Maple Finance:機関投資家資本時代のオンチェーン資産管理

機関投資家が暗号通貨市場にますます参入する中、従来の金融基準に適合した資産管理ソリューションの需要が高まっています。Maple Financeはこのニーズに応え、オンチェーン資産管理プラットフォームとしての地位を確立しました。

Mapleは単に貸し手と借り手をつなぐだけではありません。借り手に対して構造的な評価を行い、戦略的に担保を管理することで、従来の資産管理会社のように機能します。最近、Mapleは製品ラインを拡大し、ビットコインを受動的な保有資産から収益を生む資産に変えるビットコイン収益製品を発表しました。

機関がますます暗号分野に参入する中、Maple Financeのような十分に準備された資産管理プラットフォームは、初期の機関関係を築くことが期待されており、この利点は長期的な市場リーダーシップに転換される可能性があります。

! Maple Financeの詳細な分析:機関資本時代のオンチェーン資産管理

1. 暗号市場における資産管理の需要

従来の金融分野では、大量の資産を保有する投資家は通常、ブローカー会社の専門的な資産管理サービスに依存しています。しかし、暗号通貨の分野では、大規模な資産を管理することは複雑であり、間違いを犯しやすいです。通常、専門のスタッフと整った操作管理が必要です。しかし、暗号市場においては、構造化された信頼できる資産管理機関は非常に不足しています。

このギャップは、暗号資産管理に明らかな機会をもたらしました。従来の金融において検証されたモデルをデジタル資産に適用することで、巨大な市場の潜在能力が解放される可能性があります。機関が暗号分野に参加する程度が深まるにつれて、専門的で構造化された資産管理の需要が重要になっています。

機関の暗号分野への参加が加速する中で、この需要はますます顕著になっています。重要な例として、ある会社が2020年から始めた大規模なビットコイン購入があります。2024年にアメリカと香港が現物ビットコインETFを承認した後、この勢いはさらに強まりました。

したがって、かつて個人投資家が主導していた市場は、その限界に近づいています。現在の環境では、機関のニーズに特化した専門の資産管理ソリューションが必要です。

Maple Financeは、このニーズを満たすために設立されました。会社は2019年に設立され、Mapleは従来の金融の専門知識とブロックチェーンインフラを組み合わせ、安定してオンチェーン資産管理プロバイダーとしての地位を確立しました。

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2. オンチェーン資産管理:Maple Finance

Maple Financeの構造はシンプルで明確です。資金提供者（LP）と機関借り手を結びつけることで、信用に基づくオンチェーン貸付を促進します。

Maple Financeの実際の運営を精査した結果、このプラットフォームは単純な貸付マッチングを超えた専門的な資産管理の実践を採用していることがわかります。機関借り手に対して徹底的な信用評価を行い、資金配分と貸付条件について戦略的な意思決定を行っています。

貸付プロセス全体において、Mapleは積極的な資金管理を行い、担保品質のステーキングや再貸付などのメカニズムを活用しています。この運営モデルは明らかに基本的な貸付仲介を超え、現代の資産管理会社の機能により近いものです。

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3. Maple Financeのコア参加者と運営メカニズム

Maple Financeはオンチェーン資産管理機関の役割を果たしており、その明確な参加者構造と体系的な運営フレームワークに起源があります。その製品モデルは、3つのコア参加者の役割を中心に構築されています：

• 貸し手:資金を提供します
• 借方：ローンを申請する機関
• トークン保有者：ガバナンス決定に参加する

この構造は、伝統的な金融における既存の保障メカニズムを反映しています。Maple Financeの運営方式は、伝統的な銀行の企業ローン業務に似ています。借り手がローンを申請すると、Mapleの信用チームは担保比率と資産の質に基づいて条件を設定します。貸し手は資金を提供し、預金者のような機能を果たし、トークン保有者は株主のようなガバナンスの役割を担い、プロトコルレベルの意思決定に参加します。

重要な違いは、トークン保有者がプロトコルの収入によって資金提供されたステーキング報酬を受け取ることです。注目すべきは、収入の20%がこれらの報酬をサポートするために再購入に配分されることです。

Mapleの差別化は、基本的な貸付仲介を超え、担保を積極的に管理することにあります——二次貸付や担保のステーキングを通じて資本効率を向上させます。特定の状況では、Mapleは伝統的な担保ではなく、親会社の企業保証に基づいて貸付を構築することもあります。

実際、Mapleが提供するサービスは伝統的な金融機関と肩を並べることができます。資金を積極的に管理し、単に貸し手と借り手をつなぐだけではありません。このアプローチは、Mapleを単なる別のDeFi貸出プラットフォームではなく、信頼できる機関級の資産管理会社としての位置付けを強化しました。

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4. Maple Financeのコアプロダクト

4.1. メープルインスティテューショナル

Maple Financeは多様で構造化された製品ポートフォリオを提供することで、合法的なオンチェーン資産管理機関としての地位を確立しました。製品は主に2つの大カテゴリーに分けられます：貸出製品と資産管理製品であり、それぞれは異なるリスク許容度とリターン目標を持つ投資家に合わせて設計されています。

第一類——借入製品——にはMapleのブルーチップ（Blue Chip）およびハイイールド（High Yield）製品が含まれます。ブルーチップ製品ラインは、資本保全を重視する保守的な投資家のために設計されています。それはビットコインやイーサリアムなどの成熟した資産のみを担保として受け入れ、厳格なリスク管理の実践に従います。

対照的に、高利回り商品はより高いリターンを求め、より大きなリスクを負うことを厭わない投資家を対象としています。そのコア戦略は、過剰担保資産を積極的に管理することに関わっており、ステーキングや二次貸出を通じて追加の収益を生み出すことを目的としています。単に担保を保持するのではありません。

Maple Financeの第二のプロダクト——資産管理——はそのBTC収益（BTC Yield）プロダクトに始まります。このプロダクトは今年の初めにローンチされ、機関投資家のビットコインに対する需要の高まりに応えました。その価値提案は非常にシンプルです：機関投資家はビットコインを受動的に保有する必要がなく、BTCを預け入れて利息を得ることで、既存の資産から収益を生み出すことができます。

Maple Financeのビットコイン収益商品は、Core DAOによって提供される二重ステーキング（dual staking）を利用しています。このモデルでは、機関はビットコインを機関レベルのカストディアンに安全に保管し、所定の期間に資産を使用しないことを約束することでステーキング報酬を得ます。簡単に言えば、機関は安全に資産をロックし、収益を得るのです。

ビットコインの収益商品から始めて、Maple Financeはより広範な資産管理商品に拡張する計画です。この戦略は、機関投資家と暗号市場の間のギャップを埋めるために重要であり、長らく満たされていなかった需要に応えるものです。

包括全面的、专业的管理服务，Maple は機関がコアビジネスから逸脱することなく、デジタル資産から安定したリターンを追求できるようにします。

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4.2 シロップUSDC

個人投資家のアクセス制限を解決するために、Maple FinanceはsyrupUSDCとsyrupUSDTを導入しました。これは、Mapleの既存の貸付インフラストラクチャと借り手ネットワークの上に構築された、個人投資家向けの流動性プールです。

syrupUSDCを通じて調達された資金は、Mapleのブルーチップおよび高利回りプールからの機関借り手に貸し出されます。これらの借り手は、他のMaple製品と同様の信用評価プロセスを受けます。これらのローンから得られる利息は、直接syrupUSDCの預金者に分配されます。

Mapleの機関製品と構造が似ているものの、syrupプールは独立して管理されています。この設計は、機関製品の運営の厳密さを維持しつつ、小口ユーザーの参入障壁を下げ、構造の安定性を損なうことなくアクセス可能性を向上させることを可能にします。

収益率は機関投資家に提供されるレベルよりやや低いですが、Mapleは長期的な参加を促進するために「Drips」報酬システムを導入しました。Dripsは、4時間ごとにポイント形式で複利計算される追加のトークン報酬を提供します。各シーズンの終了時に、ポイントはトークンに変換できます。このインセンティブメカニズムと積極的な資金調達戦略により、Maple Financeは約19億ドルのUSDCとUSDTを引き付けています。

要するに、syrupUSDC/USDTは機関クラスの製品を個人投資家に拡張し、アクセシビリティと構造化報酬メカニズムを組み合わせています。Dripsを統合することで、MapleはWeb3参加のダイナミクスに対する深い理解を示し、持続的な参加を奨励しつつ財務規律を維持するモデルを提供しています。

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5. Maple Financeの主な差別化要因

Maple Financeのコアの差別化された利点は、その完全にオンチェーンに展開された機関レベルのシステムの実施にあります。Mapleは単にアルゴリズム貸付プロトコルに依存するのではなく、オンチェーンのインフラストラクチャと人間の専門知識を組み合わせて、機関基準に適合した環境を創造しています。

5.1. 伝統的な金融の専門家によって開発されたサービス

この違いは、Mapleのチーム構成に始まります。彼らのチームには、伝統的な金融と信用評価に数十年の経験を持つ専門家が含まれています。彼らの専門知識は、厳格な信用評価と堅実なリスク管理を行うことができ、機関顧客に必要な信頼の基盤を構成しています。

Mapleのリーダーシップチームの背景は、なぜ機関投資家の信頼を得ることができたのかを説明するのに役立ちます。チームメンバーは、伝統的な金融、資産管理、技術開発、そして暗号通貨の分野で豊富な経験を持っています。

Mapleのコアの強みは、この伝統的な金融とオンチェーンの専門知識の融合にあります。チームの二つの分野の知識は、彼らが機関の期待に応えつつ、運用の信頼性と技術的な精度を備えたオンチェーンソリューションを提供できるようにしています。

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5.2. 差別化されたリスク管理システム

Maple Financeのリスク管理方法は、その専門チームの専門知識を反映しており、ほとんどのDeFiプロトコルと区別されています。ほとんどのプロトコルが自動化された分散型メカニズムに大きく依存している一方で、Mapleは伝統的金融で検証された方法論をオンチェーンに直接適用しています。

Maple Financeは、より慎重な引受モデルを実施しました。借り手の選定は、同社の投資コンサルティング部門であるMaple Directによって行われます。この信用優先のアプローチと、過剰担保構造を好むことで、Mapleは初めからリスクを管理することができます。

清算が必要な場合、Mapleは異なるアプローチを取ります——24時間の通知を発行し、借り手に担保を追加する時間を与えます。これは、伝統的な銀行のアプローチ、すなわち追加保証金通知（margin call）が清算の前に行われることに似ています。借り手がウィンドウ期間内に応答しない場合、清算が行われます。

清算プロセス自体も市場への影響を最小限に抑えることを目的としています。Mapleは、事前にマーケットメーカーと合意した店頭取引（OTC deals）を通じて清算を実行し、制御された実行を確保し、ボラティリティを低下させます。

Mapleの出金システムも非常に優れています。Mapleは出金を順番にまたは定期的なバッチで処理し、ユーザーに資金の可用性について明確な期待を持たせます。この構造化されたアプローチにより、投資家は効果的に計画を立てることができ、Mapleのリスク管理フレームワークに確実性と信頼を加えます。

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5.3. 統合されたエコシステム構造

Maple Financeは安定した成長戦略を採用しています——迅速な拡張ではなく、内部リスク管理と戦略的な協業を優先しています。外部との協力を行う前に、チームは完璧なリスクフレームワークを構築しました。Mapleは盲目的に規模を拡大するのではなく、意味のある価値創造を生み出すことができるコアパートナーとの協力に焦点を当てています。

この戦略は、syrupUSDCエコシステムの拡大に明確に表れています。DeFi分野での影響力を拡大するため、Mapleは主要プラットフォームと提携し、多様な収益構造とユーザーの多様なアクセスポイントを実現しました。

あるプラットフォームとの協力が具体的な成果を上げました：そのプラットフォームはsyrupUSDCに3億ドルを配分し、それをステーブルコインの担保としてサポートしました。これは象徴的なパートナーシップではなく、実際の資本の配備につながりました。

あるプラットフォームとの統合により、柔軟性がさらに強化されました。syrupUSDC