Ethenaポイントキャンペーンは間もなく終了：複数の戦略比較分析

最近、市場でEthenaのポイント活動が終了するという噂があります。現在、ある取引プラットフォームでUSDeの暗黙的年利率(APY)は驚異的な170%に達しており、市場がこのプロジェクトを高く評価していることを示しています。これを受けて、この記事ではEthenaプロジェクトとそのさまざまな参加戦略について詳しく紹介し、投資家が活動終了前に賢明な選択をする手助けをします。

Ethenaは革新的なDeFiプロジェクトで、そのコアメカニズムはユーザーが提供するステーブルコインを使用して取引所でLSD（例えばstETH）を購入し、同時にETHを空売りしてリスクをヘッジすることです。この戦略はETHのステーキング報酬を得ることができるだけでなく、空売りの資金調達コストからも利益を得ることができ、特にブルマーケットの期間中に優れたパフォーマンスを発揮します。

Ethenaは主に2種類のトークン製品を提供しています：

1. sUSDe：原生利息を享受できるトークンであり、USDeとの交換レートは時間と共に徐々に上昇します。USDeに変換するには、7日間のロック解除期間が必要です。

2. USDe：利息のないステーブルコインで、主にDeFiエコシステム内で流動性を構築するために使用されます。基盤となる資産の収益はsUSDeに移転され、後者の利回りが向上します。大部分のポイント報酬はUSDeに集中しています。一般ユーザーは通常、分散型取引所(DEX)を通じてUSDeとUSDC/USDTを交換する必要があり、これによりわずかな取引コストが発生する可能性があります。

次に、異なる収益予想と流動性のニーズに基づいて、いくつかの主要な参加戦略を分析します：

1. Zircuit+USDe：現在、ロックイン期間なしで最も高い利益を得られるプランで、なおかつ利用可能な限度があります。USDeをZircuit L2に預けることで、7倍のポイントと追加のZircuitポイントを獲得でき、いつでも引き出すことができます。Zircuitは、著名なベンチャーキャピタルの支持を受けたレイヤー2ネットワークプロジェクトです。

2. USDeをロック：これは最も資金が充実したオプションで、中程度の収益と流動性を提供します。直接USDeをロックすると10倍のポイントが得られますが、解除までに7日間の期間が必要です。

3. Curve USDe LPをロック：利回りは高い（15倍ポイント）ですが、流動性が低く、限度額が限られています。21日のアンロック期間が必要で、アンロック中は利息がありません。ポイントキャンペーンが終了間近であることを考慮すると、この戦略の機会費用は高いです。限度額の状況を注意深く監視し、適切なタイミングで参加することをお勧めします。

4. sUSDeを保持する：ポイントの利息は低い（わずか1倍）ですが、最大67%のネイティブリターン（つまりUベースで計算された利益）を得ることができます。ロック解除期間は7日間必要で、流動性は一般的です。また、DEXで割引価格で販売することも可能です。

5. Pendle/Gearbox USDe戦略：理論上は収益が最も高いですが、実際にはほとんど利用可能な額はありません。PendleではYTを利用することで200倍のポイントを得ることができ、Gearboxでは循環貸出によって最大90倍のポイントを得ることができます。しかし、これらの戦略は高い損失リスクを伴うため、経験豊富な専門家のみが検討することをお勧めします。

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総じて、投資家は自身の流動性ニーズとリスク許容度に基づいて、上記の戦略の中から最も適したものを選択すべきです。他に言及されていないプランは、これらの主要な戦略に比べて利益が劣るか、流動性が低いため、重点的に推奨することはありません。