暗号通貨の主流採用への道のりはどのように見えますか？

騒音や推測を超えた先に見るべきは、唯一重要な問いです。投資家として、私たちの仕事は採用への道筋を描くことです。なぜならそこに次の100Xの機会があるからです。

しかし、最高のベンチャー投資家は未来を予測しません。彼らは現在を非常に明瞭に見ています。来年について明らかなことは、2025年が仮想通貨業界にとってターニングポイントになるということです。

ジェフ・ベゾスがオンライン書籍の販売で刑務所に入ったら、インターネットの状況を想像してみてください。もし、スティーブ・ジョブズがApp Storeを立ち上げたことで制裁を受けたらどうなるでしょうか？もしくは、ジェンセン・ファンがアメリカ外でNvidiaを構築するよう強制されたら、Operation Chokepointによって彼の銀行口座が閉鎖されたため？それが私たちの業界が出てきているトワイライトゾーンです。

2025年は、起業家、規制当局、政策立案者がついに採用の道を解除できる、ブロックチェーンの歴史上初めての時期を示しています。

今、開かれた道に直面して、我々は元の問いに戻ります: 採用への道には何が待っているのでしょうか？最大の機会はどこに現れるのでしょうか—次の100倍、あるいは1000倍の投資はどこにあるのでしょうか？

2010年代に「SoLoMo」(ソーシャル/ローカル/モバイル)がインターネットの可能性を解き放ったように、3つのメガトレンドの収束により、2025年以降の仮想通貨の採用が解き放たれるでしょう。

- ゲートウェイ - レガシー金融システムをブロックチェーンレールにもたらす;

– 開発者 – インターネットのネイティブな経済層に構築を容易にすること; そして

– アプリケーション – 日常生活に意味のあるアプリケーションを構築する。

ゲートウェイ

ウォール街は、1970年代の電子取引の導入から今日の支払いのデジタル化まで、50年にわたるソフトウェアのアップグレードを経験してきました。ソフトウェアがファイナンスを飲み込む過程で教えてくれたことは1つだけです: すべての金融資産は最も自由に流動し、最も効率的に取引され、最も高い価値を持つ場所に最終的に移行するということです。

今日、ブロックチェーンネットワークは、3兆ドルの暗号資産(ビットコイン、イーサリアムなど)と、資産担保トークン(トークン化されたドルと財務省)の小さいながらも強力な基盤を確保しています。家計、政府、企業が世界的に保有する金融資産の総額は1,000兆ドルを超えています。つまり、300倍の潜在成長が見込まれているのです。

私たちはどのイニングにいますか？選手たちはバスを降りていません。グローバルなバランスシートは今、ブロックチェーンのレールへの移行を始めています。成功するためには、レガシー金融システムから私たちをつなぐゲートウェイが必要です。

新しいユーザーや既存の資産を効果的にオンボーディングできるプラットフォームを拡張する必要があります。次のような地域のオンランプBitsoラテンアメリカでは、ブロックチェーンを使用して、US-メキシコ間の送金の10%以上を処理しています。 100Xのようなトークン化プラットフォームは、温度Franklin TempletonやBlackRockと対等に$20兆以上の米国債をオンチェーンに持ち込むことになる。

暗号通貨は、リアルタイムの決済と国境を越えた流動性によって可能にされた、初めて本当にグローバルな資本市場の台頭をもたらしています。しかし、グローバル市場にはグローバルな取引会場が必要です。gate.ioのような取引所は図そしてアバンティス世界の供給と需要を結集し、FX、クレジット、証券市場を変革しています。

最終的には、既存のシステムと連携する製品が必要です。単なる並行する暗号通貨の世界ではありません。それらは、Fordefi『機関向けの高度なウォレット。または、」TipLink支払いを送るための簡単でおばあちゃん向けのソリューションです。

そこに着いたら、どんな感じになるんだろう?私たちは、あなたの純資産がオフチェーンよりもオンチェーンの価値を持つ日が来ると信じています。オンチェーンで移行されると、あなたの富は瞬時に世界中に流れます。仲介手数料なしで安く取引し、世界の需要にアクセスして最高の価値を達成することができます。それが後戻りできないポイントです。

開発者

現在、約10万人の開発者がブロックチェーン上で開発を行っています。それはシリコンバレーのテックジャイアントの半分です。主流採用を実現するには、それを100倍に増やし、1000万人の開発者をオンボードする必要があります。

ブロックチェーン技術の創造的な可能性を引き出すことは極めて重要です。モバイル開発者向けのより良いツールがAppleのApp Storeの可能性を引き出したように、オンチェーンアプリの構築を簡素化し、有用な新製品を作成するためのツールが必要です。

2025年、ブロックチェーン開発スタックは大きな飛躍を遂げます。重要なステップは、ブロックチェーン自体をより開発者に優しいものにすることにかかっています。次のようなソリューションのスケーリングアービトラム's optimistic rollup tech have created crypto’s first “broadband moment.” But, upgrades like Arbitrum Stylus may have a greater impact. Stylus enables developers to write smart contracts in multiple major programming languages like C, C++, and Rust, opening the door to over 10 million developers globally.

ゼロ知識技術はかつて実用的な開発にはあまりにも intimidating と考えられていました。しかし、100X のような新しいツールが登場しました。スタークウェア開発キットは、従来に比べてゼロ知識実装をより簡単にしています。今日、zk-プルーフは、Freedom Toolなどの製品を動かしています。Rarimoブロックチェーンを活用した投票ツールは、すでにロシア、ジョージア、イランで展開され、民主的な参加を向上させるために利用されています。

ブロックチェーン開発を支援するツールやインフラストラクチャーは進歩を促進する上で重要な役割を果たします。gate.ioのようなプラットフォームもその一つです。アルケミーアルケミーは、開発者がスケールでオンチェーンアプリケーションを構築および展開するのを支援しています。開発プロセスを効率化することで、アルケミーはすでに多くのプロジェクトが成功を収めるのを支援してきました。分散型ファイナンス（DeFi）プロトコルからゲームアプリケーションまで、ブロックチェーンエコシステムが進化し続ける中、これらの開発者プラットフォームがスピードを維持し、開発者がオンチェーンで可能なことの境界線を em すことが不可欠です。

2025年、マルチチェーンの宇宙は成長を続け、おそらく加速度的に。 開発者がより複雑な課題に直面する中、それらを解決するために新しいチェーンが現れており、それぞれが計算、実行、または分散化において独自の強みと弱みを持っています。 ゲームや取引のような特定のユースケースに対応するために、アプリケーション固有のインフラストラクチャなどが登場しています。B3形になりつつあります。このチェーン、レイヤー2、アプリチェーンの爆発的な増加には、シームレスな接続性が必要であり、クロスチェーン流動性ソリューションは、エバークリアそして、次のような相互運用性プロトコルオムニ開発者が斬新なアプリケーションの構築に集中できるようにします。

Web開発は、生のコーディングから直感的なノーコードソリューションへと進化しており、AIが現在舵を取っています。我々は同様の進化がブロックチェーン開発の地平線上で期待しています。技術の進化と開発者向けツールの各波は、新たな才能の波をもたらすでしょう。最終的には、オンチェーンアプリケーションの構築は、ChatGPTとの会話と同じくらい簡単になるかもしれません。

アプリケーション

現在、何人の人がオンチェーンを利用していますか?

ほとんどの見積もりでは、オンチェーンユーザー数はおおよそ8000万人です。その成長の大部分は、暗号通貨が「ウォールストリート2.0」としての魅力から来ています - 資本を調達し、投機をする、お金を送るための新しい場所。しかし、ウォールストリートからメインストリートへの移行にかかっているため、80億人に100倍拡大することができるでしょう。

2025年は、暗号通貨の主流採用の転換点となる可能性が高いでしょう。これはブロックチェーン技術にとって「ファームビルの瞬間」となるでしょう。ファームビルはFacebookの最初のソーシャルゲームのヒット作でした。これにより、ネットワークは初めての爆発的成長を遂げ、写真共有アプリからグローバルプラットフォームへと変貌しました。

暗号通貨は独自の「FarmVilleの瞬間」に加速しています。オンチェーンの機能が新しいゲームやソーシャルアプリケーションに統合されています。ゲームスタジオは100Xのようなインフィニゴッド彼らは初めてのチェーンユーザーを作成しています。彼らのモバイルカジュアルゲームであるKing of Destinyは、過去1年間で既に200万回以上のアプリダウンロードを記録し、CoinbaseよりもCandy Crushにより多くの時間を費やすユーザーをチェーンに引き込んでいます。

オンチェーンゲーム、ソーシャル、およびコレクタブルの活動は、今日のユニークアクティブウォレットの約50％を占めています。オンチェーンコマースに従事する多様なユーザーベースをオンボードするにつれて、ブロックチェーンがウォール街以上を破壊することが明らかになっています。

新しい「生産的」アプリのクラスが新しい産業革命をもたらしています。企業の台頭が産業ネットワークの台頭に代わりつつあります。DePINs（ディーピンズ）としても知られるこれらのアプリケーションは、無線接続、ハイパーローカルデータ、人的資本などの未開拓の市場に焦点を当てています。これらはオンチェーンの調整と市場駆動のメカニズムを通じてこれを実現しています。ハイブマッパー世界の道路の30%以上をマッピングした分散型マッピングネットワークで、15万人以上の貢献者によって、Googleマップよりも最新かつ正確なデータを提供しています。

重要なのは、これらの「生産的」なアプリケーションが実際の収益源にアクセスしていることです。2025年には、DePINセクターの年間収益が500億ドルを超えると予想しています。これらの産業用のキャッシュフローは、現実世界のユーティリティに基づいた収益性への道を提供し、オンチェーン経済に新しい資本が流入するための強力な商業エンジンを構築しています。

しかし、これらのアプリケーションを80億人の人々の手に届けるにはどうすればよいでしょうか?2025年には、何億人もの消費者に大規模にリーチできる新しい流通モデルが登場するでしょう。Coinbase、Kraken、Binanceなどの仮想通貨取引所は、顧客をオンチェーンにするために独自のチェーンを作成しています。TelegramとSonyは、Web3の機能を自社のプラットフォームに組み込んでおり、大きなリーチを獲得しています。ゲーム会社は、メイプルストーリーのような人気ゲームをオンチェーン機能でリニューアルし、何百万人ものプレイヤーをコンバージョンさせる可能性があります。PayPalやブラックロックなどの機関は、オンチェーンファイナンスおよび支払いソリューションを導入しています。

2025年にこれらのトレンドが収束することは、重要な変曲点につながるでしょう。平均的な人が週に60分をオンチェーンで過ごす理由があれば、「オンチェーンであること」が新しい「オンラインであること」になる可能性があります。「キラーアプリ」は忘れてください。インターネット上のアプリ間をスワイプするのと同じように、人々がオンチェーンに時間を費やす理由はたくさんあります。彼らは楽しみ、つながり、またはお金のためにそれをするかもしれません。その時点で、オンチェーン経済は私たちの日常生活の一部になるペースで進んでいます。

楽しみにしています

来年、ブロックチェーン技術がインターネットのように私たちの日常生活に溶け込み始める時代が幕を開けます。ウォール街からメインストリートへの移行は単なる出来事ではなく、エンターテイメント、商業、実用性のアプリケーションによって加速しています。

到達するためには、よりアクセスしやすいゲートウェイ、改良されたテクノロジーと開発者ツール、現実世界の問題を解決するアプリケーションに投資する必要があります。2025年には、暗号通貨の主流採用が現実のものとなる中、100倍の機会に満ちた未来が私たちの前にあります。かつて賢明な人物が言ったように、「未来を予測する最良の方法は、それを創造することです。」

2025年の暗号通貨に関する予測[2]

ポール・ヴェラディッタキット、マネージング・パートナー

今年、私はPanteraチームの投資家の助けを借りました。 私は予測を2つのカテゴリーに分けました:上昇トレンドと新しいアイデアです。

上昇トレンド：

1. RWA(ステーブルコインを除く)は、オンチェーンTVLの30%(現在は15%)を占める

オンチェーン上の実世界資産（RWAs）が増加しました60%以上2024年に137億ドルに達しました。 RWAsの約70％は私的クレジットであり、残りの大部分はTボンドと商品です。これらのカテゴリからの流入は加速しており、2025年にはより複雑なRWAsの導入が見込まれています。

第1に、インフラ整備により、民間信用が加速しています。数字2024年には、これのほとんどがを占め、資産は約40億ドル増加しています。 この領域に参入する企業が増えるにつれ、プライベートクレジットを使用して資金を暗号通貨に移動する手段がますます容易になっています。

第二に、オフチェーンには数兆ドル相当の国債や商品があります。オンチェーンにはわずか27億ドル相当の国債しかありませんが、その利回りを生み出す能力（利付コインを作成した人が利子を獲得できるステーブルコインとは異なります）から、ステーブルコインより魅力的な選択肢となります。BlackrockのBUIDL国債ファンドには5億ドルのオンチェーン、これに対して、数百億オフチェーンで所有している政府紙幣の割合。 DeFiインフラがステーブルコインとT-bill RWAを徹底的に採用(DeFiプール、レンディングマーケット、パープに統合)した今、それらを採用するための摩擦は劇的に減少しました。 コモディティについても同じことが言えます。

最後に、RWAの現在の範囲は、これらの基本的な製品に限定されています。RWAプロトコルをミントして維持するためのインフラは大幅に簡素化され、オペレーターはオンチェーン運用に伴うリスクと適切な緩和策をよりよく理解できるようになりました。ウォレット、ミントメカニズム、シビルセンシング、クリプトネオバンクなどを管理する専門会社があり、株式、ETF、債券、その他のより複雑な金融商品をオンチェーンで導入することがようやく可能になり、実現可能になるかもしれません。これらの傾向は、2025年に向けてRWAの使用を加速させるだけです。

2. ビットコイン-Fi

昨年、ビットコインファイナンスの私の予測は強力でしたが、すべてのビットコインTVLマークの1〜2%には達しませんでした。 今年は、ブリッジングを必要としないビットコインネイティブの金融プロトコル(バビロンなど)、高いリターン、高いビットコイン価格、より多くのBTC資産(ルーン文字、オーディナル、BRC20)への欲求の高まりに後押しされ、ビットコインの1%がビットコイン-Fiに参加します。

3. Fintechsが暗号通貨のゲートウェイになる

TON, Venmo、PayPal、およびWhatsAppは、その中立性のために暗号通貨の成長を見ています。 それらはユーザーが暗号通貨とやり取りできるゲートウェイですが、特定のアプリやプロトコルを押し付けることはありません。 その結果、彼らは暗号通貨への簡素な入り口として機能することができます。 彼らは異なるユーザーを引き付けます。 TONは既存の9億5000万のTelegramユーザー、VenmoとPayPalはそれぞれ5億の支払いユーザー、WhatsAppは29億5000万の月間アクティブユーザーを持っています。

フェリックス, WhatsApp上で動作する、メッセージを介した即時送金を可能にする機能は、デジタル送金またはパートナーの場所（7-Elevenのような場所）で現金で引き出すことができます。裏では、彼らはステーブルコインとBitso on Stellarを使用しています。ユーザーは現在、MetaMaskで暗号通貨を購入することができます。Venmoを使用する, ストライプBridge社を買収（ステーブルコイン会社）、およびロビンフッドBitstampを取得しました(暗号交換)。

意図的であろうと、サードパーティのアプリをサポートする能力のためであろうと、すべてのフィンテックは暗号ゲートウェイになります。フィンテックの普及が進み、暗号資産保有の小規模な中央集権型取引所に匹敵するかもしれません。

4. Unichainが取引量でトップのL2になります

UniswapにはTVLほぼ65億ドル、1日あたり50-80万取引、および1-4億ドルの取引高を持っています。アービトラムは~$1.41日あたり10億件の取引量(その3分の1はUniswap)で、Baseは~$1.5 billion1日の取引高のうち（そのうちの4分の1はUniswapです）。

UnichainがUniswapの取引量の半分しか獲得できなければ、最大のL2を簡単に上回り、取引量でトップのL2になるでしょう。

5. NFTが特定のアプリケーション方法で再燃しています

NFTは暗号通貨のツールとして意図されていました - 目的のための手段ではありません。 NFTはオンチェーンゲーム、AI（モデルの所有権を取引するために使用）、アイデンティティ、および消費者アプリケーションでユーティリティとして使用されています。

ブラックバードレストランリワードアプリは、Web3を飲食に結び付けるプラットフォームでNFTを顧客識別に統合するレストランリワードアプリです。オープンで流動的で識別可能なブロックチェーンをレストランに統合することで、消費者行動データを提供し、顧客に対して簡単にサブスクリプション、会員資格、割引を作成/発行することができます。

ソファモンWeb3ビットモジを作成し（これらはNFTです）、ウェアラブルと呼ばれ、絵文字市場の金融レイヤーを開放します。彼らはオンチェーン上でのIPの増加する重要性を認識し、例えばトップKOLやK-popスターとの協力を受け入れ、デジタルな偽造品に対抗します。ストーリープロトコル, 最近 raised8,000万ドル、評価額22億5,000万ドルは、世界のIPをトークン化し、オリジナリティをクリエイティブな探求とクリエイターの中心に戻すという大きな目標を持っています。 IWC(スイスの高級時計ブランド)には、メンバーシップNFTこれにより、限定のコミュニティやイベントへのアクセスが購入されます。

NFTは、ID取引、譲渡、所有権、メンバーシップに統合することができますが、資産の表現と評価にも使用でき、金銭的、場合によっては投機的な成長につながります。 この柔軟性こそが、NFTに力をもたらすのです。

そのユースケースはますます増えるだけです。

6. 打ち上げのリテーキング

2025年には、のよりはなにかこのようなプロテコルは、EigenLayer, 共生、そしてカラクついにメインネットを立ち上げ、AVSsおよびスラッシングからオペレーターに報酬を支払うことになりました。 今年中には、リステーキングが再び注目されるようです。

リステイキングは、より多くのネットワークがそれを使用するにつれてパワーを引き出します。プロトコルが特定のリステイキングプロトコルによって供給されるインフラを使用する場合、それによって価値を生み出します。これにより、プロトコルは関連性を失うことがありますが、依然として巨額の評価を受けます。リステイキングは依然として数十億ドル規模の市場であり、さらに多くのアプリがアプリチェーンになり、リステイキングプロトコルまたはリステイキングプロトコルに基づいた他のプロトコルを活用すると考えています。

新しいアイデア:

7. zkTLSがオフチェーンデータをオンチェーンにもたらす

zkTLSWeb2 worldからのデータの正当性を証明するためにゼロ知識証明を使用します。この新しい技術はまだ完全に実装されていませんが、(願わくば)今年中に実装されると、新しい種類のデータをもたらすでしょう。

例えば、zkTLSは、データが特定のウェブサイトから他の人に来たことを証明するために使用することができます。現在、これを行う方法はありません。この技術は、TEEやMPCでの進歩を利用しており、さらに改善されていく可能性があり、データの一部をプライベートに許可することができるようになるかもしれません。

これは新しい考えですが、企業がこれを構築し、非金融データの検証可能なオラクルや暗号化されたデータオラクルのようなオンチェーンサービスに統合することを予測しています。

8. 規制サポート

初めて、米国の規制環境は暗号通貨に好意的に見えます。278人の暗号通貨支持派の議員が選出されました対122人の反仮想通貨候補者。仮想通貨に反対するSEC議長であるゲイリー・ゲンスラーは、1月に辞任することを発表しました。トランプ氏は、SECのトップにポール・アトキンスを指名することになると報じられています。彼は以前、2002年から2008年までSEC委員を務めており、仮想通貨業界を積極的に支持しており、仮想通貨業界のアドバイザーでもあります。デジタルコマースの部屋,暗号通貨の受容を促進することに焦点を当てた機関。トランプ氏は、テック投資家でありYammerの前CEOおよびPayPalのCOOであるデビッド・サックス氏を新設された「AI＆暗号通貨の皇帝」という新しい役割を担当するよう任命した。特筆すべきは、@realDonaldTrump"/posts/113603133222686186"で、トランプ氏は、「[デビッド・サックス]が法的枠組みに取り組んでくれるので、暗号通貨業界が求めていた明確さを持つことができるようになる」と述べました。

SECの訴訟が収束し、暗号通貨が特定の資産クラスとして明確に定義され、税務上の考慮事項があることを期待しています。

CRYPTO: デドル化への皮肉な答え

By Jeff Lewis, Product Manager, Hedge Funds and Erik Lowe, Head of Content

ドル離れの増加傾向 — 国や機関が世界の貿易や金融取引から米ドルを多様化する動き — は、緑バックの長期的な支配について懸念を引き起こしています。

ドル優位を示す最も一般的な指標である外貨準備高に占める米ドルの割合は、2000年以降13%ポイント低下し、長期的な下落傾向にあります。

このトレンドの逆転は間もなく訪れると信じています。これは、米国のほとんどの政策立案者や中央銀行家が5年前にはドルの下落の触媒と見なしていたものに皮肉なことに、ブロックチェーン技術とトークン化が推進しています。ドルの地位への潜在的な破壊要因と見なされていたものが、今やその最大の促進要因として位置付けられています。

最も皮肉な結果が最もありそうです。

– イーロン・マスク

スーパーチャージされたドル

パブリックブロックチェーンは、世界中の50億人のスマートフォンユーザーに手軽に利用できるようになり、国境を越えて簡単に移動することができるようになり、法定通貨を強化します。 トークン化された法定通貨、つまりステーブルコインへの需要は、合計2000億ドルの産業を生み出しました - そのうち米ドルが市場の支配的なシェアを占めています。 Castle IslandとBrevan Howardは、報告以下のグラフを含む、他の経済カテゴリに対するステーブルコインの米ドル担保のほぼ100%に近い支配を示しています。

出典：Castle IslandとBrevan Howard報告する

上位20のフィアット担保ステーブルコインのうち16個には名前に「USD」という言葉が含まれています。

ソース：rwa.xyz

ブロックチェーンの一般的な認識は、16年の歴史の中でほとんど変わっていません。ビットコインの初期の支持者たちは、確かに暗号通貨がドルの優位性に挑戦する可能性を見ていました。近年、ビットコインは、交換手段としての脅威を最小限に抑え、富を蓄える手段としての視点がますます強まっています。ステーブルコイン/RWA現象は、ブロックチェーンがビットコインの初期の約束を果たすために台頭し、安定性を持ち、最終的には収益をもたらす交換手段を提供しています。ドルの重要性を浸透させるのではなく、それを増幅させています。

新興市場

新興市場では、ドルにペッグされたステーブルコインは、現金を保有する代わりや脆弱な銀行システムに頼る代わりとして実用的な選択肢となります。選択肢が与えられると、不安定な通貨を持つ国の商人や市民はますますデジタルドルの安定性を好むようになるでしょう。Castle IslandとBrevan Howardのレポートによると、新興市場の既存の暗号通貨利用者の調査結果が公開されています。重要なポイント: USD建ての貯蓄が新興市場の大きな要因となっています。

- 47%の回答者が、ステーブルコインの主な使用用途はドルでの貯蓄であると述べました（これは、主に暗号通貨やNFTを取引するためにステーブルコインを使用すると回答した50%にわずか及びました）

- 69%の回答者が、取引とは関係なく、地元通貨をステーブルコインに換金しました

– 回答者の72%が、将来的にステーブルコインの利用を増やすと予想しています。

注意: 調査対象の国はナイジェリア、インドネシア、トルコ、ブラジル、インドです

ユーザーが小口残高保有の消費者であろうと、多国籍企業であろうと、経済主体が最も安全で流動性の高い選択肢に引き寄せられるため、ドルは他の地元通貨を駆逐する可能性があります。

アメリカの最善の利益にとって-2025年のステーブルコイン法案？

立法の勢いが高まっており、トランプ政権で安定コインに焦点を当てた規制が通過する期待が高まっています。 Patrick McHenryの安定コインには両党からの支持があります。請求書これは 2023 年に最初に導入され、最近マキシン ウォーターズ下院議員によって下院に持ち込まれました。 ステーブルコインの法律は、米国で規制を明確にするための第一歩と長い間考えられてきました。2025年には、特に政策立案者がドルのリーチ拡大におけるステーブルコインの戦略的役割をますます認識しているため、有意義な進展が見られると考えています。

ステーブルコインは、米国の最大の利益になります。なぜなら、ドル建ての取引の割合が増加し、米国の国債担保の需要が生まれるからです。$37兆の未払いの債務を抱える国は分配が必要であり、暗号通貨がそれを提供するために存在しています。

ステーブルコイン vs. CBDC

明確にするために、法定通貨に裏打ちされたステーブルコインと中央銀行デジタル通貨(CBDC)は、2つの類似しているが根本的に異なる技術であり、混同してはならない。

J.P. Morganは報告10月には、デドル化の増加傾向が見られました。彼らが強調した潜在的な要因の1つは、新技術を通じた支払いの自律性に対する動きでした。彼らはプロジェクトを参照しました。mブリッジ, マルチ中央銀行デジタル通貨イニシアティブは、ドルに基づく取引の潜在的な代替手段として考えられています。

新興の外国CBDCなどの支払いシステムがドル離れの圧力を高める一方で、私たちは、ドルに裏付けられたステーブルコインの市場が拡大していることから、この話は変わると考えています。私たちの見解では、分散型かつ許可なしのブロックチェーン上に構築されたステーブルコインが好まれる選択肢となるでしょう。なぜなら、これらはより優れたプライバシー、検閲耐性、およびプラットフォーム間の相互運用性を提供しているからです。

トークン化製品を通じた米国債への需要

米国財務省によると、1,200億ドルのステーブルコイン担保が米国債に直接投資されており、短期証券の需要増加に貢献しています。[3]ステーブルコインに加えて、米国債の直接トークン化も増加傾向にあります。BlackRockなどの企業は、Securitize、Franklin Templeton、Hashnote、Panteraのポートフォリオ企業を通じてこのトレンドに参加しています。ONDOこの40億ドルの市場を牽引しています。

Ondoは、この分野で2つのコア製品を提供しています。

– USDY(US Dollar Yield Token):短期の米国債と銀行預金を担保とするトークン化された紙幣で、米国外に安定した高品質の利回りを提供します。投資 家。

- OUSG（Ondo短期米国政府国債）：短期米国国債に対する流動性を提供し、資格のある購入者に対して即座の鋳造と償還を可能にします。

USDYのような商品は、海外に住んでいる人に、従来の手段よりもはるかに簡単に米ドルや国債へのアクセスを提供します。

ドル支配の新時代

ドルの覇権を侵食するどころか、ブロックチェーン技術はそれを強化するデジタルインフラを作り出しています。世界中でドル資産をトークン化および流動化する能力により、地政学的および技術的な要因がドルの支配力を減退させる一方で、ドルを不可欠なものとしています。JPモルガンが報告書で指摘したように、ドルの支配を支える構造的要因―深い資本市場、法の支配、機関の透明性―が存在しています。[4]—比類のないままです。 ステーブルコインは、これらの利点をデジタルでボーダレスなコンテキストに拡張します。

米ドルはかつてブロックチェーン革新の脆弱な現行通貨と見なされていましたが、今やその最大の恩恵を受けています。ブロックチェーンの「キラーアプリ」はおそらく米ドルそのものであり、技術が伝統的な権力構造を強化しながら変革することの証です。将来の規制フレームワークが支持され、トークン化された資産への高まる需要がある中、米ドルのオンチェーン移行は、その役割をグローバルファイナンスの礎として確固たるものにするかもしれません。米国の規制当局や立法者が民主党であろうと共和党であろうと、米国債の需要を支持する力は抵抗するのではなく活用すべき力であると認めるでしょう。そのため、意義ある規制の進展はほぼ達成されることになります。

DEFIの3つのトレンド

メイソン・ナイストロム、ジュニアパートナー

DeFiは急速に進化しており、改善されたUX/UIや成熟したプロトコルが新しいユーザーや資本を引き付け続けています。ブログ投稿では、DeFiを形作る3つの主要なトレンドを探っています。以下はそのうちの1つのトレンドのプレビューです。フルの記事はこちらからお読みいただけますここ.

RWAフライホイール：内生的成長 vs 外生的成長

2022年以来の高金利は、現実世界の資産（RWAs）の大量流入を支えてきました。しかし、BlackRockなどの大手資産運用会社が、オフチェーンファイナンスからオンチェーンファイナンスへの移行が加速していることに気づき、オンチェーンでのRWAsの発行がプログラマブルな金融資産、発行および維持コストの低下、資産へのアクセスの向上など、意義深い利点をもたらすことを認識している。ステーブルコインのようには、現在の財務状況に比べて10倍改善されています。

RWA.xzyおよびDefiLlamaによると、RWAsはEthereumの資産の21-22%を占めています。これらのRWAsは主に、グレードA、アメリカンイーグル裏付けの米国債の形であります。成長は主に、投資家がFedをDeFiよりも長期保有しやすくする高い金利によって推進されてきました。そして、マクロの風はT-billsを魅力的でなくする方向に変わりつつありますが、オンチェーン資産トークン化のトロイの木馬がウォール街の壁に入り、ますます多くのRWAがオンチェーンに登場する扉が開かれました。

従来の資産がオンチェーンに移行するにつれて、複合的なフライホイール効果が始まり、従来の金融レールが徐々に統合され、DeFiプロトコルに置き換えられます。

なぜこれが重要なのでしょうか?暗号の成長は、外生的資本と内生的資本に帰着します。

DeFiのほとんどは内生的であり、DeFiエコシステム内では大部分が循環しており、それ自体で成長することができます。しかし、歴史的に見ると、上昇し、下降し、また戻ってくるという、かなり反射的なものでした。しかし、時が経つにつれて、新しいプリミティブが着実にDeFiのパイを拡大してきました。

Maker、Compound、Aaveを介したオンチェーンレンディングは、レバレッジとしてのクリプトネイティブ担保の使用を拡大しました。

分散型取引所、特にAMMは、取引可能なトークンの世界を拡大し、オンチェーンの流動性を飛躍的に高めました。しかし、DeFiは独自の市場をある程度までしか成長させることができません。内生的資本(オンチェーン資産の投機など)は暗号市場を堅固な資産クラスに押し上げましたが、外生的資本(オンチェーン経済の外部に存在する資本)は、DeFiの成長の次の波に必要です。

RWAsは潜在的な外部資本の膨大な量を表しています。商品、株、プライベートクレジット、FXなどのRWAsは、小売業者のポケットからトレーダーの腰に資本を循環させることを超えてDeFiを拡大する最大の機会を提供します。ステーブルコイン市場がオンチェーンでの金融投機を超えたより多くの外的用途による成長を必要としてきたように、他のDeFi活動（取引、貸付など）も同様です。

DeFiの将来は、すべての金融活動がブロックチェーン上に移行することです。DeFiは、2つの並行した拡大を続けます: より多くのオンチェーンネイティブアクティビティを通じた類似の内生的拡大と、現実世界の資産がオンチェーンに移行する外生的拡大。

DeFiの他のトレンドについて読むここは。

“噂を買い、ニュースを買う”

1年前に、私たちは11月のブロックチェーンレターを公開しました。題して「迫るビットコインETF :: 噂を買い、ニュースを買う」。

私たちは、CMEのビットコイン先物が上場し、Coinbaseが上場した日には完璧に機能していたにもかかわらず、ウォール街の古い格言はスポットビットコインETFの立ち上げには当てはまらないと考えていました。

ビットコインETFの開始以来、ビットコインは103%上昇しています。

ブラックロックのビットコインETFは、わずか11か月で総資産で20年前の金ETFを上回りました。[5]記録を破り、次に最も速くそのマイルストーンに到達した次の最速のETFよりも5倍速く50億ドルを超えた後、それは「ETF史上最高のローンチ」と見なされています。[6]

来月は、米国大統領選挙の影響が十分に理解されておらず、ビットコイン市場に織り込まれていないと考える理由について書きます。

アメリカ大統領選挙は、もう一つの「噂を買って、ニュースを買う」だ。

免責事項：

1. この記事は [ から転載されましたPANTERA]. すべての著作権は元の著者に帰属します [Franklin Bi、Paul Veradittakit、Jeff Lewis、Mason Nystrom、@Dan_Pantera]. If there are objections to this reprint, please contact the ゲート ラーンチームはすぐに対処します。
2. 責任の免除：この記事で表現されている意見や見解は、著者個人のものであり、投資アドバイスを構成するものではありません。
3. その記事の翻訳は、Gate Learnチームによって行われます。特に断りがない限り、翻訳された記事のコピー、配布、または盗用は禁止されています。