# Aave V4: モジュラーアーキテクチャが分散型金融の未来を再構築DeFiエコシステムの重要な基石の一つとして、規模が最大で最も成熟した貸付プロトコルであるAaveは、業界から常に注目されています。最近、ETHCC会議で、Aaveの創設者は次世代の重要なイテレーションバージョンであるAave V4の発表を正式に行いました。今回のアップグレードは単なる通常の更新ではなく、Aave 2030長期戦略ロードマップの重要なマイルストーンです。このアップグレードは2024年5月に初めて提案され、コアの目標はV3バージョンの運用中に露呈した限界を体系的に解決すること、特に拡張性やリスク管理などの重要な分野でのブレークスルーを目指しています。この意義深い更新を通じて、AaveはDeFi借貸プロトコルの基盤アーキテクチャとコア機能を根本的に再構築し、将来の発展の基礎を築くことを目指しています。この記事では、Aave V4の内容を詳しく探討し、その進化の過程を振り返り、新しいアーキテクチャを分析し、これらの変化をより広範な分散型金融業界の発展トレンドの中で解釈します。## Aaveの進化AaveはETHLendから始まり、これはP2Pプラットフォームで、貸し手と借り手はここで対になれる相手を見つける必要がありますが、マッチングプロセスは遅く不確実です。これらの欠点を認識したチームは、2018年9月にブランドをAave(、すなわちV1)にアップグレードし、P2Pから流動性プールに基づく点対契約(P2C)モデルに移行し、即時貸出を実現しました。その後のV2ではスマートコントラクトを最適化することにより、イーサリアムネットワーク上の取引コストをさらに削減し、より多くの人々が分散型金融にアクセスできるようにしました。現在のバージョンV3は、資本効率とリスク管理の面で重要な一歩を踏み出し、いくつかの重要な機能を導入しました:- 高効率モード(E-Mode):ユーザーが預け入れと借り入れを行う資産の価格が高度に関連している場合、より高い借入能力が許可されます。- 隔離モード(Isolation Mode):新しいリスクの高い資産を「隔離」方式で上場を許可し、特定のステーブルコインを借りるためにのみ使用でき、明確な債務上限があります。しかし、V3はより深い戦略的限界も明らかにしました。単一のエンティティ構造では、新興市場や多様なシナリオのニーズに柔軟に対応することができません。業界がRWA(、例えばトークン化された国債やプライベートクレジット)を担保として導入し始めると、V3の単一構造は力不足になってしまいます。RWAはオフチェーンの法的コンプライアンス、カウンターパーティーリスク、異なる清算ロジックを含んでおり、これらは既存のスマートコントラクトフレームワークに単純に組み込むことはできません。これがV4が解決しようとしている核心的な問題です:どのように単一の硬直した製品から、無数の金融シーンをサポートする柔軟なプラットフォームへと進化するか。## Aave V4: モジュール化された新しいアーキテクチャV4は新しい「流動性センター + スポーク」(Liquidity Hub + Spoke)モデルを導入しました。このアーキテクチャは「単一エンティティ」の限界に対する直接的な応答です。- リクイディティセンター:Aaveの「中央銀行」Aaveが運営する各ブロックチェーンネットワークには、すべてのユーザーが供給する資産を集約する統一流動性センターがあります。これはネットワーク全体の中央流動性源として機能し、マクロ流動性管理とリスクコントロールに焦点を当て、エコシステム全体に安定した深い流動性を提供します。異なるチェーン上の流動性センターは効率的に通信し流動性を移転でき、主に「統一クロスチェーン流動性層」(CCLL)メカニズムを通じて実現され、核心技術の支えはChainlinkのクロスチェーン相互運用性プロトコル(CCIP)です。- スポーク:Aaveの「Specialized Commercial Bank」ユーザーはさまざまなSpokeを通じてプロトコルと相互作用します。Spokeはユーザー向けのモジュール式貸出市場であり、各市場は特定の目的のために設計されており、中央流動性センターに接続されています。例えば: - コアスポーク：ETH、WBTCなどの低リスク高流動性のブルーチップ暗号資産を処理するための一般的な貸出。 - E-Mode Spoke: 安定コイン、LSTなどの強い相関性のある通貨ペアを最適化し、最高の資本効率を提供します。 - RWA Spoke:トークン化された国庫券、不動産などのリアルワールドアセットに特化。 - 高レバレッジ取引Spoke:専門トレーダー向けに設計されており、特別な金利モデルとリスク管理パラメータを備えています。このデザインで最も重要なのはそのオープン性です。V4は開発者が自分のSpokeを構築し提案することを許可します。新しいSpokeデザインはガバナンスの承認を受けた後、流動性センターから信用枠を取得し、Aaveの膨大な流動性ネットワークを利用して新しい専門市場を立ち上げることができます。これにより、Aaveは単なる製品から金融革新の基盤プラットフォームへと変貌します。! [Aave V4の解釈:MakerDAOとの愛と殺し](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a)## 比較: Aave vs. MakerDAO(前のSky)Sky(のMakerDAO)は最近ブランドのリブランディングを行い、「終局」プランを発表しました。その構造は「Sky Core + SubDAO」として説明できます。- Sky Coreは"中央銀行"の役割を果たし、安定したコインの発行機能を継承しました(は現在USDS)です。- SubDAOは半独立の専門組織であり、資産管理とリスク評価を担当しています。彼らは特定の担保を受け取る権限を持ち、Sky CoreにUSDSの発行を要求します。Aaveの「Liquidity Hub + Spoke」は、Skyの「Sky Core + SubDAO」と非常によく似ています:どちらも「中央銀行+専門商業銀行」モデルを採用しています。しかし、両者はコアビジネス、経済モデル、エコシステムの主権において違いがあります:- 流動性の種類: Aaveは幅広い資産クラスに流動性を提供し、SkyはUSDSの発行とプロモーションを行っています。- 経済モデルと主権:Sky SubDAOは高度な経済主権を持ち、自身のガバナンストークンを発行できます。Aave Spokesの独立性は低く、創造された価値はAave DAOに戻ります。## マクロ視点AaveとSkyのアーキテクチャの変化は、分散型金融の未来を形作る主要なトレンドを反映しています:1. RWAの統合: モジュラーアーキテクチャは、独自の法的およびコンプライアンス要件を持つRWAの管理に役立ちます。2. アプリケーションチェーンの台頭: AaveとSkyは、より大きな主権と価値の獲得を目指して、専用ブロックチェーン(Aave NetworkとNewChain)を導入する計画です。3. イーサリアムの役割の変化: すべての活動の発生場所から、相互接続されたチェーンエコシステムに安全保障を提供する基盤となる信頼層へと移行します。これはイーサリアムの経済モデルに挑戦をもたらし、新しい価値の捕捉方法を探る必要があります。## まとめAave V4は、プロトコルが単一の貸付アプリケーションからオープンファイナンスプラットフォームへの戦略的な転換を示しています。"Liquidity Hub + Spoke"モデルは、ユーザーにより高い資本効率をもたらし、開発者に前例のない柔軟性を提供します。この進化は、DeFi業界が成熟に向かっていることを反映しており、より広範な採用と複雑な金融統合の準備を整えています。V4の導入は、今後数年間でDeFi貸付分野に新たな基準を確立することが期待されています。
Aave V4: モジュラーアーキテクチャが分散型金融の未来を再構築
Aave V4: モジュラーアーキテクチャが分散型金融の未来を再構築
DeFiエコシステムの重要な基石の一つとして、規模が最大で最も成熟した貸付プロトコルであるAaveは、業界から常に注目されています。最近、ETHCC会議で、Aaveの創設者は次世代の重要なイテレーションバージョンであるAave V4の発表を正式に行いました。
今回のアップグレードは単なる通常の更新ではなく、Aave 2030長期戦略ロードマップの重要なマイルストーンです。このアップグレードは2024年5月に初めて提案され、コアの目標はV3バージョンの運用中に露呈した限界を体系的に解決すること、特に拡張性やリスク管理などの重要な分野でのブレークスルーを目指しています。この意義深い更新を通じて、AaveはDeFi借貸プロトコルの基盤アーキテクチャとコア機能を根本的に再構築し、将来の発展の基礎を築くことを目指しています。
この記事では、Aave V4の内容を詳しく探討し、その進化の過程を振り返り、新しいアーキテクチャを分析し、これらの変化をより広範な分散型金融業界の発展トレンドの中で解釈します。
Aaveの進化
AaveはETHLendから始まり、これはP2Pプラットフォームで、貸し手と借り手はここで対になれる相手を見つける必要がありますが、マッチングプロセスは遅く不確実です。これらの欠点を認識したチームは、2018年9月にブランドをAave(、すなわちV1)にアップグレードし、P2Pから流動性プールに基づく点対契約(P2C)モデルに移行し、即時貸出を実現しました。その後のV2ではスマートコントラクトを最適化することにより、イーサリアムネットワーク上の取引コストをさらに削減し、より多くの人々が分散型金融にアクセスできるようにしました。
現在のバージョンV3は、資本効率とリスク管理の面で重要な一歩を踏み出し、いくつかの重要な機能を導入しました:
高効率モード(E-Mode):ユーザーが預け入れと借り入れを行う資産の価格が高度に関連している場合、より高い借入能力が許可されます。
隔離モード(Isolation Mode):新しいリスクの高い資産を「隔離」方式で上場を許可し、特定のステーブルコインを借りるためにのみ使用でき、明確な債務上限があります。
しかし、V3はより深い戦略的限界も明らかにしました。単一のエンティティ構造では、新興市場や多様なシナリオのニーズに柔軟に対応することができません。業界がRWA(、例えばトークン化された国債やプライベートクレジット)を担保として導入し始めると、V3の単一構造は力不足になってしまいます。RWAはオフチェーンの法的コンプライアンス、カウンターパーティーリスク、異なる清算ロジックを含んでおり、これらは既存のスマートコントラクトフレームワークに単純に組み込むことはできません。
これがV4が解決しようとしている核心的な問題です:どのように単一の硬直した製品から、無数の金融シーンをサポートする柔軟なプラットフォームへと進化するか。
Aave V4: モジュール化された新しいアーキテクチャ
V4は新しい「流動性センター + スポーク」(Liquidity Hub + Spoke)モデルを導入しました。このアーキテクチャは「単一エンティティ」の限界に対する直接的な応答です。
Aaveが運営する各ブロックチェーンネットワークには、すべてのユーザーが供給する資産を集約する統一流動性センターがあります。これはネットワーク全体の中央流動性源として機能し、マクロ流動性管理とリスクコントロールに焦点を当て、エコシステム全体に安定した深い流動性を提供します。
異なるチェーン上の流動性センターは効率的に通信し流動性を移転でき、主に「統一クロスチェーン流動性層」(CCLL)メカニズムを通じて実現され、核心技術の支えはChainlinkのクロスチェーン相互運用性プロトコル(CCIP)です。
ユーザーはさまざまなSpokeを通じてプロトコルと相互作用します。Spokeはユーザー向けのモジュール式貸出市場であり、各市場は特定の目的のために設計されており、中央流動性センターに接続されています。例えば:
コアスポーク：ETH、WBTCなどの低リスク高流動性のブルーチップ暗号資産を処理するための一般的な貸出。
E-Mode Spoke: 安定コイン、LSTなどの強い相関性のある通貨ペアを最適化し、最高の資本効率を提供します。
RWA Spoke:トークン化された国庫券、不動産などのリアルワールドアセットに特化。
高レバレッジ取引Spoke:専門トレーダー向けに設計されており、特別な金利モデルとリスク管理パラメータを備えています。
このデザインで最も重要なのはそのオープン性です。V4は開発者が自分のSpokeを構築し提案することを許可します。新しいSpokeデザインはガバナンスの承認を受けた後、流動性センターから信用枠を取得し、Aaveの膨大な流動性ネットワークを利用して新しい専門市場を立ち上げることができます。これにより、Aaveは単なる製品から金融革新の基盤プラットフォームへと変貌します。
! Aave V4の解釈:MakerDAOとの愛と殺し
比較: Aave vs. MakerDAO(前のSky)
Sky(のMakerDAO)は最近ブランドのリブランディングを行い、「終局」プランを発表しました。その構造は「Sky Core + SubDAO」として説明できます。
Sky Coreは"中央銀行"の役割を果たし、安定したコインの発行機能を継承しました(は現在USDS)です。
SubDAOは半独立の専門組織であり、資産管理とリスク評価を担当しています。彼らは特定の担保を受け取る権限を持ち、Sky CoreにUSDSの発行を要求します。
Aaveの「Liquidity Hub + Spoke」は、Skyの「Sky Core + SubDAO」と非常によく似ています:どちらも「中央銀行+専門商業銀行」モデルを採用しています。
しかし、両者はコアビジネス、経済モデル、エコシステムの主権において違いがあります:
流動性の種類: Aaveは幅広い資産クラスに流動性を提供し、SkyはUSDSの発行とプロモーションを行っています。
経済モデルと主権:Sky SubDAOは高度な経済主権を持ち、自身のガバナンストークンを発行できます。Aave Spokesの独立性は低く、創造された価値はAave DAOに戻ります。
マクロ視点
AaveとSkyのアーキテクチャの変化は、分散型金融の未来を形作る主要なトレンドを反映しています:
RWAの統合: モジュラーアーキテクチャは、独自の法的およびコンプライアンス要件を持つRWAの管理に役立ちます。
アプリケーションチェーンの台頭: AaveとSkyは、より大きな主権と価値の獲得を目指して、専用ブロックチェーン(Aave NetworkとNewChain)を導入する計画です。
イーサリアムの役割の変化: すべての活動の発生場所から、相互接続されたチェーンエコシステムに安全保障を提供する基盤となる信頼層へと移行します。これはイーサリアムの経済モデルに挑戦をもたらし、新しい価値の捕捉方法を探る必要があります。
まとめ
Aave V4は、プロトコルが単一の貸付アプリケーションからオープンファイナンスプラットフォームへの戦略的な転換を示しています。"Liquidity Hub + Spoke"モデルは、ユーザーにより高い資本効率をもたらし、開発者に前例のない柔軟性を提供します。この進化は、DeFi業界が成熟に向かっていることを反映しており、より広範な採用と複雑な金融統合の準備を整えています。V4の導入は、今後数年間でDeFi貸付分野に新たな基準を確立することが期待されています。