上場企業が「全力投球」でビットコインに挑む – チャンスか、それとも潜在的な危険か?

2025年には、上場企業がビットコイン(BTC)を購入する波がますます強まる。株式や債券の発行を通じて、多くの企業が積極的にBTCをバランスシートに組み込んでいる。ビットコインの価格が上昇するにつれて、彼らの資産価値が上がるだけでなく、株価も市場の信頼により高騰する。

しかし、大きな疑問は次のとおりです:これらの企業は、市場が下降局面に入ったときに耐えられるのでしょうか?

組織の参加 – ビットコインとの二刀流の剣

マイケル・セイラーがビットコイン購入運動を始めて以来、多くの大企業がそれに従っています。ディーン・チェン(Bitunix)は、機関投資家の資金がビットコインを投資家にとって「デジタルゴールド」に変えたと述べています。

「2025年の最初の7ヶ月間で、機関投資家向けのビットコインETFへの純流入が50億USDを超えました。ブラックロックのIBITファンドは現在850億USD以上の資産を管理しており、年初からBTCを26%以上押し上げる要因となっています。」

しかし、LednのCIOであるジョン・グローバーによれば、(の組織の参加はビットコインのボラティリティを軽減するのに役立ちましたが、彼らはリスクに直面したときには「売る前に考える」傾向のある投資グループでもあります。彼らは株主からの圧力、四半期ごとの財務報告に直面し、理想に基づいて行動することはありません。

「緊張が高まると、彼らはためらうことなく売り出すでしょう。」

チェンも警告している:もし市場が反転すれば、量的ファンドやハイフリークエンシートレーディングが最初に撤退するだろう。しかし、マルチン・カジミエルチャクのような専門家は、実際に機関投資家が長期的な投資思考とより体系的なリスク管理を暗号通貨市場にもたらしたと考えている。

ビットコインを蓄積するための資金調達モデルの背後にあるもの

大手企業は通常、BTCを購入するために借入を利用します。この戦略は資産を拡大するのに役立ちますが、リスクも伴います。Redbox Globalによると、2028年までにMARA HoldingsやStrategyのような企業は、128億ドルの債務の満期に直面することになります。

「725,000 BTC以上を保有しているにもかかわらず、彼らは借入戦略を追求するために毎四半期お金を燃やし続けています – 株式を売却し – ビットコインを購入します。もし株価が急落すれば、彼らは資金を回転させるためにBTCを売却せざるを得なくなるかもしれません。」

ChenはStrategyが2020年から平均71,268 USDでBTCを購入するために42億USD以上を調達したことを明らかにしました。この戦略は上昇市場では効果的ですが、市場が逆転した際には企業を脆弱にする可能性があります。特に転換社債が強制転換の時期に達するときにそうなります。

さらに、ある研究によると、負債/株主資本比率が30%を超え、資産価格が20%下落すると、デフォルトのリスクが40%以上増加することが示されています。

しかし、グローバーは、持続可能な財務構造を持つ企業、たとえば低金利や柔軟な満期を持つ企業は、ベアマーケットの中でも耐えることができると考えています。しかし、新しい名前で、まだ強い内的資源を持たない企業にとっては、借金を返済するためにビットコインを売らざるを得ない状況が十分に起こり得ることです。

「テスラの9700万ドルの減少を見れば、戦略なしでBTCを保有することがどれほど危険であるかがわかります。」

組織が売り逃げを始めた場合 - ビットコインに何が起こるのか?

現在の最大のリスクの一つは、BTCが大手企業の手に集中していることです。現在、3つの上場企業が合計約695,000 BTCを保有しており、これは世界の供給量の3.3%以上に相当します。

「Strategyのような企業がBTCの総供給量の約3%を所有している場合、それは単なる利点ではなく、危険でもあります。もし彼らが財務的な圧力から売らざるを得なくなった場合、大規模な売却の波が広がり、流動性が枯渇し、価格が制御不能に落ち込むでしょう」とグローバーは警告しました。

そして、BTCが大幅に下落するとき、ビットコインだけが影響を受けるわけではありません。歴史は、アルトコインやミームコインが、大口資金が市場から撤退する際に、BTCの2~3倍の速度で大幅に下落する可能性があることを示しています。

「もし企業が大規模に売り出すと、主要なサポートレベルが破られ、恐慌的な心理が広がり、市場を数ヶ月にわたる下降サイクルに押し込むだろう」とチェンは述べた。

ビットコインを保持する企業の持続可能性を決定する要因は何ですか?

市場要因に加えて、専門家は以下のようないくつかのマクロ障壁も挙げています:

チェンも、クラリティ法などの法的政策が通過すれば、遵守コストの削減が企業が長期的なBTC戦略を維持するのを支援するだろうと指摘した。

機関投資家のビットコイン投資戦略が現在効果を発揮しているものの、ベアマーケットは真のテストとなるでしょう。十分に準備をし、しっかりとした資本構造を持ち、明確な長期戦略を持つ者が成功を収めるでしょう。逆に、過剰に借金をしてBTCの価格に完全に依存している企業は敗者となるでしょう。

「ベアマーケットはビットコインを消し去ることはできない - しかし、それは私たちにこの資産の未来を本当に信じている人々を示すだろう」とグローバーは結論づけた。

アニー

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