アメリカはまもなくステーブルコイン法案を発表し、一部のステーブルコインは挑戦に直面する可能性があります

テラ/UST アルゴリズムステーブルコインシステムの崩壊後、アメリカはステーブルコインに対する規制を強化しました。最近の報道によると、アメリカ合衆国下院が提案したステーブルコイン法案は、テラUSD（UST）のようなアルゴリズムステーブルコインを禁止することになるとされています。

この法案の草案では、新しい「内生担保ステーブルコイン」を発行または作成することは違法とされています。この種のステーブルコインは通常、固定金額の通貨価値に変換、償還、または買い戻しができ、同じ創造者の別のデジタル資産に依存してその固定価格を維持します。

内生抵押ステーブルコインは、発行者が作成した担保（例えば、ガバナンス通貨）を使用してステーブルコインを発行することが一般的です。このメカニズムは、ブルマーケットでは担保価格とステーブルコインの数量が螺旋的に上昇する可能性がありますが、ベアマーケットでは清算によってデススパイラルを引き起こす可能性があります。規制当局にとって、このメカニズムのリスクは大きいです。

以下は影響を受ける可能性のあるステーブルコインのいくつかの種類です：

1. 過剰担保型：sUSD、aUSDなど、自身のガバナンストークンを担保とするステーブルコインは、規制リスクに直面する可能性があります。

2. Terraに似たメカニズム：Neutrino ProtocolのUSDNは、Terraに似たメカニズムを持ち、禁止の説明に該当する可能性があります。

3. 一部のアルゴリズムステーブルコイン：Fraxのように、現在の担保率は高いが、そのアルゴリズム部分は依然として規制の影響を受ける可能性がある。

法定通貨担保型ステーブルコインについて、この法案は銀行と信用組合に合法的な発行経路を提供し、通貨監督署と連邦預金保険公社が監督します。法案はまた、連邦準備制度が非銀行発行者の申請を審査するプロセスを確立するよう指導しています。承認なしにステーブルコインを発行した場合、最大で5年の懲役と100万ドルの罰金に直面する可能性があります。

他の分散型ステーブルコイン、例えば MakerDAO の DAI と Liquity の LUSD は、主に ETH などの分散型資産を担保として使用していますが、現在のところ、米国下院での認定においてそれらが合法であるかどうかは不明です。

全体的に、この法案は、いくつかの比較的安全なステーブルコインを含むさまざまな内生担保ステーブルコインに影響を与える可能性があります。中央集権的なステーブルコインに関しては、規制当局は、銀行が自社のステーブルコインを発行することがより一般的になる可能性があることを明確に示しています。

注目すべきは、この法案が現在草案段階にあり、早ければ来週に議論される可能性があることで、内容が調整されることもあります。実際に発効するまでには一定の時間が必要です。規制環境の変化に伴い、ステーブルコイン市場は新しい状況を迎える可能性があります。