ステーブルコインの次のステップ：国際決済、米国株のトークン化とAIエージェント

1. コアの見解

ステーブルコインは、決済シーンにおいて特別な優位性を持ち、市場はその伝統的な決済分野、特に国際貿易のクロスボーダー決済における応用に注目しています。異なるステーブルコインの種類間には「非同質」化の特徴が存在し、競争はより激化するでしょう。現在、米国株のトークン化とAIエージェントはステーブルコインの応用を推進する二大重要なトラックであり、これが世界の金融市場の流動性に吸引効果をもたらすでしょう。

本文は、ステーブルコインが決済分野に進出する可能性を分析し、米国株のトークン化とAIエージェントがステーブルコインに与える影響を展望し、規制とコンプライアンスシステムの構築について説明しています。

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2. ステーブルコインと従来の支払い：双方向の奔走

2.1 ステーブルコインが伝統的な決済分野に切り込む：コストと決済モデルの革新

ステーブルコインは暗号通貨として、ピアツーピアで非中央集権的な特徴を持っています。ユーザーはアカウントの制御権を掌握し、ブロックチェーンのインフラはマイナーによって維持されています。これは従来の金融アカウントとは明らかに異なります。ステーブルコインの送金は便利で、支払いは即座に清算されますが、従来の国際送金、国際支払い、株式取引は最終的な決済を完了するのに一定の時間が必要です。

ブロックチェーンアカウントの設立は簡単で、ネットワークと端末があれば登録できます。これらの特徴により、ステーブルコインは伝統的な支払い分野で優位性を持ち、特に発展途上地域においてその利点が際立ちます。

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2.2 伝統的な巨頭がステーブルコインを積極的に受け入れる

多くの伝統的なインターネットおよび小売の巨人がステーブルコインに大きな関心を示しています。アメリカのウォルマートとアマゾンは自社のドルステーブルコインの発行を検討しています。香港の《ステーブルコイン条例》がもうすぐ発効し、アリババインターナショナルとアリババデジタルテクノロジーは香港のステーブルコインライセンスの申請を表明しました。JD.comのステーブルコインはサンドボックステストの第2段階に入りました。

決済大手Paypalが発表した米ドルステーブルコインPYUSDは、同社の膨大なユーザー基盤に依存しているにもかかわらず、思うように成長していない。これはステーブルコイン市場の競争の特異な論理を反映している。

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3. ステーブルコインの市場競争は非常に激しいでしょう

3.1 "非同質化"がシーンチェーンの汎用性を決定することが競争の鍵である

異なる発行者のステーブルコインには「非同質化」の特徴があります。USDTは主要な品種として、その汎用性が市場競争力の鍵となっています。USDTは中央集権型取引所や複数の公チェーン上のDeFiプラットフォーム、さらには発展途上国のコミュニティでも広く利用されています。

ステーブルコインの発行自体のハードルは高くなく、重要なのはシーンチェーンの汎用性です。1つのステーブルコインが複数のアプリケーションシーンで広く受け入れられるかどうかが、その競争力を構成します。

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3.2 ステーブルコインが新しい決済システムの機会と課題を開拓する

ステーブルコインを伝統的な支払いシステムに統合するには、対応するインフラとサービスを構築する必要があります。これには、支払いルール、規制法令、金融サービスプロバイダー、ITインフラなどの関連構築が含まれます。

決済大手StripeがBridge社を買収し、ステーブルコイン決済と従来の銀行決済システムを結びつけようとしています。これは、ステーブルコインの決済分野に新たな発展の可能性をもたらします。

ステーブルコインの支払いが直面するもう一つの課題は効率です。従来の決済システムは効率が高いですが、ブロックチェーンの分散型特性が効率を制限しています。ブロックチェーンネットワークが百万規模のユーザーの支払い効率を向上させることは、緊急に突破する必要がある技術的な問題です。

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4. 虹吸金融流動性：米国株トークン化（RWA）とエージェント

4.1 米国株のトークン化：下半期に期待される新たな触媒

株式トークン化はステーブルコインの次の大きなアプリケーション市場になると期待されています。伝統的な金融機関と暗号通貨機関は株式トークン化の実現を積極的に推進しています。暗号通貨取引所のCoinbase、Krakenなどはすでにトークン化された株式取引サービスを提供開始または計画しています。

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4.2 AIエージェント支払いは別の潜在的な市場です

ステーブルコインはブロックチェーンの軽量アカウントに基づいて構築され、AIエージェントがアカウントを制御して支払いを実現するのに適しています。イーサリアムのスマートコントラクトはAIのインテリジェントな意思決定とアカウントの支払いを完璧に融合させます。意図（Intent-centric）アプリケーションは、AIがどのように意思決定と支払いを結びつけるかを示しています。

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5. ステーブルコインの規制とコンプライアンス：コンプライアンスのある支払いシステムはまだ構築される必要があります

ステーブルコイン支払いシステムの確立は、資産の安全性、内部統制、コンプライアンス、そして多国間の調整などを含む、システム的な工程です。ステーブルコイン支払いがもたらす規制上の課題、特に法定通貨のオフショア化については、現在、規制の空白状態にあります。

米ドルステーブルコインの広範な使用は、米ドルの「オフショア化」を引き起こす可能性があり、アメリカはそれを効果的に規制・管理することが困難になる。これはステーブルコインの発展過程における懸念である。

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6. 投資提案：RWAとステーブルコイン関連セクターに注目

米国株のトークン化などのアプリケーションの実地化や、中国香港でのステーブルコインライセンスの発行といった触媒要因に注目し、RWAとステーブルコイン産業チェーンに関連する対象にも注目してください。また、ブロックチェーンのネイティブな革新アプリケーションが金融市場に与える触媒と変革にも注目してください。

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7. リスク警告

• ブロックチェーン技術の研究開発が期待以下
• 規制政策の不確実性
• Web3.0のビジネスモデルの実現が期待に及ばない

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