Protokol Likuiditas Terpusat dalam Ekosistem Sui dan Aptos: Analisis Cetus

Cetus adalah bursa terdesentralisasi dan protokol likuiditas yang berbasis ekosistem Move, menggunakan algoritma yang mirip dengan Uniswap V3 untuk membangun protokol likuiditas terpusat dan fungsi terkait, bertujuan untuk memberikan pengalaman perdagangan yang berkualitas tinggi dan efisiensi modal yang lebih tinggi kepada pengguna. Selain itu, Cetus juga memanfaatkan karakteristik ekosistem Sui yang unik, mengembangkan beberapa fungsi komposabel yang berbeda dari Uniswap.

Sasaran layanan bursa terdesentralisasi

Pasar perdagangan kripto on-chain meskipun relatif kecil, tetapi tumbuh dengan cepat. Salah satu karakteristik mencolok dari pasar ini adalah sebagian besar aset memiliki likuiditas yang rendah dan nilai pasar yang rendah, serta munculnya banyak aset baru setiap harinya, sehingga permintaan untuk penemuan harga sangat tinggi. Dalam lingkungan pasar seperti ini, bagaimana cara yang lebih baik untuk melakukan penemuan harga dan menarik likuiditas adalah kunci untuk mempromosikan kemakmuran perdagangan on-chain. Oleh karena itu, penyedia likuiditas (LP) seharusnya menjadi target utama layanan dari bursa terdesentralisasi.

Permintaan LP bervariasi dalam berbagai skenario perdagangan. Kami dapat membagi aset on-chain menjadi dua kategori: aset mainstream (10 aset teratas berdasarkan volume perdagangan di blockchain utama) dan aset ekor panjang, yang memiliki kebutuhan LP yang berbeda.

• Aset utama LP: Mencari pendapatan biaya yang lebih tinggi dan kehilangan yang tidak permanen yang lebih sedikit (Uniswap V3 lebih cocok)
• Aset ekor panjang LP: Memerlukan strategi kapitalisasi pasar yang lebih ekonomis, terkontrol, dan fleksibel (Uniswap V2 lebih mudah digunakan, biaya manajemen likuiditas lebih rendah)

Dalam jangka panjang, V3 dengan efisiensi modal yang lebih tinggi adalah tren masa depan, tetapi karena perbedaan permintaan, Uniswap V2 dan V3 masih ada berdampingan dalam data. Namun, pasar pasti akan melahirkan proyek baru yang dapat memenuhi kedua kebutuhan ini. Dalam ekosistem yang sedang berkembang seperti Sui, Cetus kemungkinan akan menjadi pesaing yang lebih kuat.

Cetus：Pertukaran terdesentralisasi protokol likuiditas terpusat pertama di ekosistem Move

Cetus saat ini telah mengembangkan lini produk lengkap yang mencakup pertukaran token, kolam likuiditas tanpa izin, dan jembatan lintas rantai.

Likuiditas Terpusat

Cetus menggunakan algoritma pembuatan pasar likuiditas terpusat yang mirip dengan Uniswap V3. LP dapat membuat beberapa posisi dalam kolam yang sama dengan mengatur rentang harga yang berbeda untuk menerapkan strategi yang disesuaikan. Ketika harga berubah seiring dengan transaksi yang berlangsung, kontrak pintar akan menggunakan likuiditas yang tersedia dalam rentang harga saat ini hingga mencapai Tick harga berikutnya. Pada saat ini, kontrak akan segera beralih ke Tick baru, mengaktifkan likuiditas yang tertidur dalam rentang Tick baru. Interval Tick terkait dengan tingkat biaya transaksi, semakin tinggi biaya, semakin kecil interval titik Tick.

Dengan mengonsentrasikan Likuiditas, LP dapat memperoleh lebih banyak biaya transaksi dan meningkatkan efisiensi modal.

Membangun kolam tanpa izin

Di Cetus, pengguna dapat dengan bebas membuat likuiditas kolam, dan pihak proyek juga dapat meluncurkan token baru di platform tanpa izin. Karakteristik ini membantu menarik lebih banyak proyek awal, dengan cepat membentuk kekuasaan penetapan harga untuk aset ekor panjang.

Biaya transaksi yang fleksibel

Cetus memungkinkan pengaturan tingkat biaya transaksi yang disesuaikan, di mana token yang sama dapat memiliki beberapa kolam dengan tingkat biaya yang berbeda. Saat ini, terdapat empat tingkat biaya transaksi yang didukung: 0,01%, 0,05%, 0,25%, dan 1%. Desain ini mendorong pasar untuk mencari solusi distribusi Likuiditas yang paling sesuai, memberikan fleksibilitas lebih besar bagi LP dan pengguna transaksi.

Manajemen posisi otomatis

Pengguna dapat melakukan operasi seperti pesanan stop-loss dan pesanan limit berdasarkan pesanan rentang. Ketika harga melebihi kisaran yang ditetapkan, pengguna biasanya perlu segera keluar dari posisi untuk menghindari kerugian. Pengguna juga dapat menggunakan manajer posisi pihak ketiga yang terintegrasi dengan Cetus untuk mengelola, mengurangi kesulitan dalam manajemen Likuiditas, dan memudahkan LP aset ekor panjang.

dapat digabungkan

Cetus mendukung kombinabilitas tinggi, tim proyek lain dapat dengan mudah membangun antarmuka pertukaran di frontend mereka sendiri dengan mengintegrasikan Cetus SDK, dan mengakses likuiditas Cetus dengan cepat. Misalnya, proyek opsi dalam ekosistem, Typus, telah mencapai hedging aset ekor panjang dengan satu klik melalui koneksi ke Cetus, sekaligus meningkatkan likuiditas dan jangkauan opsi mereka sendiri.

Jembatan lintas rantai yang aman

Jembatan lintas rantai Cetus yang dibuat berdasarkan Wormhole telah diluncurkan pada bulan November tahun lalu, memungkinkan pengguna untuk dengan aman dan mudah melakukan lintas rantai aset dari hampir 20 blockchain publik.

model ekonomi token yang sangat terkait

Cetus mengadopsi model ekonomi xToken. Dengan memegang token CETUS dan xCETUS, pengguna dapat memperoleh pembagian hasil protokol, memastikan keselarasan kepentingan komunitas dan protokol.

Tim Cetus: Memiliki pengalaman pengembangan algoritma pasar likuiditas terpusat yang matang

Peluncuran Uniswap v3 adalah inovasi dalam arsitektur Defi, yang intinya adalah algoritma pembuatan pasar likuiditas terpusat (CLMM), yang dapat memaksimalkan pemanfaatan dana LP. Meskipun Uniswap menetapkan lisensi kode sumber komersial pada Maret 2021 untuk mencegah kode tersebut di-fork, lisensi tersebut telah kedaluwarsa pada bulan April. Di jaringan EVM, sudah ada pesaing seperti Pancake dan Quickswap yang meluncurkan alternatif V3. Namun, di jaringan cepat non-EVM, pesaing di jalur CLMM masih sedikit. Di masa depan, kompetisi untuk DEX jenis CLMM akan lebih berfokus pada aspek operasional, dan Uniswap yang beroperasi ringan mungkin secara bertahap berada dalam posisi yang lebih lemah.

Cetus berada di belakang tim Dex yang memiliki pengalaman pengembangan dan operasi yang matang, versi Aptos-nya telah diterapkan dan berjalan stabil. Dengan produk yang terjamin, kemampuan BD yang kuat dalam ekosistem, dan kemampuan operasi yang berkelanjutan, tim Cetus diharapkan dapat memperoleh posisi sebagai pemimpin infrastruktur CLMM di Sui.

Ruang inovasi Defi yang dibawa oleh protokol likuiditas terpusat

Protokol Manajemen Likuiditas Otomatis LP

Di bawah protokol likuiditas terpusat, LP biasanya menyediakan likuiditas di sekitar harga pasar. Namun, ketika harga pasar melebihi rentang strategi, LP tidak hanya menghadapi kerugian tidak permanen, tetapi juga tidak dapat terus menghasilkan biaya LP. Protokol manajemen likuiditas otomatis muncul untuk membantu LP secara otomatis mengeksekusi strategi pembuatan pasar. Proyek terkemuka seperti Arrakis Finance telah mencapai TVL sebesar 440 juta dolar AS.

Protokol ini juga dapat mewujudkan:

1. Penambangan LP aset satu sisi: LP dapat secara condong menerapkan likuiditas awal, seperti hanya menerapkan token pihak proyek, protokol dapat membantu menyerap aset dasar seperti USDT atau ETH, sehingga kombinasi likuiditas mencapai keseimbangan. Seiring berjalannya transaksi, aset asli proyek akan secara bertahap diubah menjadi aset dasar, yang berarti LP dapat mencapai likuiditas tanpa menjual token mereka sendiri atau tanpa perlu mengincentivasi modal eksternal.

2. Menerbitkan token LP ERC20 untuk penyedia LP: Token LP ini tidak hanya dapat diperdagangkan, tetapi juga dapat diremortisasi, sehingga meningkatkan efisiensi modal aset LP.

Kolam senjata baru dan penambangan dengan leverage

Di bawah algoritma CLMM, keunggulan modal diperbesar, dan lembaga kuantitatif profesional serta tim pembuat pasar dapat menerapkan lebih banyak strategi yang disesuaikan. Kolam senapan dapat memperoleh dana dari pengguna protokol atau dari protokol pinjaman, menerapkan strategi yang proaktif dan stabil untuk mendapatkan keuntungan, yang memiliki nilai besar bagi pengguna besar yang memiliki kebutuhan investasi.

sistem derivatif baru

Dalam sistem CLMM, sementara imbal hasil LP meningkat, mereka juga menghadapi risiko tidak tetap yang lebih tinggi. Dalam kondisi pasar yang ekstrem, likuiditas yang ditetapkan oleh LP dalam rentang mungkin akan diambil oleh para arbitrase. Bagaimana cara membangun derivatif yang dapat mengimbangi risiko pasar LP untuk mengurangi kerugian kepentingan LP yang disebabkan oleh penjualan paksa yang jahat adalah jalur yang patut diperhatikan.

Berdasarkan keunggulan komposabilitas dari algoritma CLMM, masih banyak protokol Defi potensial yang dapat dikembangkan. Terutama setelah beberapa peristiwa besar, pentingnya Defi semakin menonjol. Tiga produk Defi tersebut di atas hanyalah puncak gunung es.

Ringkasan

Tim Cetus menunjukkan kemampuan pengiriman produk yang matang, kemampuan BD antar ekosistem yang kuat, dan kemampuan operasional. Mereka memiliki pemahaman yang mendalam dan unik tentang produk dan jalur bursa terdesentralisasi. Kami percaya Cetus memiliki potensi tinggi untuk menjadi proyek unggulan dalam jalur ekosistem unik seperti Sui.