多くの人々は単純に連邦準備制度（FED）が利下げを行うことは暗号資産市場がブル・マーケットを迎えることを意味すると考えています。しかし、この見解はあまりにも単純化されており、実際の状況ははるかに複雑です。

過去の暗号資産のブル・マーケットを振り返りましょう：

2017年、ビットコインは19,800ドルの高値に達した時、連邦準備制度（FED）は利上げサイクルにあり、金利は1.25%-1.50%の間でした。
2021年11月、ビットコインは69,000ドルの新高値を記録しました。その時、金利は長期間にわたりゼロ近くで、利下げは2020年3月に始まっていました。
2023年、ビットコインは73,000ドル前後に反発しました。これは利上げサイクルの中で発生しました。
2024年、ビットコインは74,000ドルから123,000ドルに上昇し、この期間中金利は安定している。

これらのケースから、以下の結論を導き出すことができます：
- 利下げの期待は市場の上昇を引き起こしやすくなる可能性があります
- 利下げは必ずしも市場の上昇をもたらすわけではない
- 市場の上昇は必ずしも直ちに起こるわけではない
- 金利が高い位置にあろうが低い位置にあろうが、安定している限り、市場はより上昇しやすい。

では、実際に暗号資産のブル・マーケットを推進している要因は何ですか？

まず、暗号資産市場の観点から見ると、ブル・マーケットの核心的な推進力はアプリケーションの爆発的な成長です。例えば、2017年のイーサリアムの台頭、2021年のNFTやGameFiの出現、そして機関投資家の参入やETFの期待などです。

次に、マクロ経済の観点から見ると、利下げは通常、経済状況の悪化の結果です。利下げの目的は負債コストを下げることですが、これは暗号資産投資に直接的に転換されるわけではありません。むしろ、伝統的な投資の収益が低下することで、一部の流動資金がより保守的な投資戦略に向かう可能性があります。

したがって、暗号資産のブル・マーケットは通常、利下げが来る前に、または利下げ後の安定した段階で発生します。これは本質的に市場が期待の実現を待っていることを示しています。

総じて、暗号資産市場の動向は多くの要因が相互に作用した結果であり、単純に金利の変動と同等視することはできません。投資家は、技術革新、市場の感情、規制環境など多面的な要因を総合的に考慮する必要があり、そうすることでより正確に市場の動向を把握できるでしょう。