# BTC (Re)ステーキングとBTCペッグ資産市場の競争が激化最近、Babylonメインネットの第一段階が開始され、PendleがBTC LSTを立ち上げ、さまざまなパッケージBTC資産が次々と登場する中で、BTCFiへの関心が再び高まっています。本稿では、BTC (re)ステーキングとBTC担保資産分野の最新の発展について重点的に探ります。## BTC (Re)ステーキング市場の動向現在、BTC LST 間の競争はますます激しくなっており、各方面が BTC およびその封装資産の質権利収入の入り口を争っています。過去1ヶ月間で、Lombard Finance は急成長を遂げ、5.9k BTC の預金量で現在の最高 TVL に達し、以前から長い間トップの地位にあった Solv Protocol を超えました。Lombardは、トップリレバレッジプロトコルsymbiotic.fiとの戦略的提携を通じて、参加者にETHエコシステムからのより豊富なリレバレッジ収益源とDeFi参加機会を提供し、現在の段階で競争優位性を得ました。BTC LST 分野において、エコロジー戦略は現在の競争状況の重要な影響要因となっています。ETH LRT が ETH および ETH L2 の成熟した DeFi エコシステムから原生的な利益を受けるのとは異なり、BTC LST は現在、下流の DeFi アプリケーションシーン、BTC L2 の発展段階、各チェーン上の BTC で担保された資産の組み合わせ、再ステーキングプラットフォームとの統合など、より複雑な考慮要因に直面しています。現段階でLombard Financeは戦略的にETHエコシステムの発展に注力しています。symbiotic.fiやKarak Networkとの協力を通じて、Lombardはステーキング者にBabylon以外の豊富な外部報酬を提供しています。同時に、$LBTCは初のBTC LSTとしてETH上の再ステーキングプロトコルの支持を受けています。また、LSTのユーティリティに関して、Lombardは$LBTCのETH上でのレバレッジプレイを積極的に推進しており、重要なパートナーにはPendle、Gearbox Protocol、Zerolendなどが含まれています。注目すべきは、Ether.Fiが$LBTCの入金を受け入れることで、$LBTCは今後すべての$eBTC関連のダウンストリームアプリケーションから利益を受け、競争優位性をさらに強化することです。Lombardのフォーカス戦略とは異なり、Solv ProtocolとBedrock DeFiは積極的にマルチチェーン拡張を行っており、エコシステム開発は上流の預金受け入れと下流のアプリケーション構築を含んでいます。現在、SolvBTC.BBNとuniBTCの主要な流動性はBNBとETHチェーンに集中しており、他のL2にもBTC流動性を注入しています。Solvの注目すべき戦略は、ユーザーがSolvBTCを預け入れてSolvBTC.BBNに変換し、Babylonに参加する必要があることです。これにより、SolvBTCに対する市場の需要が高まり、Solvが分散型ビットコイン準備金のコアビジネスとしての地位を強化することになります。Binance Labs に支持されている Lorenzo Protocol と pStake Finance は、初期の立ち上げ段階で BNB チェーンの構築に重点を置く予定です。彼らはすでに $BTCB の入金を受け入れることをサポートし、BNB チェーン上でそれぞれ LST - $stBTC と $yBTC を発行しました。Lorenzo の独自の点は、BTCFi に基づく収益市場を構築し、流動本金トークン（LPT）と収益累積トークン（YAT）を分離した構造を採用していることで、Pendle のモデルに似ており、BTC の再ステーキング収益に基づくプレイがより柔軟になります。別の観点から見ると、各社のBTC LSTの異なるエコシステム戦略 - 上流のBTCデリバティブの受け入れとLSTの鋳造 - は、それぞれのエコシステムにおけるBTCペッグ資産の流動性とDeFiの採用状況に影響を与えるでしょう。BTC LST市場の継続的な拡大に伴い、この傾向はますます顕著になり、各チェーン間のTVL防衛戦を引き起こすでしょう。! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-91CB87943355E1B0B67CDEE20070014E)## ペンドルがBTCFiにエントリー最近、Pendleは4つのBTC LSTをそのポイントマーケットに統合しました。これには$LBTC、$eBTC、$uniBTC、$SolvBTC.BBNが含まれます。その中で、$LBTCの実際の採用状況はLBTC (Corn)プールの表面数値を上回っています。また、37%の$eBTCは$LBTCによってサポートされているため、Pendleによる$eBTCの統合はLombardにも間接的な利益をもたらし、$LBTCの保有者にはより多くの最適化された収益戦略の機会を提供します。$eBTC を除く他の 3 つの LST は、もう一人の重要な参加者 Corn と協力して結びついています。Corn は新興の ETH L2 で、veTokenomics と Hybrid Tokenized Bitcoin の 2 つの独自のデザインを持っています。Corn のガス トークン $BTCN は混合方法で鋳造されるため、現在の協力は将来、信頼に基づいた BTC LST が $BTCN の鋳造に使用される可能性を示しています。未来の統合パスは次のようになる可能性があります：Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi。このアーキテクチャは BTCFi システムにもう一つのレバレッジの層を追加し、ユーザーがより多くのプロトコルで一魚多食を実現できるようにしますが、同時に新たなシステミックリスクも引き起こし、各プロトコルのポイントシステムが過剰にマイニングされた結果、最終的な収益が期待を大きく下回る可能性もあります。ポイントレバレッジは、ETH LRT、BTC LSTなどの利息資産戦略を含む重要なシーンの1つです。リーダーとして、PendleのBTC LSTの統合は、DeFiエコシステムのより広範なアプリケーショントレンドを大きく促進するでしょう。現在、Gearbox Protocolはそのポイント市場に$LBTCを導入しており、Pichi Financeも近い将来にBTC LSTの統合を示唆しています。! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-2A5363DF9945F4E6323A074CB65994AB)## SatLayerはBTCのリステーキング市場に参加して競争しますSatLayerはBTCの再質押分野に参入し、Pell Networkの新たな競争相手となりました。両者はBTC LSTの再質押を受け入れ、他のプロトコルに安全保障を提供するために使用しますが、これはEigenLayerのアプローチに似ています。BTCのrestaking分野の先駆者として、Pellは27億ドルのTVLを蓄積しており、13のネットワークを跨るすべての主要なBTC派生商品をほぼ統合しています。一方、SatLayerは先月Hack VCとCastle Island VCが主導した資金調達の発表後、市場拡大を急速に進めています。SatLayerは現在Ethereumに展開されており、WBTC、FBTC、pumpBTC、SolvBTC.BBN、uniBTC、LBTCなど多様なBTC LSTの受信をサポートしています。今後さらに多くの統合が見込まれています。同質化が進む再質押プラットフォームが増えるにつれて、BTCおよびその派生資産の流動性競争が激化するでしょう。これは参加者に追加の層の利益機会を提供しますが、同時にrestakingセクターにおける供給側のインフラ過剰の兆候も示しています。! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-6DE5901E58196600A1DA5B94D8F24F4D)## BTC パッケージトークン市場の動向カプセル化されたBTC市場での競争は、ジャスティン・サンのWBTCの管理下への進出が騒ぎを引き起こして以来、激化しています。 現在、主な競合する代替資産には、Binanceの$BTCB (供給である65.3k)、Merlin Layer2の$mBTC (供給である22.3k)、およびTネットワークの$tBTCが含まれます ( 3.6k) の供給、Mantle の $FBTC ( 3k) の供給、および上記のさまざまな BTC LST 資産。### CoinbaseがcbBTCをローンチCoinbaseは先週、同社の管理によるサポートを受けたパッケージ資産$cbBTCを発表し、現在の供給量は2.7kです。$cbBTCはBaseとEthereumネットワークに展開されており、0xfluidなどの複数の主要なDeFiプロトコルからのサポートを受けており、今後さらに多くのチェーンへの拡張を計画しています。また、BTC LST PumpBTCとSolv Protocolは$cbBTCのローンチ後すぐにBaseとの協力を表明し、$cbBTCのBTCFiにおける発展の潜在能力を示しました。! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-4BC4917A87BA7D2926E75CA42D3DCF2D)### WBTCのマルチチェーン拡張セキュリティに関する懸念があるにもかかわらず、$WBTC は依然としてパッケージ化された BTC 市場の 60% 以上のシェアを占めています。BitGo は最近、$WBTC を Avalanche と BNB チェーンに展開することを発表し、LayerZero の全チェーン互換トークン (OFT) 標準を通じて、マルチチェーン拡張を活用して市場地位を強化することを目指しています。しかし、WBTCの採用率は引き続き低下しており、AaveやSky Ecosystemなどの主要なDeFiプロトコルがWBTCを担保として取り出し始めると、この傾向はさらに多くのDeFiプロトコルにWBTCに対する態度に影響を与えるでしょう。### FBTCの積極的な拡大Mantle、Antalpha、Cobo によって共同管理されている $FBTC は、Ethereum、Mantle、BNB チェーンに展開されています。「Sparkle Campaign」を通じて、FBTC の公式は BTCFi 分野での $FBTC のより広範な採用を積極的に推進しています。BTC (re) ステーキング分野において、$FBTC は Solv、BedRock、PumpBTC、Pell に採用されており、アーリーアダプターに Sparks ポイントのインセンティブを提供しています。現在、各種パッケージ化されたBTC資産は、主要なDeFiプロトコルへの統合と広くユーザーに受け入れられることを積極的に目指しており、次の$WBTCの市場地位を争っています。既存のパッケージ化されたBTC資産に加えて、TONの$tgBTCやStacksの$sBTCなどの新たな参加者もすぐにこの競争に加わります。! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-CB2C7AACD704BAC01B5B90B5D407BDC8)## まとめ現在、BTCFiの継続的な成長傾向の中で、BTC (re)ステーキングとBTCペッグ資産は、注目すべき2つの重要なセクターです。BTC (re)ステーキングの分野では、供給側の過剰建設による競争が進行しており、需要側の市場規模はまだ未知の状態にあります。現段階の初期競争環境において、差別化されたエコシステム戦略と独自の下流プレイが各BTC LST競争の重要な影響要因となっています。一方で、さまざまなBTCペッグ資産の相互埋め込みの傾向も新たなシステミックリスクを引き起こし、各プロトコルが過剰にマイニングされ、最終的な利益がわずかになる可能性も存在します。各社のBTC担保資産にとって、信頼は依然として重要な問題です。取引所、L2、そしてBTC LSTの関係者は、それぞれのBTC担保資産を積極的に発展させるために異なるプランを通じて取り組んでおり、主流のDeFiプロトコルや幅広いユーザーに受け入れられることを目指しています。その結果、WBTCが失った市場を迅速に占有しようとしています。! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-E61944C9D5443149EDAE55780CFB4036)
BTCの再ステークとアンカー資産市場の競争が激化 LSTエコシステム戦略が鍵となる
BTC (Re)ステーキングとBTCペッグ資産市場の競争が激化
最近、Babylonメインネットの第一段階が開始され、PendleがBTC LSTを立ち上げ、さまざまなパッケージBTC資産が次々と登場する中で、BTCFiへの関心が再び高まっています。本稿では、BTC (re)ステーキングとBTC担保資産分野の最新の発展について重点的に探ります。
BTC (Re)ステーキング市場の動向
現在、BTC LST 間の競争はますます激しくなっており、各方面が BTC およびその封装資産の質権利収入の入り口を争っています。過去1ヶ月間で、Lombard Finance は急成長を遂げ、5.9k BTC の預金量で現在の最高 TVL に達し、以前から長い間トップの地位にあった Solv Protocol を超えました。
Lombardは、トップリレバレッジプロトコルsymbiotic.fiとの戦略的提携を通じて、参加者にETHエコシステムからのより豊富なリレバレッジ収益源とDeFi参加機会を提供し、現在の段階で競争優位性を得ました。
BTC LST 分野において、エコロジー戦略は現在の競争状況の重要な影響要因となっています。ETH LRT が ETH および ETH L2 の成熟した DeFi エコシステムから原生的な利益を受けるのとは異なり、BTC LST は現在、下流の DeFi アプリケーションシーン、BTC L2 の発展段階、各チェーン上の BTC で担保された資産の組み合わせ、再ステーキングプラットフォームとの統合など、より複雑な考慮要因に直面しています。
現段階でLombard Financeは戦略的にETHエコシステムの発展に注力しています。symbiotic.fiやKarak Networkとの協力を通じて、Lombardはステーキング者にBabylon以外の豊富な外部報酬を提供しています。同時に、$LBTCは初のBTC LSTとしてETH上の再ステーキングプロトコルの支持を受けています。また、LSTのユーティリティに関して、Lombardは$LBTCのETH上でのレバレッジプレイを積極的に推進しており、重要なパートナーにはPendle、Gearbox Protocol、Zerolendなどが含まれています。注目すべきは、Ether.Fiが$LBTCの入金を受け入れることで、$LBTCは今後すべての$eBTC関連のダウンストリームアプリケーションから利益を受け、競争優位性をさらに強化することです。
Lombardのフォーカス戦略とは異なり、Solv ProtocolとBedrock DeFiは積極的にマルチチェーン拡張を行っており、エコシステム開発は上流の預金受け入れと下流のアプリケーション構築を含んでいます。現在、SolvBTC.BBNとuniBTCの主要な流動性はBNBとETHチェーンに集中しており、他のL2にもBTC流動性を注入しています。Solvの注目すべき戦略は、ユーザーがSolvBTCを預け入れてSolvBTC.BBNに変換し、Babylonに参加する必要があることです。これにより、SolvBTCに対する市場の需要が高まり、Solvが分散型ビットコイン準備金のコアビジネスとしての地位を強化することになります。
Binance Labs に支持されている Lorenzo Protocol と pStake Finance は、初期の立ち上げ段階で BNB チェーンの構築に重点を置く予定です。彼らはすでに $BTCB の入金を受け入れることをサポートし、BNB チェーン上でそれぞれ LST - $stBTC と $yBTC を発行しました。Lorenzo の独自の点は、BTCFi に基づく収益市場を構築し、流動本金トークン（LPT）と収益累積トークン（YAT）を分離した構造を採用していることで、Pendle のモデルに似ており、BTC の再ステーキング収益に基づくプレイがより柔軟になります。
別の観点から見ると、各社のBTC LSTの異なるエコシステム戦略 - 上流のBTCデリバティブの受け入れとLSTの鋳造 - は、それぞれのエコシステムにおけるBTCペッグ資産の流動性とDeFiの採用状況に影響を与えるでしょう。BTC LST市場の継続的な拡大に伴い、この傾向はますます顕著になり、各チェーン間のTVL防衛戦を引き起こすでしょう。
! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-91CB87943355E1B0B67CDEE20070014E)
ペンドルがBTCFiにエントリー
最近、Pendleは4つのBTC LSTをそのポイントマーケットに統合しました。これには$LBTC、$eBTC、$uniBTC、$SolvBTC.BBNが含まれます。その中で、$LBTCの実際の採用状況はLBTC (Corn)プールの表面数値を上回っています。また、37%の$eBTCは$LBTCによってサポートされているため、Pendleによる$eBTCの統合はLombardにも間接的な利益をもたらし、$LBTCの保有者にはより多くの最適化された収益戦略の機会を提供します。
$eBTC を除く他の 3 つの LST は、もう一人の重要な参加者 Corn と協力して結びついています。Corn は新興の ETH L2 で、veTokenomics と Hybrid Tokenized Bitcoin の 2 つの独自のデザインを持っています。Corn のガス トークン $BTCN は混合方法で鋳造されるため、現在の協力は将来、信頼に基づいた BTC LST が $BTCN の鋳造に使用される可能性を示しています。
未来の統合パスは次のようになる可能性があります：Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi。このアーキテクチャは BTCFi システムにもう一つのレバレッジの層を追加し、ユーザーがより多くのプロトコルで一魚多食を実現できるようにしますが、同時に新たなシステミックリスクも引き起こし、各プロトコルのポイントシステムが過剰にマイニングされた結果、最終的な収益が期待を大きく下回る可能性もあります。
ポイントレバレッジは、ETH LRT、BTC LSTなどの利息資産戦略を含む重要なシーンの1つです。リーダーとして、PendleのBTC LSTの統合は、DeFiエコシステムのより広範なアプリケーショントレンドを大きく促進するでしょう。現在、Gearbox Protocolはそのポイント市場に$LBTCを導入しており、Pichi Financeも近い将来にBTC LSTの統合を示唆しています。
! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-2A5363DF9945F4E6323A074CB65994AB)
SatLayerはBTCのリステーキング市場に参加して競争します
SatLayerはBTCの再質押分野に参入し、Pell Networkの新たな競争相手となりました。両者はBTC LSTの再質押を受け入れ、他のプロトコルに安全保障を提供するために使用しますが、これはEigenLayerのアプローチに似ています。BTCのrestaking分野の先駆者として、Pellは27億ドルのTVLを蓄積しており、13のネットワークを跨るすべての主要なBTC派生商品をほぼ統合しています。一方、SatLayerは先月Hack VCとCastle Island VCが主導した資金調達の発表後、市場拡大を急速に進めています。
SatLayerは現在Ethereumに展開されており、WBTC、FBTC、pumpBTC、SolvBTC.BBN、uniBTC、LBTCなど多様なBTC LSTの受信をサポートしています。今後さらに多くの統合が見込まれています。同質化が進む再質押プラットフォームが増えるにつれて、BTCおよびその派生資産の流動性競争が激化するでしょう。これは参加者に追加の層の利益機会を提供しますが、同時にrestakingセクターにおける供給側のインフラ過剰の兆候も示しています。
! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-6DE5901E58196600A1DA5B94D8F24F4D)
BTC パッケージトークン市場の動向
カプセル化されたBTC市場での競争は、ジャスティン・サンのWBTCの管理下への進出が騒ぎを引き起こして以来、激化しています。 現在、主な競合する代替資産には、Binanceの$BTCB (供給である65.3k)、Merlin Layer2の$mBTC (供給である22.3k)、およびTネットワークの$tBTCが含まれます ( 3.6k) の供給、Mantle の $FBTC ( 3k) の供給、および上記のさまざまな BTC LST 資産。
CoinbaseがcbBTCをローンチ
Coinbaseは先週、同社の管理によるサポートを受けたパッケージ資産$cbBTCを発表し、現在の供給量は2.7kです。$cbBTCはBaseとEthereumネットワークに展開されており、0xfluidなどの複数の主要なDeFiプロトコルからのサポートを受けており、今後さらに多くのチェーンへの拡張を計画しています。また、BTC LST PumpBTCとSolv Protocolは$cbBTCのローンチ後すぐにBaseとの協力を表明し、$cbBTCのBTCFiにおける発展の潜在能力を示しました。
! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-4BC4917A87BA7D2926E75CA42D3DCF2D)
WBTCのマルチチェーン拡張
セキュリティに関する懸念があるにもかかわらず、$WBTC は依然としてパッケージ化された BTC 市場の 60% 以上のシェアを占めています。BitGo は最近、$WBTC を Avalanche と BNB チェーンに展開することを発表し、LayerZero の全チェーン互換トークン (OFT) 標準を通じて、マルチチェーン拡張を活用して市場地位を強化することを目指しています。
しかし、WBTCの採用率は引き続き低下しており、AaveやSky Ecosystemなどの主要なDeFiプロトコルがWBTCを担保として取り出し始めると、この傾向はさらに多くのDeFiプロトコルにWBTCに対する態度に影響を与えるでしょう。
FBTCの積極的な拡大
Mantle、Antalpha、Cobo によって共同管理されている $FBTC は、Ethereum、Mantle、BNB チェーンに展開されています。「Sparkle Campaign」を通じて、FBTC の公式は BTCFi 分野での $FBTC のより広範な採用を積極的に推進しています。BTC (re) ステーキング分野において、$FBTC は Solv、BedRock、PumpBTC、Pell に採用されており、アーリーアダプターに Sparks ポイントのインセンティブを提供しています。
現在、各種パッケージ化されたBTC資産は、主要なDeFiプロトコルへの統合と広くユーザーに受け入れられることを積極的に目指しており、次の$WBTCの市場地位を争っています。既存のパッケージ化されたBTC資産に加えて、TONの$tgBTCやStacksの$sBTCなどの新たな参加者もすぐにこの競争に加わります。
! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-CB2C7AACD704BAC01B5B90B5D407BDC8)
まとめ
現在、BTCFiの継続的な成長傾向の中で、BTC (re)ステーキングとBTCペッグ資産は、注目すべき2つの重要なセクターです。BTC (re)ステーキングの分野では、供給側の過剰建設による競争が進行しており、需要側の市場規模はまだ未知の状態にあります。現段階の初期競争環境において、差別化されたエコシステム戦略と独自の下流プレイが各BTC LST競争の重要な影響要因となっています。一方で、さまざまなBTCペッグ資産の相互埋め込みの傾向も新たなシステミックリスクを引き起こし、各プロトコルが過剰にマイニングされ、最終的な利益がわずかになる可能性も存在します。
各社のBTC担保資産にとって、信頼は依然として重要な問題です。取引所、L2、そしてBTC LSTの関係者は、それぞれのBTC担保資産を積極的に発展させるために異なるプランを通じて取り組んでおり、主流のDeFiプロトコルや幅広いユーザーに受け入れられることを目指しています。その結果、WBTCが失った市場を迅速に占有しようとしています。
! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-E61944C9D5443149EDAE55780CFB4036)