純粋なミームコインの衰退から実際の利益へ：Pump.Funの熱潮、Hyperliquidの買戻しモデルと暗号化投資の新しい考え方

最近、6th Man VenturesのパートナーであるMike Dudasは、ポッドキャストのインタビューで、Pump.Funの成功理由、Hyperliquidの買戻しメカニズム、純粋なミームコインの衰退、そして自身の投資経験についての見解を共有しました。

! 純粋なミームコインの衰退から収益獲得まで:Pump.Fun ブーム、ハイパーリキッドバイバックモデル、新しい暗号投資ロジックの要約

6th Man Venturesの紹介

マイクは、6th Man Venturesが初期の暗号化プロジェクトに特化したベンチャーキャピタルファンドであり、インフラ層ではなくアプリケーション層に主に焦点を当てていると述べています。彼らは、パブリックチェーンの利点を活用してWeb2では実現できないビジネスモデルを構築できる創業者を探しており、DeFi、DePIN、ステーブルコイン、決済などの多くの分野をカバーしています。

Pump.Fun ブーム解析

Pump.Funの成功は、市場がトークン化された資産に対する強い需要を持っていることを証明しています。それは、Solanaエコシステムに全く新しいオリジナル資産構造をもたらし、ビットコインやイーサリアムが暗号世界にもたらした変革に似ています。模倣者は多数いますが、大多数の挑戦者は設計が不十分であるか、潜在的なリスクがあります。

マイクは特に、一部のプラットフォームがそのトークンが特定のビジネスや企業と関連していることを示唆していることは非常に危険であると指摘しました。法律声明で関連性がないことを明確にしても、ユーザーは誤解をする可能性があり、この状況はNFTバブルの時期に発生したことがあります。それに対して、Pump.Funはそのトークンが「無価値なミームコイン」であることを明確に強調し、この潜在的なリスクを回避しました。

純粋なミームコインの衰退

マイクは、将来的に純粋なミームコインで利益がないトークンが持続することがますます難しくなると考えています。市場のノイズが多すぎて、ユーザーはますます疑念を抱いています。競争の中で際立つためには、プロジェクトは利益を捕捉するメカニズムを提供する必要があります。規制の枠組みが徐々に明確になっていく中で、今後3〜12ヶ月の市場の変化を予見できないチームは、投資家の支持を得ることが難しくなるでしょう。

現在の暗号市場で最も一般的な2つの価値還元モデルは、回収と手数料分配です。その中で回収モデルは、プロジェクトの価値を直接トークン保有者に還元するため、特に人気があります。例えば、ある取引プラットフォームやHyperliquidなどのプロジェクトは、回収モデルを通じてその持続可能性と市場魅力を証明しています。

Hyperliquidのリバースメカニズム事例分析

マイクは、高値での買い戻しが資本の浪費を引き起こすことを懸念する人がいるにもかかわらず、実際には、収入が真実かつ持続的であれば、利益を買い戻しに利用することで強力な市場信頼を築くことができると述べました。Hyperliquidはその典型的なケースであり、ユーザーベースと市場シェアが増加し続けていることに加え、ビジネスの収益を直接トークンの買い戻しに使用することから、トークン保有者に実際の価値のサポートを提供しています。

暗号化市場において、リポ買いは単なる理性的な配当ではなく、トークン経済のシグナル効果を伴い、市場に「私たちは実際にビジネス収入をコミュニティに還元しています」というメッセージを伝えます。現在十分な歴史的事例は不足していますが、Hyperliquidとある取引プラットフォームの経験は、このモデルが実行可能であることを証明しています。

暗号化投資のリズムの変化と新しい投資ロジック

マイクは、現在の暗号投資市場が「ハードモード」に入ったと指摘しています：プロジェクトは本当に製品、収入、ユーザーを必要とし、トークンの価値を構築するためです。市場の資金は明らかに増加しており、ビットコインは史上最高値を更新し、イーサリアムは活気を取り戻し、ソラナネットワークは安定しており、全体の市場は高品質な発展周期に入っています。

投資戦略において、マイクは彼らの最近の投資ペースが鈍化していると述べました。これは市場のリスク嗜好の低下と構造的要因による部分です。しかし、市場が回復するにつれて、2025年には資本が再流入すると予想されており、特に現金化の成果を示すことができるファンドが注目されるでしょう。

マイクは、ステーブルコイン、DeFi、消費者向け暗号化アプリケーションなどの分野に期待を寄せています。彼らは、一部の新興プロジェクトが「実際に動いている」ことを観察しており、これにはステーブルコイン、DeFi、消費者向けウォレットなどが含まれ、構造は過去よりもはるかに洗練されています。これらのプロジェクトは、オンチェーン経済の形成を促進しており、特定の面で従来のフィンテックの改善方法よりも優れています。

リスク投資キャリアの教訓

マイクは3つの主要な教訓を共有しました：

1. 暗号化分野において、個人とチームの役割は他のどの分野よりも重要です。プロジェクトの初志は時間と共に変わるかもしれませんが、チームの能力と協力がプロジェクトの成功と失敗を決定することが多いです。

2. 暗号化創業者の契約精神に対する尊重度は、一般的に伝統的な業界よりも低い。法律契約に署名しても、プロジェクトが成功した場合、彼らは条項の修正や再交渉を求める可能性がある。

3. 暗号化市場は高度なボラティリティと予測不可能性を持ち、極端な利益または損失をもたらす可能性があります。投資家は「感情調整」と「長期的思考」を学ぶ必要があります。