Penulis: Stacy Muur, Peneliti Web3; Terjemahan: xiaozou Golden Finance
Saya selalu sangat memperhatikan laporan penelitian yang diterbitkan oleh beberapa tim Web3 paling cerdas. Artikel-artikel mereka memberikan bahan pemikiran, menampilkan sudut pandang yang berbeda, membantu Anda lebih yakin dengan pandangan yang Anda yakini.
Artikel penelitian ini berisi pendapat ahli yang dapat membantu Anda memahami berbagai pandangan orang tentang ranah Web3 dengan lebih baik. Sekarang mari kita lihat ringkasan 'Prospek pasar kripto 2025' dari tim Delphi bersama-sama.
1. Hidup Bitcoin
Tidak lama kemudian, banyak orang masih beranggapan bahwa Bitcoin dengan harga $100.000 hanya mimpi belaka.
Sekarang, suasana hati ini mengalami perubahan besar. Nilai pasar Bitcoin sekitar 2 triliun dolar AS, yang benar-benar menakjubkan. Jika Bitcoin adalah perusahaan terdaftar, maka itu akan menjadi perusahaan terbesar keenam di dunia.
Bitcoin telah menarik perhatian besar, tetapi masih memiliki potensi pertumbuhan yang signifikan.
Kapitalisasi pasar Bitcoin hanya 11% dari total kapitalisasi pasar tujuh raksasa teknologi Amerika (Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, Google, Meta, Tesla).
Ini kurang dari 3% dari total kapitalisasi pasar ekuitas AS dan sekitar 1,5% dari total kapitalisasi pasar ekuitas global.
Nilai pasarannya hanya menyumbang 5% dari total utang publik yang belum terbayar di Amerika Serikat, kurang dari 0,7% dari total utang global (utang publik + utang swasta).
Pasar uang Amerika Serikat tiga kali lipat dari nilai pasar Bitcoin.
Kapitalisasi pasar Bitcoin hanya sekitar 15% dari total aset cadangan devisa global. Dalam asumsi, jika bank sentral di seluruh dunia memperbarui 5% cadangan emas mereka ke Bitcoin, itu akan menambah daya beli lebih dari $150 miliar - tiga kali lipat dari total arus kas bersih IBIT tahun ini.
Kekayaan bersih rumah tangga mencapai level tertinggi dalam sejarah, melebihi 160 triliun dolar AS, lebih dari 40 triliun dolar AS sebelum pandemi. Pertumbuhan ini didorong terutama oleh kenaikan harga properti yang terus meningkat dan pasar saham yang makmur, 80 kali lebih tinggi dari nilai pasar saat ini dari Bitcoin.
Di dunia di mana Federal Reserve dan bank sentral lainnya menyebabkan mata uang negara mengalami depresiasi sebesar 5-7% setiap tahun, investor perlu menargetkan tingkat pengembalian tahunan sebesar 10-15% untuk mengimbangi kerugian daya beli di masa depan yang disebabkan oleh hal ini.
Jadi kamu mengerti:
Pada tingkat depresiasi 5% per tahun, nilai riil mata uang akan turun setengahnya setelah 14 tahun.
Dengan kecepatan depresiasi 7% per tahun, nilai nyata mata uang akan turun setengahnya dalam 10 tahun.
Inilah alasan mengapa Bitcoin dan industri lain yang tumbuh pesat mendapatkan begitu banyak perhatian dan daya tarik.
2, kekecewaan altcoin
Sementara Bitcoin telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa lagi dan lagi tahun ini, 2024 belum menjadi tahun yang sangat sukses bagi sebagian besar altcoin.
ETH tidak mencapai titik tertinggi sejarah.
SOL mencetak rekor tertinggi baru lagi, tetapi kenaikan harganya hanya sedikit lebih tinggi dari puncak sebelumnya dalam beberapa dolar, sehingga relatif kecil dibandingkan dengan pertumbuhan kapitalisasi pasar dan aktivitas jaringan.
ARB memulai tahun ini dengan kuat, tetapi mulai berkinerja buruk pada akhir tahun.
Ada banyak contoh seperti ini. Cukup lihat data 90% koin kripto palsu dalam portofolio investasi Anda, maka semuanya akan jelas.
**Apa penyebabnya secara spesifik?
Alasan pertama adalah dominasi Bitcoin. Didorong oleh arus ETF dan dukungan Trump, Bitcoin telah mengalami tahun yang luar biasa, menghasilkan harga year-to-date naik lebih dari 130% dan meningkatkan dominasinya ke level tertinggi tiga tahun.
Pemecahan pasar tahun ini adalah fenomena baru di pasar kripto. Siklus pasar sebelumnya cenderung bergerak bersamaan. Ketika BTC naik 1%, ETH biasanya naik 2%, dan mata uang kripto lainnya naik 3%, dengan pola yang dapat diprediksi. Namun, siklus ini berbeda.
Ada persentase kecil dari cryptocurrency yang telah berkinerja sangat baik, tetapi ada juga petak besar merah.
Gelombang Bitcoin yang terus meningkat tidak menguntungkan semua orang, dan harapan banyak orang terhadap "Path to Altseason" juga tidak tercapai.
Salah satu alasan terakhir yang sama pentingnya adalah Meme Coin (dan Agensi AI terbaru).
Kripto telah bergejolak antara 'skema Ponzi murni' dan 'teknologi yang berpotensi mengubah dunia'. Pada tahun 2024, yang pertama mendominasi percakapan.
Siklus super besar meme coin telah memperbesar konsep mata uang kripto sebagai skema Ponzi besar. Orang mulai mempertanyakan apakah fundamental benar-benar penting, dan apakah mata uang kripto hanya sebagai 'kasino di Mars' - kekhawatiran ini wajar.
Dalam hal ini, saya ingin mengatakan sedikit lagi. **
Ketika Memecoin diberi label sebagai kinerja terbaik dalam satu tahun, hanya yang terbesar dari Meme coin yang dipertimbangkan - yang telah menciptakan nilai pasar yang signifikan dan membangun komunitas Meme coin. Orang sering mengabaikan fakta bahwa 95% dari Meme coin yang diterbitkan gagal mempertahankan nilainya, namun orang-orang 'rela percaya'.
Dengan keyakinan ini, banyak orang yang sebelumnya berinvestasi di altcoin beralih ke membeli koin meme – beberapa berhasil, tetapi sebagian besar gagal. Akibatnya, arus masuk modal terutama terbagi antara Bitcoin (modal institusional) dan koin Meme (berisiko tinggi), mendorong sebagian besar altcoin ke samping.
Delphi percaya bahwa, 2025年将迎来向“改变世界”的技术的转变.
Secara pribadi, saya tidak terlalu optimis. Pada tahun 2024, ada sejumlah KOL yang terutama berfokus pada koin meme. Misalnya, jika saya membuat folder Telegram dengan beberapa saluran yang sangat berharga di dalamnya, sangat sulit untuk menemukan saluran yang tidak berpusat pada "panggilan kera". Ini adalah permainan perhatian, dan narasi yang banyak dibahas dapat sangat mempengaruhi tren pasar.
3, apa yang akan datang?
(1) Pertumbuhan Stablecoin dan Ekspansi Kredit
Salah satu hambatan utama yang dihadapi pasar adalah kelebihan pasokan token. Pasar menghadapi banyak aset baru dari investasi swasta dan penawaran token publik. Misalnya, hanya pada tahun 2024, lebih dari 4 juta token diterbitkan di pump.fun Solana. Sementara itu, nilai total kapitalisasi pasar cryptocurrency hanya meningkat 3 kali lipat sejak siklus sebelumnya, sementara pada tahun 2017 meningkat 18 kali lipat, dan pada tahun 2020 meningkat 10 kali lipat.
Elemen yang hilang - pertumbuhan stablecoin dan ekspansi kredit - mulai muncul kembali. Tingkat suku bunga yang lebih rendah dan regulasi yang lebih ramah diharapkan akan merangsang perilaku spekulatif untuk menyelesaikan ketidakseimbangan ini. Dengan pemulihan daya tarik stablecoin, peran perdagangan dan jaminan mereka akan menjadi sangat penting bagi pemulihan pasar.
(2) Masuknya Modal Institusi
Sampai tahun lalu, modal institusional sangat ragu-ragu untuk berpartisipasi dalam cryptocurrency karena ketidakpastian peraturan. Namun, ini mulai berubah karena SEC enggan tetapi harus menyetujui ETF Bitcoin spot, membuka jalan bagi investasi institusional di masa depan.
Investor institusi ini akan mencari peluang investasi yang mereka kenal. Meskipun beberapa investor mungkin akan terlibat dalam Meme coin, namun mereka lebih mungkin tertarik pada aset seperti ETH/SOL, DeFi, atau infrastruktur.
Delphi memperkirakan tahun mendatang akan serupa dengan fenomena "reli lintas garis" dari siklus sebelumnya. Kali ini, proyek berdasarkan prinsip dasar atau tujuan inti akan mendapatkan kembali daya tarik. Ini mungkin termasuk aset seperti OG DeFi, yang memiliki rekam jejak kinerja yang terbukti. Mereka juga bisa menjadi aset infrastruktur, mirip dengan transaksi L1 yang kami amati sebelumnya. Lainnya mungkin termasuk RWA (aset dunia nyata) atau area yang muncul seperti kecerdasan buatan atau DePIN.
Tidak semua cryptocurrency akan naik tiga digit seperti sebelumnya, dan koin Meme akan tetap ada. Ini bisa menandai awal baru dan reli crypto yang luas.
Catatan: Secara umum, sebagian besar pedagang institusional sangat bergantung pada opsi lindung nilai. Oleh karena itu, jika terjadi "kenaikan di seluruh papan", aset yang paling mungkin menarik minat investor adalah aset yang memiliki opsi, terutama yang dapat diperdagangkan di Deribit atau Aevo.
(3) Dominasi Solana
Solana menunjukkan ketangguhan ekosistem blockchain. Setelah mengalami penurunan tajam 96% selama keruntuhan FTX, Solana mengalami pemulihan yang mengagumkan pada tahun 2024.
Tren Pengembang: Hackathon dan airdrop Solana (seperti airdrop Jito) telah membangkitkan semangat partisipasi pengembang dan pengguna, menciptakan siklus inovasi dan adopsi yang sehat.
Posisi pasar yang dominan: Dari meme coin hingga aplikasi kecerdasan buatan, Solana mendominasi tren 2024. Yang perlu diperhatikan adalah nilai ekonomi yang sebenarnya (REV) - ukuran biaya transaksi dan MEV - lebih dari 200% lebih tinggi dari Ethereum.
Prospek di Masa Depan: Solana berpotensi menantang posisi dominan Ethereum dalam hal skalabilitas dan pengalaman pengguna. Pengalaman pengguna yang mulus dan ekosistem terdesentralisasi menyediakan keunggulan yang lebih signifikan dibandingkan dengan solusi L2 yang terdesentralisasi.
4, Pikiran Akhir
Bagi banyak orang, kondisi pasar saat ini mungkin mengingatkan pada tahun 2017-2018, ketika Bitcoin mencapai puncak $20.000 sebelum tahun baru, dan mulai turun tidak lama setelah tahun 2018 dimulai. Namun, menurut pendapat saya, membandingkan pasar kripto tahun 2018 dengan pasar tahun 2025 tidaklah relevan. Ini adalah dua lingkungan yang benar-benar berbeda.
Yang penting adalah menyadari bahwa pasar kripto yang luas jauh melampaui jangkauan waktu CT dan X. Orang-orang di luar platform ini memiliki pandangan yang sangat berbeda tentang pasar.
Pada tahun 2025, saya memperkirakan pasar kripto akan terbagi menjadi dua bidang utama:
Penduduk Asli Web3: Mengacu pada para pedagang yang sangat terpaku pada pasar kripto. Mereka memiliki pemahaman yang sangat mendalam tentang fitur unik Bitcoin, dan bersedia terlibat dalam perdagangan berisiko tinggi, termasuk koin meme, agen kecerdasan buatan, dan penjualan pra-penjualan - elemen-elemen ini mengingatkan pada Wild West.
Investor Biasa: Metode pengelolaan risiko investor institusi dan investor ritel seringkali berbeda, mereka biasanya mengikuti strategi investasi dan perdagangan yang lebih mendasar - menganggap mata uang kripto sebagai alternatif pasar saham.
Bidang vertikal mana yang akan terpinggirkan? Ini adalah protokol DeFi, RWA, dan DePIN pada tahap awal yang tidak dapat menjamin mempertahankan posisi terdepan di pasar yang sangat tersegmentasi atau setidaknya di atas rantai. Ini hanya pendapat saya.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Delphi 2025 enkripsi market outlook highlights summary
Penulis: Stacy Muur, Peneliti Web3; Terjemahan: xiaozou Golden Finance
Saya selalu sangat memperhatikan laporan penelitian yang diterbitkan oleh beberapa tim Web3 paling cerdas. Artikel-artikel mereka memberikan bahan pemikiran, menampilkan sudut pandang yang berbeda, membantu Anda lebih yakin dengan pandangan yang Anda yakini.
Artikel penelitian ini berisi pendapat ahli yang dapat membantu Anda memahami berbagai pandangan orang tentang ranah Web3 dengan lebih baik. Sekarang mari kita lihat ringkasan 'Prospek pasar kripto 2025' dari tim Delphi bersama-sama.
1. Hidup Bitcoin
Tidak lama kemudian, banyak orang masih beranggapan bahwa Bitcoin dengan harga $100.000 hanya mimpi belaka.
Sekarang, suasana hati ini mengalami perubahan besar. Nilai pasar Bitcoin sekitar 2 triliun dolar AS, yang benar-benar menakjubkan. Jika Bitcoin adalah perusahaan terdaftar, maka itu akan menjadi perusahaan terbesar keenam di dunia.
Bitcoin telah menarik perhatian besar, tetapi masih memiliki potensi pertumbuhan yang signifikan.
Di dunia di mana Federal Reserve dan bank sentral lainnya menyebabkan mata uang negara mengalami depresiasi sebesar 5-7% setiap tahun, investor perlu menargetkan tingkat pengembalian tahunan sebesar 10-15% untuk mengimbangi kerugian daya beli di masa depan yang disebabkan oleh hal ini.
Jadi kamu mengerti:
Inilah alasan mengapa Bitcoin dan industri lain yang tumbuh pesat mendapatkan begitu banyak perhatian dan daya tarik.
2, kekecewaan altcoin
Sementara Bitcoin telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa lagi dan lagi tahun ini, 2024 belum menjadi tahun yang sangat sukses bagi sebagian besar altcoin.
! [ZnLP4uXcm9eZGNto9XUf2Hgt7vATx6gZB8yMM8UR.png] (https://img.jinse.cn/7336121_watermarknone.png "7336121")
Ada banyak contoh seperti ini. Cukup lihat data 90% koin kripto palsu dalam portofolio investasi Anda, maka semuanya akan jelas.
**Apa penyebabnya secara spesifik?
Alasan pertama adalah dominasi Bitcoin. Didorong oleh arus ETF dan dukungan Trump, Bitcoin telah mengalami tahun yang luar biasa, menghasilkan harga year-to-date naik lebih dari 130% dan meningkatkan dominasinya ke level tertinggi tiga tahun.
! [Ox1onmMnDYsnjRHaKw6jCt4yDMJ6wKUlTxNLwRSF.png] (https://img.jinse.cn/7336122_watermarknone.png "7336122")
Alasan kedua adalah pasar terfragmentasi. **
Pemecahan pasar tahun ini adalah fenomena baru di pasar kripto. Siklus pasar sebelumnya cenderung bergerak bersamaan. Ketika BTC naik 1%, ETH biasanya naik 2%, dan mata uang kripto lainnya naik 3%, dengan pola yang dapat diprediksi. Namun, siklus ini berbeda.
Ada persentase kecil dari cryptocurrency yang telah berkinerja sangat baik, tetapi ada juga petak besar merah.
Gelombang Bitcoin yang terus meningkat tidak menguntungkan semua orang, dan harapan banyak orang terhadap "Path to Altseason" juga tidak tercapai.
Salah satu alasan terakhir yang sama pentingnya adalah Meme Coin (dan Agensi AI terbaru).
Kripto telah bergejolak antara 'skema Ponzi murni' dan 'teknologi yang berpotensi mengubah dunia'. Pada tahun 2024, yang pertama mendominasi percakapan.
! 8gMABMcmMjqOgXDf4kgwaUnv9aFiHyoL4HMRmuop.png
Siklus super besar meme coin telah memperbesar konsep mata uang kripto sebagai skema Ponzi besar. Orang mulai mempertanyakan apakah fundamental benar-benar penting, dan apakah mata uang kripto hanya sebagai 'kasino di Mars' - kekhawatiran ini wajar.
Dalam hal ini, saya ingin mengatakan sedikit lagi. **
Ketika Memecoin diberi label sebagai kinerja terbaik dalam satu tahun, hanya yang terbesar dari Meme coin yang dipertimbangkan - yang telah menciptakan nilai pasar yang signifikan dan membangun komunitas Meme coin. Orang sering mengabaikan fakta bahwa 95% dari Meme coin yang diterbitkan gagal mempertahankan nilainya, namun orang-orang 'rela percaya'.
Dengan keyakinan ini, banyak orang yang sebelumnya berinvestasi di altcoin beralih ke membeli koin meme – beberapa berhasil, tetapi sebagian besar gagal. Akibatnya, arus masuk modal terutama terbagi antara Bitcoin (modal institusional) dan koin Meme (berisiko tinggi), mendorong sebagian besar altcoin ke samping.
Delphi percaya bahwa, 2025年将迎来向“改变世界”的技术的转变.
Secara pribadi, saya tidak terlalu optimis. Pada tahun 2024, ada sejumlah KOL yang terutama berfokus pada koin meme. Misalnya, jika saya membuat folder Telegram dengan beberapa saluran yang sangat berharga di dalamnya, sangat sulit untuk menemukan saluran yang tidak berpusat pada "panggilan kera". Ini adalah permainan perhatian, dan narasi yang banyak dibahas dapat sangat mempengaruhi tren pasar.
3, apa yang akan datang?
(1) Pertumbuhan Stablecoin dan Ekspansi Kredit
Salah satu hambatan utama yang dihadapi pasar adalah kelebihan pasokan token. Pasar menghadapi banyak aset baru dari investasi swasta dan penawaran token publik. Misalnya, hanya pada tahun 2024, lebih dari 4 juta token diterbitkan di pump.fun Solana. Sementara itu, nilai total kapitalisasi pasar cryptocurrency hanya meningkat 3 kali lipat sejak siklus sebelumnya, sementara pada tahun 2017 meningkat 18 kali lipat, dan pada tahun 2020 meningkat 10 kali lipat.
Elemen yang hilang - pertumbuhan stablecoin dan ekspansi kredit - mulai muncul kembali. Tingkat suku bunga yang lebih rendah dan regulasi yang lebih ramah diharapkan akan merangsang perilaku spekulatif untuk menyelesaikan ketidakseimbangan ini. Dengan pemulihan daya tarik stablecoin, peran perdagangan dan jaminan mereka akan menjadi sangat penting bagi pemulihan pasar.
(2) Masuknya Modal Institusi
Sampai tahun lalu, modal institusional sangat ragu-ragu untuk berpartisipasi dalam cryptocurrency karena ketidakpastian peraturan. Namun, ini mulai berubah karena SEC enggan tetapi harus menyetujui ETF Bitcoin spot, membuka jalan bagi investasi institusional di masa depan.
Investor institusi ini akan mencari peluang investasi yang mereka kenal. Meskipun beberapa investor mungkin akan terlibat dalam Meme coin, namun mereka lebih mungkin tertarik pada aset seperti ETH/SOL, DeFi, atau infrastruktur.
Delphi memperkirakan tahun mendatang akan serupa dengan fenomena "reli lintas garis" dari siklus sebelumnya. Kali ini, proyek berdasarkan prinsip dasar atau tujuan inti akan mendapatkan kembali daya tarik. Ini mungkin termasuk aset seperti OG DeFi, yang memiliki rekam jejak kinerja yang terbukti. Mereka juga bisa menjadi aset infrastruktur, mirip dengan transaksi L1 yang kami amati sebelumnya. Lainnya mungkin termasuk RWA (aset dunia nyata) atau area yang muncul seperti kecerdasan buatan atau DePIN.
Tidak semua cryptocurrency akan naik tiga digit seperti sebelumnya, dan koin Meme akan tetap ada. Ini bisa menandai awal baru dan reli crypto yang luas.
Catatan: Secara umum, sebagian besar pedagang institusional sangat bergantung pada opsi lindung nilai. Oleh karena itu, jika terjadi "kenaikan di seluruh papan", aset yang paling mungkin menarik minat investor adalah aset yang memiliki opsi, terutama yang dapat diperdagangkan di Deribit atau Aevo.
(3) Dominasi Solana
Solana menunjukkan ketangguhan ekosistem blockchain. Setelah mengalami penurunan tajam 96% selama keruntuhan FTX, Solana mengalami pemulihan yang mengagumkan pada tahun 2024.
! [FZO7NUTQXpKxDqpYm4wfbLJNWE6HsNcgV9EeuieJ.png] (https://img.jinse.cn/7336126_watermarknone.png "7336126")
Tinjauan Utama Termasuk:
4, Pikiran Akhir
Bagi banyak orang, kondisi pasar saat ini mungkin mengingatkan pada tahun 2017-2018, ketika Bitcoin mencapai puncak $20.000 sebelum tahun baru, dan mulai turun tidak lama setelah tahun 2018 dimulai. Namun, menurut pendapat saya, membandingkan pasar kripto tahun 2018 dengan pasar tahun 2025 tidaklah relevan. Ini adalah dua lingkungan yang benar-benar berbeda.
Yang penting adalah menyadari bahwa pasar kripto yang luas jauh melampaui jangkauan waktu CT dan X. Orang-orang di luar platform ini memiliki pandangan yang sangat berbeda tentang pasar.
Pada tahun 2025, saya memperkirakan pasar kripto akan terbagi menjadi dua bidang utama:
Bidang vertikal mana yang akan terpinggirkan? Ini adalah protokol DeFi, RWA, dan DePIN pada tahap awal yang tidak dapat menjamin mempertahankan posisi terdepan di pasar yang sangat tersegmentasi atau setidaknya di atas rantai. Ini hanya pendapat saya.