暗号資産市場の変革と新しいトレンド

プロジェクトトークンの配分と市場パフォーマンス

最近のいくつかの有名な暗号資産プロジェクトの通貨配分状況と市場パフォーマンスは以下の通りです:

| トークン | 時価総額 | 完全希薄化後の見積もり | トークンの割り当て | 価格変更 | |------|------|--------------|----------|----------| | BERA | 61億ドル | 280億ドル | エアドロップ15.8%、投資家34.3% | -61.6% | | IP | 40.9億ドル | 160億ドル | 投資家21.6% | -37.5% | | GPS | 2.77億ドル | 15億ドル | エアドロップ10%、投資者19.33% | -32.0% | | PLUME | 26.5億ドル | 130億ドル | エアドロップ7%, 投資家21% | -38.8% | | B3 | 20.5億ドル | 96.7億ドル | 投資者20% | -48.5% | | BIO | 1.78億ドル | 4.46億ドル | エアドロップ6%、投資家13.6% | -85.4% | | シェル | 1億4,600万ドル | 5億4,200万ドル | IDO 4%、投資家 29% | -9.8パーセント| | レイヤー | 14.8億ドル | 72.4億ドル | エアドロップ12%、 投資家16.66% | -49.6% | | SONIC | 1.15億ドル | 7.74億ドル | エアドロップ7%、投資家15% | -73.4% |

これらのプロジェクトの投資者の割合は一般的に10%-30%の間で、以前と比べてあまり変化がありません。大多数のプロジェクトはエアドロップを通じてトークンを配布することを選択し、これは合理的なコミュニティ配分方法だと考えています。しかし、ユーザーはエアドロップを受け取るとすぐに売却することが多く、プロジェクト側がエアドロップの中に大量のトークンを隠していると考えています。これにより、トークン発行後に市場での売却圧力が非常に大きくなり、エアドロップの有効性に悪影響を及ぼします。近年、この現象は続いており、トークンの配分方法はあまり変わっていません。トークン価格の動向から見ると、投資者主導のトークン価格は非常に低迷しており、発行後には一方的に下落することが多いです。

SHELLは少し異なり、IDOで4%のトークンを配分し、IDOの時価総額はわずか2000万ドルです。さらに、SoonとPump Funは、50%以上のトークンを公平な発射によって配分することを選択し、少数の投資者や意見リーダーと組み合わせて大規模なコミュニティ募金を行います。このようなコミュニティへの利益還元の方法は、受け入れられやすい可能性が高く、コミュニティ募金の収益は事前にロックされます。プロジェクト側が大量のトークンを保有しなくなったとしても、市場での買い戻しによってチップを取得し、コミュニティに積極的なシグナルを伝えることができます。

ミームコインバブルの終焉

投資家主導の市場から純粋な「投機」発行モデルに転換することで、これらのトークンはゼロサムゲームを避けることが難しくなり、最終的には少数の人だけが利益を得て、ほとんどの個人投資家は損失を被って退場する可能性があります。これにより、市場の一次および二次構造の崩壊が加速し、再構築またはチップの蓄積にはより長い時間がかかる可能性があります。

Memecoin市場の雰囲気は極点にまで下落しています。個人投資家がMemecoinが依然として資本家、マーケットメーカー、投資家、インフルエンサー、そして有名人のコントロールから脱却できないことに気づいたとき、Memecoinの発行は完全に公平性を失いました。短期的な激しい損失はユーザーの心理的期待に迅速に影響を与え、このトークンの発行戦略は段階的な終焉に近づいています。

過去一年以上、個人投資家がMemecoinの分野で最も利益を上げている。AIエージェントのストーリーが市場の熱気を高めたにもかかわらず、このAIエージェントの熱潮はMemecoinの本質を変えることができなかった。多くのWeb2の個人開発者とWeb3のスキームプロジェクトが急速に市場を占領し、「価値投資」という外見を持つAI Memecoinプロジェクトが大量に現れた。

コミュニティ主導のトークンは一部のグループに制御されており、悪意のある価格操作によって「スピードラン」が行われています。この方法はプロジェクトの長期的な発展に深刻な影響を与えます。かつてのMemecoinプロジェクトは宗教的信念や少数グループの支持を通じてトークンの売却プレッシャーを緩和し、マーケットメーカーの運営によってユーザーが受け入れられるプロジェクトの退出プロセスを実現しました。

しかし、Memecoinのコミュニティがもはや宗教や少数派の隠れ蓑を使わなくなったとき、市場の敏感度が低下したことを意味します。個人投資家は依然として一夜にして富を得る機会を待ち望み、高い確実性を持つ通貨を見つけることを渇望し、オープニング時に深い流動性のあるプロジェクトを期待しています。大きな賭けはより豊かな利益を意味し、これが業界外のチームの注意を引き始めています。これらのチームが利益を得た後、彼らはもはや安定通貨を使って暗号資産を購入することはなく、ビットコインに対する信仰が欠けています。引き抜かれた流動性は暗号資産市場から永遠に離れるでしょう。

投資者のトークンのジレンマ

前のサイクルの戦略はすでに無効になっていますが、依然として多くのプロジェクトチームが慣性により同じ戦略を使用しています。小規模のトークンが投資者に放出され、高度にコントロールされており、小口投資家が取引プラットフォームで買い注文を出すことを促しています。この戦略はすでに無効ですが、慣性思考によりプロジェクトチームと投資者は簡単に変えることを望んでいません。投資者がトークンを駆動する最大の欠点は、トークン生成イベントの際に初期の優位性を得られないことです。ユーザーはもはや発行されたトークンを購入して理想的な利益を得ることを期待しておらず、彼らはプロジェクトチームと取引プラットフォームが大量のトークンを保有していると考えており、両者が不公平な立場に置かれています。同時に、このサイクルでは投資者のリターン率が大幅に低下し、投資額も減少し、ユーザーが取引プラットフォームで買い取ることを望まないため、投資者のトークン発行は巨大な困難に直面しています。

投資家にとって、プロジェクトや取引プラットフォームが直接上場することは最良の選択肢ではないかもしれません。著名人トークンや政治トークンのチームが業界から引き抜いた流動性は、他のトークンに注入されていません。そのため、投資家トークンが取引所に上場すると、契約手数料はすぐに-2%に変わるでしょう。チームは目標として上場を達成したため、価格を押し上げる動機はありません; 取引プラットフォームも、新しい通貨をショートすることが市場の合意になっているため、価格を押し上げることはありません。

トークンが発行された後、即座に一方的な下落相場に入るとき、この現象の発生頻度が高まるほど、市場のユーザーの認識は徐々に強化され、「劣貨が良貨を駆逐する」状況が現れる。次のトークン生成イベントにおいて、発行と同時に売り圧力をかけるプロジェクトの確率は70%、市場を守る意欲のあるものは30%と仮定する。相次いで売り圧力をかけるプロジェクトの影響の下で、小口投資家は報復的な売り行動を取ることになる。たとえ発行と同時に売りをかけるリスクが非常に大きいと知っていてもだ。先物市場での売り圧力が極限に達すると、プロジェクト側と取引プラットフォームも売りに加わらざるを得なくなり、売り圧力をかけることによって達成できない目標利益を補填しようとする。30%のチームがこのような状況を見た場合、市場を守ることに意欲があっても、先物と現物の間でこれほどの巨大な価格差を引き受けることは望まない。したがって、発行と同時に売り圧力をかけるプロジェクトの確率はさらに上昇し、発行後に恩恵効果を生み出すチームは徐々に減少する。

チップのコントロールを失いたくないため、多くの投資者のトークンがトークン生成イベントの際に4年前と比較して何の進展も革新も見られない。慣性思考が投資者とプロジェクト側を束縛する力は想像以上に強力である。プロジェクトの流動性が分散しており、投資者のロック解除サイクルが長く、プロジェクト側と投資者が絶えず交替しているため、このトークン生成イベントの方式には常に問題があるにもかかわらず、投資者とプロジェクト側は麻痺した態度を示している。多くのプロジェクト側は初めてプロジェクトを立ち上げる可能性があり、未経験の困難に直面した際には、しばしば生存者バイアスを生じさせ、自分たちが異なる価値を創造できると考える傾向がある。

デュアルドライブモードの台頭

なぜ投資者+コミュニティの二重駆動を選ぶのか? 純投資者駆動のモデルは、ユーザーとプロジェクト間の価格誤差を拡大し、トークン発行初期の価格パフォーマンスに不利である。一方、完全に公平な発射モデルは、背後にいる一部のグループによる悪意のある操作に容易にさらされ、低価格のトークンが大量に流出し、一日にして価格がサイクルを完了する波動が生じ、後続プロジェクトの発展には壊滅的な打撃となる。

二者が組み合わさることで、投資家はプロジェクトの設立初期に参入し、プロジェクト側に合理的なリソースと発展計画を提供し、チームが開発初期における資金調達の必要性を低減し、公平な発射によって全てのチップを失い、低い確実性のリターンしか得られない最悪の結末を避けることができる。

過去一年、ますます多くのチームが、従来の資金調達モデルが失効していることに気づいています——投資家に小さなシェアを提供し、高度にコントロールし、上場を待つという手法はもはや続けられません。投資家の資金が厳しくなり、小口投資家が受け入れを拒否し、大型取引プラットフォームでの上場基準が引き上げられる中、三重の圧力の下で、より熊市に適した新しいプレイが急成長しています: 主要な意見リーダーと少数の投資家を連携させ、大規模なコミュニティ発射と低い時価総額のコールドスタートの方法でプロジェクトを進めることです。

SoonやPump Funを代表とするプロジェクトは「大規模コミュニティローンチ」を通じて新たな道を切り開いています——トップオピニオンリーダーの支持を受け、40%-60%のトークンを直接コミュニティに配布し、1,000万ドルという低評価でプロジェクトを開始し、数百万ドルの資金調達を実現します。このモデルは、オピニオンリーダーの影響力を通じてコンセンサスFOMOを構築し、事前に利益を確保し、同時に高い流動性を通じて市場の深さを獲得します。短期的なコントロールの利点を放棄していますが、規制に準拠したマーケットメイキングメカニズムを通じて、ベアマーケットの間に低価格でトークンを再購入することが可能です。本質的に、これは権力構造のパラダイムシフトです: 投資者主導の「バトンリレーゲーム」(機関が引き受け、売却し、個人投資家が買い手)となるのではなく、コミュニティのコンセンサスによる価格設定の透明なゲームに移行し、プロジェクトチームとコミュニティが流動性プレミアムの中で新たな共生関係を形成します。

最近、Myshellはある取引プラットフォームとプロジェクト側との間の画期的な試みと見なすことができます。その4%の通貨はIDOを通じて発行され、IDOの時価総額はわずか2000万ドルです。IDOに参加するためには、ユーザーはある通貨を購入し、取引プラットフォームのウォレットを通じて操作する必要があります。すべての取引は直接ブロックチェーン上に記録されます。このメカニズムはウォレットに新しいユーザーをもたらすと同時に、彼らがより透明な環境で公平な機会を得ることを可能にします。Myshellにとっては、マーケットメイカーの操作を通じて、価格の合理的な上昇を確保することが重要です。十分な市場のサポートがなければ、通貨の価格は健康的な範囲に維持できません。プロジェクトの進展とともに、低時価総額から高時価総額への段階的な移行、流動性の向上に伴い、プロジェクトは徐々に市場から認識されるようになります。プロジェクト側と投資者側の矛盾は透明性にあります。プロジェクト側がIDOを通じて通貨を発行した後、上所に依存しなくなり、これにより両者の透明性に関する矛盾を解決することができます。ブロックチェーン上の通貨のロック解除プロセスはより透明になり、過去に存在していた利益相反が効果的に解決されることが保証されます。一方、従来の中央集権型取引プラットフォームが直面する困難は、通貨の発行後に価格が急落することが多く、これが取引量の減少を引き起こしますが、ブロックチェーン上のデータの透明性により、取引プラットフォームと市場参加者はプロジェクトの実際の状況をより正確に評価できます。

ユーザーとプロジェクト側の間の核心的な矛盾は、価格設定と公平性にあります。公平なローンチやIDOの目的は、ユーザーのトークン価格に対する期待を満たすことです。投資家のトークンに関する根本的な問題は、上場後に買い手が不足していることであり、価格設定と期待が主な原因です。突破口はプロジェクト側と取引プラットフォームにあります。コミュニティに対して公平な方法でトークンを還元し、技術ロードマップの構築を継続的に進めることによって、プロジェクトの価値の成長を実現することができます。