Dampak Halving Bitcoin dan Hubungannya dengan Ekonomi Makro

Dampak Halving Bitcoin pada pasar tidak hanya berupa kelangkaan psikologis, tetapi yang lebih penting adalah pengaruh substansialnya terhadap biaya penambangan. Halving berarti bahwa dengan investasi daya komputasi yang sama, hanya setengah dari hasil Bitcoin yang dapat diperoleh. Karena ekspektasi para penambang dan faktor biaya yang tidak dapat dipulihkan, daya komputasi jaringan kemungkinan besar akan melebihi level sebelum Halving, sehingga mendorong biaya produksi Bitcoin semakin tinggi. Mekanisme kenaikan biaya ini adalah salah satu faktor penting yang mendorong harga Bitcoin naik, biasanya baru akan terlihat lebih dari satu tahun setelah Halving.

Namun, hanya mengandalkan efek Halving tidak cukup untuk menjelaskan siklus bull market Bitcoin. Faktanya, faktor-faktor ekonomi makro mungkin memainkan peran yang lebih kunci dalam pergerakan harga Bitcoin. Dengan mengamati data historis, kami menemukan bahwa puncak bull market Bitcoin memiliki hubungan yang erat dengan kebijakan moneter Amerika Serikat, siklus ekonomi, bahkan siklus politik.

Misalnya, tiga puncak harga setelah Halving Bitcoin terakhir semuanya terkait dengan waktu puncak laju pertumbuhan suplai uang M2 di AS. Yang lebih menarik, puncak-puncak ini juga menunjukkan konsistensi yang mencolok dengan siklus pemilihan presiden AS. Kebetulan ini tampaknya menunjukkan bahwa desain Bitcoin mungkin mempertimbangkan kebijakan dan siklus ekonomi AS.

Selama periode pemilihan umum, biasanya akan diambil kebijakan moneter yang relatif longgar untuk mendorong kemakmuran ekonomi, yang mengakibatkan peningkatan likuiditas pasar, dengan sebagian dana mengalir ke pasar spekulatif, termasuk pasar koin. Oleh karena itu, bull market Bitcoin mungkin merupakan hasil dari efek Halving dan faktor-faktor ekonomi makro yang saling ber作用.

Menatap masa depan, meskipun efek Halving suatu koin pada tahun 2023 tidak sesuai harapan, itu tidak berarti bahwa Halving Bitcoin pada tahun 2025 akan kehilangan pengaruh. The Fed pada akhirnya akan mulai menurunkan suku bunga, dan likuiditas dolar juga akan beralih dari pengetatan ke pelonggaran. Namun, mengingat lingkungan suku bunga tinggi saat ini dan pertumbuhan negatif M2, datangnya pasar bullish baru mungkin akan lebih lambat daripada sebelumnya, bahkan mungkin tertunda hingga tahun 2026.

Bagi investor, saat ini masih perlu bersabar. Meskipun beberapa cryptocurrency kecil mungkin muncul peluang jangka pendek, dari sudut pandang jangka panjang, perlu berhati-hati terhadap cryptocurrency non-mainstream. Arah pasar di masa depan akan sangat bergantung pada kebijakan Federal Reserve, terutama dua titik balik kunci yaitu penghentian kenaikan suku bunga dan mulai penurunan suku bunga. Dalam proses ini, meskipun suku bunga mulai turun, pasar masih bisa menghadapi tekanan utang dalam lingkungan suku bunga tinggi, sehingga risiko tetap ada.