2024年下半期の暗号資産市場の全景：マクロ環境から垂直トラックまでのデプスレビュー

2025-07-16 18:41:05

マクロ環境から垂直トラックまで、2024年下半期の暗号資産市場の全方位の振り返り

1. 市場概況

I.1 暗号通貨市場の基礎

暗号資産市場は2024年下半期に著しい成長を遂げ、総市場価値は2.31兆ドルから3.33兆ドルに上昇し、上昇率は44.2%に達しました。この成長は、現物ビットコインETFの承認やトランプ氏の勝利などの重要な出来事によるものです。ビットコインの支配的地位は56.8%に上昇し、主にETFの資産管理規模が倍増したことにより、機関投資家の関心が高まったことを反映しています。

イーサリアムETFのパフォーマンスは比較的平坦で、機関投資家のビットコインへの好みが明らかである。ソラナは目を引くパフォーマンスを見せ、SOL価格は29.3%上昇し、エコシステムへの純流入は200億ドルに達した。

DeFi市場のシェアが拡大し、総ロックされた価値が倍増しました。DEX/CEX取引量の比率は11.05%に上昇し、年換算取引額は2.67兆米ドルに達しました。SolanaとBaseのDeFi TVL市場シェアはそれぞれ倍以上になっています。

ステーブルコインの時価総額は26.8%増加し、歴史的な新高値である2050億ドルを超えました。Ethenaのような新規参入者が競争力のある利回りでさらなる成長を促進しています。

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I.2 マクロ環境と政治

政治

アメリカ大選でトランプが勝利し、共和党が両院の多数議席を獲得しました。トランプの政策は国際情勢の不確実性をもたらす可能性があります。その暗号化に友好的な政策が実施されるかどうかは、今後の観察が必要です。

ヨーロッパはロシア・ウクライナ戦争の影響を受け、右派政党の発言権が強化されている。crypto政策はアメリカに従い、MiCA規制法案を実施している。

中東地域の緊張した状況が続き、イスラエルとハマスの衝突が続いています。南米の多くの国がビットコインの合法化を進めています。

経済

2024年の世界GDP成長率は2.6%、インフレ率は2.5%。米連邦準備制度は連続して3回25ベ basis pointの利下げを行った。ユーロ圏は地政学的な戦争の影響で成長が鈍化している。中国はデフレと不動産リスクに直面している。新興市場はドルの利上げの影響を受けている。

アメリカの株式市場は好調で、ナスダックは28%以上の上昇を記録しました。AI技術の進展が関連企業の株価を大幅に押し上げています。日経平均株価は30年ぶりの高値を更新しました。

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2. ビットコイン

2.1 製品とプロトコルの設計

2024年下半期にビットコインはいくつかの重要なソフトウェアアップグレードを行い、Bitcoin Core 28.0やライトニングネットワークBOLT12が含まれます。コミュニティはソフトフォーク提案について意見が分かれ、新しいオペコードやライトニングネットワークの改善などに集中しています。BitVMの実装は着実に進んでおり、依然としてクロスチェーンブリッジの設計と実装に重点が置かれています。

2.2 Layer 2 - ライトニングネットワーク

ライトニングネットワークのチャンネル数はあまり変わらず、総量は約5000 BTCを維持しています。ノード数は安定していますが、チャンネル数の減少は流動性の集中を示している可能性があります。BOLT12などのプロトコルの改善により、ユーザーエクスペリエンスが向上しました。一部のLayer 1ネットワークは、ライトニングネットワークと互換性のあるLayer 2ソリューションを開発しています。

2.3 レイヤー2 - サイドチェーン

Layer 2サイドチェーンのパフォーマンスはまちまちで、TVLは交互のトレンドを示しています。BTCFiは持続不可能なインセンティブへの依存などの課題に直面しており、持続的な流動性を確保するために堅牢なエコシステムを構築する必要があります。将来の成功の鍵は、資産の安全を確保し、垂直統合戦略を追求することにあります。

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2.4 オンチェーン資産

BRC20、Runesなどの元プロトコル資産は芳しくないパフォーマンスを示しています。RGBはまだ普及中で、Lightning Networkとの統合が進展しています。Taproot AssetsはLightning Labsによって導入され、低コストでのステーブルコインの鋳造が可能です。オンチェーン資産のトラックはDEX体験や流動性不足などの課題に直面しています。

2.5 BTCFi

BTCFiはビットコイン保有者に追加の収益を提供できる、全体のロックアップ価値の増加が期待される。収益の種類はL2からステーキング、流動ステーキングなどの方法に移行している。バビロンは大量のTVLを引き付け、BTCの実用性向上に対するコミュニティのニーズを示している。LSTプロジェクトが次々と登場し、流動性を解放し、DeFi活動を促進している。

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3. イーサリアム

イーサリアムETFのパフォーマンスは期待外れで、ETH/BTC比率は0.037に低下しました。Layer 2の手数料はイーサリアムよりも大幅に低く、資金はLayer 2プロジェクトに流れています。BaseなどのLayer 2ネットワークは顕著な純流入を実現しています。

3.1 L2秒

BLOBデータストレージの導入後、ロールアップ取引手数料は90%以上削減されました。 1日あたりのレイヤー2トランザクション数は325%増加し、1,686万件となりました。 Base、OP Mainnet、Arbitrumなどのメインストリームのロールアップには、大幅な流入が見られました。

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3.2 再ステーキング

質押されたイーサリアムの数量は全体的に増加し、利回りは3%に低下しました。Eigenlayerなどの再質押しプロトコルは大量のTVLを引き寄せています。SymbioticのTVLは大幅に増加し、5倍以上の成長を遂げました。

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3.3 イーサリアムの未来のロードマップとEIP提案

Pectraのアップグレードは2025年第1四半期に完了する予定で、複数の重要なEIP提案を含む予定です:

EIP-7691: Blobsのターゲット容量を拡張し、L2コストをさらに削減する
EIP-7702: EOAアカウントのスマートコントラクト機能を実現
EIP-7251:バリデーター管理の最適化、ネットワーク負荷の軽減

長期的なロードマップの目標は、2029年に重大なアップグレードを行い、ゼロ知識証明やポスト量子暗号技術などの技術を導入することです。

4. ソラナ

ソラナは2024年に素晴らしいパフォーマンスを示し、価格は約75%上昇しました。その独自のSVMアーキテクチャは、より低い手数料とより高いスループットを提供し、多くの革新的なアプリケーションを引き付けています。ステーブルコインの時価総額は3倍以上に増加し、51億ドルに達しました。開発者の採用は著しく増加し、新たに追加された開発者の数は他のブロックチェーンを超えています。

2024年のSolanaエコシステムの注目点は、DePIN、meme、PayFiなどの分野にあります:

DePIN:Helium、Render Networkなどの主要プロジェクトがSolanaに移行し、エコシステムの発展を促進します。

Meme:Pump.funなどのプラットフォームがSolana上のMemeコインの取引量を大幅に増加させています。

PayFi:Solana Payなどのインフラが支払いの革新を促進します。

将来の開発の方向性: