Satu, Kekhawatiran di Bawah Angin: "Jebakan" Likuiditas RWA
Aset dunia nyata (RWA) sedang memasuki fase kunci dari pembuktian konsep menuju aplikasi skala besar. Banyak negara dan wilayah di seluruh dunia telah memasukkan RWA ke dalam perencanaan strategis, dukungan kebijakan dan perhatian modal terus meningkat. Namun, dalam gelombang besar aset yang diubah menjadi blockchain ini, perusahaan kecil dan menengah sering kali berada dalam posisi yang canggung. Di satu sisi, RWA memang membantu mengaktifkan aset perusahaan, memperluas saluran pendanaan, dan mendorong transformasi digital; tetapi di sisi lain, jika tidak dapat menyelesaikan masalah likuiditas yang menjadi inti, proyek RWA sering kali akan terjebak menjadi "cangkang digital", seperti saham tanpa pembeli, nilai sulit untuk direalisasikan. Saat ini, platform RWA utama masih didominasi oleh investor institusi awal seperti dana kripto, menghadapi tantangan nyata seperti kurangnya mekanisme keluar modal dan pasar perdagangan sekunder yang tidak sehat, perusahaan kecil dan menengah lebih mudah terjebak dalam keadaan "hanya bisa menunggu". Artikel ini akan mencoba menguraikan satu set solusi likuiditas yang layak, untuk membantu perusahaan kecil dan menengah mengatasi hambatan.
Dua, dari "pertukaran barang" ke "peredaran mata uang": wawasan likuiditas modern RWA
Dari barter yang awal hingga lahirnya uang, likuiditas selalu menjadi dasar kemakmuran pasar. Token RWA pada dasarnya adalah bukti digital dari aset nyata, yang mewakili kepemilikan, hak penggunaan, atau hak hasil. Untuk memperkenalkan likuiditas yang berkelanjutan untuk token ini, mereka harus terikat dengan "mata uang dunia digital". Stablecoin tidak diragukan lagi adalah salah satu pilihan yang paling likuid, tetapi mengingat perbedaan lingkungan regulasi di berbagai negara, stablecoin seperti USDT tidak dapat diadopsi secara luas di beberapa yurisdiksi. Oleh karena itu, mekanisme "token nilai yang terikat" yang ditujukan untuk internal perusahaan menjadi sangat penting.
Usaha kecil dan menengah dapat membangun mekanisme penetapan nilai internal dengan bantuan lembaga RWA profesional serta tim pengembang kontrak pintar: didukung oleh aset nyata (seperti piutang, properti, hak pendapatan, dll), menerbitkan token stabil yang memiliki fungsi likuiditas untuk memenuhi permintaan jual beli sehari-hari. Token pinjaman atau sertifikat hak lain yang dimiliki pengguna dapat ditukarkan kapan saja menjadi token stabil sesuai dengan rumus penetapan harga yang tertanam dalam kontrak, untuk mencapai keluar dan penyelesaian harga secara instan. Kontrak dapat menyesuaikan rasio tukar secara dinamis berdasarkan arus kas diskonto, suku bunga pasar, tingkat default, dan faktor lainnya, memastikan harga aset mendekati nilai wajar. Mekanisme semacam ini mirip dengan peralihan dari model RWA awal 'barter' menuju bentuk pasar modern 'penetapan harga mata uang, dapat diperdagangkan'.
Tiga, dari desain sistem hingga implementasi teknologi: Jalur realisasi likuiditas RWA
Tentu saja, membangun sistem likuiditas ini tidak hanya bergantung pada kemampuan teknis, tetapi juga memerlukan model ekonomi yang dirancang dengan cermat dan sistem dukungan nilai. Mengambil contoh aset piutang usaha atau pinjaman kecil yang umum di perusahaan kecil dan menengah, seluruh mekanisme dapat mencakup beberapa elemen inti berikut:
Pemecahan dan Sekuritisasi Aset: Mengemas dan membagi pinjaman asli menjadi unit-unit kecil yang dapat diperdagangkan, mewakili hak atas pendapatan di masa depan, sehingga lebih banyak investor dapat berpartisipasi.
Mekanisme pengambil alihan perjanjian: platform menyisihkan sejumlah dana atau token asli, untuk membeli kembali token aset di pasar sekunder, menyediakan jaminan likuiditas dasar.
Kontrak cerdas dan oracle terhubung: melalui oracle untuk mendapatkan data suku bunga dunia nyata, tingkat risiko, dan sebagainya, kontrak cerdas secara otomatis menghitung dan memperbarui nilai aset, meningkatkan transparansi harga dan efisiensi transaksi.
Mekanisme dukungan aset: Token asli yang digunakan untuk pembelian kembali harus terikat dengan sekeranjang aset nyata, untuk menghindari harga token yang terlepas dari jangkauan, serta meningkatkan kepercayaan pasar.
Di antara mereka, kategori RWA yang diwakili oleh kredit pribadi telah menunjukkan potensi besar. Menurut statistik, ukuran pasar RWA kredit pribadi global saat ini telah mencapai 15 miliar USD, meningkat lebih dari 50% dibandingkan awal tahun. Karena perusahaan kecil dan menengah lebih mudah mengalami kebutuhan kredit jangka pendek, frekuensi tinggi, dan terdistribusi seperti ini, jika didukung oleh desain likuiditas, itu tidak diragukan lagi akan lebih mendorong kemakmuran pasar.
Empat, Membuat Aset "Bergerak": Makna Realistis dari Mekanisme Likuiditas
Kerangka likuiditas yang baik tidak hanya memungkinkan investor untuk keluar kapan saja, mengurangi kecemasan terhadap posisi, tetapi juga membantu menstabilkan harga aset, menekan manipulasi dan perilaku arbitrase. Desain fungsi ganda token asli protokol—seperti hak tata kelola, mekanisme asuransi, dan dukungan likuiditas—juga memberikan ketahanan dan keberlanjutan bagi seluruh sistem RWA. Dari perspektif yang lebih jangka panjang, mekanisme ini bahkan dapat membuat aset seperti real estat, hak pendapatan komersial, listrik, dan kredit karbon benar-benar memasuki era sirkulasi digital "yang dapat dibeli dan dijual kapan saja".
Bagi usaha kecil dan menengah, berhasil menerbitkan aset RWA hanyalah langkah pertama. Untuk dapat bersaing di pasar yang sengit, mereka perlu menginvestasikan lebih banyak sumber daya untuk promosi, operasi, dan pemeliharaan likuiditas pada tahap akhir penerbitan. Bergabungnya akselerator RWA profesional atau platform ekosistem dapat memberikan layanan terintegrasi bagi perusahaan, mulai dari pemodelan aset, penerapan teknologi, hingga pencocokan pasar, sehingga menghindari kesulitan "mengeluarkan, tetapi tidak bisa menarik kembali". Dalam gelombang aset digital, siapa yang dapat terlebih dahulu menyelesaikan masalah likuiditas, maka mereka akan lebih mungkin menjadi pelopor era berikutnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
RWA tanpa likuiditas hanyalah cangkang digital—ujian hidup dan mati bagi usaha kecil dan menengah
Satu, Kekhawatiran di Bawah Angin: "Jebakan" Likuiditas RWA
Aset dunia nyata (RWA) sedang memasuki fase kunci dari pembuktian konsep menuju aplikasi skala besar. Banyak negara dan wilayah di seluruh dunia telah memasukkan RWA ke dalam perencanaan strategis, dukungan kebijakan dan perhatian modal terus meningkat. Namun, dalam gelombang besar aset yang diubah menjadi blockchain ini, perusahaan kecil dan menengah sering kali berada dalam posisi yang canggung. Di satu sisi, RWA memang membantu mengaktifkan aset perusahaan, memperluas saluran pendanaan, dan mendorong transformasi digital; tetapi di sisi lain, jika tidak dapat menyelesaikan masalah likuiditas yang menjadi inti, proyek RWA sering kali akan terjebak menjadi "cangkang digital", seperti saham tanpa pembeli, nilai sulit untuk direalisasikan. Saat ini, platform RWA utama masih didominasi oleh investor institusi awal seperti dana kripto, menghadapi tantangan nyata seperti kurangnya mekanisme keluar modal dan pasar perdagangan sekunder yang tidak sehat, perusahaan kecil dan menengah lebih mudah terjebak dalam keadaan "hanya bisa menunggu". Artikel ini akan mencoba menguraikan satu set solusi likuiditas yang layak, untuk membantu perusahaan kecil dan menengah mengatasi hambatan.
Dua, dari "pertukaran barang" ke "peredaran mata uang": wawasan likuiditas modern RWA
Dari barter yang awal hingga lahirnya uang, likuiditas selalu menjadi dasar kemakmuran pasar. Token RWA pada dasarnya adalah bukti digital dari aset nyata, yang mewakili kepemilikan, hak penggunaan, atau hak hasil. Untuk memperkenalkan likuiditas yang berkelanjutan untuk token ini, mereka harus terikat dengan "mata uang dunia digital". Stablecoin tidak diragukan lagi adalah salah satu pilihan yang paling likuid, tetapi mengingat perbedaan lingkungan regulasi di berbagai negara, stablecoin seperti USDT tidak dapat diadopsi secara luas di beberapa yurisdiksi. Oleh karena itu, mekanisme "token nilai yang terikat" yang ditujukan untuk internal perusahaan menjadi sangat penting.
Usaha kecil dan menengah dapat membangun mekanisme penetapan nilai internal dengan bantuan lembaga RWA profesional serta tim pengembang kontrak pintar: didukung oleh aset nyata (seperti piutang, properti, hak pendapatan, dll), menerbitkan token stabil yang memiliki fungsi likuiditas untuk memenuhi permintaan jual beli sehari-hari. Token pinjaman atau sertifikat hak lain yang dimiliki pengguna dapat ditukarkan kapan saja menjadi token stabil sesuai dengan rumus penetapan harga yang tertanam dalam kontrak, untuk mencapai keluar dan penyelesaian harga secara instan. Kontrak dapat menyesuaikan rasio tukar secara dinamis berdasarkan arus kas diskonto, suku bunga pasar, tingkat default, dan faktor lainnya, memastikan harga aset mendekati nilai wajar. Mekanisme semacam ini mirip dengan peralihan dari model RWA awal 'barter' menuju bentuk pasar modern 'penetapan harga mata uang, dapat diperdagangkan'.
Tiga, dari desain sistem hingga implementasi teknologi: Jalur realisasi likuiditas RWA
Tentu saja, membangun sistem likuiditas ini tidak hanya bergantung pada kemampuan teknis, tetapi juga memerlukan model ekonomi yang dirancang dengan cermat dan sistem dukungan nilai. Mengambil contoh aset piutang usaha atau pinjaman kecil yang umum di perusahaan kecil dan menengah, seluruh mekanisme dapat mencakup beberapa elemen inti berikut:
Pemecahan dan Sekuritisasi Aset: Mengemas dan membagi pinjaman asli menjadi unit-unit kecil yang dapat diperdagangkan, mewakili hak atas pendapatan di masa depan, sehingga lebih banyak investor dapat berpartisipasi.
Mekanisme pengambil alihan perjanjian: platform menyisihkan sejumlah dana atau token asli, untuk membeli kembali token aset di pasar sekunder, menyediakan jaminan likuiditas dasar.
Kontrak cerdas dan oracle terhubung: melalui oracle untuk mendapatkan data suku bunga dunia nyata, tingkat risiko, dan sebagainya, kontrak cerdas secara otomatis menghitung dan memperbarui nilai aset, meningkatkan transparansi harga dan efisiensi transaksi.
Mekanisme dukungan aset: Token asli yang digunakan untuk pembelian kembali harus terikat dengan sekeranjang aset nyata, untuk menghindari harga token yang terlepas dari jangkauan, serta meningkatkan kepercayaan pasar.
Di antara mereka, kategori RWA yang diwakili oleh kredit pribadi telah menunjukkan potensi besar. Menurut statistik, ukuran pasar RWA kredit pribadi global saat ini telah mencapai 15 miliar USD, meningkat lebih dari 50% dibandingkan awal tahun. Karena perusahaan kecil dan menengah lebih mudah mengalami kebutuhan kredit jangka pendek, frekuensi tinggi, dan terdistribusi seperti ini, jika didukung oleh desain likuiditas, itu tidak diragukan lagi akan lebih mendorong kemakmuran pasar.
Empat, Membuat Aset "Bergerak": Makna Realistis dari Mekanisme Likuiditas
Kerangka likuiditas yang baik tidak hanya memungkinkan investor untuk keluar kapan saja, mengurangi kecemasan terhadap posisi, tetapi juga membantu menstabilkan harga aset, menekan manipulasi dan perilaku arbitrase. Desain fungsi ganda token asli protokol—seperti hak tata kelola, mekanisme asuransi, dan dukungan likuiditas—juga memberikan ketahanan dan keberlanjutan bagi seluruh sistem RWA. Dari perspektif yang lebih jangka panjang, mekanisme ini bahkan dapat membuat aset seperti real estat, hak pendapatan komersial, listrik, dan kredit karbon benar-benar memasuki era sirkulasi digital "yang dapat dibeli dan dijual kapan saja".
Bagi usaha kecil dan menengah, berhasil menerbitkan aset RWA hanyalah langkah pertama. Untuk dapat bersaing di pasar yang sengit, mereka perlu menginvestasikan lebih banyak sumber daya untuk promosi, operasi, dan pemeliharaan likuiditas pada tahap akhir penerbitan. Bergabungnya akselerator RWA profesional atau platform ekosistem dapat memberikan layanan terintegrasi bagi perusahaan, mulai dari pemodelan aset, penerapan teknologi, hingga pencocokan pasar, sehingga menghindari kesulitan "mengeluarkan, tetapi tidak bisa menarik kembali". Dalam gelombang aset digital, siapa yang dapat terlebih dahulu menyelesaikan masalah likuiditas, maka mereka akan lebih mungkin menjadi pelopor era berikutnya.