世界の主要地域におけるステーブルコイン規制の動向概要

近年、ステーブルコインの急速な発展は、世界の規制当局の高度な関心を引き起こしています。法定通貨やその他の資産に連動する暗号通貨として、ステーブルコインはその価値の安定性から、クロスボーダー決済や分散型金融などの分野で広く利用されています。特に現在の市場サイクルにおいて、実世界資産（RWA）のパフォーマンスが際立っており、伝統的な金融機関やWeb3ネイティブ組織からの大きな注目を集め、安定した上昇のトレンドを形成しています。

ステーブルコイン市場の拡大に伴い、各国政府や国際機関は関連する規制政策の策定を始めています。本稿では、現在の世界主要地域におけるステーブルコインの規制動向を簡潔に概説します。

! WOO X Research:世界の重要な地域におけるステーブルコイン規制のスナップショット

アメリカ

ステーブルコインの発展の主要な市場の一つとして、アメリカの規制フレームワークは比較的複雑であり、財務省、証券取引委員会（SEC）、および商品先物取引委員会（CFTC）などの複数の機関によって共同で実施されています。

SECは一部のステーブルコインを証券と見なす可能性があり、関連する規制の遵守を求めています。財務省傘下の通貨監理署（OCC）は、国家銀行と連邦貯蓄協会がステーブルコインの発行者にサービスを提供することを認める提案を行いましたが、マネーロンダリング防止とコンプライアンスの要件を満たす必要があります。現在、アメリカ合衆国議会は「ステーブルコイン透明性法案」などの立法提案について議論しており、統一された規制フレームワークの構築を目指しています。最近の政治的変化は、暗号通貨規制全体に対して前向きな傾向を示しているようです。

欧州連合

EUのステーブルコイン規制は主に「暗号資産市場規制指令」（MiCA）に基づいています。MiCAはステーブルコインを2つのカテゴリーに分けています：

1. 資産参照型トークン（ART）：法定通貨、商品、または暗号資産など、さまざまな資産に連動するトークン。
2. 電子通貨トークン（EMT）：単一の法定通貨に連動するトークン、例えばユーロやドルに連動するステーブルコイン。

MiCAはこの2種類のステーブルコインに対して、相応の規制要件を定めています。ステーブルコインを発行する実体は、EU加盟国の許可を取得し、資本準備や透明性の開示などの条件を満たす必要があります。

香港

香港金融管理局と財務省および財務局は2023年7月にステーブルコイン規制制度の主要内容を発表しました。この制度に基づき、香港で法定通貨ステーブルコインを発行または一般に販売する企業は、金管局のライセンスを取得する必要があります。規制要件は、準備資産の管理、企業ガバナンス、リスク管理、情報開示、およびマネーロンダリング対策などの側面を含んでいます。

香港金融管理局は、業界との交流を促進するために、ステーブルコイン発行者の「サンドボックス」プログラムを開始しました。最初の参加者には、京東通貨チェーンテクノロジー（香港）有限公司、円通貨イノベーションテクノロジー有限公司、そしてスタンダードチャータード銀行（香港）有限公司、Animoca Brands Limited、香港電訊有限公司から成る共同体が含まれています。

2023年12月、香港政府は「ステーブルコイン条例草案」を発表し、仮想資産活動の規制フレームワークを整備することを目指しています。

シンガポール

シンガポールはステーブルコインをデジタル決済トークンに分類しており、その発行と流通にはシンガポール金融管理局（MAS）の許可が必要です。MASはスタートアップ企業に対して、ステーブルコイン関連のビジネスモデルをテストするための規制サンドボックスを提供しています。

日本

2022年6月、日本は「支払いサービス法」（PSA）を改訂し、ステーブルコインの発行と取引に対する規制枠組みを確立しました。改訂されたPSAでは、法定通貨によって完全に裏付けられたステーブルコインを「電子決済手段」（EPI）として定義しています。

新しい規則により、銀行、資金移転サービスプロバイダーおよび信託会社のみがステーブルコインを発行できるようになります。ステーブルコイン関連の事業を行いたい機関は、電子決済ツールサービスプロバイダー（EPISP）として登録する必要があります。

! WOO X Research:世界の重要な地域におけるステーブルコイン規制のスナップショット

ブラジル

ブラジル中央銀行のロベルト・カンポス・ネト総裁は、2023年10月に、2024年にステーブルコインと資産のトークン化に対する規制を計画していると述べました。2023年11月、中央銀行は、ユーザーがステーブルコインを中央集権型取引所から自己保管ウォレットに引き出すことを禁止する規制提案を提出しました。しかし、12月に中央銀行の金融システム副局長は、取引の透明性などの重要な問題が改善されれば、中央銀行はこの禁止令を撤回する可能性があると述べました。

まとめ

世界中の地域が積極的にステーブルコインの規制政策を策定しており、その方法はさまざまです。一部の地域は暗号企業のために規制サンドボックスを設けることを選択し、他の地域はステーブルコインの異なる特性に基づいてルールを策定しています。今後、より多くのステーブルコイン規制政策が発表されることが予想されます。同時に、クロスボーダー決済がステーブルコインの最も広範な利用シーンの一つになる可能性があります。

! WOO X Research:世界の重要な地域におけるステーブルコイン規制の進展のリスト