昨日、台湾ドルがDEVによって売られました

この数日間、台湾ドルは米ドルに対して激しい変動を見せ、台湾ドルを保有している人々が年間最優秀トレーダーとなりました。台湾ドルは一時29ドルを切りそうになり、台湾ドルは2023年2月以来の高値を記録しました。

為替レートは単なる経済データの反映ではなく、地政学、債務政策、中央銀行の態度が交錯した結果です。短期的には、米ドルと台湾ドルの動向は基本的な要因によって主導されるのではなく、政策の賭けやニュースによって駆動されるようになります。

「誰もが私たちに深く関わる背後の3つの理由を理解する必要があります」

➤ トランプの対等関税と新型マール・ア・ラゴ協定

トランプは台湾を含む貿易パートナーに対して32%の対等関税を課すことを推進しており、特に半導体や電子製品を対象としています。同時に、マール・ア・ラーゴ協定が流出しました：台湾のような外国債権者に対して短中期の米国債を100年満期の取引不能で無利息の極限延長型国債に転換することを要求しています。

目的は、為替レートの上昇や債務再編成などの手段を通じて、貿易パートナーに譲歩を強いることで、ドルを弱体化させ、アメリカの債務危機を緩和することです。
簡単に言えば、アメリカの返済を延期し、圧力を軽減し、同時に為替レートの上昇を利用してアメリカの赤字を減らすことです。

ハイ湖協定はドル信用の再交渉であり、その背後に潜むメッセージは、アメリカが地政学的金融手段を惜しみなく使用し、他国にコストを分担させる圧力をかけるということです。
米ドルの地位を利用して交渉や脅迫を行うことは、米国債を大量に保有する台湾のような国にとって大きなリスクであり、また台湾ドルと米ドルの間の為替レートをさらに不安定にするだろう。

➤ 台湾の生命保険機関の資産ミスマッチ、米ドル反発の触発点

長期的な金利上昇環境の中で、台湾の生命保険会社は安定した収益を得るために大量の米国債を保有しています。しかし、これらの資金の大部分は完全な為替ヘッジがされておらず、ドルが下落すると、その債券保有は大きな浮損を抱えることになります。損失に直面し、機関は米国債を売却し、再び新台湾ドルに戻さざるを得ず、これが短期的に台湾ドルの上昇圧力を高めました。

これは典型的なレバレッジ構造の反動であり、過去には安定しているように見えた利ざや戦略が、ドルの信頼性が揺らぐときに圧力の源となります。もしハイ湖協定のリスクが高まると、このような資産はもはや安全と見なされず、むしろ市場の次の売却対象になる可能性が高いです。

➤ 台湾中央銀行は積極的な介入を行っておらず、市場はこれを黙認として解釈している。

台湾ドルが2日間で急騰する中、台湾中央銀行はアメリカが新台湾ドルの上昇を要求していないとの声明を発表するだけで、実質的な介入手段が不足しているため、市場は暗黙のうちに上昇を容認していると理解し、資金の流入と短期的な投機がさらに加速している。

高い不確実性の環境では、表明しないこと自体が一つの立場である。
通貨主管機関が政策方向を積極的に明確にしない場合、投資者に市場操作を黙認していると見なされ、逆に投機を助長する要因となる可能性が高い。

➤ 世界がトランプ取引 2.0 時代に入る

政策はもはや関税や移民問題だけではなく、直接的にグローバルな金融ルール全体を改造しようとしている。他国の通貨の上昇を求め、アメリカの債務の延長を求め、さらに他国にアメリカの財政的圧力を負担させようとしている。
このようなプレイは、世界市場に株式市場の下落、債券市場の下落、為替も乱れる三殺の局面をもたらしました。現在の金融市場は、トランプを主導とした新しい国際的な博弈の場となっています。

また、地政学的な金融の武器化の一種となり、ドル資産を持つ者は、自らに問いかけるべきである、ドルの長期的な契約精神をまだ信じているのかどうか。市場は政治リスクの再評価を行い、株式市場、債券市場、通貨圏などに影響を及ぼす。

ドルはもはや安定性を意味しない。暗号通貨業界の多くの人々は、USDT / USDCを手にしており、これをヘッジツールおよび安定した収益の基盤と見なしている。しかし、ハイ湖協定がドル資産への疑念をもたらしたり、米国債の再編成に対する懸念が高まり続けると、これらのステーブルコインの基盤となる信用も影響を受ける可能性がある。短期的には、BTCがより防御的な資産配置の選択肢となるかもしれない。

この流れで私をマクロを見させられた……