2025年第1四半期暗号市場レビュー:マクロボラティリティの構造変化

Crypto Market Review:混沌とした状況下で進歩を求めて

2025年初、暗号資産市場は複雑で変化に富んだ環境の中で展開される。業界は新年に大きな期待を寄せているが、第一四半期は「マクロの変動が激しく、ミクロの革新が潜行している」という状況を呈している。

世界経済の状況が市場の主要な要因となっています。米連邦準備制度は、インフレの反復と経済後退のリスクの間でバランスを取っており、3月の予想外の経済後退による利下げ期待は一時的にリスク選好を高めましたが、株式市場の評価バブル崩壊による流動性への懸念を打ち消すことはできませんでした。政府はビットコインの国家戦略的備蓄とデジタル資産規制法案を推進し、業界に構造的な追い風をもたらしましたが、「コンプライアンス転換コスト」に対する論争も激化しました。ビットコインは1月に10万ドルの歴史的高値を突破した後、30％の調整を受け、「半減期相場」に対する利益確定が市場に露呈しました。アルトコイン全体のパフォーマンスは平凡ですが、RWAやユーザーエントリーなどの革新が業界に活力を与えています。

注目すべきは、一部の取引所が去中心化エコシステムを加速的に構築し、流動性の集約とアカウント抽象技術を通じて、ユーザーがシームレスにDeFiなどのシーンにアクセスできるようにし、初めてユーザーが取引所内で直接去中心化資産の売買を行えるようにしたことです。この「中央集権と去中心化の融合」というモデルの転換は、次の成長サイクルの鍵となる可能性があります。

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マクロ環境影響分析

2025年第1四半期、アメリカの経済データが暗号資産市場に対して顕著な影響を与えた。1月のデータは全体的に強いが、市場の反応は平淡だった。2月のインフレが予想を超えたことで、利下げ期待が急落し、ビットコインは大幅に下落した。3月の経済データの改善が一時的な反発を誘発したが、コアPCEが再び下落を引き起こした。

政府の関税政策はインフレ圧力を強め、市場の不確実性を増加させました。今後を見据えると、暗号資産市場の動向は依然としてマクロデータと米連邦準備制度の政策に高度に依存し、投資家はインフレと雇用データの動向に注意を払う必要があります。

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ポリシー影響評価

政府は3月に行政命令に署名し、戦略的なビットコイン準備を設立し、これを「主権準備資産」として引き上げることを目指しています。短期的にはビットコインの価格が急騰しましたが、その後下落しました。長期的には、この動きが他国の模倣を引き起こし、ビットコインが国際的な準備資産になることを推進する可能性があります。

規制面では、政府が規制機関のリーダーシップの交代を進め、暗号資産ワーキンググループを設立し、トークンの分類基準を明確にし、一部企業に対する訴訟を終了しました。規制環境は著しく緩和され、機関投資家の参入を加速させています。

安定したコインの分野では、政府が連邦規制の枠組みを構築し、決済システムへの接続を許可し、中央銀行デジタル通貨の発行を明確に禁止しています。安定したコインは、クロスボーダー決済での利用が加速しており、従来の金融システムとの統合が深まっています。

関税政策に関して、政府は対等関税の行政命令に署名し、主要貿易相手国の反発を引き起こしました。世界の貿易コストが上昇し、サプライチェーンの再構築が加速し、アメリカは輸入インフレ圧力に直面しています。金融市場は一般的に下落し、流動性は圧力にさらされています。

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CEXとDEXの融合トレンド

取引所とWeb3ウォレットは重要なトラフィックの入り口として、過去には明確に区別されていた。しかし、ユーザー規模の拡大と需要のアップグレードに伴い、両者は融合し始めた。一部の取引所はWeb3ウォレット製品を発売し、利用のハードルを下げている。同時に、ネイティブプロジェクトもウォレット分野で革新を行い、ウォレットと取引プラットフォームを融合させた製品を発売し、マルチチェーン資産管理の課題を解決している。

CEXとDEXの融合は、暗号資産市場が「対立と分裂」から「協調と共生」へと移行することを示しています。この変革は効率性と包摂性を高める一方で、規制、安全性、ガバナンスの新たな課題を生み出しています。未来において、中央集権的な効率性と非中央集権的な利点をより良くバランスさせる参加者が、次世代の金融基盤インフラの進化方向を主導することが期待されています。

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