国際決済銀行：ステーブルコインは真の通貨基準に適合しない

国際決済銀行は最近報告を発表し、ステーブルコインの性質に疑問を投げかけました。この「中央銀行の中央銀行」と称される機関は、法定通貨に連動するデジタル資産が通貨システムの柱となるために必要な三つの重要なテスト：単一性、弾力性、完全性を通過できなかったと指摘しました。

報告は、ステーブルコインが未来の通貨体系における役割がまだ明確ではないと考えています。彼らは、プログラム可能性、擬似匿名性、ユーザーフレンドリーなアクセス方法などのいくつかの利点を持ち、国境を越えた支払いなどの分野でより低コストかつ迅速な取引を提供する可能性がありますが、中央銀行が発行する通貨や商業銀行などの民間の発行するツールと比較すると、ステーブルコインは政府の通貨主権を弱め、犯罪活動を助長する可能性があり、これにより世界の金融システムにリスクをもたらすことになります。

具体的には、ステーブルコインは弾力性テストにおいて構造的な欠陥があります。ある有名なステーブルコインを例に挙げると、それは「名目上等価の資産」によって支えられており、追加発行には保有者が全額前払いする必要があり、これが「事前現金拘束」を課しています。

単一性の観点から、ステーブルコインも要件を満たしていません。中央銀行の準備とは異なり、ステーブルコインは通常、異なる基準を設定する可能性のある中央集権的な実体によって発行され、常に同じ決済保証を提供するわけではありません。報告書は、ステーブルコインの保有者が発行者の名前を記載することを指摘しており、これは19世紀のアメリカ自由銀行時代に流通していた私立銀行券に似ており、異なるステーブルコインが異なる為替レートで取引されることとなり、通貨の単一性が損なわれています。

さらに、ステーブルコインは通貨システムの完全性を促進する上で「重大な欠陥」が存在します。すべての発行者が標準化されたKYCおよびAMLガイドラインに従っているわけではなく、金融犯罪を効果的に防ぐこともできません。

ステーブルコインに対する懸念があるにもかかわらず、国際決済銀行はトークン化の潜力を楽観視しており、これはクロスボーダー決済や証券市場などの分野における革命的な革新であると考えています。報告書は、中央銀行の準備金、商業銀行の通貨、政府債券を中心にしたトークン化プラットフォームが次世代の通貨と金融システムの基盤を築く可能性があると指摘しています。

注目すべきは、この報告が発表された後、主要なステーブルコインの発行者の株価が大幅に下落し、下落幅は15％を超えました。この変動は、ステーブルコインの今後の発展に対する市場の関心と議論を引き起こしました。

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