2025年ビットコインカンファレンスの中心ステージで、テザーのCEOパオロ・アルドイーノが悟空の画像の前に立ち、「ビットコインは私の悟空であり、私たちの友人です。」と述べます。

この一見感情的な表現は、実際にはテザーの戦略的核の反映です。世界最大のステーブルコインであるUSDTの発行者として、テザーはビットコインエコシステムの複数の層にビルダーの姿勢で埋め込まれています。準備資産の配分からマイニングオペレーション、エコロジー投資からインフラ開発に至るまで、テザーは新しいグローバル金融秩序の神経中心に深く入り込んでいます。

テザーのビットコインエコシステムへの深い浸透により、その行動は国外でますます多くの陰謀論と白熱した議論を引き起こしています。これは、テザーがUSDTを継続的に発行することでビットコインの価格を人工的に押し上げているのか、ビットコインの準備金、金のサポート、USDTの発行の間で循環する「クローズドループバブル」を作り出しているのかを疑問視しています。

ビットコインの準備戦略を確立し、唯一の主要な買い手と呼ばれています。

2023年5月以来、テザーは実現された純営業利益の最大15%をビットコインの購入に定期的に割り当てると発表しました。テザーは、現在および将来のビットコインの保有が株主資本バッファを超えないと期待しており、さらにその準備金を強化し多様化させるでしょう。2025年第一四半期現在、テザーは約76.6億ドル相当のビットコインを保有しており、前四半期から大幅に増加しています。

「ゴールド + ビットコイン」デュアルリザーブメカニズムは、テザーが主権法定通貨のリスクに対するヘッジの組み合わせであり、大きな財務的リターンをもたらしています。アルドイーノは最近、テザーが現在10万以上のビットコインと50トン以上の金を保有していることを明らかにしました。2024年だけで、テザーの純利益は137億ドルに達し、金とビットコインへの投資が約50億ドルの利益に貢献しています。アルドイーノは、彼らがビットコインに挑戦するためではなく、集中化された法定通貨システムに挑戦するために金を保有していると述べています。

しかし、WhaleWireの創設者であるジェイコブ・キングは、「継続的なマネー印刷に依存し、取り込むことで、Tetherはビットコイン市場全体で唯一の大口買い手です。新たに印刷されたUSDTによってビットコインの価格を引き上げた後に余剰ビットコインを販売することで、その正当性を証明しています。そして、USDや金を準備金として購入しています。」と指摘しました。彼はこのモデルを「究極のカードの家」と呼び、ステーブルコインが規制に直面したりビットコインの需要が減少したりすると、全体のシステムが不均衡になる可能性があると述べました。

テザーのビットコインに対する野望は、単に通貨を保有することを超えています。今年の4月、テザーはソフトバンクおよびキャンターと協力し、ビットコイン資産の取得と管理のためのグローバルプラットフォームを創造することを目的とした、Twenty One Capitalという暗号投資のジョイントベンチャーの設立を開始しました。その総規模は30億ドルに達する見込みです。このプラットフォームは、業界からテザーのマイクロストラテジーとの競争に向けた構造的レイアウトと見なされています。このジョイントベンチャー契約において、テザーは42.8%の株式と51.7%の議決権を保有し、実質的に支配的な地位を持っています。一方、キャンターはテザーの5%の株式を保有しており、そのCEOであるブランドン・ラトニックは、アメリカ合衆国商務長官ハワード・ラトニックの息子です。

「ジャック・マラーズ（トゥエンティ・ワン・キャピタルのCEO）は、テザーとビットフィネックスとの密接な関係を持っており、彼の別の会社であるストライクも長年テザーとの密接な関係を持っています。彼らは市場の需要が大きいと主張していますが、彼らの準備金のほとんどはテザーから直接来ています。これはより大きな流動性のトリックの中の「シェルオペレーション」です。」ジェイコブ・キングはSNSで、将来的に米国でステーブルコインに規制がかかる場合、テザーが流動性を注入し続けるのが難しくなるだろうと述べ、最近数ヶ月でビットコイン現物ETFからの資金の大規模な純流出が見られ、機関投資家が急速に撤退していることを示しています。

オンチェーンデータによると、Twenty One Capitalのビットコイン準備はテザーから来ており、最近、5回の取引を通じて37,000 BTC以上を注入し、ほぼ40億ドルの価値があります。

テザーは、ビデオプラットフォームのランブルに7億7千万ドル以上を投資しており、ビットコインの財務を確立したと主張しています。ビットコインはインフレヘッジとして機能する可能性があるとされています。

自ら所有するマイニングファームを構築し、戦略的投資を行い、世界最大のマイナーの一つになることを計画しています。

テザーの野望は資産準備金をはるかに超えています。2023年には、テザーはウルグアイで再生可能エネルギーによるビットコインマイニングプロジェクトを立ち上げ、地元の豊富なクリーンエネルギー資源（水力発電や風力エネルギーなど）を活用して、効率的で持続可能なマイニング拠点を作り出しました。その後すぐに、エルサルバドルの火山エネルギー計画に参加し、世界最大の地熱ビットコインマイニングサイトの一つを推進する資本力となりました。その後、テザーはラテンアメリカのエネルギー地図を引き続き拡大し、ウルグアイ、パラグアイ、エルサルバドルにおける累積投資額は5億USDに達し、垂直統合されたマイニング拠点を構築しました。

「エルサルバドルによるいわゆるビットコイン投資は、実際には巧妙に作られた幻想です。その財務省にあるビットコインは、BitfinexとTetherから直接移管されました。Tetherは、エルサルバドルのビットコインに関する法律をすべて個人的に起草しました。しかし、多くの人々は、エルサルバドルがビットコインを法定通貨としての推進を静かに放棄したことに気づいていません。Tetherとその内部ネットワークは、実際の市場需要がないため、これをすべて支えることはできません。ジェイコブ・キングのいくつかの発言には明確な証拠が欠けていますが、今年の2月、エルサルバドルはビットコインに対する法定通貨の地位を正式にキャンセルしました。このビットコインの法律により、商人や機関はもはやビットコインを受け入れる必要がなく、税金の支払いにも使用できません。世論調査によると、一般の大多数は利益を得ず、経済状況は改善していません。

自社の鉱山を構築することに加え、テザーは投資や買収を通じてグローバルなマイニングの足跡を積極的に拡大しています。これまでに、Bitdeer、Northern Data Group、Blockstream、Swan Miningなどの企業に投資しており、チップ調達、サーバー製造、データセンターの建設、エンタープライズレベルのコンピューティングパワーホスティングなどの分野をカバーし、テザーのビットコインマイニングの配置を支える重要なレバーとなっています。

今年、テザーはOCEANマイニングプールへのコンピューティングパワーの展開を発表し、分散型ビットコインマイニングインフラの構築を進めるさらなるステップを踏みました。同時に、テザーは最近、自社のビットコインマイニングソフトウェアをオープンソース化する計画を発表しました。これにより、新たなマイナーが高額なサードパーティベンダーに依存することなく市場に参入できるようになります。

アーダイノのビットコイン2025会議での開示によると、テザーはエネルギーおよびインフラセクターに20億ドル以上を投資しており、ビットコインマイニングへの実際の投資はさらに高い。年末までにテザーが世界最大のビットコインマイナーになると予想されており、この予測には上場企業がすべて含まれている。

ビットコインチェーンでの発行から、文化浸透のフルスタックレイアウトまで。

テザーはフルスタック戦略のレイアウトを進めており、ビットコインエコシステムの境界と影響を継続的に拡大しています。

例えば、技術面では、EthereumやTRONのようなチェーンに加えて、TetherはOmni、Liquid、Lightning、RGBなどを通じてビットコインベースのプロトコルにUSDTを発行しています。また、人気のビットコインサイドチェーンネットワークPlasmaは、USDTをネイティブにサポートすることが期待されています。ウォレットツールの面では、Tether AIはビットコインとUSDTをネイティブにサポートする自己管理型ウォレットWDKを立ち上げ、企業、アプリケーション、ウェブサイト、さらにはAIエージェントが接続できるようにし、ビットコインの金融インフラの敷居をさらに下げています。決済エコシステムでは、TetherはオープンソースプロジェクトBTC Pay Serverに寄付し、そのオープンソース暗号決済プロセッサの継続的な開発と最適化を支援しています。

文化と教育の面では、テザーはスイスのルガーノ市と共同でプランBサミットを開催し、地元のサッカークラブを支援してビットコインのブランドイメージを欧州のスタジアム文化に導入しました。同時に、テザー教育プログラムを活用し、世界中の複数の大学と提携を結び、ビットコインに関する知識の普及を促進し、次世代のクリプトネイティブを育成しています。Twenty One Capitalは、今後ビットコインに関連する知識の普及にも注力し、教育コンテンツやビデオメディアを作成し、ビットコインに関連する一連の金融およびコンサルティングサービスを開発します。

「私にとって最も重要なことは、よりアクセスしやすく、よりレジリエントで、より有用なビットコインエコシステムを構築することに貢献できることです。インフラ、技術、教育の面で役割を果たすことができれば、それで十分です。ビットコインの物語は、一人の人物についてではなく、アイデアへの世界的なコミュニティの献身についてです—低迷している時でも、誤解されている時でも、未来を着実に築いていくことです。もし私がより多くの人々がエコシステムに参加する手助けをし、彼らに主権とセキュリティツールを与える役割を果たせるのであれば、それは記憶に残るべき使命です。」アルドイーノは最近のビットコインニュースとのインタビューで述べました。

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