# イーサリアムの世界帳簿の定位：EIP-1559からステーブルコインの主導へイーサリアムとしての"世界の帳簿"の位置付けは最近提唱された新しい戦略ではなく、実際にはこの転換はEIP-1559の実施時に始まっていました。現在、イーサリアムはステーブルコイン市場で50%の支配的地位をさらに強化し、金融決済層としての役割を確立しています。この進化の過程を深く探求しましょう：## EIP-1559：価値捕獲メカニズムの再定義EIP-1559の核心は、イーサリアムメインネットの価値獲得モデルを再構築することにあります。それはもはや取引量の増加によるガス消費に依存せず、新しい価値捕獲の方法に移行しました。EIP-1559の前は、すべての取引がメインネットに集中しており、ETHのガス消費が膨大で、2021年の日平均燃焼ETHは数千に近かった。メインネットはひどく混雑しており、レイヤー2ネットワークもバッチデータを提出する際にガス競争に参加せざるを得ず、コストが高く、予測が難しかった。EIP-1559は予測可能な基礎料金メカニズムを導入し、レイヤー2ネットワークがメインネット上でのバッチ提出コストを安定的かつ制御可能にしました。これにより、レイヤー2ネットワークの運用ハードルが低下しただけでなく、より多くのレイヤー2ネットワークがイーサリアムに依存して最終的な決済を行うことができるようになりました。この変化は実質的にイーサリアムの価値捕獲ロジックを「消費型成長」から「納税型成長」へと転換します。二層ネットワークはユーザーから手数料を徴収しますが、定期的にメインネットにバッチデータを提出し、ETHを燃焼させなければなりません。これにより、納貢のような関係が形成されます。このモデルは、銀行システムにおける各地の銀行が日常業務を処理するのに似ていますが、大きな跨行決済は中央銀行システムによって確認されなければなりません。中央銀行は一般ユーザーに直接サービスを提供しませんが、すべての銀行は中央銀行に「納税」し、監視を受ける必要があります。これが「世界帳簿」の位置付けの典型的な特徴です。## ステーブルコイン：市場のイーサリアムへの信頼投票データによると、世界のステーブルコインの総市場価値は2,500億ドルを超え、そのうちイーサリアムが50%のシェアを占めています。この割合はEIP-1559の実施後に減少するどころか増加しました。なぜイーサリアムはこれほど資本を引き付けることができるのでしょうか？その答えは、他に代えがたいセキュリティプレミアムにあります。具体的には、ある有名なステーブルコインがイーサリアム上で629.9億ドルを担保にしており、別の主流のステーブルコインには381.5億ドルがあります。それに対し、他のパブリックチェーン上のステーブルコインの合計は見劣りします。ステーブルコインの発行者がイーサリアムを選ぶのは、その取引速度やコストの利点によるものではなく、近千億ドルのETHのステーキングが提供する経済的安全性が比類のないものであるからです。巨額の資産を管理する機関にとって、この安全性は非常に重要な考慮事項です。大量のステーブルコインがイーサリアム上に沈殿し、自ら強化する成長サイクルを形成しています。ステーブルコインの規模が大きくなるほど流動性が深まり、より多くのDeFiプロトコルがイーサリアムを選択し、結果的により多くのステーブルコイン需要が生まれ、さらに多くの資本が流入します。この現象は、実際には世界の流動性がイーサリアムの「世界元帳」定位に対する市場の認識を示す行動です。## イーサリアムエコシステムの戦略的ポジショニングイーサリアムのメインネットが「中央銀行レベル」の決済層に焦点を当てるにつれて、エコシステム全体の戦略的な位置付けがより明確になりました：さまざまなレイヤー2ネットワークが高頻度取引を処理し、イーサリアムのメインネットは最終決済に集中し、役割分担が明確で効率的です。レイヤー2ネットワークからメインネットに戻るすべての決済は、引き続きETHを燃焼させ、デフレーションメカニズムを加速させます。しかし、この変化は新たな課題ももたらしました。メインネットの1日あたりのETH燃焼量は大幅に減少し、時には数百ETHにも満たないことがあります。一方で、各種レイヤー2ネットワークの取引量と収益性は急速に増加しています。この状況は一部の論争を引き起こし、レイヤー2ネットワークがイーサリアムメインネットの価値を「使い果たしている」と考える人もいます。それでも、この問題はイーサリアムが世界の台帳としての地位を揺るがすには十分ではありません。ステーブルコインの大量の沈殿、近千億ドルの安全保障、そして世界最大のDeFiエコシステムは、資本がイーサリアムを選択するのは、その決済の権威性を重視しているからであり、二層ネットワークエコシステムの繁栄度ではないことを証明しています。イーサリアムの創始者は、この問題に気づいているようで、二層ネットワークがイーサリアム全体の"世界帳簿"としての定位の発展障害にならないように、メインネットの性能を再度向上させようとしています。総じて、二層ネットワークの発展状況はイーサリアムの「世界帳簿」ポジショニングとは直接的な関係がありません。現在の「世界帳簿」概念の強調は、むしろ一つの既定事実の公式確認のようです。EIP-1559が実施された瞬間から、イーサリアムは「世界コンピュータ」から「世界中央銀行」へと変わりました。もし私たちが将来の暗号通貨の利益が、オンチェーンのDeFiインフラストラクチャと従来の金融の深い統合から来ると認識するなら、イーサリアムが「世界の中央銀行」としての位置付けはその地位を強化するのに十分であり、レイヤー2ネットワークの繁栄の有無は決定的な要因ではありません。
イーサリアムの蜕変：EIP-1559からステーブルコイン覇者 定義された世界帳簿の新時代
イーサリアムの世界帳簿の定位：EIP-1559からステーブルコインの主導へ
イーサリアムとしての"世界の帳簿"の位置付けは最近提唱された新しい戦略ではなく、実際にはこの転換はEIP-1559の実施時に始まっていました。現在、イーサリアムはステーブルコイン市場で50%の支配的地位をさらに強化し、金融決済層としての役割を確立しています。この進化の過程を深く探求しましょう：
EIP-1559：価値捕獲メカニズムの再定義
EIP-1559の核心は、イーサリアムメインネットの価値獲得モデルを再構築することにあります。それはもはや取引量の増加によるガス消費に依存せず、新しい価値捕獲の方法に移行しました。
EIP-1559の前は、すべての取引がメインネットに集中しており、ETHのガス消費が膨大で、2021年の日平均燃焼ETHは数千に近かった。メインネットはひどく混雑しており、レイヤー2ネットワークもバッチデータを提出する際にガス競争に参加せざるを得ず、コストが高く、予測が難しかった。
EIP-1559は予測可能な基礎料金メカニズムを導入し、レイヤー2ネットワークがメインネット上でのバッチ提出コストを安定的かつ制御可能にしました。これにより、レイヤー2ネットワークの運用ハードルが低下しただけでなく、より多くのレイヤー2ネットワークがイーサリアムに依存して最終的な決済を行うことができるようになりました。
この変化は実質的にイーサリアムの価値捕獲ロジックを「消費型成長」から「納税型成長」へと転換します。二層ネットワークはユーザーから手数料を徴収しますが、定期的にメインネットにバッチデータを提出し、ETHを燃焼させなければなりません。これにより、納貢のような関係が形成されます。
このモデルは、銀行システムにおける各地の銀行が日常業務を処理するのに似ていますが、大きな跨行決済は中央銀行システムによって確認されなければなりません。中央銀行は一般ユーザーに直接サービスを提供しませんが、すべての銀行は中央銀行に「納税」し、監視を受ける必要があります。これが「世界帳簿」の位置付けの典型的な特徴です。
ステーブルコイン：市場のイーサリアムへの信頼投票
データによると、世界のステーブルコインの総市場価値は2,500億ドルを超え、そのうちイーサリアムが50%のシェアを占めています。この割合はEIP-1559の実施後に減少するどころか増加しました。なぜイーサリアムはこれほど資本を引き付けることができるのでしょうか？その答えは、他に代えがたいセキュリティプレミアムにあります。
具体的には、ある有名なステーブルコインがイーサリアム上で629.9億ドルを担保にしており、別の主流のステーブルコインには381.5億ドルがあります。それに対し、他のパブリックチェーン上のステーブルコインの合計は見劣りします。
ステーブルコインの発行者がイーサリアムを選ぶのは、その取引速度やコストの利点によるものではなく、近千億ドルのETHのステーキングが提供する経済的安全性が比類のないものであるからです。巨額の資産を管理する機関にとって、この安全性は非常に重要な考慮事項です。
大量のステーブルコインがイーサリアム上に沈殿し、自ら強化する成長サイクルを形成しています。ステーブルコインの規模が大きくなるほど流動性が深まり、より多くのDeFiプロトコルがイーサリアムを選択し、結果的により多くのステーブルコイン需要が生まれ、さらに多くの資本が流入します。この現象は、実際には世界の流動性がイーサリアムの「世界元帳」定位に対する市場の認識を示す行動です。
イーサリアムエコシステムの戦略的ポジショニング
イーサリアムのメインネットが「中央銀行レベル」の決済層に焦点を当てるにつれて、エコシステム全体の戦略的な位置付けがより明確になりました：さまざまなレイヤー2ネットワークが高頻度取引を処理し、イーサリアムのメインネットは最終決済に集中し、役割分担が明確で効率的です。レイヤー2ネットワークからメインネットに戻るすべての決済は、引き続きETHを燃焼させ、デフレーションメカニズムを加速させます。
しかし、この変化は新たな課題ももたらしました。メインネットの1日あたりのETH燃焼量は大幅に減少し、時には数百ETHにも満たないことがあります。一方で、各種レイヤー2ネットワークの取引量と収益性は急速に増加しています。この状況は一部の論争を引き起こし、レイヤー2ネットワークがイーサリアムメインネットの価値を「使い果たしている」と考える人もいます。
それでも、この問題はイーサリアムが世界の台帳としての地位を揺るがすには十分ではありません。ステーブルコインの大量の沈殿、近千億ドルの安全保障、そして世界最大のDeFiエコシステムは、資本がイーサリアムを選択するのは、その決済の権威性を重視しているからであり、二層ネットワークエコシステムの繁栄度ではないことを証明しています。
イーサリアムの創始者は、この問題に気づいているようで、二層ネットワークがイーサリアム全体の"世界帳簿"としての定位の発展障害にならないように、メインネットの性能を再度向上させようとしています。
総じて、二層ネットワークの発展状況はイーサリアムの「世界帳簿」ポジショニングとは直接的な関係がありません。現在の「世界帳簿」概念の強調は、むしろ一つの既定事実の公式確認のようです。EIP-1559が実施された瞬間から、イーサリアムは「世界コンピュータ」から「世界中央銀行」へと変わりました。
もし私たちが将来の暗号通貨の利益が、オンチェーンのDeFiインフラストラクチャと従来の金融の深い統合から来ると認識するなら、イーサリアムが「世界の中央銀行」としての位置付けはその地位を強化するのに十分であり、レイヤー2ネットワークの繁栄の有無は決定的な要因ではありません。