稳定币生态系统深度剖析：从技术到商业

全球金融体系正经历深刻变革。传统支付网络因陈旧基础设施、冗长结算周期和高昂费用，面临稳定币的全方位挑战。这些数字资产正在革新跨境价值流动、企业交易模式和个人金融服务获取途径。

稳定币已成为全球支付的重要底层架构。金融科技公司、支付处理商和主权实体正将其融入面向消费者的应用和企业资金流。支付网关、出入金通道和可编程收益产品等新兴工具极大提升了稳定币的使用便利性。

本文从技术与商业双重视角深入分析稳定币生态系统,探讨关键参与者、核心基础设施和驱动需求,以及稳定币如何催生新金融应用场景并融入全球经济。

一、稳定币支付的优势

相较传统支付方式,稳定币支付具有以下优势:

• 实时结算:交易近乎瞬间完成,消除传统银行系统延迟
• 安全可靠:区块链不可篡改账本确保交易安全透明
• 成本降低:去除中间环节显著降低交易费用
• 全球覆盖:去中心化平台触及传统金融服务覆盖不足的市场

二、稳定币支付行业格局

稳定币支付行业可分为四个技术栈层次:

1. 应用层

主要由支付服务提供商(PSP)构成,包括:

支付网关

• Stripe:传统支付巨头,将USDC等稳定币整合用于全球支付
• MetaMask:通过第三方服务集成实现出入金
• Helio:45万活跃钱包,6000商户,借助Solana Pay插件覆盖数百万Shopify商户
• Apple Pay、PayPal等Web2支付应用也允许使用稳定币支付

支付网关可分为:

1. 面向开发者:如BVNK、Iron、Juicyway等
2. 面向消费者:如Decaf、Meso、Venmo等

U卡

• Reap:亚洲发卡商,年交易额$30M
• Raincards:美洲发卡商,服务美国、拉美用户
• Fiat24:欧洲发卡商+web3银行,月收入$100K-150K
• Kast:Solana上发卡增长快,月交易量$7M
• 1Money:稳定币生态系统,推出支持稳定币的信用卡

2. 支付处理商

出入金处理商

• Moonpay:支持80多种加密货币,多种出入金方式
• Ramp Network:覆盖150多国,90多种加密资产出入金
• Alchemy Pay:混合支付网关,支持法币与加密资产双向兑换

稳定币发行&协调处理商

• Bridge:提供协调API和发行API,与美国政府合作
• Brale:受监管稳定币发行平台,美国各州合规许可
• Perena:Numeraire平台降低小众稳定币发行门槛

3. 资产发行商

静态储备支持的稳定币

• Tether(USDT)和Circle(USDC):使用最广泛的稳定币

生息稳定币

• Ethena:发行USDe,当前年化6.00%
• Mountain:当前年化4.70%
• Level:由流动再质押美元组成
• CAP Labs:在megaETH上开发新一代稳定币引擎

收益共享稳定币

• Paxos:USDG与合作伙伴分享收益
• M^0:"M"稳定币与分销商分享收益
• Agora:AUSD与集成应用和做市商分享收益

4. 结算层

• Solana:高性能区块链,积极推动PayFi创新
• Tron:稳定币支付重要结算层,USDT交易量大
• Codex:跨境B2B支付OP L2
• Noble:Cosmos生态USDC原生发行链
• 1Money:专为稳定币支付构建的L1

三、扩大稳定币应用:服务非加密原生用户

当前瓶颈

• 监管不确定性
• 用户侧:使用场景匮乏
• 企业侧:接受意愿和能力有限

企业侧:提高采用率方法

• 集成主流支付应用
• 收益共享稳定币激励
• 便捷发行自有稳定币
• B2B资金管理解决方案
• 面向开发者支付基础设施
• 专为跨境支付设计的结算网络

消费者侧:拓展非加密用户方法

• 嵌入电商和汇款场景
• 简化链上收益产品
• 优化KYC流程

四、稳定币原生经济:消费者会跳过法币吗?

推动因素:

1. 链上收益和资本效率
2. 降低对托管中介依赖
3. 监管成熟和机构采用

对传统金融的潜在影响:

• 冲击现有支付轨道
• 挑战传统银行业务模式

五、结论:加速稳定币采用的策略

• 支付应用层:简化体验,提供监管友好解决方案
• 支付处理商层:打造企业友好基础设施
• 资产发行商层:将收益传递给用户
• 结算网络层:多方位竞争

金融巨头参与和Web3初创公司借助成熟渠道都将推动稳定币采用。关键在于弥合链上生态与更广泛经济之间的差距。