比特幣進入狂熱階段：鏈上數據表明在$120K時波動率即將到來

比特幣 (BTC) 已經進入牛市週期的新階段，在5月22日達到歷史最高點 (ATH)，超過$111,000，這得益於投資者信心的增強、創紀錄的現貨BTC交易所交易基金 (ETF) 的資金流入以及衍生品活動的加劇。

然而，隨着鏈上指標閃爍出狂熱情緒的跡象，分析師警告說，波動性可能即將到來，尤其是當$120,000水平作爲一個重要的心理和技術門檻出現時。

活動上升，謹慎上升

根據加密分析平台Glassnode最新的每週市場掃蕩，比特幣的強勁仍然保持完好。指標顯示，投資者盈利能力上升，通過中心化交易所的交易量激增，以及自4月74,000美元附近的低點以來，期貨未平倉合約增加了51%。

興奮的信號也在實際市場活動中顯現。Glassnode報告稱，交易所互動顯著增加，約33%的所有比特幣鏈上交易量現在流經中心化交易場所，這被分析師視爲交易需求上升的明確指標。

此外，分析平台指出，盡管BTC在這一周期突破了第三次歷史最高點，但此次反彈仍在歷史範圍內。其數據顯示市場快速升溫，投資者盈利能力飆升，足以將相對未實現利潤指標推高至其+2標準差區間之上。

“這些環境通常以波動性加劇爲特徵，持續時間往往較短，”分析師指出，強調只有16%的交易日會出現如此極端的紙面利潤。

他們的發現與CryptoQuant在5月28日發布的報告相似，該報告顯示99%的比特幣未花費交易輸出(UTXOs)現在處於盈利狀態。這個閾值在過去標志着關鍵的市場轉折點，通常出現在持續漲或急劇回調之前。

然而，CryptoQuant的專家們提醒要保持謹慎，指出未解決的宏觀經濟不確定性，特別是特朗普政府下美國政策方向的不確定性，可能會抑制盡管極高的盈利能力，但仍可能無法完全釋放風險偏好。

價格走勢反映出緊張局勢

BTC最近的價格走勢似乎反映了這種拉鋸動態。在一周前達到$111,814的峯值後，這種旗艦加密貨幣經歷了預期的整合，目前在撰寫本文時回落至約$107,728。

雖然價格在過去24小時內略微下跌了1.2%，但放大來看可以看到更廣泛的趨勢。盡管在過去七天內回落了3.4%，但BTC在過去一個月內仍然上漲了14.1%，而其年同比漲幅爲56.6%。

現在所有目光都集中在$120,000的閾值上，Glassnode將其確定爲多個鏈上價格模型匯聚的關鍵拐點。從過去來看，如果BTC突破這些水平，可能會加速賣出壓力，因爲長期持有者希望鎖定收益。

“如果進一步漲，$120k水平將成爲一個關鍵關注區域，預計賣方壓力將加速，”該平台的分析師總結道。