"Economia Trump" irá imprimir dinheiro em grande escala, Bitcoin a 100 mil dólares é uma questão de tempo.

Em 31 de dezembro de 2024, qual você acha que será o preço do Bitcoin? Acima de 100 mil dólares ou abaixo de 100 mil dólares?

A China tem uma famosa frase: "Não importa se é um gato preto ou um gato branco, o que consegue pegar ratos é um bom gato."

Eu chamarei as políticas implementadas pelo presidente Trump após sua eleição de "capitalismo americano com características chinesas".

Os elites que dominam os Estados Unidos não se importam se o sistema econômico é capitalismo, socialismo ou fascismo; eles só se preocupam em saber se as políticas implementadas ajudam a manter seu poder. Os Estados Unidos deixaram de ser puramente capitalistas já no início do século 19. O capitalismo significa que, quando os ricos tomam decisões erradas, eles perdem dinheiro. Essa situação foi proibida com a criação do Sistema da Reserva Federal dos EUA em 1913. Com o impacto da privatização dos lucros e da socialização das perdas para o país, e a extrema divisão de classes que criou entre os "desprezíveis" ou "de baixo nível" que habitam o interior e os nobres e respeitados elites costeiros, o presidente Roosevelt teve que corrigir o rumo, oferecendo algumas migalhas aos pobres através de suas políticas do "New Deal". Então, como agora, a expansão das ajudas governamentais aos desfavorecidos não era uma política bem-vinda pelos chamados capitalistas ricos.

A transição do socialismo extremo (em 1944, a taxa máxima de imposto marginal para rendimentos superiores a 200 mil dólares foi aumentada para 94%) para o socialismo empresarial sem restrições começou na década de 1980, durante a presidência de Reagan. Em seguida, o banco central injetou dinheiro no setor de serviços financeiros através da impressão de moeda, na esperança de que a riqueza pudesse fluir gradualmente do topo para a base; essa nova política econômica neoliberal continuou até a pandemia de COVID em 2020. O presidente Trump, ao enfrentar a crise, demonstrou seu espírito rooseveltiano; foi a primeira vez desde o New Deal que ele distribuiu diretamente a maior quantidade de dinheiro a todos os cidadãos. Os EUA imprimiram 40% do dólar global entre 2020 e 2021. Trump iniciou a distribuição de "cheques de estímulo", enquanto o presidente Biden continuou essa popular política durante seu mandato. Ao avaliar o impacto do balanço patrimonial do governo, surgiram alguns fenômenos peculiares entre 2008 e 2020 e entre 2020 e 2022.

De 2009 até o segundo trimestre de 2020, foi o auge da chamada "teoria do gotejamento". O crescimento econômico nesse período dependia principalmente da política de impressão de dinheiro dos bancos centrais, conhecida como afrouxamento quantitativo (QE). Como você pode ver, a taxa de crescimento da economia (PIB nominal) foi inferior à taxa de acumulação da dívida nacional. Em outras palavras, os ricos usaram os fundos que receberam do governo para comprar ativos. Esse tipo de transação não gerou atividades econômicas substanciais. Portanto, ao fornecer trilhões de dólares aos ricos detentores de ativos financeiros por meio da dívida, a proporção da dívida em relação ao PIB nominal aumentou.

Do segundo trimestre de 2020 ao primeiro trimestre de 2023, os presidentes Trump e Biden adotaram abordagens diferentes. Seus ministérios das Finanças emitiram dívidas compradas pelo Federal Reserve através de afrouxamento quantitativo (QE), mas desta vez não foram destinadas aos ricos, mas enviadas diretamente a cada cidadão. Os pobres realmente receberam dinheiro em suas contas bancárias. É evidente que o CEO de uma plataforma de negociação lucrou bastante com as taxas de transferência do governo... Ele é conhecido como o Li Ka-Shing dos Estados Unidos, e você não pode evitar pagar taxas a ele. Os pobres são pobres porque gastam todo o seu dinheiro na compra de bens e serviços, e durante esse período, de fato, o fizeram. Com a velocidade de circulação da moeda aumentando significativamente, o crescimento econômico foi rápido. Ou seja, cada 1 dólar de dívida gerou mais de 1 dólar de atividade econômica. Assim sendo, a relação entre a dívida dos EUA e o PIB nominal diminuiu magicamente.

No entanto, a inflação aumentou, pois o crescimento da oferta de bens e serviços não acompanhou o aumento do poder de compra das pessoas obtido através da dívida pública. Os ricos que detêm títulos do governo estão descontentes com essas políticas populistas. Esses ricos experimentaram os piores retornos totais desde 1812. Para retaliar, eles enviaram o presidente do Federal Reserve, Jay Powell, que começou a aumentar as taxas de juros no início de 2022 para controlar a inflação, enquanto o público em geral esperava mais um pacote de cheques de estímulo, mas tais políticas foram proibidas. A Secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, interveio para neutralizar o impacto do aperto da política monetária do Federal Reserve. Ela esgotou as instalações de recompra reversa (RRP) do Federal Reserve, movendo a emissão de dívida de títulos de longo prazo para notas de curto prazo. Isso injetou quase 2,5 trilhões de dólares em estímulo fiscal no mercado, beneficiando principalmente aqueles que possuem ativos financeiros; os mercados de ativos prosperaram como resultado. Semelhante ao período após 2008, o socorro governamental a esses ricos não trouxe atividade econômica real, e a relação da dívida dos EUA com o PIB nominal começou a subir novamente.

A nova administração de Trump aprendeu lições da recente história econômica dos Estados Unidos? Eu acredito que sim.

Scott Bassett, amplamente considerado como o candidato de Trump para substituir Yellen como Secretário do Tesouro dos EUA, fez muitos discursos sobre como "reparar" a América. Seus discursos e colunas detalham como implementar o "Plano América Primeiro" de Trump, que é bastante semelhante à estratégia de desenvolvimento da China (que começou na década de 1980 com Deng Xiaoping e continua até hoje). O plano visa promover o retorno de indústrias-chave (como construção naval, fábricas de semicondutores, fabricação de automóveis, etc.) por meio de créditos fiscais e subsídios fornecidos pelo governo, a fim de estimular o crescimento do PIB nominal. As empresas elegíveis poderão obter empréstimos bancários a juros baixos. Os bancos estarão novamente dispostos a fornecer empréstimos a essas empresas que operam de fato, pois sua rentabilidade é garantida pelo governo dos EUA. À medida que as empresas expandem seus negócios nos EUA, elas precisam contratar trabalhadores americanos. O aumento dos empregos com salários mais altos para os americanos comuns significa um aumento nos gastos de consumo. Se Trump restringir a imigração de certos países, esses efeitos serão ainda mais pronunciados. Essas medidas estimulam a atividade econômica, e o governo arrecada receitas por meio de impostos sobre lucros corporativos e rendimentos pessoais. Para apoiar esses planos, o déficit do governo precisa se manter em níveis elevados, e o Tesouro arrecada fundos vendendo títulos aos bancos. Com a pausa da Reserva Federal ou dos legisladores na taxa de alavancagem suplementar, os bancos agora podem re-alavancar seus balanços. Os vencedores são os trabalhadores comuns, as empresas que produzem produtos e serviços "qualificados" e o governo dos EUA, cuja relação dívida/PIB nominal diminui. Essa política equivale a um super afrouxamento quantitativo para os pobres.

Parece muito bom. Quem se oporia a uma era americana tão próspera?

Os perdedores são aqueles que possuem títulos de longo prazo ou depósitos de poupança, pois os rendimentos dessas ferramentas serão deliberadamente pressionados para baixo da taxa de crescimento nominal da economia dos EUA. Se o seu salário não conseguir acompanhar os níveis de inflação mais elevados, você também será afetado. Vale a pena notar que a sindicalização voltou a estar na moda. "4 e 40" tornou-se o novo slogan, ou seja, aumentar os salários dos trabalhadores em 40% nos próximos quatro anos, ou seja, um aumento de 10% por ano, para incentivá-los a continuar trabalhando.

Para aqueles leitores que se consideram ricos, não se preocupem. Aqui está um guia de investimento. Não se trata de aconselhamento financeiro; estou apenas a partilhar as minhas práticas na minha carteira de investimentos. Sempre que um projeto de lei é aprovado e financia setores específicos, leia atentamente e, em seguida, invista nas ações desses setores. Em vez de colocar dinheiro em títulos legais ou depósitos bancários, é melhor comprar ouro (como uma proteção contra a repressão financeira para a geração baby boomer) ou Bitcoin (como uma proteção contra a repressão financeira para a geração millennial).

Claramente, meu portfólio prioriza Bitcoin, outras criptomoedas e ações de empresas relacionadas a criptomoedas, seguido de ouro mantido no cofre, e por último, ações. Manterei uma pequena quantidade de dinheiro em fundos do mercado monetário para pagar minhas contas do dia a dia.

Na restante parte deste artigo, irei explicar como as políticas de afrouxamento quantitativo dos ricos e dos pobres afetam o crescimento económico e a oferta monetária. Em seguida, irei prever como a isenção da taxa de alavancagem suplementar (SLR) irá novamente tornar possível o afrouxamento quantitativo ilimitado para os pobres. Na última parte, irei lançar um novo índice para rastrear a oferta de crédito bancário nos Estados Unidos e mostrar como o Bitcoin se comporta melhor do que todos os outros ativos após o ajuste da oferta de crédito bancário.

Oferta de moeda

O primeiro exemplo enfatiza como o Federal Reserve afeta a oferta monetária e o crescimento econômico ao comprar títulos através da flexibilização quantitativa. Claro, este exemplo e os exemplos seguintes terão um toque de humor, para aumentar o interesse e a atratividade.

Imagine que você é Powell durante a crise bancária nos Estados Unidos em março de 2023. Para desestressar, Powell vai ao clube de squash e tênis na Park Avenue 370, em Nova Iorque, para jogar squash com um velho amigo que vale centenas de milhões. O amigo de Powell está muito ansioso.

Este amigo, a quem chamamos de Kevin, é um veterano das finanças. Ele disse: "Jay, talvez eu tenha que vender a casa em Hampton. Todo o meu dinheiro está em um certo banco e, claramente, meu saldo ultrapassa o limite de seguro de depósito federal. Você precisa me ajudar. Você sabe o quão difícil é para o coelho ficar um dia na cidade no verão."

Jay respondeu: "Não se preocupe, eu vou resolver isso. Eu vou realizar um afrouxamento quantitativo de 2 trilhões de dólares. Isso será anunciado no domingo à noite. Você sabe que o Fed sempre está ao seu lado. Sem a sua contribuição, quem sabe como os Estados Unidos estariam. Imagine se Trump voltasse ao poder devido à crise financeira que Biden teve que enfrentar. Eu ainda me lembro do Trump no início dos anos 80, roubando minha namorada no Dorsia, foi realmente irritante."

O Federal Reserve criou um programa de financiamento a prazo para bancos, que é diferente da flexibilização quantitativa direta, para resolver a crise bancária. Mas permita-me fazer uma pequena adaptação artística aqui. Agora, vamos ver como a flexibilização quantitativa de 2 trilhões de dólares afeta a oferta monetária. Todos os números serão apresentados em bilhões de dólares.

1. O Federal Reserve comprou 200 mil milhões de dólares em obrigações do governo a partir de uma empresa de gestão de ativos e pagou através de reservas. Uma plataforma de negociação atuou como intermediário nesta transação. A plataforma de negociação recebeu 200 mil milhões de dólares em reservas e creditou à empresa de gestão de ativos 200 mil milhões de dólares em depósitos. A política de afrouxamento quantitativo do Federal Reserve permitiu que os bancos criassem depósitos, que acabaram por se tornar moeda.

2. Uma certa empresa de gestão de ativos que perdeu títulos do governo precisa reinvestir esses fundos em outros ativos com juros. O CEO de uma determinada empresa de gestão de ativos geralmente colabora apenas com líderes do setor, e neste momento, ele está bastante interessado no setor de tecnologia. Uma nova aplicação de rede social chamada Anaconda está a construir uma comunidade de utilizadores, partilhando fotos carregadas pelos utilizadores. Anaconda está numa fase de crescimento, e uma certa empresa de gestão de ativos está feliz por comprar os seus títulos no valor de 200 mil milhões de dólares.

3. Anaconda tornou-se um papel importante no mercado de capitais dos Estados Unidos. Eles conseguiram atrair um grupo de usuários masculinos com idades entre 18 e 45 anos, fazendo com que se tornassem viciados neste aplicativo. Como esses usuários reduziram o tempo de leitura e passaram a gastar mais tempo navegando no aplicativo, isso resultou em uma queda significativa em sua produtividade. A Anaconda financiou a recompra de ações através da emissão de dívidas para otimização fiscal, assim não precisam repatriar os lucros retidos no exterior. A redução do número de ações não só elevou o preço das ações, mas também aumentou o lucro por ação, uma vez que o denominador diminuiu. Assim, investidores passivos em índices, como uma determinada empresa de gestão de ativos, tendem a comprar suas ações. O resultado foi que os nobres, após venderem suas ações, viram suas contas bancárias aumentarem em 200 bilhões de dólares.

4. Os abastados acionistas da Anaconda não têm necessidade urgente de usar esses fundos. Uma galeria realizou uma grande festa na Art Basel de Miami. Na festa, os nobres decidiram comprar as mais recentes obras de arte para elevar sua reputação como colecionadores sérios de arte, ao mesmo tempo que deixavam uma boa impressão nas beldades presentes no estande.