ビットコイン価格が強力に反転し、今年新高を記録する可能性がある

最近、権威ある市場分析レポートが発表され、ビットコインの価格が2月に45%急騰し、2021年第4四半期以来初めて6万ドルの大台を突破し、過去最高値からわずか9%の差となったことが指摘されました。

分析によると、今回の上昇は新たに導入されたアメリカの現物ビットコインETFが大量の資金流入を引き寄せたこと、及び市場が4月のビットコイン半減イベントに対する期待を持っていることに起因する可能性が高い。

! グレースケール2月レポート:ビットコイン今年は新高値に達する可能性があります

伝統的な資産のパフォーマンスが喜怒哀楽のある2月に、暗号通貨市場は目を見張る成績表を提出しました。これは主に、新しい現物ビットコインETFの安定した資金流入と、いくつかの好材料のファンダメンタルズの発展に起因しています。

現在、デジタル資産の評価が直面している主なリスクは、連邦準備制度の金融政策から来る可能性があります。2月のインフレが再び上昇しており、これは利下げの時期が今年の後半またはそれ以降に延びる可能性があることを示唆しています。

絶対収益率とリスク調整後収益率の観点から、ビットコインとイーサリアムは2月において暗号通貨と伝統的金融市場の中で最も優れた資産の一つです。

近年、暗号通貨と伝統的市場の相関関係が強まっているにもかかわらず、2月の主要なデジタル通貨の優れたパフォーマンスは、暗号資産カテゴリの多様化の利点を再び浮き彫りにしました。

ビットコインにとって、強い上昇は新たに上場したアメリカの現物ビットコインETFへの持続的な資金流入を部分的に反映している可能性が高い。1月11日の発売から1月末まで、10の現物ビットコインETFには合計146億ドルの純流入があった。2月には、純流入が著しく加速し、全月で600億ドルに達した。暗号通貨ETP市場全体の2月の純流入は620億ドルに達し、2021年10月以来の月次記録の2倍以上となった。

注目すべきは、現物ビットコインETFの導入以来、アメリカの上場ゴールドETFに資金の純流出が見られたことで、これは投資家がある「価値の保存」資産から別の資産へと移行していることを示唆しているかもしれません。

現物ビットコインETFの流入の観点から見ると、現在のブロック報酬率に従って、ビットコインネットワークは毎日約900個の新通貨を生成し、価値は約5400万ドル（1枚の通貨の平均価格を6万ドルと仮定）。2024年4月、ビットコインは4年に1度の"半減"イベントを迎え、その時には毎日の新たな供給が450ビットコインに減少し、価値は約2700万ドルとなる。

2月、アメリカ上場の現物ビットコインETFの日平均純流入が2.08億ドルに達し、現在および半減後の新たな供給速度を大きく上回りました。この新しい需要と限られた新規発行との不均衡が、評価の上昇を促進した可能性があります。

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ビットコインは2月に好調なパフォーマンスを示したが、市場価値で2位の暗号資産であるイーサリアム（ETH）には及ばず、後者はその月に47%上昇した。市場は3月13日のイーサリアムネットワークの重要なアップグレードを期待しているようだ。このアップグレードはLayer 2にイーサリアム上の専用ストレージスペースを提供することを目的としており、データコストを削減し、運用効率を向上させることが期待されている。

さらに、イーサリアムは「再担保」技術の進展、間もなく開催されるETHデンバー会議、そしてETH ETFの承認の見込みなど、他の好材料からも恩恵を受ける可能性があります。

2月の最もパフォーマンスが良かったセグメントは、ユーティリティとサービスの暗号通貨分野で、53%の上昇を記録しました。このカテゴリには、人工知能（AI）技術に関連するいくつかのトークンが含まれており、一部のプロジェクトは顕著な利益を上げています。

金融暗号通貨業界は2月に34%上昇しました。その中で、分散型取引所Uniswapのガバナンストークンが大幅に値上がりした理由は、プラットフォームが一部の取引手数料を直接UNIトークンをステーキングし、委任投票権を持つ者に配分することを提案したからです。

2月に暗号通貨の評価が上昇し、取引量の増加とさまざまなオンチェーン指標の上昇が伴いました。特にイーサリアムネットワーク上でのことです。例えば、2月のETHの日平均現物取引量は580億ドルに達し、2021年9月以来の新高値を記録しました。イーサリアムネットワーク上の総転送価値も2022年6月以来の最高水準に達しました。

さらに、2月にステーブルコインの総時価総額が550億ドル増加しました。関連ニュースでは、ステーブルコイン発行者のCircleがTronブロックチェーン上のUSDCのサポートを停止すると発表しました。現在、約80%のUSDCがイーサリアムネットワーク上で流通しており、Tronでは約1%です。

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ビットコインETFの資金流入や様々な積極的なファンダメンタル要因の後押しにより、暗号通貨市場は今年強いパフォーマンスを示しています。しかし、前回の暗号サイクルからの重要な教訓は、連邦準備制度の金融政策や全体的な経済状況などのマクロ要因が暗号資産の評価に重大な影響を与える可能性があるということです。

もしマクロ市場の見通しが楽観的であれば、業界内の多くの好材料（例えばビットコインの半減やイーサリアムのアップグレード）が今年トークンの価格をさらに押し上げる可能性があります。現在ビットコインの価格は歴史的な高値よりも9%低いだけなので、今年の後半には新たな歴史的高値を記録することが期待されています。

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逆に、不利なマクロ環境は評価の成長を抑制する可能性があります。2023年第四四半期、ビットコインは連邦準備制度の利上げから利下げへの政策転換の恩恵を受ける可能性があります。中央銀行が今後数ヶ月で利下げを行う場合、ドルが弱まる可能性があり、それによってビットコインを含む競争的資産の評価を支えることになります。

しかし、1月のアメリカのインフレの下降傾向は鈍化しているようです。インフレが高止まりする場合、連邦準備制度は利下げを今年後半または2025年に延期することを検討するかもしれません。一般的に、アメリカの金利上昇はドルの強化に寄与する可能性があり、ビットコインには逆風となる可能性があります。

分析によると、最も可能性が高いのはアメリカの消費者物価のインフレーションが引き続き低下し、最終的に連邦準備制度が利下げを行うことです。しかし、暗号通貨投資家は、まもなく発表されるインフレーションレポートや、連邦準備制度の3月20日の会議で更新される政策金利の指針に注視する必要があります。

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