! [](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5dadd3f039-8ec550cff9-e2294f-1c6801-0.webp)## 一. ヘッドライン### 1. アメリカの雇用データの低迷が市場の懸念を引き起こし、ビットコインなどのリスク資産が圧力を受けているアメリカ合衆国労働省が金曜日に発表した7月の雇用報告によると、非農業雇用者数は18.7万人増加し、予想の29.2万人を大きく下回り、6月のデータも大幅に下方修正されました。データの弱さは経済の不況に対する市場の懸念を強め、美股と暗号通貨市場は反応して下落しました。ビットコインは一時11.2万ドルの重要なサポートラインを下回り、市場全体で10億ドル以上のレバレッジロングポジションが清算されました。アナリストは、雇用データの弱さが米国経済の鈍化を示しており、これが9月に連邦準備制度が再度利上げを行う可能性があることを示唆していると指摘しています。しかし、経済がさらに悪化した場合、連邦準備制度は利上げを一時停止するか、さらには利下げを開始せざるを得なくなるかもしれません。不確実性は市場のボラティリティを高めています。さらに、トランプ政権は新たな対中関税リストを発表し、市場は貿易戦争の激化への懸念を引き起こしました。地政学的リスクと経済の減速という二重の圧力が、投資家のリスク資産に対する感情を大幅に冷やしています。アナリストは、経済の基礎的な改善が見られない限り、ビットコインなどのリスク資産は弱いパフォーマンスを維持する可能性があると予測しています。### 2. 香港《ステーブルコイン条例》が正式に発効し、ステーブルコインの発行と準備を規制します。8月1日、香港の《ステーブルコイン条例》が正式に発効し、ステーブルコイン発行者ライセンス制度が設立されました。条例では、ライセンス保持者は発行したステーブルコインの準備資産の時価が、その種類のステーブルコインの未償還かつ流通中の名目価値を下回らないことを保証する必要があります。また、ライセンス保持者は準備資産のリスク状況を考慮し、市場リスクをカバーするために適切な過剰担保を確保する必要があります。業界関係者は、香港がこのタイミングで「ステーブルコイン規制」を導入することは、規制面での時代に即した進展を示すものであると述べています。国際基準に合致させるために、香港はステーブルコインに関する規定を策定する際、世界の他の国や地域の基準と一致させることを目指しています。分析によると、ステーブルコインの発展は一定の規模に達しており、関連する法規を制定することは市場秩序を規制し、投資家の権益を守るのに役立ちます。香港は国際金融センターとして、この動きはステーブルコインの発展に有利な環境を作り出すでしょう。しかし、法規の具体的な実施細則と監視の強さはまだ観察される必要があります。### 3. Solanaエコシステムの活発度が引き続きリードしており、Seiのデイリーアクティブユーザー数がSolanaを超えました。監視データによると、Seiネットワークの1日のアクティブユーザー数は8月2日に初めてSolanaネットワークを超えました。Seiは最近、ネイティブUSDCを導入し、Ondoなどを引き入れ、大量の採用によりSeiの日次アクティブユーザー数は最近3ヶ月で2倍に増加し、38万人から現在の75.2万人に達しました。その一方で、Solanaエコシステム全体の活発度は引き続きトップを維持しています。パブリックチェーンの活発度ランキングでは、Solanaが連日首位をキープしています。先週のBreakpoint会議では、Solanaエコシステム内の数十のプロジェクトが新製品や重要なアップグレードを発表しました。分析によれば、Solanaエコシステムの持続的な活発さは、その高性能と低手数料の利点によるものです。しかし、Seiなどの新興ブロックチェーンの台頭は、業界が分化していることを反映しており、ユーザーや開発者は異なる特性を持つブロックチェーンに対して異なる好みを持っています。今後は百花繚乱の様相を呈する可能性があります。### 4. ChatGPTなどのAIアプリケーションの爆発的な人気がAIコンセプトコインの急騰を引き起こし、投資家の熱意が高まっています。今年以来、ChatGPTを代表とするAIアプリケーションが急速に人気を博し、AIコンセプトコインの大幅な上昇を促進しました。データによると、AIコンセプトコインのFetch.ai、SingularityNET、Oraiなどは年初以来それぞれ300%、200%、150%の上昇を見せています。アナリストは、AIコンセプトコインの人気が、投資家のAI技術の将来に対する楽観的な期待と密接に関連していると考えています。ChatGPTなどのアプリケーションの成功は、人々に生産性や効率などの面でのAIの巨大な潜潜力を示し、それによって関連企業や暗号プロジェクトの評価が引き上げられました。しかし、分析者は警告しています。AI関連のコインにはバブルのリスクが無視できません。現在、ほとんどのAI関連コインプロジェクトは初期段階にあり、確定したビジネスモデルや収入源が不足しています。一旦熱が冷めると、バブルは迅速に崩壊する可能性があります。投資家は理性的に考え、リスクを管理する必要があります。### 5. イーサリアムL2スケーリングソリューションBooster Rollupが注目を集め、TPSのボトルネックを突破することが期待されているイーサリアムのスケーリングは、コミュニティの注目の的であり続けています。最近、Booster Rollupという新しいL2スケーリングソリューションが広く注目され、議論を呼んでいます。このソリューションは、イーサリアムのTPSのボトルネックを突破し、スループットを大幅に向上させることが期待されています。Booster Rollupの核心的な考え方は、大部分の計算をオフラインで実行し、最終状態のみをイーサリアムのメインチェーン上に公開することです。この「インタラクティブ証明」モデルは、メインチェーンの負荷を大幅に軽減し、高いスループットを実現できます。アナリストは、Booster Rollupには高いスケーラビリティ、完全な分散化、Ethereumとの互換性など、多くの利点があると考えています。しかし、それには大量の計算資源や状態膨張などのいくつかの課題もあります。これらの問題が解決されれば、BoosterはEthereumのスケーリングにおいて重要な手段となることが期待されています。## 二. 業界ニュース### 1. ビットコインは11.2万のサポートラインで急落テスト、ブルマーケットは行き詰まり、暗号市場の底打ちのタイミングが到来した？ビットコインは3週連続で"黒い金曜日"の売りに見舞われ、価格は一時11.2万ドルの重要なサポートレベルを試しました。これにより、暗号通貨市場のレバレッジロング契約が10億ドル以上の清算を引き起こしました。今回の下落は、米株式市場などの伝統的な金融市場のリスク感情の悪化と同時に発生し、主な原因は予想を下回る米国の雇用データと新しい関税政策が投資家の世界的な成長と流動性への懸念を引き起こしたためです。アルトコインは大幅に下落し、SOLは週で約20％の下落、ETHは約10％の下落を記録しました。ETFへの資金流入も支えにはなりませんでした。アナリストは指摘していますが、ビットコインの7月の月間線は依然として歴史的な最高水準に収束しており、現在の調整はトレンドの反転ではなく、テクニカルな修正に傾いています。オプション市場では大量の強気の賭けが見られ、目標価格は12.4万ドルに設定されており、一部の投資家が反発に向けて準備を進めていることを示しています。報告書は、短期的な市場の感情は慎重であるものの、規制の枠組みの整備、ステーブルコインの発展、機関のトークン化プロセスなど、長期的な好材料が依然として存在しており、ブル市場の基盤は揺らいでいないことを強調しています。市場が安定して回復できるかどうかは、ビットコインが11.5万ドルの関門を再度維持できるか、ETFの資金の流れなどの重要な指標を観察する必要があります。### 2. イーサリアムの重要なシグナル：SharpLinkが5400万ドルのETHを増持、"神秘的"な大口投資家が3億ドルを使って静かに購入イーサリアム（ETH）は最近再び重要な信号を発信し、機関投資家やクジラによる強気な賭けが続いていることを示しています。一方で、上場企業SharpLink Gamingが5400万ドル相当のETHを追加購入し、総保有量が17595枚に達し、世界の機関投資家の保有ランキングで第七位にランクインしました。もう一方では、新しいウォレットアドレスが約3億ドル相当のETHを引き出し、市場ではあるクジラが大規模なポジションを構築しているのではないかと憶測が飛び交っています。アナリストは、これらの重量級の買いが機関投資家のイーサリアムの長期的な見通しに対する楽観的な期待を反映していると考えています。ETH2.0の継続的な進展やDeFi、NFTなどのホットアプリケーションの登場に伴い、イーサリアムネットワークの価値と実用性が徐々に解放されています。最近の調整にもかかわらず、ETHは暗号通貨の「産業の基盤」としての地位を依然として保持しています。投資家はその長期的な成長の可能性に自信を持ち、今後もさらなる資金の流入を期待しています。### 3. 今週のロック解除データ一覧：ENA、IMX、MOVEなどが大規模なロック解除を迎えますデータによると、今週ENA、APT、AVAXなどのトークンが一括で大量に解除され、合計で1億ドル以上の価値が放出されます。具体的には、Ethena（ENA）は8月5日15:00に1.71億トークンを解除し、約1.01億ドルの価値を持ち、流通量の2.7%を占めます；Aptos（APT）は8月12日8:00に1131万トークンを解除し、約4807万ドルの価値を持ち、流通量の1.68%を占めます；Avalanche（AVAX）は8月15日8:00に167万トークンを解除し、約3580万ドルの価値を持ち、流通量の0.39%を占めます；Immutable（IMX）は8月8日8:00に2452万トークンを解除し、約1241万ドルの価値を持ち、流通量の1.3%を占めます。アナリストは、ENAとIMXがそれぞれ9500万ドルと1200万ドルを超える大規模なロック解除に直面しており、これが投資家の感情と市場の需要に圧力をかけていると指摘しています。物語の力は短期的には影響を受ける可能性があり、価格も下方リスクに直面するかもしれません。しかし、長期的には、プロジェクトが順調に進展し、エコシステムが持続的に拡張する場合、トークンのロック解除が価格に与える影響は徐々に弱まる可能性があります。投資家はプロジェクトの進展を注意深く監視し、リスクを慎重に評価する必要があります。### 4. 暗号市場の感情は週末の下落から回復し、再び「貪欲」に戻りました。Alternativeのデータによると、本日の暗号通貨の恐怖と欲望指数は64（昨日は53）で、市場の感情は迅速に「欲望」に回復しました。昨日、市場の感情は「中立」に下落し、これは1ヶ月ぶりのことです。注：恐怖指数の閾値は0-100で、指標には：ボラティリティ、市場取引量、ソーシャルメディアの熱度、市場調査、ビットコインの市場全体における比率、及びGoogleトレンド分析が含まれます。アナリストは、全体の暗号通貨市場が徐々に回復しているにもかかわらず、投資家の感情は短期的には依然として慎重である可能性があると述べています。一方で、米連邦準備制度の利上げ予想や地政学的リスクなどのマクロの不確実性が続いており、これがリスク資産の上昇スペースを制限する可能性があります。他方では、週末に一部のアルトコインが強いパフォーマンスを示しており、ENAは24時間で17％上昇し、CFXは14.65％上昇しており、一部の人気プロジェクトに対する投資家の楽観的な感情を反映しています。全体として、市場の感情は徐々に修復されつつありますが、潜在的なボラティリティリスクには引き続き警戒が必要です。### 5. 分析：金利引き下げの期待が高まり、SECの新政策と共鳴し、市場の感情が回復するThe Blockの報道によると、Kronos Researchの最高投資責任者であるVincent Liu氏は、マクロの不確実性と機関投資家の買いが絡み合う中で、現在の市場は「慎重な楽観」ムードを呈していると述べています。恐怖と欲望の指数は「欲望」に向かっており、クジラの買いと利下げ期待がトレーダーのリスク資産の再配置を促しています。投資家は8月12日に発表されるアメリカの7月CPIデータに注目しており、次の利上げまたは利下げの決定における重要な指標としています。もしインフレデータが引き続き軟化するならば、今年中に再度の利下げの可能性が高まり、リスク資産のパフォーマンスに好影響を与えるでしょう。一方、SECは近くXRP現物ETFの承認に有利な決定を下すと期待されており、これが暗号通貨市場の感情をさらに高めるでしょう。全体的に見て、マクロおよび規制の好材料が積み重なっており、市場の感情は持続的に回復する見込みです。## 三. プロジェクトのニュース### 1. ヴィタリック・ブテリンは、イーサリアムL1が400 TPSに達すること、そしてスマートフォンで完全なノードを運営することが現実になると明らかにしました。キエフで開催されたETHKyiv 2025大会で、イーサリアムの創始者ヴィタリック・ブテリンとイーサリアム財団の執行役員トマシュ・K・スタンチャクは、2つの重要なニュースを共有しました。まず、ブテリンは今年、イーサリアムのメインネットL1が毎秒400件の取引処理能力を実現すると述べ、現在の約10倍の向上を示しました。次に、彼らは将来的に誰でもスマートフォンで完全なイーサリアムノードを運営できることを明らかにしました。イーサリアムは2015年の創世ブロックの誕生以来、スケーラビリティの向上に尽力してきました。多年の努力の結果、イーサリアムはMergeやSurgeなどのロードマップを通じて、ついに今年、現在の100TPSの性能ボトルネックを突破することになります。400TPSの処理能力はイーサリアムがビットコインや多数のパブリックチェーンを上回るスループットを実現し、大規模なアプリケーションの展開の基盤を築くことになります。さらに、ブテリンはイーサリアムが新しいライトノード技術を開発中であり、一般ユーザーが携帯電話などのモバイルデバイスでフルノードを実行できるようになると明らかにしました。これはイーサリアムネットワークの利用ハードルをさらに下げ、分散化の程度を高めることを促進します。この技術は2026年に登場する見込みです。イーサリアム財団の最新の計画は業界関係者の広範な関心を集めています。多くのアナリストは、イーサリアムがスケーラビリティと分散化の2つの次元での突破が、パブリックチェーン分野での先導的地位に新たな力を注入すると考えています。今後、イーサリアムはDeFi、NFTなどの人気アプリケーションを一層強力に支援し、全体のWeb3エコシステムの発展を促進するでしょう。### 2. Orderly Omnivault TVLが600万ドルを超え、APYは28%を超えました流動性基盤インフラのOrderly傘下の製品Omnivaultが最近素晴らしいパフォーマンスを見せ、TVLが600万ドルを突破し、年率収益率が28%を超えました。Omnivaultは2025年4月にローンチされ、DeFiユーザーが受動的に収益を得ることを可能にします。ユーザーはUSDCを預けるだけで、Orderlyは複数のネットワークで流動性を提供し、収益はマーケットメイカーのKronosが保証します。Omnivaultの革新は、従来のマーケットメーカーの利点とDeFiを組み合わせ、ユーザーに安定したかつ目覚ましい収益を提供することにあります。同時に、Orderlyはマーケットメーカーに新しい流動性の源を導入し、マーケットメイキングの効率を向上させるのに役立っています。このウィンウィンのモデルは市場で広く歓迎されており、TVLは短期間で急速に成長しました。アナリストは、OmnivaultがDeFiから機関向けサービスへの進化のトレンドを代表していると考えています。将来的には、同様の製品がより多くの機関ユーザーをDeFiに引き付け、業界の発展を促進することが期待されています。一方で、Omnivaultは一般ユーザーに対してもシンプルで収益性の高いDeFi参加の方法を提供しており、DeFiの普及を促進するのに役立っています。しかし、Omnivaultの持続可能性について疑問を呈する人もいます。彼らは、Omnivaultの収益が主にマーケットメイカーの補助金から来ていると考えており、一旦補助金が減少すれば、収益率は大幅に低下すると指摘しています。したがって、Omnivaultは収益源をさらに拡大し、長期的な持続可能性を高める必要があります。### 3. Stacksの開発活動がビットコインエコシステムの首位に躍進し、Token2049期間中に重大な発表がある可能性があります。暗号投資会社Electric Capitalが最新の開発者レポートを発表したところによると、ビットコインエコシステムプロジェクトStacksの開発活発度が著しく上昇し、暗号業界の開発活発度トップ20のエコシステムにランクインし、すべてのビットコイン関連プロジェクトの中で首位に立っています。レポートは、Stacksの月間開発者提出回数が継続的に増加していることを示しており、同類プロジェクトに対するオープンソース開発においてリードしていることを示しています。Stacksはビットコインの上に構築されたスマートコントラクトプラットフォームであり、ビットコインエコシステムにDeFiやNFTなどの革新的なアプリケーションをもたらすことを目的としています。2021年のメインネットの立ち上げ以来、Stacksは活発な開発を維持しており、エコシステムはますます豊かになっています。注目すべきは、9月30日のシンガポールToken2049サミットが近づく中、Stacksチームが重要な発表を予告し始めたことです。業界関係者は、Stacksが新しいロードマップや重要なアップグレード計画を発表し、ビットコインエコシステム内での地位をさらに向上させる可能性があると推測しています。アナリストは、Stacksの台頭がビットコインエコシステムで起こっている変革を反映していると考えています。ビットコインは常に価値の保存や支払い手段と見なされており、スマートコントラクトなどの高度な機能が欠けていました。しかし、Stacksの出現はビットコインエコシステムに新しい発展の可能性をもたらし、ビットコインが「デジタルゴールド」から「デジタル通貨」への移行を推進することが期待されています。しかし、Stacksの将来に対して慎重な態度を持つ人々もいます。彼らは、Stacksがビットコインとの互換性の問題を解決し、安全性や分散化の程度においてEthereumなどのパブリックチェーンと競争する必要があると考えています。これらの重要な分野で突破口を得ることができて初めて、Stacksはビットコインエコシステムの中心的な力となることができるのです。総じて、Stacksは現在のビットコインエコシステムで最も注目すべきプロジェクトの一つであることは間違いありません。その将来の発展状況は、ビットコインエコシステムの発展方向を大きく決定することになるでしょう。## IV. 経済のダイナミクス### 1. アメリカの7月の雇用データは予想を下回り、利下げの期待が高まっています。経済背景:アメリカ経済は2025年上半期に強いパフォーマンスを示し、GDP成長率は3.2%に達し、インフレ率も若干の回落を見せたが、雇用市場は依然として経済回復の主要な推進力である。しかし、7月の雇用データは失望をもたらし、新規非農業雇用者数は18.7万人で、予想の32万人を大きく下回り、失業率もわずかに上昇して3.6%となった。このデータは経済の持続的な回復に対する市場の信頼を打撃した。重要な出来事:アメリカ合衆国労働省の7月雇用報告が発表された後、トランプ大統領は直ちにデータの偽造を非難し、労働統計局長を解雇しました。彼はまた、連邦準備制度理事会のパウエル議長を交代させ、即時利下げを要求する脅威をしました。この行動は、アメリカ経済データの信頼性と政府機関の独立性に対する疑念を引き起こしました。市場の反応:雇用データの疲労が経済の減速に対する市場の懸念を強め、米国株はその日に大幅に下落した。しかし同時に、市場は米連邦準備制度理事会の9月の利下げに対する期待も大幅に上昇し、現在は82.7%に達している。債券の利回りは下落し、金などの避難資産が人気を集めている。投資家は今後の経済データと政策の動向に密接に注目している。専門家の分析:ゴールドマン・サックスのアナリストは、雇用データが弱いにもかかわらず、経済の後退がすでに始まっているわけではないと述べています。彼らは、米国連邦準備制度理事会が9月に25ベーシスポイントの小幅な利下げを行う可能性があると考えていますが、貿易戦争がエスカレートし続ける場合、経済はさらに深刻な困難に直面する可能性があります。 UBSのエコノミストは、政府による経済データへの介入がデータの信頼性を損ない、市場の混乱を悪化させると警告しています。### 2. 米中貿易戦争の激化、関税政策は長期にわたって続くでしょう経済背景:中米貿易戦争が2018年に勃発して以来、双方は何度も互いに関税を課し合い、世界的なサプライチェーンが中断し、製造業が深刻な打撃を受けました。双方は何度も交渉を再開したものの、最終的にはすべて失敗に終わりました。2025年上半期、中米貿易関係は再び行き詰まりました。重要な事件：アメリカ通商代表部は今週、中国からアメリカに輸入される約3000億ドル相当の商品の10％の関税を課すことを発表しました。対象となる製品には、携帯電話、コンピュータ、衣料品、玩具などが含まれます。これは、トランプ政権が経済の減速に対応するために取った最新の措置です。市場の反応: 関税政策の実施は、世界的なサプライチェーンの混乱をさらに悪化させ、企業の運営コストを上昇させる。アメリカの消費者もより高い商品価格を負担することになる。投資家はこれに深い懸念を抱き、米国株式市場および国際株式市場は反応して下落した。しかし同時に、市場は連邦準備制度が経済的な圧力を和らげるためにさらなる利下げを余儀なくされるとの予測を立てている。専門家の見解: コロンビア大学の経済学教授サックスは、中国とアメリカの貿易戦争が持続戦に進化しており、関税政策が長期的に続くことが、世界経済に持続的な影響を与えると指摘しています。彼は、両者が交渉を通じて不一致を解決し、貿易戦争のさらなるエスカレーションを避けるよう呼びかけています。一方、ゴールドマン・サックスのアナリストは、貿易戦争がアメリカの2025年のGDP成長率を2.1%に鈍化させると考えています。### 3. 欧州中央銀行は利下げを遅らせる可能性があり、ユーロ圏の経済回復の見通しは暗い経済背景:ユーロ圏の経済は2025年上半期に疲弱で、GDP年率成長率はわずか0.9%で、予想を下回っています。インフレ率も欧州中央銀行の2%の目標水準を大きく下回っています。失業率は若干低下しましたが、雇用市場は依然として疲弱です。全体として、ユーロ圏の経済回復は乏しいです。重要なイベント: 欧州中央銀行は今週、9月に予定されていた利下げの時期を12月に延期することを検討していると発表しました。同銀行は、下半期の経済活動がさらに鈍化する可能性があり、貿易政策の継続的な影響やサプライチェーンの中断がインフレ期待に影響を与えると考えています。したがって、利下げの時期は延期される可能性があります。市場の反応: ヨーロッパの株式市場とユーロの為替レートは共に下落した。投資家は、欧州中央銀行の慎重な立場が経済回復の見通しを暗くすることを懸念している。債券市場は分化が見られ、ドイツ国債の利回りは低下し、イタリアなどの国の債券利回りは上昇しており、これらの国の経済に対する市場の懸念を反映している。専門家の分析: ドイツ銀行のチーフ・ユーロ圏エコノミストは、欧州中央銀行が利下げを先送りしたのはインフレ圧力への懸念からだと述べています。彼は、貿易戦争がさらにエスカレートすれば、ユーロ圏経済はより深刻な困難に直面するだろうと考えています。ゴールドマン・サックスのアナリストは、欧州中央銀行が12月に25ベーシスポイントの利下げを行い、経済を刺激するために資産購入プログラムを再開する可能性があると述べています。## V. 規制と政策### 1. 香港《安定したコインの条例》が正式に発効：準備資産は流通する名目価値を全額カバーする必要があります。香港の「ステーブルコイン条例」が8月1日に正式に施行され、ステーブルコイン発行者のライセンス制度が確立され、香港における仮想資産活動の規制フレームワークが整備されました。この条例は香港金融管理局と証券先物委員会が共同で監督しています。世界初のステーブルコインを規制する法律である《ステーブルコイン規則》は、ライセンス保持者が発行する指定されたステーブルコインの準備資産の市場価値が、常にその種類のステーブルコインの未償還かつ流通中の額面を下回らないことを明確に規定しています。ライセンス保持者は準備資産のリスク状況を考慮し、市場リスクをカバーするために適切な超過担保を確保する必要があります。この措置は、ステーブルコインの安定性と信頼を維持し、投資家の権利を保護することを目的としています。香港金融管理局の総裁、余偉文は、ステーブルコインの発展が急速であり、規制枠組みが香港の金融システムの健全性と秩序ある発展を維持するのに役立つと述べました。業界関係者は一般的に、《ステーブルコイン規則》が香港のステーブルコインの発展にしっかりとした基盤を築いたと考えています。香港フィンテック協会の会長である陳守信氏は、この規則がステーブルコイン発行者に明確なコンプライアンスガイドラインを提供し、より多くのステーブルコインプロジェクトを香港に誘致するのに役立つと述べています。しかし、業界関係者の中には、全額準備要件がステーブルコイン発行者の運営コストと圧力を増加させる可能性があることを懸念している人もいる。香港金融科技総商会の会長である張家佳氏は、規制当局は投資家保護とイノベーション促進の間でバランスを取る必要があると述べた。### 2. アメリカのCFTCはホワイトハウスの計画に協力し、SECと連携して「暗号スプリント」行動を開始します。米国商品先物取引委員会（CFTC）は、「暗号スプリント」プログラムを開始し、水曜日にトランプ政権が発表した暗号通貨に関連する政策提言を実施し始めました。この計画はCFTCの議長ロスキンが主導しており、暗号通貨デリバティブ市場の規制プロセスを加速することを目的としています。CFTCは証券取引委員会（SEC）と緊密に協力し、統一された規制フレームワークを共同で策定します。トランプ政権の政策提案には、暗号通貨の分類基準の明確化、統一規制機関の設立、暗号通貨取引所の登録制度の策定などが含まれます。これらの提案は、暗号通貨市場に対してより透明で秩序ある環境を作ることを目的としています。CFTCの議長ロスキンは、暗号通貨市場の急速な発展が規制機関に大きな圧力を与えていると述べました。「暗号スプリント」計画は、規制プロセスを加速し、市場が公平かつ秩序正しく運営されることを保証します。SECのジェイ・クレイトン議長は、暗号通貨の規制には各機関が協力する必要があると強調しました。彼は、SECがCFTCと密接に連携し、包括的な規制フレームワークを共同で策定することを示しました。市場関係者はこの政策を歓迎しています。CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは、明確な規制が暗号通貨業界に確実性と信頼をもたらすと述べています。しかし、過度な規制がイノベーションを妨げることを懸念する声もあります。金融アナリストのマイケル・ノボグラッツは、規制当局が投資家を保護し、イノベーションを促進する間でバランスを求める必要があると考えています。彼は、規制当局が業界と密接にコミュニケーションを取り、実用的で実行可能な規制措置を策定することを提案しています。### 3. 韓国の主要銀行がステーブルコイン事業の積極的な展開を行い、規制の実施に備えている韓国の主要銀行は最近、専用チームを設立し、ステーブルコインとデジタルウォレット事業に積極的に取り組んでおり、今後の規制政策の実施に備えています。韓国友利銀行は9人のチームを結成し、ステーブルコインおよびデジタルウォレット業務の推進を専門に担当しています。また、同行はブロックチェーンのスタートアップ企業と提携し、ステーブルコインの発行の実現可能性を探っています。韓国KB金融グループはデジタル資産対応委員会を設立し、保険、証券などの子会社のリソースを調整し、共にデジタル資産ビジネスを展開しています。さらに、KEBハナ銀行や釜山銀行などの地域銀行もブロックチェーン研究チームを設立しました。Up取引所のパートナーであるK銀行は、デジタル資産特別作業グループを結成しました。この一連の動きの背景には、韓国国会が複数の暗号業界改革法案を審議しており、その中には金融機関がステーブルコインを発行できる内容が含まれています。銀行業界は、事前に準備をすることで、規制政策が発効した後に先手を打つことができると考えています。各銀行は、安定コインに関連する81件の商標を申請したとのことです。業界関係者は、立法にはまだ時間がかかるものの、事前に準備をすることが政策の実施後に迅速にサービスを提供するのに役立つと述べています。しかし、銀行が発行するステーブルコインについて懸念を示すアナリストもいます。フィンテックの専門家である朴世延は、ステーブルコインの発行には高度な技術力とリスク管理能力が必要であり、銀行業界がこれらの条件を満たしているかどうかはまだ観察する必要があると考えています。総じて、韓国の銀行業界の配置は、ステーブルコインの展望に対する楽観的な期待を反映しています。規制政策の実施は、銀行に新たなビジネス成長の機会をもたらすでしょう。
8.4 AI日報 暗号資産市場は多くの課題に直面しており、規制政策が重要な変数となる
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一. ヘッドライン
1. アメリカの雇用データの低迷が市場の懸念を引き起こし、ビットコインなどのリスク資産が圧力を受けている
アメリカ合衆国労働省が金曜日に発表した7月の雇用報告によると、非農業雇用者数は18.7万人増加し、予想の29.2万人を大きく下回り、6月のデータも大幅に下方修正されました。データの弱さは経済の不況に対する市場の懸念を強め、美股と暗号通貨市場は反応して下落しました。ビットコインは一時11.2万ドルの重要なサポートラインを下回り、市場全体で10億ドル以上のレバレッジロングポジションが清算されました。
アナリストは、雇用データの弱さが米国経済の鈍化を示しており、これが9月に連邦準備制度が再度利上げを行う可能性があることを示唆していると指摘しています。しかし、経済がさらに悪化した場合、連邦準備制度は利上げを一時停止するか、さらには利下げを開始せざるを得なくなるかもしれません。不確実性は市場のボラティリティを高めています。
さらに、トランプ政権は新たな対中関税リストを発表し、市場は貿易戦争の激化への懸念を引き起こしました。地政学的リスクと経済の減速という二重の圧力が、投資家のリスク資産に対する感情を大幅に冷やしています。アナリストは、経済の基礎的な改善が見られない限り、ビットコインなどのリスク資産は弱いパフォーマンスを維持する可能性があると予測しています。
2. 香港《ステーブルコイン条例》が正式に発効し、ステーブルコインの発行と準備を規制します。
8月1日、香港の《ステーブルコイン条例》が正式に発効し、ステーブルコイン発行者ライセンス制度が設立されました。条例では、ライセンス保持者は発行したステーブルコインの準備資産の時価が、その種類のステーブルコインの未償還かつ流通中の名目価値を下回らないことを保証する必要があります。また、ライセンス保持者は準備資産のリスク状況を考慮し、市場リスクをカバーするために適切な過剰担保を確保する必要があります。
業界関係者は、香港がこのタイミングで「ステーブルコイン規制」を導入することは、規制面での時代に即した進展を示すものであると述べています。国際基準に合致させるために、香港はステーブルコインに関する規定を策定する際、世界の他の国や地域の基準と一致させることを目指しています。
分析によると、ステーブルコインの発展は一定の規模に達しており、関連する法規を制定することは市場秩序を規制し、投資家の権益を守るのに役立ちます。香港は国際金融センターとして、この動きはステーブルコインの発展に有利な環境を作り出すでしょう。しかし、法規の具体的な実施細則と監視の強さはまだ観察される必要があります。
3. Solanaエコシステムの活発度が引き続きリードしており、Seiのデイリーアクティブユーザー数がSolanaを超えました。
監視データによると、Seiネットワークの1日のアクティブユーザー数は8月2日に初めてSolanaネットワークを超えました。Seiは最近、ネイティブUSDCを導入し、Ondoなどを引き入れ、大量の採用によりSeiの日次アクティブユーザー数は最近3ヶ月で2倍に増加し、38万人から現在の75.2万人に達しました。
その一方で、Solanaエコシステム全体の活発度は引き続きトップを維持しています。パブリックチェーンの活発度ランキングでは、Solanaが連日首位をキープしています。先週のBreakpoint会議では、Solanaエコシステム内の数十のプロジェクトが新製品や重要なアップグレードを発表しました。
分析によれば、Solanaエコシステムの持続的な活発さは、その高性能と低手数料の利点によるものです。しかし、Seiなどの新興ブロックチェーンの台頭は、業界が分化していることを反映しており、ユーザーや開発者は異なる特性を持つブロックチェーンに対して異なる好みを持っています。今後は百花繚乱の様相を呈する可能性があります。
4. ChatGPTなどのAIアプリケーションの爆発的な人気がAIコンセプトコインの急騰を引き起こし、投資家の熱意が高まっています。
今年以来、ChatGPTを代表とするAIアプリケーションが急速に人気を博し、AIコンセプトコインの大幅な上昇を促進しました。データによると、AIコンセプトコインのFetch.ai、SingularityNET、Oraiなどは年初以来それぞれ300%、200%、150%の上昇を見せています。
アナリストは、AIコンセプトコインの人気が、投資家のAI技術の将来に対する楽観的な期待と密接に関連していると考えています。ChatGPTなどのアプリケーションの成功は、人々に生産性や効率などの面でのAIの巨大な潜潜力を示し、それによって関連企業や暗号プロジェクトの評価が引き上げられました。
しかし、分析者は警告しています。AI関連のコインにはバブルのリスクが無視できません。現在、ほとんどのAI関連コインプロジェクトは初期段階にあり、確定したビジネスモデルや収入源が不足しています。一旦熱が冷めると、バブルは迅速に崩壊する可能性があります。投資家は理性的に考え、リスクを管理する必要があります。
5. イーサリアムL2スケーリングソリューションBooster Rollupが注目を集め、TPSのボトルネックを突破することが期待されている
イーサリアムのスケーリングは、コミュニティの注目の的であり続けています。最近、Booster Rollupという新しいL2スケーリングソリューションが広く注目され、議論を呼んでいます。このソリューションは、イーサリアムのTPSのボトルネックを突破し、スループットを大幅に向上させることが期待されています。
Booster Rollupの核心的な考え方は、大部分の計算をオフラインで実行し、最終状態のみをイーサリアムのメインチェーン上に公開することです。この「インタラクティブ証明」モデルは、メインチェーンの負荷を大幅に軽減し、高いスループットを実現できます。
アナリストは、Booster Rollupには高いスケーラビリティ、完全な分散化、Ethereumとの互換性など、多くの利点があると考えています。しかし、それには大量の計算資源や状態膨張などのいくつかの課題もあります。これらの問題が解決されれば、BoosterはEthereumのスケーリングにおいて重要な手段となることが期待されています。
二. 業界ニュース
1. ビットコインは11.2万のサポートラインで急落テスト、ブルマーケットは行き詰まり、暗号市場の底打ちのタイミングが到来した？
ビットコインは3週連続で"黒い金曜日"の売りに見舞われ、価格は一時11.2万ドルの重要なサポートレベルを試しました。これにより、暗号通貨市場のレバレッジロング契約が10億ドル以上の清算を引き起こしました。今回の下落は、米株式市場などの伝統的な金融市場のリスク感情の悪化と同時に発生し、主な原因は予想を下回る米国の雇用データと新しい関税政策が投資家の世界的な成長と流動性への懸念を引き起こしたためです。アルトコインは大幅に下落し、SOLは週で約20％の下落、ETHは約10％の下落を記録しました。ETFへの資金流入も支えにはなりませんでした。
アナリストは指摘していますが、ビットコインの7月の月間線は依然として歴史的な最高水準に収束しており、現在の調整はトレンドの反転ではなく、テクニカルな修正に傾いています。オプション市場では大量の強気の賭けが見られ、目標価格は12.4万ドルに設定されており、一部の投資家が反発に向けて準備を進めていることを示しています。報告書は、短期的な市場の感情は慎重であるものの、規制の枠組みの整備、ステーブルコインの発展、機関のトークン化プロセスなど、長期的な好材料が依然として存在しており、ブル市場の基盤は揺らいでいないことを強調しています。市場が安定して回復できるかどうかは、ビットコインが11.5万ドルの関門を再度維持できるか、ETFの資金の流れなどの重要な指標を観察する必要があります。
2. イーサリアムの重要なシグナル：SharpLinkが5400万ドルのETHを増持、"神秘的"な大口投資家が3億ドルを使って静かに購入
イーサリアム（ETH）は最近再び重要な信号を発信し、機関投資家やクジラによる強気な賭けが続いていることを示しています。一方で、上場企業SharpLink Gamingが5400万ドル相当のETHを追加購入し、総保有量が17595枚に達し、世界の機関投資家の保有ランキングで第七位にランクインしました。もう一方では、新しいウォレットアドレスが約3億ドル相当のETHを引き出し、市場ではあるクジラが大規模なポジションを構築しているのではないかと憶測が飛び交っています。
アナリストは、これらの重量級の買いが機関投資家のイーサリアムの長期的な見通しに対する楽観的な期待を反映していると考えています。ETH2.0の継続的な進展やDeFi、NFTなどのホットアプリケーションの登場に伴い、イーサリアムネットワークの価値と実用性が徐々に解放されています。最近の調整にもかかわらず、ETHは暗号通貨の「産業の基盤」としての地位を依然として保持しています。投資家はその長期的な成長の可能性に自信を持ち、今後もさらなる資金の流入を期待しています。
3. 今週のロック解除データ一覧：ENA、IMX、MOVEなどが大規模なロック解除を迎えます
データによると、今週ENA、APT、AVAXなどのトークンが一括で大量に解除され、合計で1億ドル以上の価値が放出されます。具体的には、Ethena（ENA）は8月5日15:00に1.71億トークンを解除し、約1.01億ドルの価値を持ち、流通量の2.7%を占めます；Aptos（APT）は8月12日8:00に1131万トークンを解除し、約4807万ドルの価値を持ち、流通量の1.68%を占めます；Avalanche（AVAX）は8月15日8:00に167万トークンを解除し、約3580万ドルの価値を持ち、流通量の0.39%を占めます；Immutable（IMX）は8月8日8:00に2452万トークンを解除し、約1241万ドルの価値を持ち、流通量の1.3%を占めます。
アナリストは、ENAとIMXがそれぞれ9500万ドルと1200万ドルを超える大規模なロック解除に直面しており、これが投資家の感情と市場の需要に圧力をかけていると指摘しています。物語の力は短期的には影響を受ける可能性があり、価格も下方リスクに直面するかもしれません。しかし、長期的には、プロジェクトが順調に進展し、エコシステムが持続的に拡張する場合、トークンのロック解除が価格に与える影響は徐々に弱まる可能性があります。投資家はプロジェクトの進展を注意深く監視し、リスクを慎重に評価する必要があります。
4. 暗号市場の感情は週末の下落から回復し、再び「貪欲」に戻りました。
Alternativeのデータによると、本日の暗号通貨の恐怖と欲望指数は64（昨日は53）で、市場の感情は迅速に「欲望」に回復しました。昨日、市場の感情は「中立」に下落し、これは1ヶ月ぶりのことです。注：恐怖指数の閾値は0-100で、指標には：ボラティリティ、市場取引量、ソーシャルメディアの熱度、市場調査、ビットコインの市場全体における比率、及びGoogleトレンド分析が含まれます。
アナリストは、全体の暗号通貨市場が徐々に回復しているにもかかわらず、投資家の感情は短期的には依然として慎重である可能性があると述べています。一方で、米連邦準備制度の利上げ予想や地政学的リスクなどのマクロの不確実性が続いており、これがリスク資産の上昇スペースを制限する可能性があります。他方では、週末に一部のアルトコインが強いパフォーマンスを示しており、ENAは24時間で17％上昇し、CFXは14.65％上昇しており、一部の人気プロジェクトに対する投資家の楽観的な感情を反映しています。全体として、市場の感情は徐々に修復されつつありますが、潜在的なボラティリティリスクには引き続き警戒が必要です。
5. 分析：金利引き下げの期待が高まり、SECの新政策と共鳴し、市場の感情が回復する
The Blockの報道によると、Kronos Researchの最高投資責任者であるVincent Liu氏は、マクロの不確実性と機関投資家の買いが絡み合う中で、現在の市場は「慎重な楽観」ムードを呈していると述べています。恐怖と欲望の指数は「欲望」に向かっており、クジラの買いと利下げ期待がトレーダーのリスク資産の再配置を促しています。
投資家は8月12日に発表されるアメリカの7月CPIデータに注目しており、次の利上げまたは利下げの決定における重要な指標としています。もしインフレデータが引き続き軟化するならば、今年中に再度の利下げの可能性が高まり、リスク資産のパフォーマンスに好影響を与えるでしょう。一方、SECは近くXRP現物ETFの承認に有利な決定を下すと期待されており、これが暗号通貨市場の感情をさらに高めるでしょう。全体的に見て、マクロおよび規制の好材料が積み重なっており、市場の感情は持続的に回復する見込みです。
三. プロジェクトのニュース
1. ヴィタリック・ブテリンは、イーサリアムL1が400 TPSに達すること、そしてスマートフォンで完全なノードを運営することが現実になると明らかにしました。
キエフで開催されたETHKyiv 2025大会で、イーサリアムの創始者ヴィタリック・ブテリンとイーサリアム財団の執行役員トマシュ・K・スタンチャクは、2つの重要なニュースを共有しました。まず、ブテリンは今年、イーサリアムのメインネットL1が毎秒400件の取引処理能力を実現すると述べ、現在の約10倍の向上を示しました。次に、彼らは将来的に誰でもスマートフォンで完全なイーサリアムノードを運営できることを明らかにしました。
イーサリアムは2015年の創世ブロックの誕生以来、スケーラビリティの向上に尽力してきました。多年の努力の結果、イーサリアムはMergeやSurgeなどのロードマップを通じて、ついに今年、現在の100TPSの性能ボトルネックを突破することになります。400TPSの処理能力はイーサリアムがビットコインや多数のパブリックチェーンを上回るスループットを実現し、大規模なアプリケーションの展開の基盤を築くことになります。
さらに、ブテリンはイーサリアムが新しいライトノード技術を開発中であり、一般ユーザーが携帯電話などのモバイルデバイスでフルノードを実行できるようになると明らかにしました。これはイーサリアムネットワークの利用ハードルをさらに下げ、分散化の程度を高めることを促進します。この技術は2026年に登場する見込みです。
イーサリアム財団の最新の計画は業界関係者の広範な関心を集めています。多くのアナリストは、イーサリアムがスケーラビリティと分散化の2つの次元での突破が、パブリックチェーン分野での先導的地位に新たな力を注入すると考えています。今後、イーサリアムはDeFi、NFTなどの人気アプリケーションを一層強力に支援し、全体のWeb3エコシステムの発展を促進するでしょう。
2. Orderly Omnivault TVLが600万ドルを超え、APYは28%を超えました
流動性基盤インフラのOrderly傘下の製品Omnivaultが最近素晴らしいパフォーマンスを見せ、TVLが600万ドルを突破し、年率収益率が28%を超えました。Omnivaultは2025年4月にローンチされ、DeFiユーザーが受動的に収益を得ることを可能にします。ユーザーはUSDCを預けるだけで、Orderlyは複数のネットワークで流動性を提供し、収益はマーケットメイカーのKronosが保証します。
Omnivaultの革新は、従来のマーケットメーカーの利点とDeFiを組み合わせ、ユーザーに安定したかつ目覚ましい収益を提供することにあります。同時に、Orderlyはマーケットメーカーに新しい流動性の源を導入し、マーケットメイキングの効率を向上させるのに役立っています。このウィンウィンのモデルは市場で広く歓迎されており、TVLは短期間で急速に成長しました。
アナリストは、OmnivaultがDeFiから機関向けサービスへの進化のトレンドを代表していると考えています。将来的には、同様の製品がより多くの機関ユーザーをDeFiに引き付け、業界の発展を促進することが期待されています。一方で、Omnivaultは一般ユーザーに対してもシンプルで収益性の高いDeFi参加の方法を提供しており、DeFiの普及を促進するのに役立っています。
しかし、Omnivaultの持続可能性について疑問を呈する人もいます。彼らは、Omnivaultの収益が主にマーケットメイカーの補助金から来ていると考えており、一旦補助金が減少すれば、収益率は大幅に低下すると指摘しています。したがって、Omnivaultは収益源をさらに拡大し、長期的な持続可能性を高める必要があります。
3. Stacksの開発活動がビットコインエコシステムの首位に躍進し、Token2049期間中に重大な発表がある可能性があります。
暗号投資会社Electric Capitalが最新の開発者レポートを発表したところによると、ビットコインエコシステムプロジェクトStacksの開発活発度が著しく上昇し、暗号業界の開発活発度トップ20のエコシステムにランクインし、すべてのビットコイン関連プロジェクトの中で首位に立っています。レポートは、Stacksの月間開発者提出回数が継続的に増加していることを示しており、同類プロジェクトに対するオープンソース開発においてリードしていることを示しています。
Stacksはビットコインの上に構築されたスマートコントラクトプラットフォームであり、ビットコインエコシステムにDeFiやNFTなどの革新的なアプリケーションをもたらすことを目的としています。2021年のメインネットの立ち上げ以来、Stacksは活発な開発を維持しており、エコシステムはますます豊かになっています。
注目すべきは、9月30日のシンガポールToken2049サミットが近づく中、Stacksチームが重要な発表を予告し始めたことです。業界関係者は、Stacksが新しいロードマップや重要なアップグレード計画を発表し、ビットコインエコシステム内での地位をさらに向上させる可能性があると推測しています。
アナリストは、Stacksの台頭がビットコインエコシステムで起こっている変革を反映していると考えています。ビットコインは常に価値の保存や支払い手段と見なされており、スマートコントラクトなどの高度な機能が欠けていました。しかし、Stacksの出現はビットコインエコシステムに新しい発展の可能性をもたらし、ビットコインが「デジタルゴールド」から「デジタル通貨」への移行を推進することが期待されています。
しかし、Stacksの将来に対して慎重な態度を持つ人々もいます。彼らは、Stacksがビットコインとの互換性の問題を解決し、安全性や分散化の程度においてEthereumなどのパブリックチェーンと競争する必要があると考えています。これらの重要な分野で突破口を得ることができて初めて、Stacksはビットコインエコシステムの中心的な力となることができるのです。
総じて、Stacksは現在のビットコインエコシステムで最も注目すべきプロジェクトの一つであることは間違いありません。その将来の発展状況は、ビットコインエコシステムの発展方向を大きく決定することになるでしょう。
IV. 経済のダイナミクス
1. アメリカの7月の雇用データは予想を下回り、利下げの期待が高まっています。
経済背景:アメリカ経済は2025年上半期に強いパフォーマンスを示し、GDP成長率は3.2%に達し、インフレ率も若干の回落を見せたが、雇用市場は依然として経済回復の主要な推進力である。しかし、7月の雇用データは失望をもたらし、新規非農業雇用者数は18.7万人で、予想の32万人を大きく下回り、失業率もわずかに上昇して3.6%となった。このデータは経済の持続的な回復に対する市場の信頼を打撃した。
重要な出来事:アメリカ合衆国労働省の7月雇用報告が発表された後、トランプ大統領は直ちにデータの偽造を非難し、労働統計局長を解雇しました。彼はまた、連邦準備制度理事会のパウエル議長を交代させ、即時利下げを要求する脅威をしました。この行動は、アメリカ経済データの信頼性と政府機関の独立性に対する疑念を引き起こしました。
市場の反応:雇用データの疲労が経済の減速に対する市場の懸念を強め、米国株はその日に大幅に下落した。しかし同時に、市場は米連邦準備制度理事会の9月の利下げに対する期待も大幅に上昇し、現在は82.7%に達している。債券の利回りは下落し、金などの避難資産が人気を集めている。投資家は今後の経済データと政策の動向に密接に注目している。
専門家の分析:ゴールドマン・サックスのアナリストは、雇用データが弱いにもかかわらず、経済の後退がすでに始まっているわけではないと述べています。彼らは、米国連邦準備制度理事会が9月に25ベーシスポイントの小幅な利下げを行う可能性があると考えていますが、貿易戦争がエスカレートし続ける場合、経済はさらに深刻な困難に直面する可能性があります。 UBSのエコノミストは、政府による経済データへの介入がデータの信頼性を損ない、市場の混乱を悪化させると警告しています。
2. 米中貿易戦争の激化、関税政策は長期にわたって続くでしょう
経済背景:中米貿易戦争が2018年に勃発して以来、双方は何度も互いに関税を課し合い、世界的なサプライチェーンが中断し、製造業が深刻な打撃を受けました。双方は何度も交渉を再開したものの、最終的にはすべて失敗に終わりました。2025年上半期、中米貿易関係は再び行き詰まりました。
重要な事件：アメリカ通商代表部は今週、中国からアメリカに輸入される約3000億ドル相当の商品の10％の関税を課すことを発表しました。対象となる製品には、携帯電話、コンピュータ、衣料品、玩具などが含まれます。これは、トランプ政権が経済の減速に対応するために取った最新の措置です。
市場の反応: 関税政策の実施は、世界的なサプライチェーンの混乱をさらに悪化させ、企業の運営コストを上昇させる。アメリカの消費者もより高い商品価格を負担することになる。投資家はこれに深い懸念を抱き、米国株式市場および国際株式市場は反応して下落した。しかし同時に、市場は連邦準備制度が経済的な圧力を和らげるためにさらなる利下げを余儀なくされるとの予測を立てている。
専門家の見解: コロンビア大学の経済学教授サックスは、中国とアメリカの貿易戦争が持続戦に進化しており、関税政策が長期的に続くことが、世界経済に持続的な影響を与えると指摘しています。彼は、両者が交渉を通じて不一致を解決し、貿易戦争のさらなるエスカレーションを避けるよう呼びかけています。一方、ゴールドマン・サックスのアナリストは、貿易戦争がアメリカの2025年のGDP成長率を2.1%に鈍化させると考えています。
3. 欧州中央銀行は利下げを遅らせる可能性があり、ユーロ圏の経済回復の見通しは暗い
経済背景:ユーロ圏の経済は2025年上半期に疲弱で、GDP年率成長率はわずか0.9%で、予想を下回っています。インフレ率も欧州中央銀行の2%の目標水準を大きく下回っています。失業率は若干低下しましたが、雇用市場は依然として疲弱です。全体として、ユーロ圏の経済回復は乏しいです。
重要なイベント: 欧州中央銀行は今週、9月に予定されていた利下げの時期を12月に延期することを検討していると発表しました。同銀行は、下半期の経済活動がさらに鈍化する可能性があり、貿易政策の継続的な影響やサプライチェーンの中断がインフレ期待に影響を与えると考えています。したがって、利下げの時期は延期される可能性があります。
市場の反応: ヨーロッパの株式市場とユーロの為替レートは共に下落した。投資家は、欧州中央銀行の慎重な立場が経済回復の見通しを暗くすることを懸念している。債券市場は分化が見られ、ドイツ国債の利回りは低下し、イタリアなどの国の債券利回りは上昇しており、これらの国の経済に対する市場の懸念を反映している。
専門家の分析: ドイツ銀行のチーフ・ユーロ圏エコノミストは、欧州中央銀行が利下げを先送りしたのはインフレ圧力への懸念からだと述べています。彼は、貿易戦争がさらにエスカレートすれば、ユーロ圏経済はより深刻な困難に直面するだろうと考えています。ゴールドマン・サックスのアナリストは、欧州中央銀行が12月に25ベーシスポイントの利下げを行い、経済を刺激するために資産購入プログラムを再開する可能性があると述べています。
V. 規制と政策
1. 香港《安定したコインの条例》が正式に発効：準備資産は流通する名目価値を全額カバーする必要があります。
香港の「ステーブルコイン条例」が8月1日に正式に施行され、ステーブルコイン発行者のライセンス制度が確立され、香港における仮想資産活動の規制フレームワークが整備されました。この条例は香港金融管理局と証券先物委員会が共同で監督しています。
世界初のステーブルコインを規制する法律である《ステーブルコイン規則》は、ライセンス保持者が発行する指定されたステーブルコインの準備資産の市場価値が、常にその種類のステーブルコインの未償還かつ流通中の額面を下回らないことを明確に規定しています。ライセンス保持者は準備資産のリスク状況を考慮し、市場リスクをカバーするために適切な超過担保を確保する必要があります。
この措置は、ステーブルコインの安定性と信頼を維持し、投資家の権利を保護することを目的としています。香港金融管理局の総裁、余偉文は、ステーブルコインの発展が急速であり、規制枠組みが香港の金融システムの健全性と秩序ある発展を維持するのに役立つと述べました。
業界関係者は一般的に、《ステーブルコイン規則》が香港のステーブルコインの発展にしっかりとした基盤を築いたと考えています。香港フィンテック協会の会長である陳守信氏は、この規則がステーブルコイン発行者に明確なコンプライアンスガイドラインを提供し、より多くのステーブルコインプロジェクトを香港に誘致するのに役立つと述べています。
しかし、業界関係者の中には、全額準備要件がステーブルコイン発行者の運営コストと圧力を増加させる可能性があることを懸念している人もいる。香港金融科技総商会の会長である張家佳氏は、規制当局は投資家保護とイノベーション促進の間でバランスを取る必要があると述べた。
2. アメリカのCFTCはホワイトハウスの計画に協力し、SECと連携して「暗号スプリント」行動を開始します。
米国商品先物取引委員会（CFTC）は、「暗号スプリント」プログラムを開始し、水曜日にトランプ政権が発表した暗号通貨に関連する政策提言を実施し始めました。
この計画はCFTCの議長ロスキンが主導しており、暗号通貨デリバティブ市場の規制プロセスを加速することを目的としています。CFTCは証券取引委員会（SEC）と緊密に協力し、統一された規制フレームワークを共同で策定します。
トランプ政権の政策提案には、暗号通貨の分類基準の明確化、統一規制機関の設立、暗号通貨取引所の登録制度の策定などが含まれます。これらの提案は、暗号通貨市場に対してより透明で秩序ある環境を作ることを目的としています。
CFTCの議長ロスキンは、暗号通貨市場の急速な発展が規制機関に大きな圧力を与えていると述べました。「暗号スプリント」計画は、規制プロセスを加速し、市場が公平かつ秩序正しく運営されることを保証します。
SECのジェイ・クレイトン議長は、暗号通貨の規制には各機関が協力する必要があると強調しました。彼は、SECがCFTCと密接に連携し、包括的な規制フレームワークを共同で策定することを示しました。
市場関係者はこの政策を歓迎しています。CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは、明確な規制が暗号通貨業界に確実性と信頼をもたらすと述べています。しかし、過度な規制がイノベーションを妨げることを懸念する声もあります。
金融アナリストのマイケル・ノボグラッツは、規制当局が投資家を保護し、イノベーションを促進する間でバランスを求める必要があると考えています。彼は、規制当局が業界と密接にコミュニケーションを取り、実用的で実行可能な規制措置を策定することを提案しています。
3. 韓国の主要銀行がステーブルコイン事業の積極的な展開を行い、規制の実施に備えている
韓国の主要銀行は最近、専用チームを設立し、ステーブルコインとデジタルウォレット事業に積極的に取り組んでおり、今後の規制政策の実施に備えています。
韓国友利銀行は9人のチームを結成し、ステーブルコインおよびデジタルウォレット業務の推進を専門に担当しています。また、同行はブロックチェーンのスタートアップ企業と提携し、ステーブルコインの発行の実現可能性を探っています。
韓国KB金融グループはデジタル資産対応委員会を設立し、保険、証券などの子会社のリソースを調整し、共にデジタル資産ビジネスを展開しています。
さらに、KEBハナ銀行や釜山銀行などの地域銀行もブロックチェーン研究チームを設立しました。Up取引所のパートナーであるK銀行は、デジタル資産特別作業グループを結成しました。
この一連の動きの背景には、韓国国会が複数の暗号業界改革法案を審議しており、その中には金融機関がステーブルコインを発行できる内容が含まれています。銀行業界は、事前に準備をすることで、規制政策が発効した後に先手を打つことができると考えています。
各銀行は、安定コインに関連する81件の商標を申請したとのことです。業界関係者は、立法にはまだ時間がかかるものの、事前に準備をすることが政策の実施後に迅速にサービスを提供するのに役立つと述べています。
しかし、銀行が発行するステーブルコインについて懸念を示すアナリストもいます。フィンテックの専門家である朴世延は、ステーブルコインの発行には高度な技術力とリスク管理能力が必要であり、銀行業界がこれらの条件を満たしているかどうかはまだ観察する必要があると考えています。
総じて、韓国の銀行業界の配置は、ステーブルコインの展望に対する楽観的な期待を反映しています。規制政策の実施は、銀行に新たなビジネス成長の機会をもたらすでしょう。