著者: Pascal Hügli, Brick Towers
コンピレーション:Luccy、BlockBeats
編集後記:
ビットコイン市場の成熟とさまざまな収益製品の台頭に伴い、人々はビットコインのローカルな特性を維持しながら、その金融化プロセスを推進する方法について考え始めました。ビットコインのローカルなコンセンサス、資産から収益まで、この記事では異なる種類のビットコイン収益製品について議論し、ローカルデザインが信頼依存と取引相手リスクをドロップする上での重要性を強調しました。
既存のソリューションを分析しながら、Brick Towers プロジェクトを例に、Pascal Hügli は、ローカルなBTCのコンセンサス、資産、収益を組み合わせてBTCの完全な適合を実現する方法を示しました。この記事では、デジタルマネーの金融化プロセスにおいて、イノベーションとリスク管理の重要性をどのようにバランスさせるかが強調されています。多くの課題や未知の要因に直面しているにもかかわらず、BTCはオープンで分散化されたプロトコルとして、そのローカルデザインと基本的な特性によって、金融技術の発展を引き続きリードしていくでしょう。
ビットコインは注目すべき進化を遂げており、その本質についてはさまざまな見解が存在しています。一部の人々はそれを日常的な取引通貨と見なしていますが、他の人々はそれを価値の貯蔵に使用される現代の金と見なし、また他の人々はそれを非中央集権的なグローバルプラットフォームとしての保護と外部取引の検証のためのものと見なしています。これらの見解にはそれぞれ理にかなった点がありますが、ビットコインはますますデジタル基軸通貨と見なされるようになっています。
ビットコインの機能は、物理的な金と似ており、保有資産やインフレヘッジツールとして機能し、米ドルのような通貨価値を提供することで、通貨の基礎的な資産の概念を再構築しています。透明性のあるアルゴリズムと固定された2,100万単位の供給により、自由裁量的な通貨政策が確保されています。これに対して、従来の法定通貨の場合、例えば米ドルは、中央の権威機関によって供給が管理されており、VUCA時代における予測可能性と有効性に関する疑問を引き起こしています。
この比較は、ノーベル賞受賞者フリードリヒ・オーギュスト・フォン・ハイエクが著書「知識の偽装」で中央集権的な通貨政策に対する批判を特に強調しています。ビットコインの透明かつ予測可能な通貨政策は、伝統的な法定通貨の管理の不透明さと潜在的な予測不能性とは鮮明に対照をなしています。
堅固なBitcoin支持者にとって、2100万の供給上限は神聖で侵すことのできないものです。この上限を変更することは、Bitcoinの本質を根本的に変え、完全に異なるものにすることになります。したがって、Bitcoinコミュニティは一般的にBitcoinのレバレッジ化に懐疑的です。多くの人々は、どんな形態のレバレッジ取引も法定通貨のやり方と同様であり、Bitcoinの核心原則を壊すものと考えています。
このレバレッジされたビットコインへの疑念は、ルートヴィヒ・フォン・ミーゼスによって概説された商品信用と流通信用の違いに根ざしています。商品信用は実際の貯蓄に基づいており、流通信用にはそのようなサポートがありません。これは無担保の証文と同様です。ビットコインの支持者は、レバレッジ取引が経済的にリスクがあり不安定な「紙のビットコイン」を作り出すと考えています。
コミュニティ内のいくつかの詳細な視点でも、ケイトリン·ロングなどの立場と同様に、レバレッジビットコインには慎重な姿勢があります。ケイトリン·ロングは常にレバレッジビットコインの危険性に警戒しています。2022年には、CelsiusやBlockFiなどのレバレッジベースのビットコインローン会社の破綻があり、ロングや他の人々のレバレッジビットコインのリスクへの懸念がさらに強まりました。
暗号化市場は2022年には、リーマン・ブラザーズの破綻に似た大きな混乱を経験し、広範な信用緊縮を引き起こし、多くの暗号化ローン参加者に影響を与えました。仮定とは異なり、ほとんどの暗号化ローン活動はピア・ツー・ピアではなく、相手方リスクがかなり存在します。なぜなら、顧客が資金を直接プラットフォームに貸し出し、それらのプラットフォームが不十分なリスク管理の投機的な戦略にその資金を投資するからです。
2020年分散型金融夏、大手分散型金融 プロトコル上昇は有望な収益創出の道筋を提供しました。 しかし、Xu氏は、これらのプロトコルには持続可能なビジネスモデルとトクノミクスが欠けているとロングしています。 魅力的な利回りを維持するためにプロトコル トークン インフレーションに大きく依存しているため、基本的な経済原則から切り離された持続不可能なエコシステムが生まれています。
2022年の暗号化信用収縮は、集中型の収益ツールに関するさまざまな問題を露呈し、透明性、信頼性、流動性、市場およびカウンターパーティリスクに対する懸念を強調しています。さらに、これは集中化およびオフチェーンのリスク管理プロセスの欠陥も浮き彫りにし、これらのプロセスがブロックチェーンベースの「銀行サービス」に適用される際に、従来の銀行の欠陥を模倣していることを示しています。
2020年と2021年のブルランは楽観的なムードをもたらしましたが、これらの必要なプロセスの欠如のため、Voyager、Three Arrows Capital、Celsius、BlockFi、FTXなど多くの機関が倒産しました。必要な監査やバランスを透明かつ独立して実施できないことは、過度な規制や継続的な失敗や詐欺の発生につながることがよくあり、これは伝統的な銀行システムの歴史的な課題を反映しています。しかし、規制の欠如も解決策ではありません。
それでは、どう対処すればよいでしょうか？2022年のこの出来事を受けて、ますます多くのビットコイン支持者が疑問を投げかけています。私たちはビットコインの利益をもたらす製品を受け入れるべきなのか、それともそれらには法定通貨システムと同様の大きなリスクが存在するのか？これらの懸念は合理的ですが、ビットコインの利益をもたらす製品が完全に消えることを期待するのは現実的ではありません。
新興のBTCエコシステムの発展とともに、この問題はますます顕著になっています。ますます多くのプロジェクトがBTC上で金融インフラやアプリケーションを直接開発するか、またはそのような主張を行っています。これは、我々がこれまでに暗号化領域全体で見てきた問題を再び引き起こすことになるのでしょうか？
おそらくそうでしょう。それはゲームの本質です。ビットコインは許可を必要としないプロトコルであるため、ビットコインを駆動する金融システムを構築したいと思う人を含め、誰でも上に構築することができます。そして、金融システムには必然的に信用やレバレッジが必要です。
これは歴史的事実です：繁栄する社会では、信用と利益の需要が自然に生まれ、経済成長の促進剤となります。信用がなければ、未発達な経済体は生存状態から抜け出すことが難しいです。信用を得ることによって、より複雑で効率的な経済構造を形成することができます。
ビットコインの経済的ビジョンを実現するために、支持者はビットコインのプロトコル上にクレジットと収益メカニズムを開発する必要があると認識しています。ビットコインは通貨として高く評価されていますが、実際には、通貨として効果的に機能するためには、それをサポートするローカル経済が必要です。
これは、ビットコインベースの収益製品がビットコインを中心とした経済成長を促進する上での重要性を示しています。このようなエコシステムは、デジタル基軸通貨としてビットコインを利用し、収益製品を活用して採用と使用を推進します。
ビットコイン駆動の金融システムは必然的に階層的に構築されます。システムの観点から見ると、これは現在の金融システムとあまり変わりません。類似した通貨の資産にも内在的な階層が存在します。これらの必然的なトレードオフを正しく理解するために、異なるレベルのビットコインの実装を区別するための高レベルのフレームワークが必要です。
ビットコインの利益を提供する際には、これらのオプションが三重の信頼範囲で構築されることを理解する必要があります。主な注目点は次のとおりです:
· コンセンサス
· 資産
· 収益
ビットコインのローカル性に基づいて、ビットコイン関連資産や収益商品を評価し、ビットコインの精神との一致性を評価するための有用なフレームワークを提供しています。このスペクトルでより高いスコアを獲得した資産や商品は、通常、最小限の信頼性を持ち、中介機関に依存することを減らし、透明性と柔軟性のあるコードに依存する傾向があります。
この変化により、リスクが軽減されました。中介機関への依存からコードに移行することで、コードの透明性が信頼を必要とする中介機関よりも高くなりました。
これは探究する価値のある発展方向であり、ビットコインに地元の収益オプションを作成することは、ビットコインコミュニティのゴールドスタンダードであり、最終目標であるべきです。
ビットコインブロックチェーンのコンセンサスに基づいて、ビットコイン収益製品を4つのカテゴリに分類することができます。
コンセンサスなし：このカテゴリーは、インフラストラクチャが依然として中央集権的なプラットフォームであることを指します。例えば、CelsiusやBlockFiなどの中央集権的なプラットフォームは、完全にユーザーの資産を管理し、ユーザーに対して相手方リスクや仲介者への依存を抱えるリスクを抱えています。これらのプラットフォームは、Bitcoinを使用しているにもかかわらず、利益戦略は主にトラッドファイメカニズムでチェーン外で実行されています。これらのプラットフォームはBitcoinの採用に向けた一歩ではありますが、依然として高度に中央集権的であり、伝統的な金融機関に似ていますが、通常は規制が欠けています。
独立共识：このカテゴリには、インフラストラクチャが分散化され、イーサリアム、BNBチェーン、Solanaなどのパブリックブロックチェーンおよび他のブロックチェーンが代表されます。これらのブロックチェーンには、ビットコインとは独立した独自の共識メカニズムがあり、ビットコインの共識とは明確に関連していません。
継承コンセンサス：このカテゴリでは、インフラストラクチャは分散化されており、ビットコインのサイドチェーンまたはLayer-2ソリューションの分散共識を代表しています。これらのサイドチェーンは独自のコンセンサスメカニズムを持っていますが、ビットコインのブロックチェーンとより緊密に連携することを目指しています。例として、Rootstock、Liquid Network、Stacksなどのフェデレーテッドサイドチェーンが挙げられます。
本土共识：これは、ビットコイン自体の共通のメカニズムに依存するカテゴリで、安全なモデルとして機能します。独立したブロックチェーンやサイドチェーンを使用せず、ビットコインのブロックチェーンに暗号化された方法でオフチェーンの状態チャネルにリンクしています。ライトニングネットワークは、この手法の重要な例であり、ビットコインの共通のメカニズムに完全に依存しており、高度な信頼を最小限に抑えています。
ビットコイン収益製品とビットコインのローカルコンセンサスに近づくほど、それとの適合度も高くなり、一般的には最小限の信頼度も高くなります。ただし、独立したコンセンサスと継承されたコンセンサスの2つのタイプでは、インフラの分散度とセキュリティに微妙な違いがあります。
全体的に見ると、共感のない分散化と最小限の信頼レベルは最低ですが、地元の共感は最高の最小限の信頼レベルを提供すると見なされています。ただし、共感の安全性と分散化に関する考慮事項は引き続き分析が必要です。
ソース: Brick Towers
ビットコインの利回り商品で使用される資産を考えるとき、ビットコインとの適合性は3つのカテゴリーに分けることができます。
BTC以外のもの：このカテゴリには、BTC以外の資産を使用するソリューションが含まれ、ビットコインとの一致度が低くなるものがあります。例えば、Stackのオプションはその一つであり、StackのネイティブトークンであるSTXを使用してBTCの利益を生成します。
トークン化されたBTC：ここでは、使用される資産はBTCのトークン化バージョンであり、非BTC資産と比較して、ビットコインとの適合性が向上しています。トークン化されたBTCは、Ethereum（WBTC、renBTC、tBTC）、BNB Chain（wBTC）、Solana（tBTC）などのパブリックブロックチェーンで見つけることができます。さらに、トークン化されたBTCは、sBTC、XBTC、aBTC、L-BTC、そしてRBTCのようなビットコインサイドチェーンで保管されています。
ローカルBTC：この種のアセットはオンチェーンのビットコイン（BTC）であり、トークン化バージョンは関係ありません。最高のビットコインの合意に適合します。多様なCEXソリューションやBabylonのビットコインステーキングプロトコルが直接BTCを利用しています。Babylonは、ビットコインステーキングをプルーフオブステークメカニズムに適応することで、ビットコインのセキュリティを拡張することを目的としています。また、Stroom Networkのようなプロジェクトは、ライトニングネットワークを活用した流動性ステーキングを実現し、ユーザーはBTCを預け入れ、EVMベースのブロックチェーン上でstBTCやbstBTCなどのラップトークンを鋳造することで、より広範なDeFiエコシステムに対応するためのライトニングネットワークの収入を得ることができます。
在ビットコイン収益製品の収益を検討する際には、ビットコインとの適合性に関連する問題があり、資産面で類似の分類が生じます：非 BTC、トークン化 BTC、およびローカル BTC。
BTC 収益ではありません：バビロンは、そのプルーフオブステーク（PoS）ブロックチェーンのローカルアセットによって収益を提供し、バビロンのステークメカニズムによってブロックチェーンのセキュリティが強化されます。
トークン化BTCの収益：Stroom NetworkはlnBTCトークン化の収益を提供しています。Rootstock上で稼働するSovrynは、トークン化BTC（RBTC）を収益として利用することで、ビットコインのレンディングビジネスを促進しています。Liquid Network上では、Blockstream Mining Note（BMN）は満期時にBTCまたはL-BTCの収益を提供し、合格投資家にはEU基準に準拠した安全なUSDTトークンを通じてビットコインのコンピューティングパワーを獲得する手段を提供します。
ローカル BTC 収益：Stacks は、さまざまなオプションを提供し、一部の収益アプリケーションでトークン化された BTC を使用して収益を支払うことができる sBTC を利用するなど、ローカル BTC で収益を積み立てることができます。同様に、一部のCEXが提供する中央集権型の収益製品では、ローカル BTC がユーザーに収益を分配するために使用されます。
理想的なビットコインベースの収益製品を考慮すると、ゴールドスタンダード製品は次の3つの特徴を組み合わせます：ローカルビットコインコンセンサス、ローカルビットコイン資産、ローカルビットコイン収益。このような製品はほぼ完璧なビットコイン適合性を模倣します。
現在、このような解決策はまだ建設の初期段階にあります。積極的に開発されているプロジェクトの一つは Brick Towers です。彼らは理想的なビットコインベースの収益製品を実現するために、ローカルなビットコインのコンセンサス、アセット、収益を取り込むことを含めたアイデアを持っています。Brick Towers は、ビットコインを長期的な貯蓄ソリューションとして位置づけ、クライアントにビットコインを活用するための最小限の信頼依存とローカル化手法を提供することに注力しています。
彼らの計画されたソリューションは、Bitcoinを活用して地元の収益を生み出し、Brick Towersの自動化サービスを利用してライトニングネットワークの他のノードに提供することに焦点を当てています。経済効率を最適化するアルゴリズムによって、資本は戦略的に配置され、他のネットワーク参加者の流動性ニーズを満たすために最小限の取引相手リスクを最適化することができます。
この方法は、ビットコインの実用性を向上させるだけでなく、ライトニングネットワークの成長も促進し、顧客にシームレスで安全なビットコイン保有利益を得る方法を提供しています。Brick Towersのソリューションは、トランザクションカウンターパーティのリスクをさらに低減し、ビットコインの地元エコシステムへの彼らのコミットメントを強化すると同時に、ラッピングコインの使用を避けています。
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ビットコインは生産資産になり得るのでしょうか？
著者: Pascal Hügli, Brick Towers
コンピレーション:Luccy、BlockBeats
編集後記:
ビットコイン市場の成熟とさまざまな収益製品の台頭に伴い、人々はビットコインのローカルな特性を維持しながら、その金融化プロセスを推進する方法について考え始めました。ビットコインのローカルなコンセンサス、資産から収益まで、この記事では異なる種類のビットコイン収益製品について議論し、ローカルデザインが信頼依存と取引相手リスクをドロップする上での重要性を強調しました。
既存のソリューションを分析しながら、Brick Towers プロジェクトを例に、Pascal Hügli は、ローカルなBTCのコンセンサス、資産、収益を組み合わせてBTCの完全な適合を実現する方法を示しました。この記事では、デジタルマネーの金融化プロセスにおいて、イノベーションとリスク管理の重要性をどのようにバランスさせるかが強調されています。多くの課題や未知の要因に直面しているにもかかわらず、BTCはオープンで分散化されたプロトコルとして、そのローカルデザインと基本的な特性によって、金融技術の発展を引き続きリードしていくでしょう。
ビットコインは注目すべき進化を遂げており、その本質についてはさまざまな見解が存在しています。一部の人々はそれを日常的な取引通貨と見なしていますが、他の人々はそれを価値の貯蔵に使用される現代の金と見なし、また他の人々はそれを非中央集権的なグローバルプラットフォームとしての保護と外部取引の検証のためのものと見なしています。これらの見解にはそれぞれ理にかなった点がありますが、ビットコインはますますデジタル基軸通貨と見なされるようになっています。
ビットコインの機能は、物理的な金と似ており、保有資産やインフレヘッジツールとして機能し、米ドルのような通貨価値を提供することで、通貨の基礎的な資産の概念を再構築しています。透明性のあるアルゴリズムと固定された2,100万単位の供給により、自由裁量的な通貨政策が確保されています。これに対して、従来の法定通貨の場合、例えば米ドルは、中央の権威機関によって供給が管理されており、VUCA時代における予測可能性と有効性に関する疑問を引き起こしています。
この比較は、ノーベル賞受賞者フリードリヒ・オーギュスト・フォン・ハイエクが著書「知識の偽装」で中央集権的な通貨政策に対する批判を特に強調しています。ビットコインの透明かつ予測可能な通貨政策は、伝統的な法定通貨の管理の不透明さと潜在的な予測不能性とは鮮明に対照をなしています。
ビットコインを利用するかどうか
堅固なBitcoin支持者にとって、2100万の供給上限は神聖で侵すことのできないものです。この上限を変更することは、Bitcoinの本質を根本的に変え、完全に異なるものにすることになります。したがって、Bitcoinコミュニティは一般的にBitcoinのレバレッジ化に懐疑的です。多くの人々は、どんな形態のレバレッジ取引も法定通貨のやり方と同様であり、Bitcoinの核心原則を壊すものと考えています。
このレバレッジされたビットコインへの疑念は、ルートヴィヒ・フォン・ミーゼスによって概説された商品信用と流通信用の違いに根ざしています。商品信用は実際の貯蓄に基づいており、流通信用にはそのようなサポートがありません。これは無担保の証文と同様です。ビットコインの支持者は、レバレッジ取引が経済的にリスクがあり不安定な「紙のビットコイン」を作り出すと考えています。
コミュニティ内のいくつかの詳細な視点でも、ケイトリン·ロングなどの立場と同様に、レバレッジビットコインには慎重な姿勢があります。ケイトリン·ロングは常にレバレッジビットコインの危険性に警戒しています。2022年には、CelsiusやBlockFiなどのレバレッジベースのビットコインローン会社の破綻があり、ロングや他の人々のレバレッジビットコインのリスクへの懸念がさらに強まりました。
Celsiusと他の企業がこれを証明しました
暗号化市場は2022年には、リーマン・ブラザーズの破綻に似た大きな混乱を経験し、広範な信用緊縮を引き起こし、多くの暗号化ローン参加者に影響を与えました。仮定とは異なり、ほとんどの暗号化ローン活動はピア・ツー・ピアではなく、相手方リスクがかなり存在します。なぜなら、顧客が資金を直接プラットフォームに貸し出し、それらのプラットフォームが不十分なリスク管理の投機的な戦略にその資金を投資するからです。
2020年分散型金融夏、大手分散型金融 プロトコル上昇は有望な収益創出の道筋を提供しました。 しかし、Xu氏は、これらのプロトコルには持続可能なビジネスモデルとトクノミクスが欠けているとロングしています。 魅力的な利回りを維持するためにプロトコル トークン インフレーションに大きく依存しているため、基本的な経済原則から切り離された持続不可能なエコシステムが生まれています。
2022年の暗号化信用収縮は、集中型の収益ツールに関するさまざまな問題を露呈し、透明性、信頼性、流動性、市場およびカウンターパーティリスクに対する懸念を強調しています。さらに、これは集中化およびオフチェーンのリスク管理プロセスの欠陥も浮き彫りにし、これらのプロセスがブロックチェーンベースの「銀行サービス」に適用される際に、従来の銀行の欠陥を模倣していることを示しています。
2020年と2021年のブルランは楽観的なムードをもたらしましたが、これらの必要なプロセスの欠如のため、Voyager、Three Arrows Capital、Celsius、BlockFi、FTXなど多くの機関が倒産しました。必要な監査やバランスを透明かつ独立して実施できないことは、過度な規制や継続的な失敗や詐欺の発生につながることがよくあり、これは伝統的な銀行システムの歴史的な課題を反映しています。しかし、規制の欠如も解決策ではありません。
ビットコインの収益は選択肢ではありません
それでは、どう対処すればよいでしょうか？2022年のこの出来事を受けて、ますます多くのビットコイン支持者が疑問を投げかけています。私たちはビットコインの利益をもたらす製品を受け入れるべきなのか、それともそれらには法定通貨システムと同様の大きなリスクが存在するのか？これらの懸念は合理的ですが、ビットコインの利益をもたらす製品が完全に消えることを期待するのは現実的ではありません。
新興のBTCエコシステムの発展とともに、この問題はますます顕著になっています。ますます多くのプロジェクトがBTC上で金融インフラやアプリケーションを直接開発するか、またはそのような主張を行っています。これは、我々がこれまでに暗号化領域全体で見てきた問題を再び引き起こすことになるのでしょうか？
おそらくそうでしょう。それはゲームの本質です。ビットコインは許可を必要としないプロトコルであるため、ビットコインを駆動する金融システムを構築したいと思う人を含め、誰でも上に構築することができます。そして、金融システムには必然的に信用やレバレッジが必要です。
これは歴史的事実です：繁栄する社会では、信用と利益の需要が自然に生まれ、経済成長の促進剤となります。信用がなければ、未発達な経済体は生存状態から抜け出すことが難しいです。信用を得ることによって、より複雑で効率的な経済構造を形成することができます。
ビットコインの経済的ビジョンを実現するために、支持者はビットコインのプロトコル上にクレジットと収益メカニズムを開発する必要があると認識しています。ビットコインは通貨として高く評価されていますが、実際には、通貨として効果的に機能するためには、それをサポートするローカル経済が必要です。
これは、ビットコインベースの収益製品がビットコインを中心とした経済成長を促進する上での重要性を示しています。このようなエコシステムは、デジタル基軸通貨としてビットコインを利用し、収益製品を活用して採用と使用を推進します。
これはすべて信頼範囲であり、匿名です
ビットコイン駆動の金融システムは必然的に階層的に構築されます。システムの観点から見ると、これは現在の金融システムとあまり変わりません。類似した通貨の資産にも内在的な階層が存在します。これらの必然的なトレードオフを正しく理解するために、異なるレベルのビットコインの実装を区別するための高レベルのフレームワークが必要です。
ビットコインの利益を提供する際には、これらのオプションが三重の信頼範囲で構築されることを理解する必要があります。主な注目点は次のとおりです:
· コンセンサス
· 資産
· 収益
ビットコインのローカル性に基づいて、ビットコイン関連資産や収益商品を評価し、ビットコインの精神との一致性を評価するための有用なフレームワークを提供しています。このスペクトルでより高いスコアを獲得した資産や商品は、通常、最小限の信頼性を持ち、中介機関に依存することを減らし、透明性と柔軟性のあるコードに依存する傾向があります。
この変化により、リスクが軽減されました。中介機関への依存からコードに移行することで、コードの透明性が信頼を必要とする中介機関よりも高くなりました。
これは探究する価値のある発展方向であり、ビットコインに地元の収益オプションを作成することは、ビットコインコミュニティのゴールドスタンダードであり、最終目標であるべきです。
コンセンサスパースペクティブ
ビットコインブロックチェーンのコンセンサスに基づいて、ビットコイン収益製品を4つのカテゴリに分類することができます。
コンセンサスなし：このカテゴリーは、インフラストラクチャが依然として中央集権的なプラットフォームであることを指します。例えば、CelsiusやBlockFiなどの中央集権的なプラットフォームは、完全にユーザーの資産を管理し、ユーザーに対して相手方リスクや仲介者への依存を抱えるリスクを抱えています。これらのプラットフォームは、Bitcoinを使用しているにもかかわらず、利益戦略は主にトラッドファイメカニズムでチェーン外で実行されています。これらのプラットフォームはBitcoinの採用に向けた一歩ではありますが、依然として高度に中央集権的であり、伝統的な金融機関に似ていますが、通常は規制が欠けています。
独立共识：このカテゴリには、インフラストラクチャが分散化され、イーサリアム、BNBチェーン、Solanaなどのパブリックブロックチェーンおよび他のブロックチェーンが代表されます。これらのブロックチェーンには、ビットコインとは独立した独自の共識メカニズムがあり、ビットコインの共識とは明確に関連していません。
継承コンセンサス：このカテゴリでは、インフラストラクチャは分散化されており、ビットコインのサイドチェーンまたはLayer-2ソリューションの分散共識を代表しています。これらのサイドチェーンは独自のコンセンサスメカニズムを持っていますが、ビットコインのブロックチェーンとより緊密に連携することを目指しています。例として、Rootstock、Liquid Network、Stacksなどのフェデレーテッドサイドチェーンが挙げられます。
本土共识：これは、ビットコイン自体の共通のメカニズムに依存するカテゴリで、安全なモデルとして機能します。独立したブロックチェーンやサイドチェーンを使用せず、ビットコインのブロックチェーンに暗号化された方法でオフチェーンの状態チャネルにリンクしています。ライトニングネットワークは、この手法の重要な例であり、ビットコインの共通のメカニズムに完全に依存しており、高度な信頼を最小限に抑えています。
ビットコイン収益製品とビットコインのローカルコンセンサスに近づくほど、それとの適合度も高くなり、一般的には最小限の信頼度も高くなります。ただし、独立したコンセンサスと継承されたコンセンサスの2つのタイプでは、インフラの分散度とセキュリティに微妙な違いがあります。
全体的に見ると、共感のない分散化と最小限の信頼レベルは最低ですが、地元の共感は最高の最小限の信頼レベルを提供すると見なされています。ただし、共感の安全性と分散化に関する考慮事項は引き続き分析が必要です。
ソース: Brick Towers
アセットパースペクティブ
ビットコインの利回り商品で使用される資産を考えるとき、ビットコインとの適合性は3つのカテゴリーに分けることができます。
BTC以外のもの：このカテゴリには、BTC以外の資産を使用するソリューションが含まれ、ビットコインとの一致度が低くなるものがあります。例えば、Stackのオプションはその一つであり、StackのネイティブトークンであるSTXを使用してBTCの利益を生成します。
トークン化されたBTC：ここでは、使用される資産はBTCのトークン化バージョンであり、非BTC資産と比較して、ビットコインとの適合性が向上しています。トークン化されたBTCは、Ethereum（WBTC、renBTC、tBTC）、BNB Chain（wBTC）、Solana（tBTC）などのパブリックブロックチェーンで見つけることができます。さらに、トークン化されたBTCは、sBTC、XBTC、aBTC、L-BTC、そしてRBTCのようなビットコインサイドチェーンで保管されています。
ローカルBTC：この種のアセットはオンチェーンのビットコイン（BTC）であり、トークン化バージョンは関係ありません。最高のビットコインの合意に適合します。多様なCEXソリューションやBabylonのビットコインステーキングプロトコルが直接BTCを利用しています。Babylonは、ビットコインステーキングをプルーフオブステークメカニズムに適応することで、ビットコインのセキュリティを拡張することを目的としています。また、Stroom Networkのようなプロジェクトは、ライトニングネットワークを活用した流動性ステーキングを実現し、ユーザーはBTCを預け入れ、EVMベースのブロックチェーン上でstBTCやbstBTCなどのラップトークンを鋳造することで、より広範なDeFiエコシステムに対応するためのライトニングネットワークの収入を得ることができます。
ソース: Brick Towers
業績の見通し
在ビットコイン収益製品の収益を検討する際には、ビットコインとの適合性に関連する問題があり、資産面で類似の分類が生じます：非 BTC、トークン化 BTC、およびローカル BTC。
BTC 収益ではありません：バビロンは、そのプルーフオブステーク（PoS）ブロックチェーンのローカルアセットによって収益を提供し、バビロンのステークメカニズムによってブロックチェーンのセキュリティが強化されます。
トークン化BTCの収益：Stroom NetworkはlnBTCトークン化の収益を提供しています。Rootstock上で稼働するSovrynは、トークン化BTC（RBTC）を収益として利用することで、ビットコインのレンディングビジネスを促進しています。Liquid Network上では、Blockstream Mining Note（BMN）は満期時にBTCまたはL-BTCの収益を提供し、合格投資家にはEU基準に準拠した安全なUSDTトークンを通じてビットコインのコンピューティングパワーを獲得する手段を提供します。
ローカル BTC 収益：Stacks は、さまざまなオプションを提供し、一部の収益アプリケーションでトークン化された BTC を使用して収益を支払うことができる sBTC を利用するなど、ローカル BTC で収益を積み立てることができます。同様に、一部のCEXが提供する中央集権型の収益製品では、ローカル BTC がユーザーに収益を分配するために使用されます。
ソース: Brick Towers
ビットコインの黄金標準：フルローカリゼーション
理想的なビットコインベースの収益製品を考慮すると、ゴールドスタンダード製品は次の3つの特徴を組み合わせます：ローカルビットコインコンセンサス、ローカルビットコイン資産、ローカルビットコイン収益。このような製品はほぼ完璧なビットコイン適合性を模倣します。
現在、このような解決策はまだ建設の初期段階にあります。積極的に開発されているプロジェクトの一つは Brick Towers です。彼らは理想的なビットコインベースの収益製品を実現するために、ローカルなビットコインのコンセンサス、アセット、収益を取り込むことを含めたアイデアを持っています。Brick Towers は、ビットコインを長期的な貯蓄ソリューションとして位置づけ、クライアントにビットコインを活用するための最小限の信頼依存とローカル化手法を提供することに注力しています。
彼らの計画されたソリューションは、Bitcoinを活用して地元の収益を生み出し、Brick Towersの自動化サービスを利用してライトニングネットワークの他のノードに提供することに焦点を当てています。経済効率を最適化するアルゴリズムによって、資本は戦略的に配置され、他のネットワーク参加者の流動性ニーズを満たすために最小限の取引相手リスクを最適化することができます。
この方法は、ビットコインの実用性を向上させるだけでなく、ライトニングネットワークの成長も促進し、顧客にシームレスで安全なビットコイン保有利益を得る方法を提供しています。Brick Towersのソリューションは、トランザクションカウンターパーティのリスクをさらに低減し、ビットコインの地元エコシステムへの彼らのコミットメントを強化すると同時に、ラッピングコインの使用を避けています。