La fièvre de l'investissement en IA se poursuit, près de 60 % des fonds de capital-risque mondiaux afflueront vers le secteur de l'IA au premier semestre 2025

Au cours du premier semestre 2025, l'enthousiasme mondial pour l'investissement dans les startups d'IA continue de croître. Les données montrent que, rien qu'au premier trimestre, le secteur de l'IA a attiré environ 60 à 73 milliards de dollars d'investissements, dépassant ainsi la moitié du montant total de l'année 2024 et enregistrant une augmentation de plus de 100 % par rapport à l'année précédente. Les investissements en capital-risque dans les entreprises d'IA représentent environ 58 % du total, contre 28 % il y a un an, ce qui témoigne de l'intérêt marqué des investisseurs pour le secteur de l'IA.

Le capital se concentre à une échelle sans précédent dans le domaine de l'IA, et les grandes institutions intensifient leurs paris sur les gagnants potentiels dans ce domaine, ce qui pourrait remodeler la configuration des allocations de fonds pour le second semestre.

Financement à grande échelle dominé par les géants

Pendant cette période, les tours de financement tardifs de très grande envergure, dominés par des entreprises leaders, se sont particulièrement distingués. En mars, une société d'IA a levé 40 milliards de dollars, établissant un nouveau record historique pour le financement privé, avec une valorisation atteignant 300 milliards de dollars. Un autre tour de financement de série E de 3,5 milliards de dollars d'une autre société d'IA a porté sa valorisation à 61,5 milliards de dollars. De plus, plusieurs grandes transactions, comme le financement de 2 milliards de dollars d'une société et le financement de série E de 650 millions de dollars d'une autre société, ont encore augmenté le total.

Cette dynamique de "winner-takes-all" concentre la majeure partie des fonds entre les mains d'un très petit nombre d'entreprises, ce qui épuise les ressources qui pourraient autrement aller vers des entreprises en phase de démarrage ou de plus petite taille.

Échelle de négociation polarisée

En plus d'un financement massif très médiatisé, les transactions de taille intermédiaire ont explosé, tandis que les activités de financement de la phase de démarrage sont plus sélectives. Le montant médian du financement de démarrage dans le domaine de l'IA atteint environ 15 millions de dollars (environ 41 millions de dollars en moyenne), le montant médian des financements de série A se situe entre 75 et 80 millions de dollars, tous deux bien au-dessus des moyennes historiques. Les montants médians des financements en phase de croissance pour les séries C et D se concentrent entre 250 et 300 millions de dollars, tandis que la valeur moyenne est augmentée par des cas extrêmes.

L'expansion de l'échelle des transactions reflète la concurrence féroce entre les entreprises leaders du secteur. Les investisseurs qui ne peuvent pas fournir de gros financements pourraient se tourner vers des niches ou des investissements à un stade plus précoce, tandis que toute startup ayant un concept d'IA est susceptible d'obtenir des financements à plus grande échelle et une évaluation plus élevée.

Concentration de l'industrie et des régions

Le domaine de l'IA générative et des modèles/infrastructures de base a attiré plus de 45 milliards de dollars de fonds au cours du premier semestre, représentant plus de 95% du montant total des fonds divulgués. En revanche, les secteurs verticaux de l'IA appliquée manquent de financements (environ 700 millions de dollars dans le domaine médical/biotechnologique ; environ 2 à 3 milliards de dollars dans le domaine de la fintech/entreprises). En termes de répartition géographique, les États-Unis (en particulier la Silicon Valley) dominent : plus de 99% des fonds mondiaux dans le domaine de l'IA au cours du premier semestre ont été dirigés vers des entreprises basées aux États-Unis. L'Asie et l'Europe sont relativement à la traîne, avec la plus grande transaction de financement en Chine s'élevant à 247 millions de dollars ; tandis qu'en Europe, seules quelques rondes de financement de taille moyenne ont eu lieu.

Cette vague est centrée sur les États-Unis et est menée par quelques grandes entreprises ; on s'attend à ce que les gouvernements et les investisseurs en dehors des États-Unis réagissent au cours du second semestre en créant des fonds nationaux pour l'IA, en offrant des incitations ou en réalisant des investissements transfrontaliers pour éviter de prendre du retard.

Perspectives pour le second semestre : Enthousiasme élevé mais prudence persistante

Bien que les investissements en capital aient atteint des niveaux record, la prudence des investisseurs est en train de revenir. De nombreux tours de financement du premier semestre ont été axés sur des investisseurs stratégiques ou d'entreprise, indiquant que les investisseurs préfèrent les projets ayant des cas d'utilisation pratiques et des synergies stratégiques. À l'entrée du second semestre, les investisseurs porteront une attention particulière à la performance des startups ayant levé des fonds considérables en matière de livraison de produits, de revenus et de conformité réglementaire, notamment dans un contexte de concurrence croissante.

Au cours de la seconde moitié de l'année, le capital pourrait privilégier les entreprises montrant une efficacité et une véritable attractivité sur le marché, en particulier les fournisseurs de "tools and shovels" (outils, puces, logiciels d'entreprise), ce qui augmentera les barrières à l'entrée pour les nouveaux entrants, consolidera l'avantage des entreprises existantes tout en posant un défi aux nouveaux entrants.

Le premier semestre de 2025 sera une période clé pour les investissements dans l'IA. Les fonds massifs qui affluent actuellement dans le domaine de l'IA et leur concentration sur un petit nombre de participants et de régions façonneront le paysage d'innovation et la dynamique concurrentielle des années à venir. Pour les investisseurs, comprendre les flux de capitaux et les raisons de ces mouvements sera essentiel pour saisir les opportunités du second semestre 2025. Les gagnants pourront-ils prouver que leur valorisation est raisonnable, ou assisterons-nous à des corrections et à un recentrage ? Les données du premier semestre fournissent des références pour les stratégies de portefeuille, les considérations politiques et les perspectives de financement des fondateurs pour le semestre à venir.

Analyse macroéconomique et des tendances

1. Tendance de financement : augmentation sans précédent par rapport à l'année précédente

Au cours du premier semestre de 2025, le capital-risque dans les startups d'IA a largement dépassé le niveau de la même période en 2024. Rien qu'au premier trimestre, environ 70 milliards de dollars ont afflué vers les entreprises d'IA, ce qui représente plus de la moitié du montant total des financements dans le domaine de l'IA pour l'ensemble de l'année 2024. Au premier trimestre de 2025, la part de l'IA dans le capital-risque mondial a grimpé à environ 53-58 %, contre environ 25-30 % un an auparavant.

Facteurs moteurs : quelques financements massifs ; sans cela, le financement mondial en capital-risque reste à peu près stable d'une année sur l'autre.

Impact sur la seconde moitié de 2025 : les indicateurs globaux de capital-risque pourraient dépendre du flux de transactions dans le domaine de l'IA ; tout refroidissement de l'enthousiasme dans le domaine de l'IA pourrait faire baisser le niveau global de financement.

2. Phase de financement : forte augmentation du financement ultérieur, situation de financement précoce inégale.

Les données montrent que le volume des transactions dans le domaine de l'IA présente une distribution en forme de haltère. Les financements en phase avancée (C+ tours) dominent : au premier trimestre 2025, le total des financements en phase avancée dans tous les secteurs atteindra 81 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 147 % par rapport à l'année précédente, l'IA étant le principal moteur. Le nombre de transactions en phase précoce diminue, mais le volume des financements augmente considérablement.

3. Configuration du secteur : Modèles de base et construction d'infrastructures

Environ 95 % des fonds en IA poursuivent les développeurs de modèles d'IA générative et leur infrastructure. En revanche, les fonds dans les domaines d'application verticaux sont beaucoup plus faibles.

4. Répartition géographique : concentration aux États-Unis, la région de la Baie représentant la moitié du montant des financements.

Au cours du premier trimestre, 71 à 73 % des fonds de capital-risque mondiaux ont été dirigés vers l'Amérique du Nord ; en termes de valeur, la concentration de financement dans le domaine de l'IA est d'environ 99 % aux États-Unis. La région de la baie de San Francisco à elle seule représente près de la moitié du capital-risque mondial.

5. Perspective des investisseurs :

Les fonds souverains et les fonds de capital-risque transfrontaliers ont dirigé plusieurs tours de financement. Les départements de capital-risque des grandes entreprises technologiques sont très actifs.

Perspectives à mi-année

• Jalons réglementaires : Les gouvernements du monde entier continuent d'explorer des moyens de réguler l'IA et devraient adopter des réglementations connexes.
• Canaux d'IPO et voies de sortie : des IPO d'IA révolutionnaires pourraient apparaître, et les activités de fusions et acquisitions pourraient s'intensifier.
• Avancées technologiques et lancement de produits : Attendez-vous à des annonces majeures, telles qu'un nouveau modèle de génération ou un produit matériel.
• Résistance réglementaire et éthique : des mesures réglementaires strictes ou des controverses éthiques pourraient survenir.
• Calcul et limitations de talents : les GPU et les ingénieurs d'élite restent rares, la pression sur les coûts augmente.
• Commercialisation des modèles : la compétition des grands modèles linguistiques stimule une rapide commercialisation, le fossé se déplace vers d'autres aspects.

Prévisions pour la deuxième moitié de 2025

• La taille du financement ralentit, mais reste élevée
• Des événements de liquidité significatifs peuvent survenir
• Un écosystème de startups présentera une hiérarchie claire
• Les investisseurs accorderont plus d'importance à la capacité d'exécution et à la capacité de création de revenus.

Dans les six mois à venir, un test de résistance sera effectué sur la narration par IA. Certaines bulles pourraient éclater, mais l'IA reste le domaine de pointe le plus attrayant dans le capital-risque, bien que les flux de fonds deviennent plus prudents.