香港は政策宣言 2.0を発表し、グローバルなデジタル資産の革新センターを構築する。

6月26日、香港特区政府は『香港デジタル資産発展政策宣言2.0』（略称『政策宣言2.0』）を発表し、政府が香港をデジタル資産分野におけるグローバルなイノベーションセンターにすることに尽力していることを再確認しました。
ポリシーステートメント2.0は、法的および規制の合理化、トークン化された製品スイートの拡大、ユースケースと分野横断的な推進を含む「LEAP」フレームワークを提案しています コラボレーション)、人とパートナーシップの開発など。
「法律と規制の最適化」の内容には、香港政府がデジタル資産取引プラットフォーム、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者、デジタル資産保管サービス提供者を含む、統一された包括的なデジタル資産サービス提供者の規制フレームワークを構築していることが示されています。
《政策宣言2.0》では、香港証券監視委員会がデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関であり、ライセンスおよび登録に関する事項、基準の策定、規制プロセスの最適化、及び異なるデジタル資産規制フレームワーク下での潜在的な規制仲介を低減する責任があることが明確にされています。香港金融管理局は、銀行の最前線の規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
「アプリケーションシーンの推進と異業種間の協力」セクションにおいて、『政策宣言2.0』はステーブルコインやその他のトークン化プロジェクトを支持しており、ステーブルコインを支払い手段として使用することについての検討も含まれています。
《政策宣言2.0》では、ステーブルコインが従来のシステムの外でコスト効果の高い代替手段を提供し、決済、サプライチェーン管理、および資本市場活動を革新する可能性があると指摘しています。香港政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施し、準備資産の管理、安定メカニズム、償還プロセス、および健全なリスク管理に関する要件を制定します。
《政策宣言2.0》は、多くの越境貿易および決済業務に参加している企業がコストを削減し、取引プロセスを加速するためにステーブルコインの使用に強い関心を示していることを示しています。ステーブルコインの潜在能力を十分に発揮するために、政府および規制機関は有利な市場環境と必要な規制ガイドラインを提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者が研究および実施計画を促進して経済活動の実質的な痛点を解決することを奨励します。香港政府は、市場参加者がどのようにライセンスを取得したステーブルコインを試験および使用するかについて提案をすることを歓迎しています。例えば、政府の支払いの効率を向上させるために使用することが考えられます。
さらに、サイバー港はブロックチェーンおよびデジタル資産の試験的助成プログラムを開始し、将来的な応用の可能性があり、象徴的で市場に影響力のある申請プロジェクトに資金を提供します。
以下は、ポリシーステートメント2.0の全文です。
香港デジタル資産開発ポリシーステートメント2.0
ビジョン：信頼できるイノベーションを推進するデジタル資産センターの構築
香港特別行政区政府は、リスクをコントロールできる環境の下でイノベーションが活発に発展し、実体経済と金融市場に実質的な利益をもたらす信頼できる市場として、香港を世界のデジタル資産センターにすることを強く推進しています。
財政事務及び財庫局（「財庫局」）が発表した「香港デジタル資産発展政策宣言2.0」（「政策宣言2.0」）は、香港がグローバルなデジタル資産市場の持続的な進化に対して積極的に応じたものです。「同じビジネス、同じリスク、同じルール」の原則を遵守し、「政策宣言2.0」は、業界の発展を促進し、インクルーシブファイナンスを推進し、人材を育成しつつ、投資家を保護し、金融の安全を維持するための先見的な戦略を描くことを目的としています。香港が国際金融センターとしてのリーディングポジションを強化するためです。
「LEAP」：信頼できる、持続可能で、実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムの形成に向けて
2022年10月に発表された初の「政策宣言」を基にした施策には、堅牢な監督の確立、デジタル資産取引所上場投資信託（「ETF」）などの革新的な製品の導入、小売参加を許可して投資家のチャネルを拡大すること、そしてグリーンボンドのトークン化などの試験プロジェクトの開始が含まれています。香港は現在、（「LEAP」）信頼できる、持続可能で実体経済に深く根ざしたデジタル資産エコシステムを形成する準備が整いました。証券先物取引委員会（「証監会」）は以前に「ASPIRe」ロードマップを発表し、香港のデジタル資産エコシステムが変化し続ける環境の中で未来に向かうためのガイドとなることを目指しています。これには、適応型のコンプライアンスおよび製品フレームワーク（例えば、デリバティブ取引）を実施するための一連の措置が含まれており、投資家の保護と市場の競争力の間でバランスを取ることを目指しています。「政策宣言2.0」は次の段階の発展を概説し、デジタル資産取引の流動性を高め、より多様なデジタル資産製品の供給を推進することに焦点を当てています。これにより、香港が世界のデジタル資産センターとしての地位を強化することが期待されています。政府および監督機関は、流動性と健全で秩序ある競争を促進するために、世界中からの高品質なデジタル資産サービスプロバイダーの市場参加を歓迎しています。
このビジョンと目標を実現するために、実体経済と金融市場と深く統合された未来志向のデジタル資産エコシステムを構築するために、一連の戦略的政策方向を提案し、相応の措置を実施します。政策方向と措置を策定する際には、現在の技術に制約されず、デジタル資産の未来の発展に適応できるようにし、実体経済と金融システムに統合して持続可能な成長を実現することを目指します。これらの措置は「LEAP」をフレームワークとしており、それぞれ――（「L」egal and regulatory streamlining）法的および規制の合理化、（「E」xpanding the suite of tokenised products）トークン化された製品の種類を拡大、（「A」dvancing use cases and cross-sectoral collaboration）使用事例の推進および部門横断的なコラボレーションの促進、（「P」eople and partnership development）人材およびパートナーシップの発展を通じて、信頼できる、革新的で活力のあるデジタル資産エコシステムを構築し、香港がグローバルな金融構図の中でのリーディングポジションを強化します。
(「L」egalと規制の合理化)。
（a）統一かつ包括的な規制フレームワーク
2022年以来の進展を基に、政府は引き続き規制当局および業界の利害関係者と協力し、デジタル資産を規制する包括的な法律および規制フレームワークを開発し、香港のデジタル資産エコシステムが持続可能かつ責任ある方法で発展することを保証します。この制度は、デジタル資産取引所、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者、およびデジタル資産保管サービス提供者を含み、投資家と消費者の保護を中心にしています。次の主要な措置は、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者のライセンス制度についての公衆相談を行い、投資家が高い流動性、大口取引、および安全な保管資産を求めるニーズを満たすことです。政府は、証券監視委員会をデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関として指定し、ライセンスおよび登録の事務を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産の規制フレームワークにおける潜在的な規制アービトラージを低減することを提案します。一方、香港金融管理局（「金管局」）は銀行の前線監視機関として、そのデジタル資産取引活動を監督します。
同様に、証券監視委員会はデジタル資産のカストディサービスプロバイダーの主要な規制機関となり、ライセンスと登録を担当し、基準を策定します。一方、金融管理局は銀行の最前線の規制機関として、デジタル資産のカストディ活動を監視します。
この統一的かつ包括的な規制枠組みは、市場の信頼性を高め、より広範なデジタル資産活動や大口取引を促進し、市場参加者に明確な指針を提供します。この枠組みは、効果的なリスク管理を支援し、流動性を提供し、市場の革新を促進し、投資家を保護するためのバランスの取れたエコシステムの構築を確保します。枠組みが技術や市場の発展に適応できるよう、定期的に見直しを行い、ステークホルダーと密接にコミュニケーションを図ります。
一方、香港はデジタル資産に関連する国際基準の実施を継続し、国際証券監視機構の「暗号およびデジタル資産市場政策提言」、金融安定理事会の「グローバル暗号資産活動規制フレームワーク」、バセル銀行監督委員会の「暗号資産リスク負担に関する慎重な取り扱い方法」、および経済協力開発機構による税務透明性促進のための「暗号資産申告フレームワーク」を含む。
（b）トークン化に関する法律および規制の検討
現実世界の資産と金融商品におけるトークン化は、新技術と従来の金融を融合させる機会を提供し、経済活動と金融市場の構造的革新を促進し、効率を向上させ、コストを削減し、透明性を高め、投資家の参加を促進します。これらの潜在能力を最大限に引き出すためには、明確で分かりやすく便利な法律と規制の制度が不可欠です。財務局と金融管理局は、国際的な経験と実践を参考にしながら、トークン化の香港でのさらなる適用を促進するために関連する法律と規制の枠組みを見直すことを主導します。見直しの初期段階では、概念実証段階を通過した債券市場に焦点を当て、他の現実世界の資産および金融商品におけるトークン化への参考を提供することが期待されています。トークン化された債券の発行および取引プロセスを包括的に検討し、決済、登録、記録要件などを含めますが、これに限定されません。見直しプロセスにおいて、政府は法律の専門家や業界のステークホルダーと協力し、見直し結果と関連する改善提案が実現可能であり、将来の発展ニーズを満たすことを確保し、香港をこの革新的な分野の先駆者に育てることを目指します。
(「トークン化された製品のスイートをE」xpanding)。
（c）トークン化された政府債券の発行の規常化
政府は、約680億香港ドルのトークン化されたグリーン債券を2回発行し、トークン化計画の利点を先見的に示しました。この基盤の上に、政府はトークン化された政府債券の発行を常態化し、さまざまな通貨および期限の設定、さらに他の革新的な選択肢を探求します。政府は、この措置を通じて市場に安定した高品質のデジタル債券を提供し、アクセスの拡大とより広範な投資家の誘致を期待しています。トークン化の利点をさらに活かすために、財務局と金融管理局は業界の専門家と引き続きコミュニケーションを取り、市場のさまざまな意見を理解します。これには、取引効率を高めるためにデジタル通貨を取り入れること、二次市場での取引の適用シーン、地元債券市場への投資家参加のさらなる拡大などが含まれます。政府は、トークン化された債券を先駆けて発行し、常態化することによって、世界的な基準を確立し、市場のこの技術に対する信頼を高め、公私部門の採用を促進することを目指しています。
（d）現実世界の資産および金融資産のトークン化を促進するインセンティブを提供する
現実世界の資産および金融市場ツールのトークン化は、香港市場の効率、アクセス性、および潜在的流動性を向上させることができます。香港金融管理局のEnsembleプロジェクトを通じて（その中で証券監視委員会が主要なパートナーであり、金融管理局とともに資産管理業界の参加を主導しています）、伝統的な金融商品（例えば、マネーマーケットファンドやその他のファンド）や現実世界の資産（例えば、電気自動車の充電スタンド）の収益フローのトークン化を含む革新的なアプリケーションシナリオを積極的に促進しています。金融管理局は、銀行間トークン化預金の決済を促進するためのEnsembleインフラの構築を検討しており、プロセスを簡素化し流動性を向上させることを目指しています。
ロンドン金属取引所（LME）は、香港をそのグローバル倉庫ネットワーク内の許可された配送地点として追加し、香港の倉庫運営者がロンドン金属取引所登録ブランドの金属を保管することを承認しました。商品取引エコシステムをさらに発展させるために、政府は市場に対して倉庫プログラムにトークン化および実物資産追跡技術を適用することを奨励しています。トークン作成技術は、グローバル倉庫の識別ラベルとして機能し、金属資産やその持続可能性に関するデータを追跡するのを助け、香港がグローバル倉庫ネットワークにさらに統合されることを促進します。
政府はトークン化プランを拡大するための取り組みを強化し、より広範な資産および金融商品をトークン化することを推進し、この技術が貴金属（例えば金）、非鉄金属、再生可能エネルギー（例えば太陽光パネル）などのさまざまな分野での多様な応用を示すことを目指しています。
現在、香港証券取引所に上場しているすべての上場投資信託（ETF）は、譲渡時に印紙税が免除されます。トークン化市場の発展を促進するため、政府はこの印紙税免除措置がトークン化ETFにも適用されることを明確にします。この免除を基に、政府は市場参加者がETFのトークン化の利点を探ることを歓迎します。例えば、通貨市場ETFを含め、ライセンスを持つデジタル資産取引プラットフォームやその他のプラットフォームでの二次市場取引の導入などです。将来的には、政府はオープンな姿勢を持ち、財政への影響や市場の発展などの要因を考慮し、証券監視機構が承認した他のファンドのトークン化後の譲渡に関する税務アレンジを検討します。
政府は立法提案を提出し、指定されたデジタル資産を民間形式で販売される基金および家族投資管理ツールの適格取引において利益税の免除を享受できるようにします。提案が立法会で承認されれば、税務免除は2025/2026課税年度から発効します。
(「A」 dvancing use cases and cross-sectoral collaboration)アプリケーションシナリオと分野横断的なコラボレーションを促進する
（e）ステーブルコインや他のトークン化プロジェクトをサポートし、ステーブルコインを決済手段として活用することについて検討します。
ステーブルコインは、従来のシステムの外でコスト効率の良い代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性を秘めています。政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施します。この制度は、準備資産の管理、安定メカニズム、償還プロセスおよび慎重なリスク管理に関する適切な要件を定めており、上記のビジョンを実現するための基礎となります。これらの規制要件は、ステーブルコイン発行の安定性と信頼性を確保し、国内外での利用の信頼性を高めるのに役立ちます。多くの国際的な貿易や決済業務に参加している企業は、コストを削減し取引プロセスを加速するためにステーブルコインを使用することに強い関心を示しています。ステーブルコインの潜在能力を最大限に引き出すために、政府および規制機関は有利な市場環境と必要な規制ガイダンスを提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者がさまざまなアプリケーションシーンに研究と実施計画を促進し、経済活動における実質的な痛点を解決することを助けます。政府の支援を示し、先頭に立つために、市場参加者が政府がライセンスを取得したステーブルコインを試験し使用する方法について提案を行うことを歓迎します。例えば、政府の支払いの効率を向上させるために利用することが考えられます。
(f)規制当局、法執行機関、技術プロバイダー間の協力を促進する
香港のデジタルテクノロジーインキュベーターとして、デジタルポートは香港のトークン化プロジェクトを積極的に支援し、金融管理局とのEnsembleプロジェクトの協力を通じて、スタートアップ企業に革新的なフィンテックソリューションを探求する活気ある環境を提供しています。トークン化プロジェクトの発展をさらに支援するために、デジタルポートは関連するデジタル資産業界のステークホルダーと協力し、そのインキュベーションエコシステムを利用して支援を提供します。これには、ビジネスマッチングの機会、技術支援、業界の専門家からの指導、デジタル資産およびWeb3に関するアクセラレータープログラムへの参加が含まれます。トークン化ソリューションに従事するスタートアップ企業や会社は、専門のリソースの恩恵を受け、革新的なアイデアを試し、それを商業化することができるようになります。デジタルポートは、未来の応用の可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供するためのブロックチェーンおよびデジタル資産の試験的助成金プログラムを立ち上げる予定です。資金の提供に加えて、デジタルポートはこれらの企業への支援を提供し、関連するステークホルダーと調整を行い、必要に応じて試験プロジェクトの実施を支援します。
政府投資推進署の専門チームは、デジタル資産サービス提供者が香港でのビジネスを設立し、拡大することを歓迎し、サポートする準備ができています。提供可能な支援の中で、投資推進署は潜在的なデジタル資産サービス提供者と銀行、さまざまな専門家やサポートサービスとの連携を構築し、ビジネスの設立を促進することができます。
香港取引所および決済有限公司は、香港初のデジタル資産指数を開発しました。これにより、投資家にアジア時間内で透明で信頼できるビットコインおよびイーサリアムの価格基準を提供し、香港がアジアのデジタル資産センターとしての発展を支援します。
市場の誠実性を維持し、デジタル資産システムへの信頼を高めるために、政府はデジタル資産インフラの開発を奨励します。これには、地域の専門知識と地元の経験を有するさまざまなレギュラトリー技術、サイバーセキュリティ、監視ソリューションが含まれますが、これに限定されません。これらのツールは、香港の規制フレームワークと能力を強化し、デジタル資産の安全で持続可能な発展を促進します。政府は、技術提供者、規制機関、および法執行機関間の協力を促進し、これらのソリューションを最適化して、香港のデジタル資産エコシステムの特定のニーズを満たすことを保証します。
(「P」eopleとパートナーシップの開発)。
(g)市場参加者や大学と協力して、人材育成を促進する
政府はデジタル資産業界のトレーニングと人材開発を引き続き奨励し、特にブロックチェーンアプリケーション、人工知能の統合、デジタル資産の革新に重点を置いて、地元の人材を育成し、世界のデジタル資産専門家を香港に引き寄せ、スタートアップ企業と金融機関の発展を支援します。2018年に発表された最初の人材リストには、金融技術専門家が含まれており、世界中からのデジタル資産専門家も含まれています。今後、サイバー港はそのWeb3、ブロックチェーンおよび人工知能技術トレーニングに関連する措置を通じて、政府がこの目標を達成するのを支援し、安定した専門人材の蓄積を構築し、持続的に革新を推進し、地元のデジタル資産業界に貢献することを目指します。これらの措置には、経験共有セッションや世界のデジタル資産企業との協力が含まれ、人材プールに最先端の知識を提供します。
（h）香港を知識共有の卓越した中心として位置づけ、他の法域との協力を促進する
政府は大学と業界の戦略的協力を推進し、学術研究とデジタル資産分野の実際の応用をつなげます。共同研究プロジェクトは、新しいブロックチェーンアプリケーション、トークン化フレームワーク、監視および人工知能駆動の金融ツールの開発に焦点を当てます。学生をデジタル資産プロジェクトに参加させることで、これらの協力は新しい世代の起業家、研究者および技術専門家を育成し、創造性と専門知識の持続的な流動を確保します。学術成果と産業ニーズを結びつけることで、香港におけるデジタル資産の発展に向けた目標を支える持続可能な人材プールを構築します。
政府は規制機関と法執行機関の間の協力を強化し、地域の規制機関と法執行機関の業務を調整し、透明で安全かつレジリエントなデジタル資産市場の発展を支援します。また、政府は規制機関と連携して国際協力を支援し参加し、関連する国際機関を通じて、他の法域の規制機関や他の政府機関との間で覚書を締結し、デジタル資産分野における情報共有と規制協力を実現します。政府は既存の高レベルの内部メカニズムを通じて、部門間の協力を確保します。
まとめ：融合した革新、信頼、そして機会の未来
《政策声明2.0》は、香港が（“LEAP”）としてグローバルデジタル資産領域のリーダーになる決意を表しています。統一された規制フレームワーク、法律および規制の見直し、トークン化された政府債券の発行の常態化、現実世界の資産および金融商品のトークン化の拡大、ステーブルコインの利用シーンの促進、規制面での協力の強化および国際協力の推進などを通じて、政府はさらなる革新および市場の発展の基盤を築いています。トレーニングおよびプロジェクト支援、大学と業界の協力、デジタル資産インフラによって支えられた繁栄するエコシステムが結びつくことで、香港はグローバルな実体経済および金融市場に顕著な利益を創出します。規制機関、業界および社会の共同の努力により、革新、信頼、機会を融合させた未来を築き、香港をグローバルデジタル資産のリーディング新境地へと導きます。
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