最近、イーサリアム版"マイクロストラテジー"の熱潮が広くフォローされており、私たちは思わず考えます：ETHはBTCのマイクロストラテジーの成功モデルを再現できるのでしょうか？以下はこの現象に対するいくつかの見解です。1. 成功例を模倣することで、短期間でより多くの米国株企業がこの流行に参加し、正の循環を形成する可能性があります。操縦主体がどうであれ、伝統的な機関投資家の資金と株主の実際の投入は、確かにイーサリアムが長期の低迷状態を脱するのに役立ちました。この熱潮の特徴は、上昇を促進しているのがもはや暗号通貨業界の個人投資家だけではなく、ウォール街の実質的な資金であるということです。これは、ETHが業界外からの追加資金を引き付け始め、単に暗号通貨業界内の物語の積み重ねに依存する困境を脱していることを示しています。2. しかし、ETHは準備資産としての性質がBTCとは異なります。BTCは「デジタルゴールド」の位置付けに近く、価値は比較的安定しており、期待が明確です。それに対して、ETHは本質的に「生産的資産」であり、その価値はイーサリアムネットワークの使用率、取引手数料収入、エコシステムの発展などの複数の要因と密接に関連しています。これは、ETHが準備資産としてより大きなボラティリティと不確実性に直面する可能性があることを意味します。イーサリアムエコシステムが重大な技術的または安全上の問題に直面した場合、または規制当局がその機能の一部に圧力をかけた場合、ETHはBTCよりも大きなリスクと変動に直面することになります。したがって、BTCのマイクロストラテジーのナarrティブ論理を参考にすることはできますが、市場の価格設定と評価の論理は調整が必要かもしれません。3. エーテルリアムのエコシステムはBTCに比べてより成熟した分散型金融インフラとより豊かな物語の展開性を持っています。ステーキングメカニズムを通じて、ETHは約3-4%のネイティブな利回りを生み出すことができ、暗号の世界において"オンチェーン利息国債"のような存在となります。機関投資家はこの概念を認めており、短期的には元々BTCのために構築された第2層ネットワークなどのインフラストラクチャに対してネイティブ資産収益を提供するプロジェクトに一定の影響を与える可能性があります。しかし、長期的には、もしETHがプログラム可能な利息資産としてマイクロストラテジーにおいてより大きな役割を果たすなら、逆にBTCエコシステムの加速的な発展を刺激し、そのインフラストラクチャを整備する可能性があります。4. このマイクロストラテジーの熱潮は、実際に暗号通貨分野のナラティブの方向性を再編成しました。過去には、プロジェクトチームが主にベンチャーキャピタルや市場の個人投資家に技術的なナラティブを伝えており、基本的には暗号通貨界の内部関係者に向けたものでした。しかし、現在の新しいナラティブは、現実の世界の資産や従来の金融に関して、ウォール街に説明する必要があります。重要な違いは、ウォール街は純粋な概念に簡単にはだまされないということです。彼らは、製品と市場の適合性、実際のユーザーの成長、収益モデル、そして市場規模などの実質的な要因により関心を持っています。これにより、暗号通貨プロジェクトは「技術的なナラティブ指向」から「ビジネス価値指向」へと移行せざるを得なくなり、これは以前の競合他社がイーサリアムにかけたプレッシャーであり、今ではこの課題に直面せざるを得ません。5. このラウンドのマイクロストラテジー概念に参加している米国株の企業の多くは、伝統的な資本市場のビジネス成長が鈍化しており、暗号通貨を利用して新たな突破口を模索する必要があります。彼らは暗号資産に全力を投入することを選択するのは、主なビジネスに成長のポイントが欠けているため、新たな価値成長エンジンを探さざるを得ないからです。これらの企業がこのように積極的であるのは、アメリカ政府が暗号業界の改革を推進している間に、規制メカニズムが成熟する前の"アービトラージウィンドウ"を利用しているからです。短期的には、彼らは法律やコンプライアンスのいくつかの抜け穴を利用しているかもしれません。たとえば、会計基準による暗号資産の分類の曖昧さ、証券取引委員会の開示要件の緩さ、税務処理のグレーゾーンなどです。マイクロストラテジーの成功は、BTCのこのスーパーベアマーケットの恩恵によるところが大きいですが、コピーする側が同じ運や操作能力を再現できるわけではありません。したがって、今回の操作主体がもたらす市場の熱気は、以前の純粋な暗号通貨のネイティブな物語の誇大広告と本質的には大きな違いはなく、依然としてリスクと試行錯誤の一種であり、投資家はリスクに警戒する必要があります。このマイクロ戦略の波は、暗号通貨が主流金融システムに入るための"大演習"のように見えます。成功するかどうかにかかわらず、それは祝うべき実験であり、少なくともETHが物語の乏しさから脱却するのに役立ちました。! [分析機関FOMOの裏側:ETHマイクロ戦略の「有利子資産」の物語はBTCの評価ロジックを突破できるか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b3facbd8ee2c25446d7dad060649d904)
ETHマイクロストラテジーの潮流が台頭：機会と挑戦が共存する
最近、イーサリアム版"マイクロストラテジー"の熱潮が広くフォローされており、私たちは思わず考えます：ETHはBTCのマイクロストラテジーの成功モデルを再現できるのでしょうか？以下はこの現象に対するいくつかの見解です。
成功例を模倣することで、短期間でより多くの米国株企業がこの流行に参加し、正の循環を形成する可能性があります。操縦主体がどうであれ、伝統的な機関投資家の資金と株主の実際の投入は、確かにイーサリアムが長期の低迷状態を脱するのに役立ちました。この熱潮の特徴は、上昇を促進しているのがもはや暗号通貨業界の個人投資家だけではなく、ウォール街の実質的な資金であるということです。これは、ETHが業界外からの追加資金を引き付け始め、単に暗号通貨業界内の物語の積み重ねに依存する困境を脱していることを示しています。
しかし、ETHは準備資産としての性質がBTCとは異なります。BTCは「デジタルゴールド」の位置付けに近く、価値は比較的安定しており、期待が明確です。それに対して、ETHは本質的に「生産的資産」であり、その価値はイーサリアムネットワークの使用率、取引手数料収入、エコシステムの発展などの複数の要因と密接に関連しています。これは、ETHが準備資産としてより大きなボラティリティと不確実性に直面する可能性があることを意味します。イーサリアムエコシステムが重大な技術的または安全上の問題に直面した場合、または規制当局がその機能の一部に圧力をかけた場合、ETHはBTCよりも大きなリスクと変動に直面することになります。したがって、BTCのマイクロストラテジーのナarrティブ論理を参考にすることはできますが、市場の価格設定と評価の論理は調整が必要かもしれません。
エーテルリアムのエコシステムはBTCに比べてより成熟した分散型金融インフラとより豊かな物語の展開性を持っています。ステーキングメカニズムを通じて、ETHは約3-4%のネイティブな利回りを生み出すことができ、暗号の世界において"オンチェーン利息国債"のような存在となります。機関投資家はこの概念を認めており、短期的には元々BTCのために構築された第2層ネットワークなどのインフラストラクチャに対してネイティブ資産収益を提供するプロジェクトに一定の影響を与える可能性があります。しかし、長期的には、もしETHがプログラム可能な利息資産としてマイクロストラテジーにおいてより大きな役割を果たすなら、逆にBTCエコシステムの加速的な発展を刺激し、そのインフラストラクチャを整備する可能性があります。
このマイクロストラテジーの熱潮は、実際に暗号通貨分野のナラティブの方向性を再編成しました。過去には、プロジェクトチームが主にベンチャーキャピタルや市場の個人投資家に技術的なナラティブを伝えており、基本的には暗号通貨界の内部関係者に向けたものでした。しかし、現在の新しいナラティブは、現実の世界の資産や従来の金融に関して、ウォール街に説明する必要があります。重要な違いは、ウォール街は純粋な概念に簡単にはだまされないということです。彼らは、製品と市場の適合性、実際のユーザーの成長、収益モデル、そして市場規模などの実質的な要因により関心を持っています。これにより、暗号通貨プロジェクトは「技術的なナラティブ指向」から「ビジネス価値指向」へと移行せざるを得なくなり、これは以前の競合他社がイーサリアムにかけたプレッシャーであり、今ではこの課題に直面せざるを得ません。
このラウンドのマイクロストラテジー概念に参加している米国株の企業の多くは、伝統的な資本市場のビジネス成長が鈍化しており、暗号通貨を利用して新たな突破口を模索する必要があります。彼らは暗号資産に全力を投入することを選択するのは、主なビジネスに成長のポイントが欠けているため、新たな価値成長エンジンを探さざるを得ないからです。これらの企業がこのように積極的であるのは、アメリカ政府が暗号業界の改革を推進している間に、規制メカニズムが成熟する前の"アービトラージウィンドウ"を利用しているからです。短期的には、彼らは法律やコンプライアンスのいくつかの抜け穴を利用しているかもしれません。たとえば、会計基準による暗号資産の分類の曖昧さ、証券取引委員会の開示要件の緩さ、税務処理のグレーゾーンなどです。
マイクロストラテジーの成功は、BTCのこのスーパーベアマーケットの恩恵によるところが大きいですが、コピーする側が同じ運や操作能力を再現できるわけではありません。したがって、今回の操作主体がもたらす市場の熱気は、以前の純粋な暗号通貨のネイティブな物語の誇大広告と本質的には大きな違いはなく、依然としてリスクと試行錯誤の一種であり、投資家はリスクに警戒する必要があります。
このマイクロ戦略の波は、暗号通貨が主流金融システムに入るための"大演習"のように見えます。成功するかどうかにかかわらず、それは祝うべき実験であり、少なくともETHが物語の乏しさから脱却するのに役立ちました。
! 分析機関FOMOの裏側:ETHマイクロ戦略の「有利子資産」の物語はBTCの評価ロジックを突破できるか?