Meskipun ada banyak peluang di bidang stablecoin terdesentralisasi, banyak proyek yang terhenti di tengah jalan. Bahkan LUNA dan UST yang pernah memiliki nilai pasar ratusan miliar dolar juga tidak dapat menghindari takdirnya untuk tiba-tiba menjadi nol. Dalam konteks ini, Curve yang memiliki total nilai terkunci (TVL) sebesar 3,7 miliar dolar juga mulai terjun ke jalur kompetitif yang ketat ini.
Curve baru-baru ini mengumumkan buku putih dan kode terkait untuk stablecoin-nya. Dari informasi di GitHub, buku putih ini selesai pada bulan Oktober dan masih belum final. Meskipun nama stablecoin Curve tidak dinyatakan secara eksplisit dalam buku putih, kode menunjukkan bahwa nama lengkap stablecoin ini adalah "Curve.Fi USD Stablecoin", disingkat "crvUSD". Inflasi CRV telah menjadi sorotan, dan melalui biaya stabilitas stablecoin dan pendapatan PegKeeper, diharapkan dapat mengatasi masalah kekurangan pendapatan Curve.
Buku putih ini menyoroti tiga inovasi utama dari crvUSD: algoritma pembuat pasar otomatis peminjaman-pelunasan (LLAMMA), PegKeeper, dan kebijakan moneter.
LLAMMA: Algoritma Likuidasi yang Halus
Protokol pinjaman tradisional dapat menyebabkan fluktuasi pasar yang tajam selama proses likuidasi. Misalnya, pada bulan Juni tahun ini, saat pasar turun, sebuah operasi likuidasi di salah satu platform pinjaman menyebabkan harga ETH di salah satu platform perdagangan anjlok dari 1300 dolar menjadi di bawah 1000 dolar.
Untuk mengurangi dampak pasar yang disebabkan oleh likuidasi, crvUSD mengadopsi algoritma LLAMMA yang inovatif. Algoritma ini mengubah proses likuidasi menjadi proses likuidasi/penghapusan yang berkelanjutan melalui mekanisme AMM khusus, bukan sebagai operasi sekali jalan.
Sebagai contoh meminjam crvUSD dengan ETH sebagai jaminan. Ketika nilai ETH cukup, jaminan tetap tidak berubah. Namun, ketika harga ETH turun memasuki zona likuidasi, ETH akan secara bertahap dijual. Jika harga ETH rebound, sistem akan membeli kembali ETH dengan stablecoin. Proses ini mirip dengan hedging kerugian impermanent setelah menyediakan likuiditas di AMM.
Dibandingkan dengan protokol pinjaman yang diselesaikan sekaligus, algoritma LLAMMA dapat mempertahankan lebih banyak nilai bagi pengguna saat pasar mengalami pemulihan. Uji coba tim Curve menunjukkan bahwa bahkan jika harga pasar jatuh di bawah ambang likuidasi 10% dan pulih, kerugian jaminan pengguna dalam 3 hari hanya sebesar 1%.
Namun, algoritma ini juga mungkin lebih mudah memicu likuidasi. Di pasar dengan fluktuasi kecil, posisi di platform pinjaman tradisional mungkin tidak dilikuidasi, sementara posisi di Curve mungkin telah mengalami proses likuidasi dan de-likuidasi, yang mengakibatkan pengguna mengalami kerugian kecil.
Pengatur Otomatis dan Kebijakan Moneter
Untuk menjaga stabilitas harga crvUSD pada 1 dolar, Curve merancang mekanisme PegKeeper. Ketika harga crvUSD lebih tinggi dari 1 dolar, PegKeeper dapat mencetak crvUSD tanpa jaminan dan menyuntikkan ke dalam kolam pertukaran stablecoin, menekan harga. Sebaliknya, ketika harga di bawah 1 dolar, PegKeeper dapat menarik sebagian likuiditas crvUSD, meningkatkan harga. Mekanisme ini tidak hanya dapat mempertahankan stabilitas harga, tetapi juga dapat membawa keuntungan bagi protokol.
Kebijakan moneter mengatur pasar dengan mengontrol hubungan antara utang stabilizer dan jumlah pasokan crvUSD. Misalnya, ketika rasio utang/jumlah pasokan terlalu tinggi, sistem akan menyesuaikan parameter untuk mendorong peminjaman dan penjualan stablecoin; ketika rasio lebih rendah, sistem mendorong pelunasan untuk meningkatkan utang sistem.
Potensi Keunggulan Stablecoin Curve
Curve mungkin akan memungkinkan penggunaan token LP dari kolam stablecoin mereka sebagai jaminan, meningkatkan efisiensi modal.
Tim Curve menguasai banyak hak suara veCRV, yang menguntungkan untuk mengarahkan likuiditas antara crvUSD dan kolam stablecoin utama, memudahkan untuk memulai dengan dingin.
crvUSD tidak akan menerbitkan token tata kelola baru, melainkan akan meningkatkan pendapatan Curve melalui biaya stabil dan PegKeeper.
Curve menggunakan oracle harga DEX-nya sendiri, yang mungkin membatasi rentang jaminan, tetapi juga mengurangi biaya oracle.
Karena Curve melakukan peminjaman berdasarkan perdagangan, jika dapat mengontrol batas pinjaman dan ambang likuidasi berdasarkan likuiditas, secara teori dapat menghindari piutang macet yang disebabkan oleh keterlambatan likuidasi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
5
Bagikan
Komentar
0/400
TokenVelocityTrauma
· 4jam yang lalu
Satu lagi mesin pemanen jiwa muncul
Lihat AsliBalas0
ChainSauceMaster
· 4jam yang lalu
Satu lagi yang memanfaatkan popularitas untuk membuat stablecoin.
Lihat AsliBalas0
RektCoaster
· 4jam yang lalu
Apakah kita akan mengambil jalan lama luna lagi? Saya akan membeli semangka terlebih dahulu untuk penurunan ini.
Lihat AsliBalas0
IfIWereOnChain
· 4jam yang lalu
Sebuah permainan kematian lainnya dimulai!
Lihat AsliBalas0
MEVHunterNoLoss
· 4jam yang lalu
Apakah ini akan berhasil, tergantung apakah kita bisa bertarung dengan luna.
Curve meluncurkan stablecoin inovatif crvUSD dengan memperkenalkan algoritme LLAMMA untuk merombak mekanisme likuidasi.
Inovasi dan Dampak Stablecoin Curve
Meskipun ada banyak peluang di bidang stablecoin terdesentralisasi, banyak proyek yang terhenti di tengah jalan. Bahkan LUNA dan UST yang pernah memiliki nilai pasar ratusan miliar dolar juga tidak dapat menghindari takdirnya untuk tiba-tiba menjadi nol. Dalam konteks ini, Curve yang memiliki total nilai terkunci (TVL) sebesar 3,7 miliar dolar juga mulai terjun ke jalur kompetitif yang ketat ini.
Curve baru-baru ini mengumumkan buku putih dan kode terkait untuk stablecoin-nya. Dari informasi di GitHub, buku putih ini selesai pada bulan Oktober dan masih belum final. Meskipun nama stablecoin Curve tidak dinyatakan secara eksplisit dalam buku putih, kode menunjukkan bahwa nama lengkap stablecoin ini adalah "Curve.Fi USD Stablecoin", disingkat "crvUSD". Inflasi CRV telah menjadi sorotan, dan melalui biaya stabilitas stablecoin dan pendapatan PegKeeper, diharapkan dapat mengatasi masalah kekurangan pendapatan Curve.
Buku putih ini menyoroti tiga inovasi utama dari crvUSD: algoritma pembuat pasar otomatis peminjaman-pelunasan (LLAMMA), PegKeeper, dan kebijakan moneter.
LLAMMA: Algoritma Likuidasi yang Halus
Protokol pinjaman tradisional dapat menyebabkan fluktuasi pasar yang tajam selama proses likuidasi. Misalnya, pada bulan Juni tahun ini, saat pasar turun, sebuah operasi likuidasi di salah satu platform pinjaman menyebabkan harga ETH di salah satu platform perdagangan anjlok dari 1300 dolar menjadi di bawah 1000 dolar.
Untuk mengurangi dampak pasar yang disebabkan oleh likuidasi, crvUSD mengadopsi algoritma LLAMMA yang inovatif. Algoritma ini mengubah proses likuidasi menjadi proses likuidasi/penghapusan yang berkelanjutan melalui mekanisme AMM khusus, bukan sebagai operasi sekali jalan.
Sebagai contoh meminjam crvUSD dengan ETH sebagai jaminan. Ketika nilai ETH cukup, jaminan tetap tidak berubah. Namun, ketika harga ETH turun memasuki zona likuidasi, ETH akan secara bertahap dijual. Jika harga ETH rebound, sistem akan membeli kembali ETH dengan stablecoin. Proses ini mirip dengan hedging kerugian impermanent setelah menyediakan likuiditas di AMM.
Dibandingkan dengan protokol pinjaman yang diselesaikan sekaligus, algoritma LLAMMA dapat mempertahankan lebih banyak nilai bagi pengguna saat pasar mengalami pemulihan. Uji coba tim Curve menunjukkan bahwa bahkan jika harga pasar jatuh di bawah ambang likuidasi 10% dan pulih, kerugian jaminan pengguna dalam 3 hari hanya sebesar 1%.
Namun, algoritma ini juga mungkin lebih mudah memicu likuidasi. Di pasar dengan fluktuasi kecil, posisi di platform pinjaman tradisional mungkin tidak dilikuidasi, sementara posisi di Curve mungkin telah mengalami proses likuidasi dan de-likuidasi, yang mengakibatkan pengguna mengalami kerugian kecil.
Pengatur Otomatis dan Kebijakan Moneter
Untuk menjaga stabilitas harga crvUSD pada 1 dolar, Curve merancang mekanisme PegKeeper. Ketika harga crvUSD lebih tinggi dari 1 dolar, PegKeeper dapat mencetak crvUSD tanpa jaminan dan menyuntikkan ke dalam kolam pertukaran stablecoin, menekan harga. Sebaliknya, ketika harga di bawah 1 dolar, PegKeeper dapat menarik sebagian likuiditas crvUSD, meningkatkan harga. Mekanisme ini tidak hanya dapat mempertahankan stabilitas harga, tetapi juga dapat membawa keuntungan bagi protokol.
Kebijakan moneter mengatur pasar dengan mengontrol hubungan antara utang stabilizer dan jumlah pasokan crvUSD. Misalnya, ketika rasio utang/jumlah pasokan terlalu tinggi, sistem akan menyesuaikan parameter untuk mendorong peminjaman dan penjualan stablecoin; ketika rasio lebih rendah, sistem mendorong pelunasan untuk meningkatkan utang sistem.
Potensi Keunggulan Stablecoin Curve
Curve mungkin akan memungkinkan penggunaan token LP dari kolam stablecoin mereka sebagai jaminan, meningkatkan efisiensi modal.
Tim Curve menguasai banyak hak suara veCRV, yang menguntungkan untuk mengarahkan likuiditas antara crvUSD dan kolam stablecoin utama, memudahkan untuk memulai dengan dingin.
crvUSD tidak akan menerbitkan token tata kelola baru, melainkan akan meningkatkan pendapatan Curve melalui biaya stabil dan PegKeeper.
Curve menggunakan oracle harga DEX-nya sendiri, yang mungkin membatasi rentang jaminan, tetapi juga mengurangi biaya oracle.
Karena Curve melakukan peminjaman berdasarkan perdagangan, jika dapat mengontrol batas pinjaman dan ambang likuidasi berdasarkan likuiditas, secara teori dapat menghindari piutang macet yang disebabkan oleh keterlambatan likuidasi.