Perubahan dunia kripto: dari inovasi hingga dominasi perantara
Meninjau kembali perasaan setelah konferensi konsensus Hong Kong baru-baru ini dan berinteraksi dengan rekan-rekan di dalam negeri sangat menggugah pemikiran. Meskipun para pelaku industri masih aktif, suasana pasar telah mengalami perubahan yang halus. Ini bukan bull atau bear market dalam arti tradisional, melainkan suatu keadaan "alienasi" yang belum pernah terjadi sebelumnya, yang membuat para profesional berpengalaman merasa asing.
Saat ini, industri kripto tampaknya hanya menyisakan satu bisnis inti: penjualan koin.
Tiga Pilar Ekosistem Industri
Merefleksikan masa lalu, industri koin terutama beroperasi berdasarkan tiga aspek:
Penciptaan nilai: melalui inovasi teknologi seperti Bitcoin, Ethereum, stablecoin, dll., memenuhi kebutuhan pengguna, menciptakan nilai guna yang nyata.
Penemuan nilai: termasuk investasi risiko, penetapan harga transaksi, dan lain-lain, menggali aset potensial, mendorong perkembangan industri.
Aliran nilai: mencakup pembuat pasar, lembaga perantara, media, dll., membangun saluran penjualan koin, dan memfasilitasi peralihan dari pasar primer ke pasar sekunder.
Dalam kondisi ideal, ketiga aspek ini seharusnya saling mendukung dan berkembang secara kolaboratif. Namun, kenyataannya adalah: dua yang pertama semakin merosot, sementara yang ketiga berkembang pesat.
Pihak proyek tidak lagi fokus pada pengguna dan produk, lembaga investasi juga tidak lagi mendalami tren industri. Seluruh pasar tampaknya hanya tersisa satu suara: "Bagaimana cara menjual koin?"
Ekonomi Penjualan Koin dan Monopoli Sumber Daya
Dalam lingkungan pasar yang sehat, ketiga tahap ini harus saling terhubung dengan erat. Pihak proyek mengembangkan produk berkualitas, memenuhi kebutuhan pengguna, dan memperoleh keuntungan serta premi pasar; institusi investasi masuk di periode rendah, keluar di periode puncak; sementara saluran distribusi meningkatkan efisiensi modal.
Namun, diskusi saat ini jarang melibatkan peluang inovasi, pengembangan produk, atau kebutuhan pengguna. Bahkan di beberapa bidang yang masih hangat, seperti agen AI, sulit untuk membangkitkan semangat kewirausahaan yang luas.
Institusi di pasar sekunder umumnya mengambil sikap wait and see, token yang baru diluncurkan sering kali dibuka tinggi namun turun, likuiditas koin meme sangat kurang.
Dalam lingkungan ini, yang paling aktif adalah jenis lembaga ketiga: pembuat pasar, agen, dan sebagainya. Mereka fokus pada bagaimana mengoptimalkan kinerja data, membangun hubungan untuk memasuki platform perdagangan besar, atau bagaimana melakukan pemasaran untuk menarik pembeli.
Pelaku pasar menjadi sangat homogen, semuanya berusaha untuk mendapatkan keuntungan dari dana yang semakin langka.
Ini menyebabkan para penyedia sumber daya teratas (seperti proyek-proyek terkemuka, platform perdagangan besar dan departemen listing koin mereka, serta penyedia likuiditas dan agen yang memiliki sumber daya melimpah) membentuk komunitas kepentingan yang solid. Dana mengalir dari investor ke modal ventura, kemudian ke proyek-proyek teratas, dan akhirnya disuplai oleh pasar ritel, yang memelihara komunitas kepentingan ini.
Penurunan Semangat Inovasi
Setelah runtuhnya suatu platform perdagangan besar pada tahun 2022, pasar koin mengalami periode yang sangat lesu. Namun, berbeda dengan keadaan saat ini, pada waktu itu banyak dana masih berada di tangan modal ventura dan investor besar, yang memiliki kemampuan untuk diinvestasikan kembali, mendukung proyek-proyek startup, menciptakan nilai, dan menarik dana baru.
Namun sekarang, sejumlah besar dana diserap oleh perantara, pihak proyek sering kali hanya mengharapkan untuk mendapatkan selisih harga setelah terdaftar, menjadi perantara antara investasi risiko dan pasar sekunder, dan tidak lagi memperhatikan penciptaan nilai, hanya perlu mengemas cerita "cangkang kosong". Dari sudut pandang logika bisnis, jika saluran hulu menguasai sebagian besar biaya, maka investasi penelitian dan pengembangan serta operasional hulu pasti akan tertekan.
Oleh karena itu, banyak proyek memilih untuk tidak membuat produk dan menghabiskan semua dana untuk pemasaran dan peluncuran. Toh, bahkan tanpa produk dan pengguna, banyak proyek berhasil diluncurkan. Pemasaran saat ini bahkan bisa dikemas sebagai "didorong oleh meme", semakin sedikit investasi pada produk dan teknologi, semakin banyak dana yang tersedia untuk peluncuran dan meningkatkan harga.
Jalan inovasi di dunia kripto telah berubah menjadi:
"Menceritakan sebuah kisah yang menarik → Pengemasan cepat → Mencari hubungan untuk IPO → Mencairkan uang dan keluar."
Produk, pengguna, nilai? Ini tampaknya hanya penghiburan diri bagi para idealis.
Penyedotan menjadi hal biasa
Secara superficial, pihak proyek menggunakan dana untuk listing dan menaikkan harga, tampaknya semua pihak dapat diuntungkan: dana dapat keluar, investor ritel memiliki ruang spekulasi, dan perantara memperoleh komisi yang melimpah.
Tetapi dalam jangka panjang, hilangnya eksternalitas positif menyebabkan hanya perantara yang semakin besar, membentuk monopoli di mana proporsi pemotongan terus meningkat.
Proyek hulu mengurangi investasi dalam pengembangan produk, menghadapi tekanan regulasi dan biaya tinggi, rasio risiko terhadap imbal hasil menjadi sangat tidak seimbang, sehingga terpaksa memilih untuk keluar. Permainan zero-sum antara ritel di hilir semakin intens, perasaan "selalu menjadi penampung" membuat efek keuntungan menghilang, banyak investor keluar dari pasar.
Pada dasarnya, perantara seperti platform perdagangan, pembuat pasar, dan agen adalah penyedia layanan yang tidak secara langsung menciptakan nilai dan eksternalitas positif. Ketika pihak penyedia layanan dan pihak yang mengambil keuntungan menjadi kelompok kepentingan terbesar di pasar, seluruh pasar akan seperti tubuh yang terkena kanker, dengan hasil akhir adalah "tumor" yang semakin besar, sementara tuan rumah akhirnya kehabisan nutrisi.
Kekuatan Siklus dan Membangun Harapan
Pasar koin kripto pada akhirnya adalah pasar yang bersiklus.
Para optimis percaya bahwa setelah puncak kekurangan likuiditas saat ini, akan datang "musim semi nilai" yang sebenarnya. Inovasi teknologi, skenario aplikasi baru, dan model bisnis baru akan menghidupkan kembali semangat inovasi. Semangat inovasi tidak akan padam, dan gelembung pada akhirnya akan surut. Bahkan jika hanya ada cahaya yang lemah, itu bisa menjadi mercusuar yang menunjukkan arah.
Pessimis percaya bahwa gelembung belum sepenuhnya pecah, industri koin masih perlu mengalami "penyaringan salju" yang lebih mendalam. Hanya ketika penarik tidak memiliki koin untuk ditarik, dan pola pasar yang didominasi perantara runtuh, barulah mungkin untuk menyambut rekonstruksi yang sebenarnya.
Dalam proses ini, para praktisi akan mengalami periode kekacauan yang penuh dengan keraguan, konflik internal, kelelahan, dan keraguan diri.
Tapi inilah esensi pasar - siklus adalah takdir, dan gelembung juga merupakan prapembentukan dari kelahiran baru.
Masa depan mungkin cerah, tetapi jalan menuju cahaya mungkin akan sangat panjang dan sulit.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
TommyTeacher1
· 08-13 13:30
play people for suckers baru dimulai!
Lihat AsliBalas0
GhostAddressMiner
· 08-12 17:21
Selama tiga tahun mengamati blockchain, saya menyadari bahwa semuanya hanya permainan yang dilakukan oleh hulu dan hilir dari skema uang. Alamat lama sudah paham.
Lihat AsliBalas0
DeFiVeteran
· 08-12 17:21
Masih seperti biasa, sudah mulai memperdagangkan koin lagi.
Lihat AsliBalas0
MindsetExpander
· 08-12 17:11
Dianggap Bodoh ini kembali menggoda.
Lihat AsliBalas0
FloorSweeper
· 08-12 17:00
ngl melihat tangan yang lemah mengeluh tentang perantara sementara saya mengumpulkan... mentalitas papaer hands klasik smh
Dunia kripto mengalami alienasi ekosistem: dari inovasi yang didorong menjadi dominasi perantara.
Perubahan dunia kripto: dari inovasi hingga dominasi perantara
Meninjau kembali perasaan setelah konferensi konsensus Hong Kong baru-baru ini dan berinteraksi dengan rekan-rekan di dalam negeri sangat menggugah pemikiran. Meskipun para pelaku industri masih aktif, suasana pasar telah mengalami perubahan yang halus. Ini bukan bull atau bear market dalam arti tradisional, melainkan suatu keadaan "alienasi" yang belum pernah terjadi sebelumnya, yang membuat para profesional berpengalaman merasa asing.
Saat ini, industri kripto tampaknya hanya menyisakan satu bisnis inti: penjualan koin.
Tiga Pilar Ekosistem Industri
Merefleksikan masa lalu, industri koin terutama beroperasi berdasarkan tiga aspek:
Penciptaan nilai: melalui inovasi teknologi seperti Bitcoin, Ethereum, stablecoin, dll., memenuhi kebutuhan pengguna, menciptakan nilai guna yang nyata.
Penemuan nilai: termasuk investasi risiko, penetapan harga transaksi, dan lain-lain, menggali aset potensial, mendorong perkembangan industri.
Aliran nilai: mencakup pembuat pasar, lembaga perantara, media, dll., membangun saluran penjualan koin, dan memfasilitasi peralihan dari pasar primer ke pasar sekunder.
Dalam kondisi ideal, ketiga aspek ini seharusnya saling mendukung dan berkembang secara kolaboratif. Namun, kenyataannya adalah: dua yang pertama semakin merosot, sementara yang ketiga berkembang pesat.
Pihak proyek tidak lagi fokus pada pengguna dan produk, lembaga investasi juga tidak lagi mendalami tren industri. Seluruh pasar tampaknya hanya tersisa satu suara: "Bagaimana cara menjual koin?"
Ekonomi Penjualan Koin dan Monopoli Sumber Daya
Dalam lingkungan pasar yang sehat, ketiga tahap ini harus saling terhubung dengan erat. Pihak proyek mengembangkan produk berkualitas, memenuhi kebutuhan pengguna, dan memperoleh keuntungan serta premi pasar; institusi investasi masuk di periode rendah, keluar di periode puncak; sementara saluran distribusi meningkatkan efisiensi modal.
Namun, diskusi saat ini jarang melibatkan peluang inovasi, pengembangan produk, atau kebutuhan pengguna. Bahkan di beberapa bidang yang masih hangat, seperti agen AI, sulit untuk membangkitkan semangat kewirausahaan yang luas.
Institusi di pasar sekunder umumnya mengambil sikap wait and see, token yang baru diluncurkan sering kali dibuka tinggi namun turun, likuiditas koin meme sangat kurang.
Dalam lingkungan ini, yang paling aktif adalah jenis lembaga ketiga: pembuat pasar, agen, dan sebagainya. Mereka fokus pada bagaimana mengoptimalkan kinerja data, membangun hubungan untuk memasuki platform perdagangan besar, atau bagaimana melakukan pemasaran untuk menarik pembeli.
Pelaku pasar menjadi sangat homogen, semuanya berusaha untuk mendapatkan keuntungan dari dana yang semakin langka.
Ini menyebabkan para penyedia sumber daya teratas (seperti proyek-proyek terkemuka, platform perdagangan besar dan departemen listing koin mereka, serta penyedia likuiditas dan agen yang memiliki sumber daya melimpah) membentuk komunitas kepentingan yang solid. Dana mengalir dari investor ke modal ventura, kemudian ke proyek-proyek teratas, dan akhirnya disuplai oleh pasar ritel, yang memelihara komunitas kepentingan ini.
Penurunan Semangat Inovasi
Setelah runtuhnya suatu platform perdagangan besar pada tahun 2022, pasar koin mengalami periode yang sangat lesu. Namun, berbeda dengan keadaan saat ini, pada waktu itu banyak dana masih berada di tangan modal ventura dan investor besar, yang memiliki kemampuan untuk diinvestasikan kembali, mendukung proyek-proyek startup, menciptakan nilai, dan menarik dana baru.
Namun sekarang, sejumlah besar dana diserap oleh perantara, pihak proyek sering kali hanya mengharapkan untuk mendapatkan selisih harga setelah terdaftar, menjadi perantara antara investasi risiko dan pasar sekunder, dan tidak lagi memperhatikan penciptaan nilai, hanya perlu mengemas cerita "cangkang kosong". Dari sudut pandang logika bisnis, jika saluran hulu menguasai sebagian besar biaya, maka investasi penelitian dan pengembangan serta operasional hulu pasti akan tertekan.
Oleh karena itu, banyak proyek memilih untuk tidak membuat produk dan menghabiskan semua dana untuk pemasaran dan peluncuran. Toh, bahkan tanpa produk dan pengguna, banyak proyek berhasil diluncurkan. Pemasaran saat ini bahkan bisa dikemas sebagai "didorong oleh meme", semakin sedikit investasi pada produk dan teknologi, semakin banyak dana yang tersedia untuk peluncuran dan meningkatkan harga.
Jalan inovasi di dunia kripto telah berubah menjadi:
"Menceritakan sebuah kisah yang menarik → Pengemasan cepat → Mencari hubungan untuk IPO → Mencairkan uang dan keluar."
Produk, pengguna, nilai? Ini tampaknya hanya penghiburan diri bagi para idealis.
Penyedotan menjadi hal biasa
Secara superficial, pihak proyek menggunakan dana untuk listing dan menaikkan harga, tampaknya semua pihak dapat diuntungkan: dana dapat keluar, investor ritel memiliki ruang spekulasi, dan perantara memperoleh komisi yang melimpah.
Tetapi dalam jangka panjang, hilangnya eksternalitas positif menyebabkan hanya perantara yang semakin besar, membentuk monopoli di mana proporsi pemotongan terus meningkat.
Proyek hulu mengurangi investasi dalam pengembangan produk, menghadapi tekanan regulasi dan biaya tinggi, rasio risiko terhadap imbal hasil menjadi sangat tidak seimbang, sehingga terpaksa memilih untuk keluar. Permainan zero-sum antara ritel di hilir semakin intens, perasaan "selalu menjadi penampung" membuat efek keuntungan menghilang, banyak investor keluar dari pasar.
Pada dasarnya, perantara seperti platform perdagangan, pembuat pasar, dan agen adalah penyedia layanan yang tidak secara langsung menciptakan nilai dan eksternalitas positif. Ketika pihak penyedia layanan dan pihak yang mengambil keuntungan menjadi kelompok kepentingan terbesar di pasar, seluruh pasar akan seperti tubuh yang terkena kanker, dengan hasil akhir adalah "tumor" yang semakin besar, sementara tuan rumah akhirnya kehabisan nutrisi.
Kekuatan Siklus dan Membangun Harapan
Pasar koin kripto pada akhirnya adalah pasar yang bersiklus.
Para optimis percaya bahwa setelah puncak kekurangan likuiditas saat ini, akan datang "musim semi nilai" yang sebenarnya. Inovasi teknologi, skenario aplikasi baru, dan model bisnis baru akan menghidupkan kembali semangat inovasi. Semangat inovasi tidak akan padam, dan gelembung pada akhirnya akan surut. Bahkan jika hanya ada cahaya yang lemah, itu bisa menjadi mercusuar yang menunjukkan arah.
Pessimis percaya bahwa gelembung belum sepenuhnya pecah, industri koin masih perlu mengalami "penyaringan salju" yang lebih mendalam. Hanya ketika penarik tidak memiliki koin untuk ditarik, dan pola pasar yang didominasi perantara runtuh, barulah mungkin untuk menyambut rekonstruksi yang sebenarnya.
Dalam proses ini, para praktisi akan mengalami periode kekacauan yang penuh dengan keraguan, konflik internal, kelelahan, dan keraguan diri.
Tapi inilah esensi pasar - siklus adalah takdir, dan gelembung juga merupakan prapembentukan dari kelahiran baru.
Masa depan mungkin cerah, tetapi jalan menuju cahaya mungkin akan sangat panjang dan sulit.