期待を超えることを恐れないPPI FRB議長の新候補者:急激な利下げを支持

著者：何浩、ウォールストリートジャーナル

木曜日、経済学者のマーク・サマーリンは、自身が連邦準備制度理事会の議長候補の一人であることを確認し、その職に対する関心を示し、積極的な利下げが適切であると考えていると述べました。ウォール街のベテランであり、ジェフリーズのチーフマーケットストラテジストであるデイビッド・ゼルボスも連邦準備制度理事会の議長候補の一人であり、同日大幅な利下げを支持する意向を表明しました。

今週の水曜日、トランプは次期連邦準備制度理事会の議長を少し早めに指名する可能性があると述べ、候補が3、4人に絞られた。アメリカの財務長官ムニューチンは同日に、最大11人の候補を検討する計画を発表した。ゼルヴォスとブラックロックの債券ストラテジスト、リック・リーダーは、すべての候補者の中で市場のバックグラウンドが経済学のバックグラウンドよりも強い。

現任の連邦準備制度理事会議長であるパウエルの後任を争う中で、サマリンとゼルボスの金利姿勢は、アメリカのトランプ大統領と方向性が一致している。トランプは何度も連邦準備制度に金利政策の緩和を促し、最大で3ポイントの利下げを主張しているが、パウエルが率いる連邦公開市場委員会は2024年12月以来、基準金利を変えずに維持している。

Sumerlin: 金利引き下げは簡単な決断だった

サマリンは、ブッシュ政権の間にアメリカ国家経済委員会の副主任を務め、2000年の大統領選挙期間中には経済顧問を務めました。彼はブッシュの象徴的な「経済成長と減税調整法案」や「サーベンス・オクスリー法」に関連する規制の策定に関与しましたが、連邦準備制度に関する仕事の経験はありません。近年、サマリンは自身の経済コンサルティング会社を経営し、ベーセントとビジネス関係を維持しています。

Sumerlinは最近CNBCの番組で、現在の米連邦準備制度の基準金利を引き下げることが簡単な決定であると述べました。現在の利回り構造は、弱い労働市場と安定したインフレと組み合わせて、50ベーシスポイントの利下げを容易に行うことができ、何の混乱も引き起こさないことを示しています。したがって、彼にとってはほぼ明白な選択のようです。

指名プロセスに関して、スーメルリンは先週ホワイトハウスから連絡を受けたことを確認しました。彼は財務長官ベーセントと親友であり、後者は次期議長の選定において主導的な役割を果たしていると述べ、彼らはおそらく12年間にわたり毎週通貨政策について議論している。

私は先週の水曜日に電話を受け取り、リストがあり、そのリストに私が載っていると言われました。これが私が現在知っているすべてです。私はさらなる指示を待っており、次に何が起こるかを見ています。

Sumerlinは、特定の条件を満たす限り、ノミネートを受け入れることに興味を持つと述べています。

私は、連邦準備制度理事会の議長であれば、それが世界に関わる重要な使命であると思います。あなたはそれをやる意欲がなければなりません。私は大統領を見たことがありません。これは私たちの見解が一致するかどうかにかかっています。

サメルリンは、連邦準備制度の独立性の重要性を強調しましたが、これはトランプが歴史的に前例のない方法で、パウエルや他の決定者を公然と、率直に批判することで疑問視されています。トランプはパウエルを「失敗者」や「愚かな」と呼び、連邦公開市場委員会（FOMC）があまりにも自惚れていると批判しました。

これについて、Sumerlinは次のように述べています。

あなたは心の準備を整え、毎日オフィスに入る際にアメリカ国民のために最大限の努力をする必要があることを理解し、批判に直面することもあることを認識し、それに対処する準備をしておく必要があります。理想的には、このポジションに入る前にお互いが同期していることを望みます。同期は双方向であり、これは探討プロセスの一部となるでしょう。

ゼルヴォス：PPIデータを恐れず、果敢に利下げ

デビッド・ゼルボスはCNBCのインタビューで、7月の生産者物価指数（PPI）が予想以上のインフレ圧力を示しているために、連邦準備制度の職員が恐れる必要はないと述べました。

逆に、彼は連邦準備制度が現在、労働市場の鈍化を防ぎ、実際には100万の雇用を創出するために、果断に金融政策を緩和すべきだと主張しています。過去3回の連邦準備制度の会議で、ゼルボスは常に連邦基金金利を50ベーシスポイント引き下げることを主張しており、このインタビューでも再度その立場を強調しました。

私は今でもこの見解を絶対に支持しています。私は、金融政策が引き締められていることを示す合理的かつ非常に説得力のある論理があると思います。全体として、このPPIデータがこの見解を変える理由は見当たりません。

ゼルボスは言った：「もし貨幣政策の意思決定に市場に精通し、市場能力を持つ人々がもっと参加すれば、非常に有益だと思います。」

全体的な利下げ幅について、ゼルボスは「300ベーシスポイントの利下げを支持できるかどうかは不明ですが、200ベーシスポイントには賛成できると思います。もし本当にAIのストーリーや技術的なストーリーを強調し、供給側からのデフレ圧力が積み上がっていることを考慮すれば、さらに低い水準を支持するよう説得されるかもしれません。」

トランプによる連邦準備制度への批判について、ゼルボスは恐れていないと述べた。彼は言った：「この仕事をするには、政治的プロセスに関与することを十分に理解する必要がある。目標は、議論を事実に基づいて構築し、議会が定めた目標に沿った最も有利な決定を下すことである。」