The Federal Reserve (FED) memulai siklus pemotongan suku bunga baru, bagaimana perubahan harga aset?

The Federal Reserve (FED) mengumumkan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin pada tanggal 19 September, menurunkan rentang target suku bunga dana federal menjadi 4,75%-5,0%, secara resmi memulai siklus penurunan suku bunga yang baru. Penurunan suku bunga kali ini melebihi ekspektasi sebagian besar bank investasi Wall Street, tetapi sesuai dengan ekspektasi futures suku bunga CME. Secara historis, penurunan suku bunga pertama sebesar 50 basis poin biasanya terjadi ketika ekonomi atau pasar menghadapi tantangan besar, seperti gelembung teknologi tahun 2001, krisis keuangan tahun 2007, dan pandemi COVID-19 tahun 2020.

The Federal Reserve (FED) sekaligus merilis diagram titik yang relatif hawkish, memperkirakan akan ada dua kali penurunan suku bunga lagi tahun ini total 50 basis poin, penurunan suku bunga empat kali total 100 basis poin pada tahun 2025, penurunan suku bunga dua kali total 50 basis poin pada tahun 2026, dengan total penurunan suku bunga mencapai 250 basis poin, dan titik akhir suku bunga berada di 2,75%-3%. Jalur penurunan suku bunga ini lebih lambat dibandingkan dengan ekspektasi perdagangan futures suku bunga CME yang mencapai level 2,75%-3% pada bulan September 2025.

The Federal Reserve (FED) telah menurunkan proyeksi pertumbuhan PDB tahun ini dari 2,1% menjadi 2,0%, proyeksi tingkat pengangguran dari 4,0% meningkat signifikan menjadi 4,4%, dan proyeksi inflasi PCE dari 2,6% diturunkan menjadi 2,3%. Penyesuaian data ini menunjukkan bahwa The Federal Reserve (FED) lebih percaya diri dalam mengendalikan inflasi, sekaligus lebih memperhatikan kondisi ketenagakerjaan.

Merefleksikan beberapa siklus penurunan suku bunga sejak tahun 90-an, dapat dibagi menjadi dua kategori: penurunan suku bunga preventif dan penurunan suku bunga resesi:

1. Penurunan suku bunga resesi 1989-1992: Untuk mengatasi krisis simpan pinjam, dengan total penurunan 681,25 basis poin.

2. Penurunan suku bunga preventif tahun 1995-1996: Merespons perlambatan pertumbuhan ekonomi, total penurunan sebesar 75 basis poin.

3. Penurunan suku bunga preventif tahun 1998: untuk mengatasi dampak krisis keuangan Asia, total penurunan sebesar 75 basis poin.

4. Penurunan suku bunga resesi 2001-2003: Menghadapi pecahnya gelembung internet, total penurunan sebesar 550 basis poin.

5. Penurunan suku bunga resesi 2007-2008: Menghadapi krisis subprime, total penurunan suku bunga 550 basis poin.

6. Pemotongan suku bunga preventif tahun 2019: Menghadapi risiko perlambatan pertumbuhan global, total pemotongan sebesar 75 basis poin.

7. Penurunan suku bunga resesi 2020: Menghadapi dampak pandemi COVID-19, suku bunga diturunkan mendekati nol.

Berbagai jenis siklus penurunan suku bunga memiliki dampak yang berbeda pada harga berbagai jenis aset. Dalam penurunan suku bunga yang bersifat preventif, obligasi AS dan emas biasanya mengalami kenaikan yang lebih besar sebelum penurunan suku bunga, mencerminkan harga pasar yang telah memperhitungkan penurunan suku bunga sebelumnya. Indeks Nasdaq cenderung menunjukkan tren naik dalam jangka panjang setelah penurunan suku bunga preventif, tetapi ada perbedaan dalam kinerja jangka pendek. Bitcoin mengalami periode penyesuaian yang lebih lama selama siklus penurunan suku bunga pada tahun 2019.

Mengingat bahwa data ekonomi AS saat ini belum mendukung penilaian resesi, investor dapat merujuk pada tren harga aset selama periode pemotongan suku bunga preventif 2019-2020. Secara umum, setelah periode pemotongan suku bunga dimulai, tren harga aset akan lebih tergantung pada perubahan fundamental ekonomi dan efek kebijakan.