グローバルトレードの構造が再編成され、ビットコイン"デジタルゴールド"の地位が際立つ

3月、世界市場は政策の不確実性に陥り、新しいアンカーを急いで探し求めています。米国株は評価の再構築が加速し、暗号市場も状況に応じて変動しています。4月2日に新しい関税政策が発表されると、世界の貿易秩序は深く再構築されることになり、各国の経済政策は緊急に調整を余儀なくされています。このような時期においては、忍耐を保つことが特に重要です。新しい秩序が徐々に形成されるのを待つ間、市場の感情もそれに伴って回復するでしょう。

! 暗号マクロ月次レポート:世界の貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されビットコイン

3月に、アメリカの関税政策は何度も調整されました。4月2日、アメリカ政府は正式に「全面的な対等関税」政策を実施することを発表し、すべての輸入商品に少なくとも10%の基本関税を課し、約60か国の貿易赤字が顕著な国に対して追加の税金を課します。この政策は、第二次世界大戦以来最も激しい世界貿易秩序の再編の波を引き起こすでしょう。

ニュース発表後、市場は激しく動揺した。米国株とドルは大幅に下落し、ドル指数は104の水準を下回った；ナスダック指数先物は4％以上暴落し、S&P 500指数先物は3.5％下落した。アメリカの7大テクノロジー企業の株価下落が特に顕著で、アップル社の株価は時間外取引で7.5％急落した。資金は安全資産に流入し、現物金価格は3160ドル/オンスに急騰し、歴史的な高値を更新した。

! 暗号マクロ月次レポート:世界の貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されビットコイン

今回の関税政策は、税率が非常に高く、範囲も広いため、市場の予想を大きく上回っています。投資家は、関税戦争が最終的にアメリカ経済の成長基盤に影響を与えることを懸念しています。まず、サプライチェーンの断裂リスクがあり、自動車、鉄鋼、アルミニウム、テクノロジー製品に対するターゲット税の導入が企業にサプライチェーンの再編成を加速させ、産業チェーンのコストが急増します。次に、インフレの螺旋的な懸念があり、分析によれば、反制措置を重ねることで、アメリカのCPIは2-2.8ポイント押し上げられる可能性があります。

経済学者たちはアメリカの経済不況の確率を次々と引き上げました。3月、アメリカの一部の経済データ指標が下落しました。3月末の非農業部門雇用者数はアメリカの失業率が4.1%であることを示していますが、3月の消費者信頼感指数の最終値は2月の64.7から57に低下し、予想を下回りました。同時にコアPCE物価指数は前年同月比で2.8%に達し、「経済成長の鈍化とインフレの根強さ」というジレンマを裏付けています。

! 暗号マクロ月次レポート:世界貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されビットコイン

米連邦準備制度理事会は3月の政策決定会議で経済の不確実性に対する懸念を表明しました。一方で、経済成長は減速傾向にあり、他方でインフレは強い粘着性を持っています。これにより、米連邦準備制度は政策決定においてジレンマに陥っています。

新しい関税政策が発表された後、市場は連邦準備制度が6月に利下げを開始し、10月までに合計0.75ポイント利下げすることに賭けを強めました。報道によると、連邦準備制度の6月の会議で利下げの確率は約70%に上昇しています。

関税政策の影響は、アメリカ国内経済や連邦準備制度の金融政策にとどまらず、他国が交渉に協力するかどうか、アメリカが交渉でどれだけ譲歩できるかにかかっています。現在、世界の主要経済圏は反制リストを策定しており、世界経済や金融市場はこの不確実性の中で依然として圧力を受けています。

! 暗号マクロ月次レポート:世界貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、ビットコイン「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されました

米国株式は3月に引き続き下落し、2025年第一四半期のS&P 500とナスダックはそれぞれ8.7%と12.3%下落し、2022年以来の最大の四半期下落幅を記録した。2024年11月以来、S&P 500指数は6200ポイントから5572ポイントに下落し、下落幅は10%を超え、市場価値は4兆ドル消失した。

過去2年間、米国株は「TINA」効果により世界の資金を引き寄せ、市場価値は世界の株式市場の50%以上を占めていました。しかし、経済サイクルの進展に伴い、この基本的な価値からの乖離した高評価はますます維持が難しくなっています。機関投資家の米国株に対する楽観的な見通しは修正されており、多くの投資銀行がS&P 500の年末目標を引き下げた理由には「関税リスクと利益成長の鈍化」が含まれています。

! 暗号マクロ月次レポート:世界の貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されビットコイン

一方で、アメリカの政策信号の混乱が市場の恐慌をさらに悪化させています。この矛盾した発言は投資家を困惑させ、市場の信頼は深刻な打撃を受けています。"big 7"テクノロジー株は先に売り浴びせられ、時価総額は累計で2.5兆ドル以上蒸発し、これは前期の評価バブルの修正であると同時に、政策の不確実性への反応でもあります。

金利引き下げの期待、関税の強化、景気後退リスクの三者の動的作用の下で、既にいくつかの機関が明確に指摘しているように、米国株に単純に賭けるリスクとリターンの比率は著しく悪化しています。投資家は盲目的に米国株の一方向の上昇に賭けるのではなく、多様な戦略に依存する必要があります。

! 暗号マクロ月次レポート:世界の貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されビットコイン

ビットコインも市場の変動と政策の不確実性という二重の影響を受けていますが、そのパフォーマンスは依然として比較的堅調です。3月のビットコインは「V字型」の動きを示し、先に下落した後に上昇し、月間の下落幅は2.09%に縮小し、同期間のナスダック指数の8.2%の下落幅を大きく上回りました。この市場の動乱の中で、ビットコインは独自の相場を形成しました。

! 暗号マクロ月次レポート:世界の貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されビットコイン

特に3月中旬から下旬にかけて、アメリカの規制当局が暗号資産に対する制限を緩和し、機関投資家が増加し、連邦準備制度が「年内三回の利下げ」シグナルを出したことで、ビットコインは強い反発を迎えました。全体として、3月のビットコインの調整は、トレンドの下落ではなく、技術的な修正が主なものでした。

現在の暗号市場は新しい関税政策の影響を受けていますが、アメリカ政府の暗号資産分野に対する認識と規制プロセスはますます明確になっています。一連の措置が業界の長期的な発展への道を開いています：アメリカ政府は初めてビットコインを永続的な国家資産として管理し、その"デジタルゴールド"の地位が確立されました；SECは暗号通貨に対する厳しい立場を徐々に緩和し、"執行を主に"から"協力とルール作り"へと移行しています；規制当局は銀行による暗号資産の保管に関する制限政策を廃止し、大量の機関資金が銀行を通じて市場に流入することが予想されます。

! 暗号マクロ月次レポート:世界貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されビットコイン

機関投資家による暗号資産、特にビットコインへの熱意も引き続き高まっています。ある世界的なトップ資産運用会社のCEOは、年次投資家向け書簡の中で警告しました：もしアメリカが膨張し続ける債務と財政赤字を効果的に管理できない場合、ドルの世界的な準備通貨としての地位はビットコインなどの新興デジタル資産に取って代わられる可能性があります。これは、現在の金融文脈におけるビットコインの重要性を浮き彫りにするとともに、世界経済の構造変化におけるその潜在的な鍵となる役割を示唆しています。

新しい関税政策の施行に伴い、アメリカ経済の展望はますます不透明になっている。もしアメリカ経済が深刻な景気後退に陥らず、6月にFRBが利下げを行った場合、ビットコインは第2四半期にトレンドの反転を迎える可能性がある。経済が不安定な時期には、ビットコインの希少性と避難資産としての特性がより一層際立つだろう。市場のリスク選好が回復すれば、新興資産カテゴリーとしてのビットコインは、重要な抵抗線を突破し、価値の再評価を迎えることが期待できる。

! 暗号マクロ月次レポート:世界の貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されビットコイン

3月の市場は「スタグフレーション懸念」と「政策緩和」の間で揺れ動いた。長期的には、関税の影響でインフレが高まり、ドルの信用が侵食される場合、資金は非主権資産にシフトせざるを得なくなる。新しいグローバル金融秩序を再構築する上で最も破壊的な変数が現れた。ビットコインがドルの覇権を揺るがすことができるかは注目に値する。

! Crypto Macro Monthly:世界貿易秩序は第二次世界大戦以来最大の再形成の波を歓迎し、「デジタルゴールド」コンセンサスが強化されビットコイン