Ethereum fiyatı yeni zirveye ulaştı, piyasa alım satım karşıtlığı artıyor

2025年6月10日, Ethereum fiyatı 2,827 doları aştı ve 15 haftanın en yüksek seviyesini gördü. Bu fiyat hareketinin arkasında, 1.8 milyar dolarlık kısa pozisyonları içeren bir potansiyel tasfiye fırtınası gizli. Bu görünüşte tesadüfi piyasa hareketinde, gizemli bir yatırımcının işlem izleri, piyasa duygusunu anlamanın önemli bir ipucu haline geldi.

Zincir üstü verilerine göre, belirli bir anonim adres 44 gün içinde iki kez hassas işlem gerçekleştirdi:

• 27 Nisan: 1,830 ABD doları ortalama fiyatla 30,000 ETH satın alındı, toplam yatırım 54,900,000 ABD doları;
• 27 May: 2,621 dolardan eşit miktarda ETH satışı yaparak 23,73 milyon dolar kar elde edildi, getiri oranı %43;
• 10 Haziran: 8.276.000 $ karşılığında 30.000 ETH daha sattı, 7.300.000 $ kar elde etti, toplam kar 31.000.000 $.

Bu tür bir işlem sıradan bir olay değildir. Veriler, Ethereum vadeli işlem açık pozisyonlarının (OI) ilk kez 40 milyar doları aştığını ve piyasa kaldıraç oranının kritik noktaya yaklaştığını gösteriyor. Şu anda 2.600 dolara yakın bir bölgede 2 milyar dolarlık long likidasyon riski birikmiş durumda, 2.900 doların üzerinde ise 1.8 milyar dolarlık short tasfiye riski gizli. Bu uzun-kısa karşıt durumu, herhangi bir yöndeki kırılmanın zincirleme bir reaksiyonu tetiklemesi muhtemeldir.

Fiyat dalgalanmalarının arkasında, Ethereum ekosistemi yapısal bir dönüşüm geçiriyor. İkinci çeyrekte bağımsız aktif adresler %70 artış göstererek 10 Haziran'da 16,4 milyon zirveye ulaştı. Bu süreçte, belirli bir Layer2 ağı %72,81'lik pay ile büyüme motoru haline geldi ve Ethereum ana ağının %14,8'ini çok geride bıraktı. Bu "uydu zincirlerin ana ağa geri beslenmesi" modeli, erken dönem merkeziyetsiz finans dalgasının gelişim mantığından tamamen farklı.

Ethereum, 66 milyar dolar TVL ile DeFi pazarının %61'ini elinde tutmasına rağmen, temel gelir modeli zorluklarla karşı karşıya.

• İşlem ücretlerinde büyük düşüş: Son 30 günde ağ işlem ücretleri sadece 4,330,000 $ oldu, bu da güncellemeye göre %90 azaldı;
• Stake gelirleri durgun: Yıllık getiri sürekli olarak %3,12 civarında, diğer rakip kamu blok zincirlerinin çok altında;
• Düzenleyici belirsizlik: staking mekanizmasının incelenmesi, ilgili ETF fonlarının sürekli çıkışına neden oldu ve kurumların güveni sarsıldı.

Bu çelişkiler, blok zinciri verilerinde doğrulanıyor: Uzun vadeli sahiplerin oranı %63'ten %55'e düştü, kısa vadeli sahiplerin satış miktarı ise %47 arttı. Teknik yükseltmeler, token sahipleri için etkili bir kazanca dönüşemedi ve ekosistem gelişimi, aslında değer seyreltme faktörü haline geldi.

Türev ürünler piyasasında da hareketlilik var. Vadeli işlem açık pozisyonları 40 milyar doları geçti, bu da potansiyel yüksek volatiliteyi işaret ediyor. Likidasyon verileri şunları gösteriyor:

• 2,600-2,665 dolar aralığında 2 milyar dolar uzun pozisyon tasfiye riski var;
• 2,900 Dolar üzerindeki 1.8 milyar dolar değerindeki kısa pozisyonlar risk altında;
• Kurumsal katılımda farklılıklar: Bir borsa, Ethereum vadeli işlemlerinin açık pozisyon oranının yalnızca %9 olduğunu, Bitcoin vadeli işlemlerinin ise %24 olduğunu gösteriyor.

Teknik analiz, mevcut piyasanın aşağıdaki özelliklere sahip olduğunu göstermektedir:

• Volatilite düşük seviyede: Günlük Bollinger Bantları %5'e daraldı, bu son zamanlardaki en düşük seviye;
• Haftalık gösterge çelişkisi: Fiyat, kritik hareketli ortalamanın üzerinde sağlam duruyor ancak momentum göstergesi sapma gösteriyor;
• Anahtar fiyat seviyesi: 2.800 dolar ya da boğa ve ayı ayrım noktası, kırılma 3.200-3.500 dolar aralığını açabilir.

Makro düzeyde, jeopolitik durum ve para politikası beklentileri önemli değişkenler oluşturmaktadır. Pazar, 2025'te faiz indirimine dair yüksek beklentilere sahiptir, ancak gerçek yolun sapması, kripto piyasasına darbe vurabilir. Aynı zamanda, gerçek dünya varlıkları (RWA) konseptinin üçüncü çeyrekte hayata geçip geçmeyeceği, Ethereum'un piyasa değeri performansını da etkileyecektir.

Geleceğe bakıldığında, Ethereum birçok zorluk ve fırsatla karşı karşıya.

• Stake mekanizması optimizasyonu: Öneri ile doğrulayıcı düğümlerin stake üst sınırını ayarlayarak likidite durumunu iyileştirmek;
• Layer2 değer dağılımı: Layer2 ağının, ekosistem gelişimini dengelemek için ana ağa kısmi gelir dağıtımını talep etmeyi dikkate alması;
• Düzenleyici gelişmeler: İlgili ETF onay sonuçları kısa vadeli dalgalanmalara neden olabilir ve piyasa dolaşımını etkileyebilir.

Piyasa analistleri, 2,800 dolarlık kritik seviyenin aşılmasıyla birlikte Ethereum'un yeni bir yükseliş dönemine girebileceğini belirtiyor. Ancak, yüksek kaldıraç nedeniyle 1.8 milyar dolarlık kısa pozisyonların varlığı, piyasaya belirsizlik getiriyor. Gelecekteki hareketler, tarafların trendi anlama yeteneğini test edecektir.