グローバル貿易の新秩序におけるWeb3起業の新しい論理

マクロ環境の悪化 - 危機が新しい秩序を形成している

金融は混乱の時代に向かい始めた

トランプが再びホワイトハウスに入る以来、一連の予想外の経済政策が世界市場を継続的に揺さぶっています。その中で、最も衝撃的な措置は関税政策の強化です：2025年4月5日から、アメリカはすべての輸入商品に対して一律10％の「基準関税」を課し、特定の国にはより高い「対等関税」を適用します。この決定は世界市場に大きな波動を引き起こしました：米国債は売却され、米国株は激しく揺れ動き、ドル指数は連続して下落しました。後にアメリカは特定の国に対して新たな関税の徴収を一時的に延期しましたが、投資家は未来の不確実性について依然として懸念を抱いており、世界金融システムはまるで「混乱の時代」に突入したかのようです。

第二次世界大戦後にアメリカを中心に築かれた国際経済システムは崩壊の危機に直面している: 新興経済国の台頭がアメリカの相対的優位性を弱め、アメリカが長年にわたり蓄積してきた巨額の債務と財政赤字がドルの信頼性を侵食し、世界の外貨準備におけるドルの割合が低下している。特に中国は多くのテクノロジー分野でアメリカに徐々に迫り、さらには超えつつあり、アメリカのエリート層に深刻な不安を引き起こしている。

この背景の下、アメリカの政策決定者たちは、世界的な主導地位を維持するために新しい貿易と金融秩序を構築することを模索し始めた。トランプ政権の戦略的目標は、貿易交渉でより良い条件を引き出すだけでなく、「新たなスタート」を切ろうとするものであり、新しいルール体系を策定することでアメリカの中心的地位を再確立しようとしている。この中には二つの意図が含まれている。一つは主要な競合相手を打撃し、中国などの国々が既存のグローバル化の恩恵を利用して急速に台頭する勢いを弱めることである。もう一つは、新しい価値の基準を求め、揺らぐドルの信用と世界貿易に新たな支えを提供することである。この考え方の下、従来のドルの信用にはより強力な裏付けが必要とされ、アメリカは金やビットコインなどの資産に目を向け始め、これにより世界金融システムの信頼基盤を再構築しようと希望している。

注目すべきことは、トランプが就任して以来、アメリカ政府の暗号通貨分野に対する態度が大きく変わったことです。トランプは就任後すぐに、仮想通貨の発展に関心を示し、以前のビットコインに対する批判的な立場とは正反対の態度を取るようになりました。共和党内の一部の勢力やいくつかの州政府も、近年ビットコインを受け入れ始め、ドルリスクのヘッジとして「デジタルゴールド」として位置づけています。言い換えれば、アメリカは潜在的な新しい金融秩序に向けて事前に戦略を立てており、ビットコインを国家戦略の視野に取り入れています。

ビットコインとゴールド: 米ドルの新しい「ダブルアンカー」

世界貿易と金融ルールが再構築される中、アメリカは「二重資産の固定」を通じてドルの新しい信用の基盤を築こうとしている: 伝統的な金の準備に加え、新たに台頭しているビットコインの準備も含まれている。この戦略は、実物資産とデジタル資産の組み合わせを通じて、新しい秩序の中でドルの信頼性を強化することを目的としている。

金は価値の保存手段としてすでに各国の中央銀行によって広く保有されており、アメリカの国庫の金の準備はドルの覇権にとって重要なカードです。しかし今、ビットコインは類似の戦略的地位を与えられつつあり、新時代の「デジタルゴールド」と見なされています。2024年末までに、ビットコインの総市場価値は約2兆ドルであり、金の市場価値(約20兆ドル)の約十分の一程度です。長期的な潜在能力から見ると、もしビットコインの市場価値がいつか金と同等になるなら、その価格にはまだ数倍以上の成長の余地があります。この成長の潜在能力を期待し、ビットコインの非中央集権、限られた発行(2100万枚)、高い流動性という独特の利点により、アメリカは真剣に国家備蓄システムにビットコインを組み込むことを検討し始めています。

2025年3月、アメリカ政府は暗号分野で次々と重要な施策を発表しました: 3月6日、トランプ大統領は行政命令に署名し、「戦略ビットコイン準備金」と「アメリカデジタル資産準備金」の設立を発表しました。翌日、ホワイトハウスは大々的に暗号サミットを開催し、業界の巨頭や国会議員、官僚を招待しました。トランプは会議の中で暗号産業の発展への支持を公然と表明し、国会が安定コインおよびデジタル資産の規制フレームワークの立法を早急に通過させるよう推進することを約束しました。さらに注目すべきは、トランプがサミットで「ビットコイン準備金の設立は仮想のノックスフォールトを設立することだ」と述べたことです — つまり、アメリカはビットコイン準備をデジタル時代の国庫の金として見なす意向です。この発言は、ビットコインが正式にアメリカの国家戦略のレベルに入ることを示し、金と同様の地位を与えられたことを意味します。

この一連の動きは、アメリカがビットコインと金を新しい金融システムの基準資産として共に利用しようとしていることを示しています。実際、アメリカ政府はかなりの規模のビットコイン準備を保有しており(、その主要な出所は法執行による押収などのルート)から来ています。そして、さらなる増加を計画しています。市場での噂によれば、目標は約100万枚のビットコイン(を蓄積し、総供給量の5%)を占めることです。この規模は、アメリカの公式な金準備が世界の金の割合に近いものです。この目標はまだ完全には達成されていませんが、トレンドはすでに明らかです: 一部のアメリカの州政府は先んじて行動を起こし、財政資金でビットコインを購入して準備金として使用することを承認しています; 連邦レベルでは、行政命令や立法提案を通じてビットコインの「名を正す」取り組みが進められています。もし将来的にドルが物理的な金とデジタルゴールド(ビットコイン)の一部を基準にできれば、さらにブロックチェーン技術を用いて新しい国際決済システムを構築すれば、アメリカは未来のグローバル金融ゲームにおいて先手を打つことができ、ドルシステムの生命力を延ばすことができるでしょう。

もちろん、ビットコインの導入はアメリカが自国の問題を解決する助けにもなります。例えば、アメリカ政府が抱える巨額の国債はますます重くなり、信用危機を引き起こしています。もしアメリカが十分なビットコインの準備を掌握し、将来的にその価格を押し上げることができれば、部分的に準備を売却することで債務の穴を埋め、巧妙に債務リスクを解消することが可能です。この「暗号資産で債務を希釈する」という考え方は、アメリカの金融戦略の新たな想像となっています。同時に、アメリカはデジタル通貨の規制にも力を入れています：最近、流通量が100億ドルを超えるステーブルコインを規制の対象とする法案が提案され、アメリカが暗号ドル(ドルステーブルコイン)の発行権とルール制定権を掌握したいと考えていることが示されています。これにより、暗号の世界におけるドルの主導的地位を強化することが期待されています。ドルステーブルコイン＋ゴールド＋ビットコインの3つが共にドル新秩序の雛形を描き出します——ドルの法定地位を保持しつつ、実物資産とデジタル資産で支え合い、リスク耐性を高めています。

! 新しい世界貿易秩序におけるWeb3起業家精神の新しいロジック

市場環境の調整と「下半期に何をすべきか」

過去一年以上、世界の暗号市場は熱狂から冷静への激しい変化を経験しました。暗号資産の総市場価値は歴史的ピークの約3.71兆ドルから約3.04兆ドルに戻り(データ出所:CoinMarketCap、データ時間:2025.04.23)、市場は深い調整と清算の段階に入っています。マクロ経済の動乱(としては、インフレの上昇、金利の上昇)に加えて規制が厳しくなり、多くの真の価値の裏付けがないプロジェクトがこの調整の中で姿を消しました。しかし、ブロックチェーンの長期的な価値を信じる起業家にとって、今は底を築き、力を蓄え、新たな機会を育む最高の時期です——前のサイクルのバブルが退去し、心を落ち着けて製品を磨き、厚く積み重ねて飛び出す良い機会です。

このような「後半戦」の環境では、起業家は考えるべきです：後半戦では何をするのが適しているのか？単純な流量戦略は続けるのが難しくなり、代わりにハードコアな価値に基づく起業ロジックが求められています。現在の市場環境では、以下のいくつかの方向に新しい機会が潜んでいます：

• ビットコイン(BTC)エコシステム: ビットコインネットワークを中心とした金融革新("BTC Fi")、インフラのアップグレード、そしてBTCに基づく現実資産と支払いネットワークの再構築。

• 他のパブリックチェーンエコシステム: イーサリアムなどのパブリックチェーン上で効率と利益の本質に回帰する革新を行い、単純な「流量の競争」から脱却し、製品指向で持続可能な分散型金融(DeFi)などのアプリケーションを構築する。

• 現実世界の資産(RWA)と支払い金融(PayFi): チェーン上の技術と現実の資産、支払いシーンを組み合わせて、安定したキャッシュフローを支える新しいモデルを発展させる。

• 暗号概念株: 伝統的な資本市場における「ブロックチェーン概念株」の波の台頭と、Web3のスタートアップが株式化に向かう新しい道に注目。

次に、上記の考え方をもとに分析を展開し、マクロ調整期に注目すべき具体的な起業チャンスについて探討します。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

BTCをめぐる起業の機会:BTC Fi、BTC Infra、BTC RWA、PayFi

ビットコインは長い間「デジタルゴールド」と見なされてきましたが、そのメインネットの機能は比較的シンプルです。しかし最近、一連の技術的および応用の進展がビットコインエコシステムに新たな活力を注入しています。BTCネットワークを中心に、私たちは3つの起業機会を見ることができます:

• BTC Fi(Bitcoin Finance): ビットコインネットワーク上で新たな金融資産を創出します。ビットコインはもはや静的な価値の貯蔵ではなく、さまざまな金融資産を発行するための基盤プラットフォームへと進化しています。最近登場したBRC-20やRunesなどのプロトコルは、BTCメインネット上でのトークン資産発行の熱潮を引き起こしました; Lightning Labsが提供するTaproot Assetsプロトコル(TAプロトコル)は、ビットコインエコシステムにおいてステーブルコインや債券などの金融資産を発行することを可能にしました。これは、ビットコインメインネットが次のサイクルでより多くの価値保持機能を担うことが期待されることを意味し、"デジタルゴールド"からリッチな資産を支持する価値保存ネットワークへのアップグレードが進むことを示しています。代表的なプロジェクトには、BedrockやSolvなどがあり、ビットコインネットワーク上で貸付、取引、デリバティブなどの分散型金融サービスを構築し、BTCの資金調達と資産発行能力の飛躍を推進しています。

• BTC Infra(Bitcoin Infrastructure): ビットコインのインテリジェントなインフラを再構築する。BTCのネイティブ機能の不足を補うために、業界はビットコインにEthereumのようなスマートコントラクト層を構築しようと試みている。一つのアプローチは、EVM互換のビットコインサイドチェーンまたはLayer2(を発展させることであり、Ethereumのスマートコントラクト機能を持つBTC L2)のように、BTCネットワークのDApp開発スペースを拡張することだ。もう一つは、ビットコインプロトコルファミリーにネイティブなソリューション、例えばRGBプロトコルやライトニングネットワークなどのビットコインネイティブな二層技術で、これらはプライバシー、スケーラビリティ、支払い効率を向上させることにより、BTCメインネットに軽量かつ経済的なチェーン上の実行層を構築することに焦点を当てている。代表的なプロジェクトには、Unisat、Merlin、B²などがあり、ビットコインのLayer2やミドルウェアツールを構築し、ビットコインの開発エコシステムとスケーラビリティを向上させることに専念している。

• BTC-Powered RWA & PayFi: ビットコインの実世界資産および支払い分野における可能性を解放します。ビットコインネットワークに基づくRWAは徐々に台頭しており、アメリカ国債や実物資産などのトークン化が行われています。ビットコインは決済レイヤーとして、グローバルに検証可能な清算メカニズムを提供し、このような資産に高度に信頼できる価値の安定を与えます。同時に、ライトニングネットワークなどの支払いインフラに基づく「PayFi」モデルが登場し、ビットコインを再び支払いの舞台に持ち帰ります。例えば、人工知能エージェント(AI Agent)とビットコインのマイクロペイメントを組み合わせることで、機械と機械、または人と機械間のリアルタイム小額支払いが可能になり、SaaSサービスやデータ交換などのシナリオに対して効率的な支払いソリューションを提供します。代表的なプロジェクトとしてはLNFiがあり、ビットコインのRWAおよび支払いシーンにおける実際のアプリケーション効率とユーザー体験の向上に焦点を当て、BTCの支払いと流通に力を与えます。

全体として、ビットコインエコシステムは、基盤プロトコルからアプリケーション層まで全面的に目覚めています。BTCメインネットでの資産発行、スマートコントラクト層の構築、またはBTCを使用して実際の資産の清算や即時支払いを行うことにおいて、ビットコインは次の段階の革新と起業の熱土になる可能性を秘めています。起業家にとって、ビットコインネットワークの可能性を再評価することで、過小評価されている黄金の機会を発見できるかもしれません。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

他のブロックチェーンに関する起業機会:効率主導とプロダクト型起業ロジック

ビットコイン以外の他のパブリックチェーン(、例えばイーサリアム、BSC、ソラナなど)領