# Ethena-USDe の上昇戦略とその分散型金融エコシステムへの影響最近、USDe の発行総量は顕著な上昇を示しており、1か月で24億USDから38億USDに上昇し、月間増加率は58％を超えました。この成長は、ビットコインが新高値を突破した後の市場の楽観的な感情に起因しており、資金の金利が上昇し、それによってUSDeのステーキング利回りが向上しました。最近は若干の回落が見られますが、USDeの年率利回りは依然として約25％という良好な水準を維持しています。! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-83faf2f0661eb04b11055290eea4040c)その一方で、MakerDAOはこの成長の波の受益者となりました。現在、MakerDAOの1日あたりの収入は1ヶ月前に比べて200%以上上昇し、歴史的な新高値を記録しています。この成長はEthenaの発展と密接に関連しています。一方で、USDeの高いステーキング利回りがsUSDeとPT資産の貸出需要を刺激しました。Morphoプラットフォームでは、sUSDeとPTを担保としてDAIを借り入れる総額は約5.7億ドルに達し、借入使用率は80%以上、預金の年率利回りは12%に達しています。過去1ヶ月間、MakerDAOはそのD3Mモジュールを通じてMorphoプラットフォームで3億ドル以上の貸付を増加させました。MakerDAOのバランスシートは、D3Mモジュールを通じてMorphoとSparkに提供されたDAIローンの総額が20億USDに達し、その資産側のほぼ40％を占めていることを示しています。この2つのビジネスだけで、MakerDAOは年率2.03億USDの収入を生み出しており、これは日々55万USDに相当し、総年率収入の54％を占めています。この上昇サイクルの中で、USDe の拡張パスは非常に明確になっています。ビットコインの価格が新高値を更新したことによる楽観的な感情が資金レートを押し上げ、さらに USDe のステーキング利回りに影響を与えています。MakerDAO はその高い流動性の資金チェーンと D3M モジュールの「中央銀行属性」を利用して、USDe エコシステムの重要なサポーターとなっています。Morpho はこのプロセスで「潤滑剤」としての役割を果たしました。この3つのプロトコルが共同で上昇のコアを構成しています。! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ad9ae575164973d0be9bbded4f6c1e1)同時に、AAVE、Curve、Pendleなどの周辺プロトコルもUSDeの上昇から異なる程度で恩恵を受けています。例えば、AAVEプラットフォームでのDAIの借入使用率は50％を超え、USDSの預金総額は4億ドルに近づいています。USDe/ENA関連の取引ペアはCurveの取引量ランキングで第2、第4、第5位を占め、Pendleの流動性ランキングでは第1、第5位を占めています。Curve、CVX、ENA、MKRなどのトークンもすべて50％を超える月間上昇を実現しました。この上昇パターンの持続性は主にUSDeとDAIの間の金利差の維持に依存しています。影響要因には、マーケットのブルマーケットの感情の持続性、Ethenaが経済モデルの最適化と市場シェアの向上を通じてAPYの配分効率を向上させることができるか、そして他の競合他社からの市場争奪が含まれます。しかし、上昇とともにD3Mの安全性に対する懸念も生じています。D3Mモジュールが直接的にDAIを非完全担保のステーブルコインにすることはありませんが、DAIが再び「影のステーブルコイン」になる可能性、Ethenaの操作リスクがDAIに波及する可能性、そしてDAIの全体的な担保率が潜在的に低下するリスクが確かに増しています。! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7b0b7dcf0ab3f2c64264aabd0656f845)
USDeの総額は38億ドルに急増し、MakerDAOの日次収益は過去最高を記録しました
Ethena-USDe の上昇戦略とその分散型金融エコシステムへの影響
最近、USDe の発行総量は顕著な上昇を示しており、1か月で24億USDから38億USDに上昇し、月間増加率は58％を超えました。この成長は、ビットコインが新高値を突破した後の市場の楽観的な感情に起因しており、資金の金利が上昇し、それによってUSDeのステーキング利回りが向上しました。最近は若干の回落が見られますが、USDeの年率利回りは依然として約25％という良好な水準を維持しています。
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その一方で、MakerDAOはこの成長の波の受益者となりました。現在、MakerDAOの1日あたりの収入は1ヶ月前に比べて200%以上上昇し、歴史的な新高値を記録しています。この成長はEthenaの発展と密接に関連しています。一方で、USDeの高いステーキング利回りがsUSDeとPT資産の貸出需要を刺激しました。Morphoプラットフォームでは、sUSDeとPTを担保としてDAIを借り入れる総額は約5.7億ドルに達し、借入使用率は80%以上、預金の年率利回りは12%に達しています。過去1ヶ月間、MakerDAOはそのD3Mモジュールを通じてMorphoプラットフォームで3億ドル以上の貸付を増加させました。
MakerDAOのバランスシートは、D3Mモジュールを通じてMorphoとSparkに提供されたDAIローンの総額が20億USDに達し、その資産側のほぼ40％を占めていることを示しています。この2つのビジネスだけで、MakerDAOは年率2.03億USDの収入を生み出しており、これは日々55万USDに相当し、総年率収入の54％を占めています。
この上昇サイクルの中で、USDe の拡張パスは非常に明確になっています。ビットコインの価格が新高値を更新したことによる楽観的な感情が資金レートを押し上げ、さらに USDe のステーキング利回りに影響を与えています。MakerDAO はその高い流動性の資金チェーンと D3M モジュールの「中央銀行属性」を利用して、USDe エコシステムの重要なサポーターとなっています。Morpho はこのプロセスで「潤滑剤」としての役割を果たしました。この3つのプロトコルが共同で上昇のコアを構成しています。
! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ad9ae575164973d0be9bbded4f6c1e1)
同時に、AAVE、Curve、Pendleなどの周辺プロトコルもUSDeの上昇から異なる程度で恩恵を受けています。例えば、AAVEプラットフォームでのDAIの借入使用率は50％を超え、USDSの預金総額は4億ドルに近づいています。USDe/ENA関連の取引ペアはCurveの取引量ランキングで第2、第4、第5位を占め、Pendleの流動性ランキングでは第1、第5位を占めています。Curve、CVX、ENA、MKRなどのトークンもすべて50％を超える月間上昇を実現しました。
この上昇パターンの持続性は主にUSDeとDAIの間の金利差の維持に依存しています。影響要因には、マーケットのブルマーケットの感情の持続性、Ethenaが経済モデルの最適化と市場シェアの向上を通じてAPYの配分効率を向上させることができるか、そして他の競合他社からの市場争奪が含まれます。
しかし、上昇とともにD3Mの安全性に対する懸念も生じています。D3Mモジュールが直接的にDAIを非完全担保のステーブルコインにすることはありませんが、DAIが再び「影のステーブルコイン」になる可能性、Ethenaの操作リスクがDAIに波及する可能性、そしてDAIの全体的な担保率が潜在的に低下するリスクが確かに増しています。
! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b0b7dcf0ab3f2c64264aabd0656f845.webp)