ETHは4月の安値から反転し、現在4700ドルの関門を越えています。2024年がビットコインETFがブル・マーケットを点火する始まりだとすれば、2025年にはおそらくイーサリアムの出番です。この記事では6つの評価方法を用いて、ETHが10000ドルの大関に挑戦できるかを分析します！
01 ETH/BTC比率 まず、ETHとBTCの相対的な評価の比較を行います。 ETH/BTCの比率は長期的には非常に安定していますが、現在の比率は0.0372で、過去5年間で歴史的に中下位置にあるため、現在のETHは「過小評価されている」可能性があります。 過去5年間のETH/BTC比率平均0.0518に基づいて計算すると、BTCが12万ドル付近に維持されると仮定した場合、対応するETH価格は6214ドルです。 前回のブル・マーケットのETH/BTC比率0.06-0.08を参考にしても、引き続きBTCが12万ドル付近に維持されると仮定した場合、対応するETH価格は7200-9600ドルです。
02 イーサリアムETF及び機関のポジション ETH価格の大幅上昇に伴い、場外資金が大規模にイーサリアムETFに流入しています。多くの人々はイーサリアムETFや機関投資家の購入の実際の影響を見落としていますが、それは単なる感情的な好材料だけでなく、巨大な買い圧力でもあります。 @SoSovalueCryptoのデータによると、エーテル現物ETFは歴史的な新高値を更新し、アメリカ東部時間8月11日の純流入は10.19億ドルで、現在のエーテル現物ETFの総資産純値は257.12億ドル、ポジション量は約600万枚のETHに達し、現在のETHの流通供給量の4.96%を占めています。BTCのETFの割合6.48%と比較すると、まだ成長の余地があります。さらに、70のエーテル準備実体は約349万枚のETHを保有しており、ETHの流通供給量の2.89%を占めています。BMNRは、最終的に世界の5%のエーテル流通供給量を保有することを公に目標としていました。さらに、ステーキングロックアップ3617万枚を差し引くと、自由流通量は約7510万枚のみ残ります。 次の価格推定は、単純な仮定に基づいています：自由流通供給が減少する割合は、同じ割合で単価を押し上げることになります。 つまり、新しい価格＝現在の価格×（目標のフリーフロート/現在のフリーフロート） もしETFと機関の準備を一つの全体として見ると、現在彼らは総供給の7.85%を保有しています。将来的にこの割合が10%に上昇し、ステーキングのロックアップ比率が大きく変動しないと仮定すると、流通量は約7252万枚に減少し、対応する価格は機械的に約4647ドルに上昇します。もし15%に引き上げられると、約5070ドルに達し、20%に引き上げられると、6000ドル近くになります。 これは需要サイドの拡大効果を考慮していないため、実際の上昇幅はさらに高くなる可能性があります。また、ETFや機関の増量資金は通常、決済を完了するのに一定の時間がかかるため、ETH価格の中枢は長期的かつ安定的に引き上げられ、短期的な暴騰ではなくなることを意味します。 03 メトカーフの法則 多くの人がETHの評価について議論する際、価格の変動やホットなストーリーに目を向けがちですが、チェーン上のアクティビティがネットワークの価値を長期的に支えることを見落としています。メトカーフの法則は、ネットワークの価値はそのアクティブユーザーの数の平方に比例することを示しており、イーサリアムに当てはめると、ネットワークの価値 ≈ k × （日間アクティブアドレス数）² となります。 簡単に言えば、「ユーザーが多いほど、ネットワークは価値がある」ということです。ユーザー数が平方級に増加することで、市場価値の指数的な成長がもたらされます。 BitInfoChartsのデータによると、2025年8月13日、イーサリアムのメインネットの過去24時間のデイリーアクティブアドレス数（DAA）は約971486件で、ETHの現価格は約4500ドル、総流通量は約1.207億枚、市場価値は約5431億ドルです。この公式に代入すると、現在の係数 k ≈ 0.576（ドル/アドレス²）となります。 このkを使用すれば、異なる活動度シナリオにおける価格を推算できます： もしDAAが100万に増加すると、価格は約4768ドル（+6%）になります。 DAAが110万に増加すると、価格は約5769ドル（+28.2%）になります。 楽観的に130万（歴史的高値の9割近く）になると、価格は約8058ドル（+79.1%）になります。 この推算は、ステーキング量と流通量が相対的に安定していることを前提としており、アクティビティの向上がネットワークの価値を直接拡大し、単一のETHの価格を押し上げることを示しています。ETFや機関投資家の購入とは異なり、メトカーフの方法は、オンチェーンの使用と経済活動の内生的な成長を反映しており、外部資金の流入に依存せず、ネットワーク効果の複利の蓄積に基づいています。 注意、一旦アクティビティと資金面が共鳴し——オンチェーン取引が増加し、手数料が上昇し、燃焼量が回復し、さらにETFと機関の資金縮小効果が加わると、ETHの価格は供給の縮小とネットワークの拡大という二つの力に押されて同時に影響を受け、推進速度は単一要因の予測をはるかに超える可能性があります。 04 NVTモデル NVTは本質的に「暗号版PE」のようなもので、妥当なNVT倍数（歴史的範囲を参考）と将来の日次取引額を考慮すれば、市場価値と価格を逆算することができます。 NVT = 市場価値 (USD) / 同日のオンチェーン送金額 (USD)、NVT=518B/14B=37 として計算 ETHのNVTは歴史的におおよそ60–110の範囲にあり、現在は歴史的に低い位置にあります。NVT倍率が6–12ヶ月の間に60/80/90/100/110の合理的な範囲にあると仮定すると、オンチェーンの送金額（USD）は将来の変動を考慮して7B–14B/日となるでしょう。 6か月のシナリオ 保守的: NVT 70、日次転送 $7B → 時価総額 ≈ $490B → 価格 ≈ $4,059 ベンチマーク:NVT 80、日次転送 $9B → 時価総額 ≈ $720B → 価格 ≈ $5,965 楽観的: NVT 90、日次送金 $12B → 時価総額 ≈ $1080B → 価格 ≈ $8,947 12ヶ月のシナリオ 保守的: NVT 75、日次転送 $8B → 時価総額 ≈ $600T → 価格 ≈ $4,971 ベンチマーク: NVT 90、日次転送 $10B → 時価総額 ≈ $900T → 価格 ≈ $7,456 楽観的: NVT 100、日次送金 $14B → 時価総額 ≈ $1400T → 価格 ≈ $11,598 つまり、ETHのネットワーク効果が5000-12000ドルの評価基盤を支えているということです。 05 オンチェーンキャッシュフローモデル イーサリアムプロトコルによって生成されたオンチェーンの「収入」（手数料+MEVなど）をキャッシュフローとして考え、ネットワークの価値を測定します。イーサリアムのアプリケーションエコシステムが拡大するにつれて、ネットワークの「収益」増加はETHの評価を高める可能性があります。 資産管理会社VanEckはこの考えに基づいて、2025年にエーテルのステーキング収益がETFなどの好材料を引き入れることで、ETH価格が6000ドルに近づくと予測しています。早くも2023年の報告書でVanEckはETH価格の評価を行い、チェーン上の手数料と使用量が継続的に上昇することを仮定し、モデルで2030年にETHが約11800ドルに達する可能性を推測しました。以下の図を参照してください。
06 Kラインテクニカル分析 @CryptoPainter は、現在ETHが2021年の高値供給ゾーンからの歴史的な売り圧力に直面しているものの、4時間足のテクニカル構造では高値と安値がゆっくりと上昇しており、明らかな破壊は見られないと考えています。 ASRチャネルから見ると、ETH価格はオレンジ色の平均圧力帯の上で振動しながら上昇しています。これは強気の形態であり、市場の需要が歴史的な高値付近の供給を徐々に消化していることを示しています。 日足ASRチャネルは平均的な抵抗帯を突破する兆しを見せています。前回の類似の突破は2024年初めに発生しました。今回の突破が成功すれば、日足の目標は直接日足の過剰買いライン（約5600ドル）に達する可能性があります。 もう一つの可能性は、2024年末の動きが再現され、オレンジのチャネルの上辺で極限の抑制に遭遇することです。 全体的に見て、現在の状況は全体として依然として良好であり、ETHの価格が中期内に6000ドルに挑戦する可能性が存在します。
07 暗号アナリストのシナリオ推演 一部の暗号分析者やメディアLは、ETH価格に対して一連のシナリオ予測を提供しました： 1、暗号資産アナリスト @VirtualBacon0x は、ETHが新たなマクロなブル・マーケットに入ったと考えています。ベースシナリオでは、2025年末までにETHは6000-7000ドルの範囲に達する見込みで、2026年中の長期目標は約10000ドルです。もし極端に楽観的な状況となり、市場全体が熱狂し、BTCが20万ドルに達し、ETHが過剰にパフォーマンスを発揮すれば、Virtual BaconはETHが16000ドルに達する可能性があると推定しています。 2、ウォール街のアナリスト、トム・リーは7月にBanklessポッドキャストで明言しました。短期的には、ETHは少なくとも4000ドルまで回復するべきです。そして2025年末までに、ETHが7000ドル、さらには12000ドルや15000ドルに達するのも合理的です。 3、BitMEXの前CEOアーサー・ヘイズは、2025年末にETHが約10000ドルに達する目標価格を示し、楽観的なブル・マーケットのシナリオに属すると述べました。彼は2025年7月の記事の中で、アメリカの政策が信用拡張に転じることで大量の流動性がもたらされ、西側の機関がイーサリアムに再び関心を持つようになると強調しました。これらのマクロ要因がETHの上昇を促進する重要な触媒となるでしょう。 4、暗号メディアBanklessは2025年の展望の中でETHが15000ドルに到達する強気のシナリオを提案しました。彼らは年次予測の中で、人工知能の熱潮などの新たな推進力が新たな暗号市場の熱狂を引き起こす可能性があると述べており、この楽観的なシナリオではイーサリアムの価格が1万ドルのレベルに上昇するチャンスがあります。背後にある仮定には、市場流動性の豊富さ、物語性のある相場（AI+Cryptoなど）、およびイーサリアムがDeFi分野での主導的地位を持続的に強化していることが含まれています。 08 まとめ 6つの評価方法を総合すると、ETHは2025年に6000-8000ドルの範囲に達する可能性が高い。市場の感情が高まり、オンチェーン活動が継続的に増加すれば、10000ドルを突破することも不可能ではなく、極端に楽観的な場合、12000-15000ドルの範囲に達する可能性がある。 これは単なる「相場予測」ではなく、オンチェーンデータ、資金の動き、マクロ流動性の共同演繹です。最終的に1万ドルに達するかどうかにかかわらず、ETHは暗号エコシステムのインフラとして、複数の価値評価システムの中でしっかりと足場を築いています。 皆さんはETHの今回のサイクルの潜在能力についてどう思いますか？コメントや交流を歓迎します。 リスク警告：この記事の内容は情報参考のためのものであり、いかなる投資アドバイスも構成しません。ETHの価格は市場の感情、チェーン上の活動、政策の変化などの複数の要因に影響され、大きな変動性があります。自身のリスク許容度に基づいて判断し、投資リスクを自己負担してください。
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イーサリアムが1万ドルに到達する？6つの視点から徹底解析
ETHは4月の安値から反転し、現在4700ドルの関門を越えています。2024年がビットコインETFがブル・マーケットを点火する始まりだとすれば、2025年にはおそらくイーサリアムの出番です。この記事では6つの評価方法を用いて、ETHが10000ドルの大関に挑戦できるかを分析します！
01 ETH/BTC比率 まず、ETHとBTCの相対的な評価の比較を行います。 ETH/BTCの比率は長期的には非常に安定していますが、現在の比率は0.0372で、過去5年間で歴史的に中下位置にあるため、現在のETHは「過小評価されている」可能性があります。 過去5年間のETH/BTC比率平均0.0518に基づいて計算すると、BTCが12万ドル付近に維持されると仮定した場合、対応するETH価格は6214ドルです。 前回のブル・マーケットのETH/BTC比率0.06-0.08を参考にしても、引き続きBTCが12万ドル付近に維持されると仮定した場合、対応するETH価格は7200-9600ドルです。
02 イーサリアムETF及び機関のポジション ETH価格の大幅上昇に伴い、場外資金が大規模にイーサリアムETFに流入しています。多くの人々はイーサリアムETFや機関投資家の購入の実際の影響を見落としていますが、それは単なる感情的な好材料だけでなく、巨大な買い圧力でもあります。 @SoSovalueCryptoのデータによると、エーテル現物ETFは歴史的な新高値を更新し、アメリカ東部時間8月11日の純流入は10.19億ドルで、現在のエーテル現物ETFの総資産純値は257.12億ドル、ポジション量は約600万枚のETHに達し、現在のETHの流通供給量の4.96%を占めています。BTCのETFの割合6.48%と比較すると、まだ成長の余地があります。さらに、70のエーテル準備実体は約349万枚のETHを保有しており、ETHの流通供給量の2.89%を占めています。BMNRは、最終的に世界の5%のエーテル流通供給量を保有することを公に目標としていました。さらに、ステーキングロックアップ3617万枚を差し引くと、自由流通量は約7510万枚のみ残ります。 次の価格推定は、単純な仮定に基づいています：自由流通供給が減少する割合は、同じ割合で単価を押し上げることになります。 つまり、新しい価格＝現在の価格×（目標のフリーフロート/現在のフリーフロート） もしETFと機関の準備を一つの全体として見ると、現在彼らは総供給の7.85%を保有しています。将来的にこの割合が10%に上昇し、ステーキングのロックアップ比率が大きく変動しないと仮定すると、流通量は約7252万枚に減少し、対応する価格は機械的に約4647ドルに上昇します。もし15%に引き上げられると、約5070ドルに達し、20%に引き上げられると、6000ドル近くになります。 これは需要サイドの拡大効果を考慮していないため、実際の上昇幅はさらに高くなる可能性があります。また、ETFや機関の増量資金は通常、決済を完了するのに一定の時間がかかるため、ETH価格の中枢は長期的かつ安定的に引き上げられ、短期的な暴騰ではなくなることを意味します。 03 メトカーフの法則 多くの人がETHの評価について議論する際、価格の変動やホットなストーリーに目を向けがちですが、チェーン上のアクティビティがネットワークの価値を長期的に支えることを見落としています。メトカーフの法則は、ネットワークの価値はそのアクティブユーザーの数の平方に比例することを示しており、イーサリアムに当てはめると、ネットワークの価値 ≈ k × （日間アクティブアドレス数）² となります。 簡単に言えば、「ユーザーが多いほど、ネットワークは価値がある」ということです。ユーザー数が平方級に増加することで、市場価値の指数的な成長がもたらされます。 BitInfoChartsのデータによると、2025年8月13日、イーサリアムのメインネットの過去24時間のデイリーアクティブアドレス数（DAA）は約971486件で、ETHの現価格は約4500ドル、総流通量は約1.207億枚、市場価値は約5431億ドルです。この公式に代入すると、現在の係数 k ≈ 0.576（ドル/アドレス²）となります。 このkを使用すれば、異なる活動度シナリオにおける価格を推算できます： もしDAAが100万に増加すると、価格は約4768ドル（+6%）になります。 DAAが110万に増加すると、価格は約5769ドル（+28.2%）になります。 楽観的に130万（歴史的高値の9割近く）になると、価格は約8058ドル（+79.1%）になります。 この推算は、ステーキング量と流通量が相対的に安定していることを前提としており、アクティビティの向上がネットワークの価値を直接拡大し、単一のETHの価格を押し上げることを示しています。ETFや機関投資家の購入とは異なり、メトカーフの方法は、オンチェーンの使用と経済活動の内生的な成長を反映しており、外部資金の流入に依存せず、ネットワーク効果の複利の蓄積に基づいています。 注意、一旦アクティビティと資金面が共鳴し——オンチェーン取引が増加し、手数料が上昇し、燃焼量が回復し、さらにETFと機関の資金縮小効果が加わると、ETHの価格は供給の縮小とネットワークの拡大という二つの力に押されて同時に影響を受け、推進速度は単一要因の予測をはるかに超える可能性があります。 04 NVTモデル NVTは本質的に「暗号版PE」のようなもので、妥当なNVT倍数（歴史的範囲を参考）と将来の日次取引額を考慮すれば、市場価値と価格を逆算することができます。 NVT = 市場価値 (USD) / 同日のオンチェーン送金額 (USD)、NVT=518B/14B=37 として計算 ETHのNVTは歴史的におおよそ60–110の範囲にあり、現在は歴史的に低い位置にあります。NVT倍率が6–12ヶ月の間に60/80/90/100/110の合理的な範囲にあると仮定すると、オンチェーンの送金額（USD）は将来の変動を考慮して7B–14B/日となるでしょう。 6か月のシナリオ 保守的: NVT 70、日次転送 $7B → 時価総額 ≈ $490B → 価格 ≈ $4,059 ベンチマーク:NVT 80、日次転送 $9B → 時価総額 ≈ $720B → 価格 ≈ $5,965 楽観的: NVT 90、日次送金 $12B → 時価総額 ≈ $1080B → 価格 ≈ $8,947 12ヶ月のシナリオ 保守的: NVT 75、日次転送 $8B → 時価総額 ≈ $600T → 価格 ≈ $4,971 ベンチマーク: NVT 90、日次転送 $10B → 時価総額 ≈ $900T → 価格 ≈ $7,456 楽観的: NVT 100、日次送金 $14B → 時価総額 ≈ $1400T → 価格 ≈ $11,598 つまり、ETHのネットワーク効果が5000-12000ドルの評価基盤を支えているということです。 05 オンチェーンキャッシュフローモデル イーサリアムプロトコルによって生成されたオンチェーンの「収入」（手数料+MEVなど）をキャッシュフローとして考え、ネットワークの価値を測定します。イーサリアムのアプリケーションエコシステムが拡大するにつれて、ネットワークの「収益」増加はETHの評価を高める可能性があります。 資産管理会社VanEckはこの考えに基づいて、2025年にエーテルのステーキング収益がETFなどの好材料を引き入れることで、ETH価格が6000ドルに近づくと予測しています。早くも2023年の報告書でVanEckはETH価格の評価を行い、チェーン上の手数料と使用量が継続的に上昇することを仮定し、モデルで2030年にETHが約11800ドルに達する可能性を推測しました。以下の図を参照してください。
06 Kラインテクニカル分析 @CryptoPainter は、現在ETHが2021年の高値供給ゾーンからの歴史的な売り圧力に直面しているものの、4時間足のテクニカル構造では高値と安値がゆっくりと上昇しており、明らかな破壊は見られないと考えています。 ASRチャネルから見ると、ETH価格はオレンジ色の平均圧力帯の上で振動しながら上昇しています。これは強気の形態であり、市場の需要が歴史的な高値付近の供給を徐々に消化していることを示しています。 日足ASRチャネルは平均的な抵抗帯を突破する兆しを見せています。前回の類似の突破は2024年初めに発生しました。今回の突破が成功すれば、日足の目標は直接日足の過剰買いライン（約5600ドル）に達する可能性があります。 もう一つの可能性は、2024年末の動きが再現され、オレンジのチャネルの上辺で極限の抑制に遭遇することです。 全体的に見て、現在の状況は全体として依然として良好であり、ETHの価格が中期内に6000ドルに挑戦する可能性が存在します。
07 暗号アナリストのシナリオ推演 一部の暗号分析者やメディアLは、ETH価格に対して一連のシナリオ予測を提供しました： 1、暗号資産アナリスト @VirtualBacon0x は、ETHが新たなマクロなブル・マーケットに入ったと考えています。ベースシナリオでは、2025年末までにETHは6000-7000ドルの範囲に達する見込みで、2026年中の長期目標は約10000ドルです。もし極端に楽観的な状況となり、市場全体が熱狂し、BTCが20万ドルに達し、ETHが過剰にパフォーマンスを発揮すれば、Virtual BaconはETHが16000ドルに達する可能性があると推定しています。 2、ウォール街のアナリスト、トム・リーは7月にBanklessポッドキャストで明言しました。短期的には、ETHは少なくとも4000ドルまで回復するべきです。そして2025年末までに、ETHが7000ドル、さらには12000ドルや15000ドルに達するのも合理的です。 3、BitMEXの前CEOアーサー・ヘイズは、2025年末にETHが約10000ドルに達する目標価格を示し、楽観的なブル・マーケットのシナリオに属すると述べました。彼は2025年7月の記事の中で、アメリカの政策が信用拡張に転じることで大量の流動性がもたらされ、西側の機関がイーサリアムに再び関心を持つようになると強調しました。これらのマクロ要因がETHの上昇を促進する重要な触媒となるでしょう。 4、暗号メディアBanklessは2025年の展望の中でETHが15000ドルに到達する強気のシナリオを提案しました。彼らは年次予測の中で、人工知能の熱潮などの新たな推進力が新たな暗号市場の熱狂を引き起こす可能性があると述べており、この楽観的なシナリオではイーサリアムの価格が1万ドルのレベルに上昇するチャンスがあります。背後にある仮定には、市場流動性の豊富さ、物語性のある相場（AI+Cryptoなど）、およびイーサリアムがDeFi分野での主導的地位を持続的に強化していることが含まれています。 08 まとめ 6つの評価方法を総合すると、ETHは2025年に6000-8000ドルの範囲に達する可能性が高い。市場の感情が高まり、オンチェーン活動が継続的に増加すれば、10000ドルを突破することも不可能ではなく、極端に楽観的な場合、12000-15000ドルの範囲に達する可能性がある。 これは単なる「相場予測」ではなく、オンチェーンデータ、資金の動き、マクロ流動性の共同演繹です。最終的に1万ドルに達するかどうかにかかわらず、ETHは暗号エコシステムのインフラとして、複数の価値評価システムの中でしっかりと足場を築いています。 皆さんはETHの今回のサイクルの潜在能力についてどう思いますか？コメントや交流を歓迎します。 リスク警告：この記事の内容は情報参考のためのものであり、いかなる投資アドバイスも構成しません。ETHの価格は市場の感情、チェーン上の活動、政策の変化などの複数の要因に影響され、大きな変動性があります。自身のリスク許容度に基づいて判断し、投資リスクを自己負担してください。