アメリカのイーサリアム現物ETF上場:短期的な影響は限られているが、長期的な意義は深遠である

2024年7月23日、アメリカにおいてイーサリアム現物ETFが正式に上場取引を開始し、ちょうどイーサリアムの第一次公開販売から10周年を迎えました。この出来事は暗号の世界の持続可能な発展に重大な意義を持ち、POSプラットフォームが主流金融世界に入る重要な一歩を示しています。これにより、より多くの開発者がイーサリアムのエコシステム構築に参加することが期待され、Solanaなど他のプラットフォームが主流世界に入るための道を開くことにもなります。これはブロックチェーンエコシステムの大衆化プロセスに実質的な意義を持ちます。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:限定的な短期的影響、重要な長期的意義

しかし、規制の理由から、現在ETFのステーキングは許可されておらず、投資家がETFを保有することは直接イーサリアムを保有するよりも3%-5%のステーキングマイニング収益が少なくなります。さらに、大衆投資家がイーサリアムを理解するためのハードルが高いため、今回のETF上場がイーサリアムの価格に与える短期的な影響は、ビットコインETFが承認された際のBTC価格への影響ほど大きくない可能性があります。むしろ、イーサリアムの価格の安定性を高め、ボラティリティを低下させることに現れるでしょう。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:限定的な短期的影響、重要な長期的意義

短期的には、売買双方の力はビットコインETFには及ばず、イーサリアムETFの影響はビットコインよりも小さいと予想されます。

1. 売り圧力について：92億ドルのグレースケールETHEは、競合他社と10倍以上の管理手数料の差があり、早期の引っ越しによる売り圧力をもたらすが、規模はGBTCの流出影響よりも小さいと予想される。グレースケールは今回の変換プロセスで10%の純資産を分割し、低手数料のミニETFを設立したため、高手数料によるポジション移動の圧力がある程度軽減された。

2. 買い注文の面では：大衆のイーサリアムに対するコンセンサスはビットコインほど強くなく、資産配分の動機はBTC現物ETFよりも小さい。Googleの検索熱度やシードファンドの規模から見て、イーサリアムETFへの関心は明らかにビットコインETFよりも低い。

3. 暗号通貨市場内の買い需要は基本的に存在しない：ETFがチェーン上で3%-5%の基礎ステーキング利回りを欠いているため、暗号投資家に対する魅力はあまりない。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:短期的な影響は限定的、長期的には重要な意義

長期的には、イーサリアムETFが他の暗号資産を主流の世界に取り込む道を切り開きました：

1. イーサリアムは現在最大のパブリックチェーンとして、その現物ETFが承認されたことは、パブリックチェーンがメインストリームの金融世界に統合される重要なステップです。

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2. SECの承認基準から見ると、エーテルは操縦防止、流動性、価格透明性などの面で要件を満たしており、今後はより多くの条件を満たす暗号資産がETFを通じて一般投資家の視野に入る可能性があります。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:限定的な短期的影響、重要な長期的意義

3. Solanaなどのパブリックチェーンもある程度関連指標を満たしており、すでに機関がSolana現物ETFの申請を提出しています。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:短期的な影響は限定的、長期的には重要な意義

全体的に見て、短期的にはイーサリアムETFがコイン価格に与える影響は限られるかもしれませんが、長期的には暗号エコシステムと主流世界の融合を促進するでしょう。このプロセスにおいて、新旧の参加者間の認知の違いが、今後1～2年の暗号通貨価格の変動や投資機会の創出に影響を与える核心要因となる可能性があります。より多くの暗号資産がETFなどの形式で主流の資産配置に入る一方で、伝統的な金融資産もRWAトークンの形でブロックチェーンに上場され、グローバルな金融資産の効率的な流通が徐々に実現するでしょう。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:短期的な影響は限定的、長期的には重要な意義

! 米国イーサリアムスポットETF上場:短期的な影響は限定的、長期的には重要な意義