Strategi menghentikan penambahan BTC, pasar menyambut titik balik.

Strategi menghentikan akumulasi Bitcoin, pasar akan menghadapi titik balik yang penting?

CEO Strategy Michael Saylor baru-baru ini mengirimkan tweet yang menyiratkan bahwa perusahaan mungkin akan menghentikan pembelian Bitcoin. Sebagai perusahaan publik yang memiliki jumlah Bitcoin terbanyak di dunia, setiap langkah Strategy akan menarik perhatian tinggi dari pasar, terutama setelah secara berturut-turut meningkatkan kepemilikan Bitcoin selama 13 minggu.

Strategi menunjukkan penundaan akumulasi, BTC akan menghadapi titik balik penting?

Hingga 8 Juli, Strategy memiliki 597.000 koin Bitcoin, yang merupakan 2,84% dari total pasokan. Jumlah ini tidak hanya jauh lebih tinggi dibandingkan perusahaan publik lainnya, tetapi juga 2,3 kali lipat dari total 100 perusahaan publik teratas (tidak termasuk Strategy). Berdasarkan dokumen yang diajukan ke Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat, hingga 30 Juni, nilai aset digital Strategy mencapai 64,36 miliar dolar, dengan biaya rata-rata sebesar 70.982 dolar/koin. Pada kuartal kedua 2025, nilai wajar total Bitcoin-nya meningkat sebesar 14 miliar dolar.

Strategy bukan hanya pemain besar di pasar Bitcoin, tetapi juga faktor penting yang mempengaruhi suasana pasar. Berdasarkan data sejak 2025, setiap kali Strategy menghentikan pembelian, itu menandakan penyesuaian jangka pendek dalam kondisi pasar. Apakah kali ini akan berbeda?

Strategi menunjukkan penundaan akumulasi, BTC akan menghadapi titik balik yang krusial?

Untuk terus membeli Bitcoin, Strategy membutuhkan dana yang besar. Perusahaan mengambil strategi penerbitan saham preferen untuk menghimpun dana. Sejak Februari 2025, Strategy telah menerbitkan tiga jenis saham preferen: STRF, STRK, dan STRD, masing-masing dengan mekanisme imbal hasil dan prioritas risiko yang berbeda. Inti dari desain struktur ini adalah untuk terus menarik modal baru tanpa terlalu mengencerkan ekuitas pemegang saham biasa, memberikan dukungan dana bagi perusahaan untuk terus membeli Bitcoin.

Dari segi kinerja pasar, saham Strategy (MSTR) jelas lebih baik dibandingkan Bitcoin itu sendiri, terutama didorong oleh tren "cryptocurrency di pasar saham" baru-baru ini. STRK dan STRF sebagai saham preferen yang diterbitkan lebih awal juga menunjukkan kinerja yang sangat baik, sementara STRD yang diterbitkan belakangan juga menunjukkan potensi yang baik.

Strategi menunjukkan penangguhan penambahan, BTC akan menghadapi titik balik yang penting?

Perlu dicatat bahwa para eksekutif dari Strategy juga terlibat dalam pembelian saham preferen perusahaan. Pada bulan Maret tahun ini, beberapa eksekutif termasuk CEO dan CFO membeli saham preferen terbaru perusahaan dengan harga 85 dolar. Tindakan "pembelian sendiri" ini bukan hanya sebuah sinyal, tetapi juga menunjukkan bahwa perusahaan memiliki harapan tinggi terhadap imbal hasil di masa depan.

Namun, operasi leverage tinggi ini juga membawa risiko. Strategi melalui penerbitan saham preferen, obligasi konversi, dan saham biasa di ATM telah mengumpulkan hampir 10 miliar USD, hampir seluruhnya diinvestasikan dalam Bitcoin. Meskipun operasi ini memperbesar keuntungan akuntansi yang berasal dari kenaikan Bitcoin, itu juga meningkatkan tekanan arus kas, terutama pengeluaran bunga tahunan 8%~10% yang dihasilkan dari saham preferen.

Dari sudut pandang pendapatan, kemampuan "membuat darah" Strategy sendiri relatif lemah. Pendapatan bisnis perangkat lunak perusahaan pada tahun 2024 hanya mencapai 463 juta dolar AS, mencatat rekor terendah sejak 2010. Total pendapatan pada kuartal pertama tahun 2025 adalah 111,1 juta dolar AS, turun 3,6% dibandingkan tahun sebelumnya. Meskipun pendapatan layanan langganan mengalami peningkatan, perusahaan masih perlu bergantung pada "pembiayaan berkelanjutan" untuk mempertahankan operasional.

Strategi mengisyaratkan penangguhan penambahan, BTC akan menghadapi titik balik kunci?

Selain itu, Strategy juga menghadapi risiko gugatan kolektif. Perusahaan mengadopsi standar akuntansi baru untuk pertama kalinya pada kuartal pertama 2025, yang mengakibatkan pengungkapan kerugian tidak terwujud sebesar 5,9 miliar dolar, menyebabkan harga saham MSTR anjlok 8% pada kuartal tersebut. Perusahaan dituduh gagal mengungkapkan risiko kerugian tersebut secara tepat waktu dan menyeluruh, dan saat ini sedang menghadapi gugatan kolektif.

Meskipun demikian, beberapa analis tetap optimis terhadap Strategy. TD Cowen dalam laporan penelitian terbaru mereka menegaskan kembali peringkat "beli" untuk Strategy dan mempertahankan target harga $590 per saham. Mereka percaya bahwa model "ekuitas-BTC siklus" Strategy memungkinkannya untuk memanfaatkan pendapatan dari penerbitan saham untuk membeli lebih banyak Bitcoin, yang pada gilirannya mendorong harga saham yang lebih tinggi dan pembelian Bitcoin lebih lanjut, menciptakan siklus yang menguntungkan.

Strategi menunjukkan penghentian akumulasi, BTC akan menghadapi titik balik yang penting?

Namun, ada juga analis yang menunjukkan bahwa pola ini berjalan lancar di pasar bullish, tetapi begitu memasuki pasar bearish, struktur utang perusahaan, bunga saham preferen, dan stabilitas arus kas akan menghadapi tantangan yang serius.

Secara keseluruhan, Strategy tidak lagi menjadi perusahaan teknologi dalam arti tradisional, melainkan lebih mirip dengan "platform manajemen aset berleverase tinggi Bitcoin" yang dibungkus dalam perangkat lunak. Perkembangan masa depannya sangat bergantung pada kekuatan harga Bitcoin yang berkelanjutan dan stabilitas lingkungan pembiayaan eksternal. Pasar akan memantau dengan cermat langkah-langkah selanjutnya dari Strategy, serta dampak yang mungkin ditimbulkan oleh langkah-langkah tersebut terhadap pasar Bitcoin.

Strategi menunjukkan penghentian penambahan, BTC akan menghadapi titik balik kunci?

BTC-1.15%
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
  • Hadiah
  • 8
  • Bagikan
Komentar
0/400
P2ENotWorkingvip
· 12jam yang lalu
Melihat turun adalah sekarang
Lihat AsliBalas0
ZkProofPuddingvip
· 23jam yang lalu
Sudah selesai, sudah selesai, Guan Gong bahkan tidak bisa memotong lagi.
Lihat AsliBalas0
Web3Educatorvip
· 23jam yang lalu
*mengatur kacamata* biarkan saya jelaskan ini untuk kalian: psikologi pasar klasik 101
Lihat AsliBalas0
PumpDoctrinevip
· 23jam yang lalu
big dump datang~
Lihat AsliBalas0
BearMarketHustlervip
· 23jam yang lalu
Kapan akan jatuh...
Lihat AsliBalas0
GateUser-44a00d6cvip
· 23jam yang lalu
Turun 50%要来了
Lihat AsliBalas0
ContractHuntervip
· 07-22 22:24
Tanda puncak bull run?
Lihat AsliBalas0
MoonlightGamervip
· 07-22 22:19
Ya sudah pergi jika bearish.
Lihat AsliBalas0
Perdagangkan Kripto Di Mana Saja Kapan Saja
qrCode
Pindai untuk mengunduh aplikasi Gate
Komunitas
Bahasa Indonesia
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)