Penentuan buku besar dunia Ethereum: dari EIP-1559 hingga dominasi stablecoin
Ethereum sebagai "buku besar dunia" bukanlah strategi baru yang baru-baru ini diajukan, sebenarnya perubahan ini sudah dimulai sejak penerapan EIP-1559. Saat ini, dominasi Ethereum di pasar stablecoin sebesar 50% semakin memperkuat perannya sebagai lapisan penyelesaian keuangan. Mari kita telusuri lebih dalam proses evolusi ini:
EIP-1559: Mendefinisikan Ulang Mekanisme Penangkapan Nilai
Inti dari EIP-1559 adalah untuk merombak model pengambilan nilai dari jaringan utama Ethereum. Ini tidak lagi bergantung pada konsumsi gas yang dihasilkan dari peningkatan volume transaksi, tetapi beralih ke cara pengambilan nilai yang baru.
Sebelum EIP-1559, semua transaksi terkonsentrasi di jaringan utama, mengakibatkan konsumsi gas ETH yang sangat besar, dengan rata-rata harian ETH yang dibakar mendekati ribuan pada tahun 2021. Jaringan utama mengalami kemacetan parah, jaringan lapisan kedua juga terpaksa terlibat dalam lelang gas saat mengajukan data batch, dengan biaya yang tinggi dan sulit diprediksi.
EIP-1559 memperkenalkan mekanisme biaya dasar yang dapat diprediksi, membuat biaya pengajuan batch di jaringan lapisan dua di jaringan utama menjadi stabil dan terkendali. Ini tidak hanya menurunkan ambang operasi jaringan lapisan dua, tetapi juga memungkinkan lebih banyak jaringan lapisan dua hanya bergantung pada Ethereum untuk penyelesaian akhir.
Perubahan ini pada dasarnya mengubah logika penangkapan nilai Ethereum dari "pertumbuhan berbasis konsumsi" menjadi "pertumbuhan berbasis pajak". Jaringan lapisan kedua memungut biaya dari pengguna, tetapi harus secara berkala mengirimkan data batch ke jaringan utama dan membakar ETH, membentuk hubungan yang mirip dengan pajak.
Model ini mirip dengan sistem perbankan, di mana bank-bank di berbagai daerah menangani bisnis sehari-hari, tetapi penyelesaian lintas bank dalam jumlah besar harus dikonfirmasi melalui sistem bank sentral. Bank sentral tidak langsung melayani pengguna biasa, tetapi semua bank harus "membayar pajak" kepada bank sentral dan tunduk pada pengawasan. Ini adalah ciri khas dari penempatan "buku besar dunia".
Stablecoin: Suara kepercayaan pasar terhadap Ethereum
Menurut data, total kapitalisasi pasar stablecoin global melebihi 250 miliar USD, di mana Ethereum menguasai 50% pangsa pasar. Rasio ini meningkat setelah penerapan EIP-1559. Mengapa Ethereum dapat menarik begitu banyak modal? Jawabannya terletak pada premi keamanan yang tak tergantikan.
Secara khusus, sebuah stablecoin terkenal mengaitkan 62,99 miliar dolar AS di Ethereum, sementara stablecoin utama lainnya memiliki 38,15 miliar dolar AS. Jika dibandingkan, total stablecoin di blockchain publik lainnya terlihat jauh lebih kecil.
Penerbit stablecoin memilih Ethereum bukan karena kecepatan transaksi atau keuntungan biaya, tetapi karena keamanan ekonomi yang ditawarkan oleh hampir seratus miliar ETH yang dipertaruhkan adalah tak tertandingi. Bagi institusi yang mengelola aset dalam jumlah besar, keamanan ini adalah faktor pertimbangan yang sangat penting.
Banyak stablecoin yang terakumulasi di Ethereum membentuk siklus pertumbuhan yang memperkuat dirinya sendiri: semakin besar skala stablecoin, semakin dalam likuiditasnya, menarik lebih banyak protokol DeFi untuk memilih Ethereum, yang kemudian menghasilkan lebih banyak permintaan stablecoin, menarik lebih banyak modal masuk. Fenomena ini sebenarnya adalah pengakuan pasar terhadap penempatan "buku besar dunia" Ethereum melalui tindakan likuiditas global.
Strategi Penempatan Ekosistem Ethereum
Dengan jaringan utama Ethereum yang berfokus pada lapisan penyelesaian "tingkat bank sentral", posisi strategis seluruh ekosistem menjadi semakin jelas: berbagai jaringan lapisan kedua bertanggung jawab untuk menangani transaksi frekuensi tinggi, sementara jaringan utama Ethereum berfokus pada penyelesaian akhir, dengan pembagian kerja yang jelas dan efisien. Setiap penyelesaian dari jaringan lapisan kedua kembali ke jaringan utama akan terus membakar ETH, mendorong mekanisme deflasi untuk terus mempercepat.
Namun, perubahan ini juga membawa tantangan baru. Jumlah pembakaran ETH harian di mainnet telah menurun drastis, kadang-kadang bahkan kurang dari beberapa ratus ETH. Sementara itu, volume perdagangan dan profitabilitas di berbagai jaringan lapisan dua sedang meningkat pesat. Situasi ini memicu beberapa kontroversi, dengan beberapa orang berpendapat bahwa jaringan lapisan dua sedang "menguras" nilai dari mainnet Ethereum.
Meskipun demikian, masalah ini tidak cukup untuk menggoyahkan posisi Ethereum sebagai buku besar dunia. Penumpukan stabilcoin yang besar, jaminan keamanan hampir seratus miliar dolar, serta ekosistem DeFi terbesar di dunia, semuanya membuktikan bahwa kapital memilih Ethereum karena mengutamakan otoritas penyelesaiannya, bukan pada tingkat kemakmuran ekosistem jaringan lapisan kedua.
Pendiri Ethereum tampaknya juga menyadari masalah ini dan sedang mencoba untuk meningkatkan kinerja mainnet agar jaringan lapisan kedua tidak menjadi hambatan dalam pengembangan posisi "buku besar dunia" Ethereum secara keseluruhan.
Secara umum, status perkembangan jaringan lapisan kedua tidak memiliki hubungan langsung dengan posisi "buku besar dunia" Ethereum. Penekanan saat ini pada konsep "buku besar dunia" lebih mirip dengan konfirmasi resmi terhadap sebuah fakta yang sudah ditetapkan. Sejak saat EIP-1559 diimplementasikan, Ethereum telah beralih dari "komputer dunia" menjadi "bank sentral dunia".
Jika kita sepakat bahwa keuntungan cryptocurrency di masa depan akan berasal dari integrasi mendalam antara infrastruktur DeFi on-chain dan keuangan tradisional, maka posisi Ethereum sebagai "bank sentral dunia" cukup untuk mengukuhkan posisinya, dan apakah jaringan lapisan kedua makmur atau tidak bukanlah faktor penentu.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Transformasi Ethereum: Dari EIP-1559 ke Penguasa Stablecoin Menentukan Era Buku Besar Dunia Baru
Penentuan buku besar dunia Ethereum: dari EIP-1559 hingga dominasi stablecoin
Ethereum sebagai "buku besar dunia" bukanlah strategi baru yang baru-baru ini diajukan, sebenarnya perubahan ini sudah dimulai sejak penerapan EIP-1559. Saat ini, dominasi Ethereum di pasar stablecoin sebesar 50% semakin memperkuat perannya sebagai lapisan penyelesaian keuangan. Mari kita telusuri lebih dalam proses evolusi ini:
EIP-1559: Mendefinisikan Ulang Mekanisme Penangkapan Nilai
Inti dari EIP-1559 adalah untuk merombak model pengambilan nilai dari jaringan utama Ethereum. Ini tidak lagi bergantung pada konsumsi gas yang dihasilkan dari peningkatan volume transaksi, tetapi beralih ke cara pengambilan nilai yang baru.
Sebelum EIP-1559, semua transaksi terkonsentrasi di jaringan utama, mengakibatkan konsumsi gas ETH yang sangat besar, dengan rata-rata harian ETH yang dibakar mendekati ribuan pada tahun 2021. Jaringan utama mengalami kemacetan parah, jaringan lapisan kedua juga terpaksa terlibat dalam lelang gas saat mengajukan data batch, dengan biaya yang tinggi dan sulit diprediksi.
EIP-1559 memperkenalkan mekanisme biaya dasar yang dapat diprediksi, membuat biaya pengajuan batch di jaringan lapisan dua di jaringan utama menjadi stabil dan terkendali. Ini tidak hanya menurunkan ambang operasi jaringan lapisan dua, tetapi juga memungkinkan lebih banyak jaringan lapisan dua hanya bergantung pada Ethereum untuk penyelesaian akhir.
Perubahan ini pada dasarnya mengubah logika penangkapan nilai Ethereum dari "pertumbuhan berbasis konsumsi" menjadi "pertumbuhan berbasis pajak". Jaringan lapisan kedua memungut biaya dari pengguna, tetapi harus secara berkala mengirimkan data batch ke jaringan utama dan membakar ETH, membentuk hubungan yang mirip dengan pajak.
Model ini mirip dengan sistem perbankan, di mana bank-bank di berbagai daerah menangani bisnis sehari-hari, tetapi penyelesaian lintas bank dalam jumlah besar harus dikonfirmasi melalui sistem bank sentral. Bank sentral tidak langsung melayani pengguna biasa, tetapi semua bank harus "membayar pajak" kepada bank sentral dan tunduk pada pengawasan. Ini adalah ciri khas dari penempatan "buku besar dunia".
Stablecoin: Suara kepercayaan pasar terhadap Ethereum
Menurut data, total kapitalisasi pasar stablecoin global melebihi 250 miliar USD, di mana Ethereum menguasai 50% pangsa pasar. Rasio ini meningkat setelah penerapan EIP-1559. Mengapa Ethereum dapat menarik begitu banyak modal? Jawabannya terletak pada premi keamanan yang tak tergantikan.
Secara khusus, sebuah stablecoin terkenal mengaitkan 62,99 miliar dolar AS di Ethereum, sementara stablecoin utama lainnya memiliki 38,15 miliar dolar AS. Jika dibandingkan, total stablecoin di blockchain publik lainnya terlihat jauh lebih kecil.
Penerbit stablecoin memilih Ethereum bukan karena kecepatan transaksi atau keuntungan biaya, tetapi karena keamanan ekonomi yang ditawarkan oleh hampir seratus miliar ETH yang dipertaruhkan adalah tak tertandingi. Bagi institusi yang mengelola aset dalam jumlah besar, keamanan ini adalah faktor pertimbangan yang sangat penting.
Banyak stablecoin yang terakumulasi di Ethereum membentuk siklus pertumbuhan yang memperkuat dirinya sendiri: semakin besar skala stablecoin, semakin dalam likuiditasnya, menarik lebih banyak protokol DeFi untuk memilih Ethereum, yang kemudian menghasilkan lebih banyak permintaan stablecoin, menarik lebih banyak modal masuk. Fenomena ini sebenarnya adalah pengakuan pasar terhadap penempatan "buku besar dunia" Ethereum melalui tindakan likuiditas global.
Strategi Penempatan Ekosistem Ethereum
Dengan jaringan utama Ethereum yang berfokus pada lapisan penyelesaian "tingkat bank sentral", posisi strategis seluruh ekosistem menjadi semakin jelas: berbagai jaringan lapisan kedua bertanggung jawab untuk menangani transaksi frekuensi tinggi, sementara jaringan utama Ethereum berfokus pada penyelesaian akhir, dengan pembagian kerja yang jelas dan efisien. Setiap penyelesaian dari jaringan lapisan kedua kembali ke jaringan utama akan terus membakar ETH, mendorong mekanisme deflasi untuk terus mempercepat.
Namun, perubahan ini juga membawa tantangan baru. Jumlah pembakaran ETH harian di mainnet telah menurun drastis, kadang-kadang bahkan kurang dari beberapa ratus ETH. Sementara itu, volume perdagangan dan profitabilitas di berbagai jaringan lapisan dua sedang meningkat pesat. Situasi ini memicu beberapa kontroversi, dengan beberapa orang berpendapat bahwa jaringan lapisan dua sedang "menguras" nilai dari mainnet Ethereum.
Meskipun demikian, masalah ini tidak cukup untuk menggoyahkan posisi Ethereum sebagai buku besar dunia. Penumpukan stabilcoin yang besar, jaminan keamanan hampir seratus miliar dolar, serta ekosistem DeFi terbesar di dunia, semuanya membuktikan bahwa kapital memilih Ethereum karena mengutamakan otoritas penyelesaiannya, bukan pada tingkat kemakmuran ekosistem jaringan lapisan kedua.
Pendiri Ethereum tampaknya juga menyadari masalah ini dan sedang mencoba untuk meningkatkan kinerja mainnet agar jaringan lapisan kedua tidak menjadi hambatan dalam pengembangan posisi "buku besar dunia" Ethereum secara keseluruhan.
Secara umum, status perkembangan jaringan lapisan kedua tidak memiliki hubungan langsung dengan posisi "buku besar dunia" Ethereum. Penekanan saat ini pada konsep "buku besar dunia" lebih mirip dengan konfirmasi resmi terhadap sebuah fakta yang sudah ditetapkan. Sejak saat EIP-1559 diimplementasikan, Ethereum telah beralih dari "komputer dunia" menjadi "bank sentral dunia".
Jika kita sepakat bahwa keuntungan cryptocurrency di masa depan akan berasal dari integrasi mendalam antara infrastruktur DeFi on-chain dan keuangan tradisional, maka posisi Ethereum sebagai "bank sentral dunia" cukup untuk mengukuhkan posisinya, dan apakah jaringan lapisan kedua makmur atau tidak bukanlah faktor penentu.