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資産トークン化：ブロックチェーンが金融イノベーションに力を与える未来の青写真
資産トークン化の大規模な応用の基礎論理と実現パス
コアポイント
現実世界の資産トークン化(RWA)の未来の発展方向は、従来の金融機関、規制当局、中央銀行によって許可されたチェーン上に構築されるDeFi技術を使用した新しい金融システムになります。
このシステムを実現するためには: 計算システム(ブロックチェーン技術)+非計算システム(法制度)+オンチェーンアイデンティティシステムとプライバシー保護技術+オンチェーン法定通貨(CBDC、トークン化された預金、法定ステーブルコイン)+完備されたインフラ(低い参入障壁のウォレット、オラクル、クロスチェーン技術など)。
ブロックチェーンの本質は、デジタル契約のプラットフォームであり、契約は資産の基本的な表現形式であり、トークンは契約形成後の資産のデジタルキャリアであるため、ブロックチェーンは資産のデジタル化/トークン化表現の理想的なインフラストラクチャーとなります。
ブロックチェーンは「計算システム」として、人類の「プロセスの再現性、結果の検証可能性」という要求を満たしています。DeFiは金融システムにおける「計算的」革新であり、金融活動の「計算的」部分を置き換えましたが、「非計算的」部分(は人の認識に基づいており)、ブロックチェーンでは置き換えられません。
従来の金融にとって、RWAはブロックチェーンを通じて現実世界の資産のデジタル表現を作成し、分散型台帳技術の利点を幅広い資産クラスに拡大することを意味します。金融機関がDeFi技術を採用することで、効率をさらに向上させ、中小企業への資金調達に革新的なソリューションを提供することができます。
! RWAアセットトークン化の10,000語の詳細な説明:基礎となるロジックコーミングと大規模アプリケーション実装パス
I. 資産のトークン化の背景の紹介
資産トークン化は、プログラム可能なブロックチェーンプラットフォーム上で資産をトークン(Token)の形で表現するプロセスを指し、通常トークン化できる資産は有形資産(不動産、コレクションなど)と無形資産(金融資産、カーボンクレジットなど)に分けられます。この従来の帳簿システムに記録された資産を共有のプログラム可能な帳簿プラットフォームに移行する技術は、従来の金融システムに対する破壊的な革新であり、人類の未来の金融及び通貨システムに影響を与えるでしょう。
現在、RWAには2つの異なる視点があります:
Cryptoの観点から見たRWA
CryptoのRWAは、主に暗号世界が現実世界の金融資産の収益率に対して一方的な需要を示していることを反映しています。主な背景は、米連邦準備制度が金利を引き上げ、バランスシートを縮小したことによりDeFi市場の収益率が低下したことです。約5%の米国債のリスクフリー収益率が暗号市場の人気の的となっています。その論理は主に次のように展開されます:
この方法には、コンプライアンスの面で多くの障害があります。
RWA ### TradFiの視点
従来の金融にとって、RWAは従来の金融とDeFiとの間の双方向の奔走です。従来の金融は、資産のトークン化を実現するためにDeFi技術をどのように組み合わせるかにより重点を置いており、従来の金融システムに力を与え、コストを削減し、効率を向上させ、従来の金融が抱える課題を解決することを目指しています。
2つの視点からのRWAの実現パスは異なる:
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二、ブロックチェーンは何の問題を解決したのか?
ブロックチェーンは資産トークン化表現の理想的なインフラストラクチャです
ブロックチェーンの本質は、デジタル契約の作成、検証、保存、流通、実行などの操作をサポートするデジタル契約プラットフォームです。契約は資産の基本的な表現形式であるため、トークン(Token)は契約形成後の資産のデジタルキャリアであり、したがってブロックチェーンは資産のデジタル表現/トークン化表現の理想的なインフラとなります。
ブロックチェーンは人類の「計算性」に対する要求を満たしました
ブロックチェーンは「計算的システム」として、人間の「プロセスの再現性、結果の検証可能性」という要求を満たしています。DeFiは金融システムにおける「計算的」イノベーションであり、金融活動における「計算的」部分を置き換え、自動実行によってコスト削減と効率向上を実現し、同時にプログラム可能性を実現します。
しかし、「非計算的」部分(は人間の認知に基づいており、)ブロックチェーンは代替できません。現在、DeFiシステムは信用を含んでおらず、信用に基づく無担保貸出は実現されていません。その理由には、ブロックチェーンが「関係のアイデンティティ」を表現するアイデンティティシステムを欠いていることや、法律システムが双方の権益を保障していないことが含まれます。
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第三に、資産のトークン化が伝統的な金融に及ぼす破壊的な影響
伝統的な金融にとって、RWAはブロックチェーンを通じて現実世界の資産(（株式、金融派生商品、通貨、権利など）をデジタル表現として作成し、分散型台帳技術の利点を広範な資産クラスに拡張して交換と決済を実現することを意味します。
金融機関がDeFi技術を採用することで、効率をさらに向上させ、スマートコントラクトを用いて従来の金融における「計算」部分を置き換え、定められたルールと条件に従って各種金融取引を自動的に実行し、プログラム可能な特性を強化します。これは人件費を削減するだけでなく、中小企業)SMSE(の資金調達の問題に対して革新的な解決策を提供します。
) 信頼できるグローバル決済プラットフォームを構築し、コストを削減し効率を向上させる
ブロックチェーンは分散型台帳の特性とデータの改ざん不可能性および追跡可能性を利用し、スマートコントラクトを通じて原子決済###Atomic Settlement(の取引方法を提供し、清算決済によるリスクとコストを排除し、リアルタイム決済によって取引効率を大幅に向上させました。
ブロックチェーン技術により、取引プロセスが最適化され、中間段階が削減され、関連コストが大幅に低減されました。この技術は、従来の金融決済の長い待機時間を回避し、真の24時間全年齢市場運営を実現しました。特に、国際送金において処理速度と正確性が大幅に向上しました。
) プログラム可能性と透明性
トークン化のプログラム性と透明性は、従来の金融システムに対して巨大な影響を与えています:
1### ブロックチェーンプラットフォームがもたらす透明性は、従来の金融システムにおける金融リスクと情報の非対称性の問題を低減することができます。
トークン化のプログラム可能性は、従来の金融システムでは実現が難しい多くの操作を可能にし、人工的な介入や第三者の参加にかかるコストを大幅に削減しました。
は、金融サービスの流動性とコンポーザビリティを大幅に強化し、革新の余地を生み出し、前例のない金融商品タイプを育む可能性があります。
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4. 資産のトークン化を大規模に実現するために何が必要ですか?
) 完全な法制度体系の保障と許可されたチェーン
ブロックチェーンは純粋な「計算的システム」として、人々の「計算的」事物に対する要求を解決することしかできません。関係の権利確定、正誤の判断、権益の保障などの要求は、認知に基づく非計算システム、例えば完全な法的監督体制に基づいて解決する必要があります。
現実世界の資産のトークン化は、伝統的な金融分野において多くの資産の発行や取引などの操作を含み、コア資産を掌握する金融機関にとって、コンプライアンスと安全保障が主な要求となります。したがって、許可型ブロックチェーンのみが「計算性」と「非計算性」の要求を同時に満たすことができます。
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) 身分システムとプライバシー保護
ブロックチェーンが現実世界と密接に結びつき、大規模な応用を実現するためには、完全なオンチェーンアイデンティティシステムが鍵となります。ブロックチェーンは、人の社会関係や信用システムを支える「関係型アイデンティティ」システムを必要とし、これには個人の社会関係や信用を検証できる権威ある第三者###（政府機関、規制機関など）が必要です(。オンチェーンアイデンティティに対して、付与、認証、裏付けなどの操作を行います。
W3C標準に基づくDID+VCシステムは、おそらく解決策の一部です。DID)は、分散型アイデンティティ識別子(として、グローバルな一意性、高い可用性、可解釈性、そして暗号的検証を持つ文字列として定義されています。VC)は、検証可能なデジタル証明書(であり、あるDIDが別のDIDに対して、特定の属性に関する裏付けを行う声明です。
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) オンチェーン法定通貨
ブロックチェーン上の法定通貨は必要であり、中央銀行デジタル通貨CBDC、トークン化預金、そしてコンプライアンスに準拠したステーブルコインを含みます。現在のステーブルコインシステムと比べて、トークン化された法定通貨はより便利で入手しやすく、適用シーンがより顕著であり、金融イノベーションに対してより大きなプログラマブルな空間を提供します。
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) オラクルとクロスチェーンプロトコル
オラクルはブロックチェーンが外部データを積極的に取得できない問題を解決しました。クロスチェーンプロトコルはブロックチェーン間の相互運用性の問題を解決します。ChainlinkのCCIPは、金融機関に対して、既存のインフラを大幅に変更することなく顧客のニーズを満たす方法を提供し、あらゆるブロックチェーンをリンクさせ、ブロックチェーンの孤島が引き起こす相互運用性と流動性の断絶問題を解決します。
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) 低コストウォレット
ウォレットはWeb3の入り口として、使用のハードルが下がることでより多くの新しいユーザーを引き付け、大規模なアプリケーションを促進することができます。ERC-4337のアカウント抽象###Account Abstraction(ウォレットは、ウォレットの大規模な応用を実現するための究極の形態と見なされており、EOAウォレットとCAウォレットの利点を結合し、プログラム可能な機能を実現しつつ、使用のハードルを大幅に下げることができます。
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V. 今後の展望
従来の金融分野や各国政府がブロックチェーンおよびトークン化技術に対する関心と認知を高め、ブロックチェーンの基盤技術が不断に進化する中で、ブロックチェーンは伝統的な世界の構造と融合し、現実のアプリケーションシーンにおける真の課題を解決する道を歩んでいます。
リアルワールドアセットのトークン化は、ブロックチェーンを数十兆規模のキラーパスアプリケーションへと導くものであり、その潜在能力は人類全体の金融および通貨システムに影響を与える可能性があります。現実世界の資産をトークン化することで、効率の大幅な向上、コストの削減、24時間稼働する市場、プログラム可能性、自動実行、透明性、トレース可能性、コンポーザビリティ、プライバシー保護、企業へのエンパワーメント、グローバル流動性、信頼問題の解決、アイデンティティの自主権、潜在的な新しいアプリケーションシナリオなどが実現可能です。
未来はマルチチェーンの構図となり、異なる国や地域には異なる法律規制体系が存在し、各地域にはその地域の法律規制体系に従った許可されたチェーンが存在して現実の資産をトークン化して支えることになるでしょう。中央銀行デジタル通貨（CBDC）の普及、トークン化技術の持続的な発展、そしてウォレットの使用ハードルの低下に伴い、将来的には人々が自分のトークン化された資産を簡単に所有し管理できるようになり、ウォレットを通じてチェーン上の法定通貨を利用して日常生活の中でシームレスに取引を行うことができるようになるでしょう。
私たちはブロックチェーンの時代にいるようです。