Застейкати хвиля охоплює крипторинок, Ethereum стає в центрі уваги

У 1688 році капітани в Лондоні часто збиралися в кафе Едварда Ллойда, щоб знайти тих, хто готовий застрахувати їхні рейси. Заможні люди підписувалися під інформацією про судно, ставали "страхувальниками" і гарантували ці високоризикові морські проекти своїм особистим багатством.

Чим вища репутація страховика, тим безпечніше буде плавання. Чим безпечнішою є система, тим більше бізнесу вона може залучити. Це проста модель угоди: надати капітал, знизити загальний ризик, а потім поділитися прибутком.

Глибоке дослідження нових правил SEC США виявить, що криптовалюта насправді є цифровою версією цієї давньої моделі: люди отримують прибуток, беручи на себе ризики своїх активів, тим самим підвищуючи безпеку та довіру всієї системи.

застейкати механізм знову став фокусом ринку.

29 травня 2025 року настане важливий поворотний момент. Уряд США чітко заявив, що застава не призведе до юридичних проблем. Важливість цього факту важко переоцінити.

У механізмі за стейкінгу користувачі блокують токени для підвищення безпеки мережі та отримують стабільний дохід. Валідатори використовують заблоковані токени для перевірки транзакцій, генерації нових блоків, забезпечуючи нормальну роботу блокчейну. У відповідь мережа виплачує їм новозвинуті токени та транзакційні збори.

Якщо немає застейкатів, такі мережі з доказом частки, як Ethereum, не зможуть працювати.

Раніше, хоча можна було застейкати токени, ніхто не міг впевнено стверджувати, чи втрутиться SEC, стверджуючи, що це є незареєстрованим випуском цінних паперів. Ця регуляторна невизначеність змусила багато установ лише спостерігати, поки роздрібні застейкери отримують 3%-8% річних.

Велика хвиля заステйку

3 липня перший фонд у США, який пропонує прямий експозицію до криптовалют та супутніми нагородами за заставу, офіційно запустився. Цей фонд через дочірню компанію на Кайманових островах володіє токенами SOL і буде заставляти принаймні половину своїх активів.

Це лише початок. Багато платформ поспішають запустити або розширити послуги за стейком:

• Відомий торговий додаток запустив сервіс за staking криптовалюти для користувачів США, в першій черзі підтримуються Ethereum та Solana.
• Одна торгова платформа додала функцію заステйкати біткоїнів через протокол Babylon.
• VeChain запустила програму за стейкати "StarGate" на 15 мільйонів доларів
• Bit Digital навіть продав усі свої бізнеси з видобутку біткойнів, зосередившись на заステкаті Етеру.

Що ж насправді змінилося?

Ланцюгова реакція, спричинена чіткістю регулювання

По-перше, це керівництво щодо заステйку, опубліковане SEC у травні 2025 року. Це керівництво чітко визначає, що якщо заステйк власної криптовалюти здійснюється для підтримки роботи блокчейну, така діяльність є повністю відповідною і не розглядається як високо ризиковані інвестиції або цінні папери. Це включає особистий заステйк, делегування заステйку іншим особам, а також заステйк через надійні платформи, якщо це безпосередньо сприяє роботі мережі. Це виключає більшість дій з заステйку з визначення "інвестиційного контракту" за тестом Ховей.

По-друге, це Законопроект «CLARITY». Ця пропозиція Конгресу США має на меті чітко визначити регуляторну приналежність різних цифрових активів. Законопроект особливо захищає операторів вузлів, учасників застейкати та користувачів самостійно керованих гаманців, забезпечуючи, щоб їх не вважали брокерами з Уолл-стріт. Цей законопроект вводить нову категорію "інвестиційних контрактних активів", чітко визначає стандарти, за якими цифрові активи вважаються цінними паперами або товарами, і встановлює механізм оцінки "дозрілості" блокчейн-проектів або токенів.

Це означає, що інвестори США тепер можуть більш впевнено брати участь у заステкаті криптовалют. Якщо законопроект «CLARITY» буде прийнято, всі, хто має намір брати участь у заステкаті або інвестиціях у криптовалюти, отримають більш чітке та безпечне середовище для операцій.

Потрібно звернути увагу, що прибуток від застейкати оподатковується як звичайний до "контролюючого права"; подальший продаж з отриманням прибутку підлягає оподаткуванню згідно з податком на капітальний прибуток. Усі доходи від застейкати, незалежно від суми, повинні бути задекларовані в Податковій службі США.

Хто стане центром уваги? Ethereum

Хоча ціна Ethereum все ще тримається на рівні близько 2500 доларів, дані про його застейкати виглядають дуже обнадійливо. Загальна кількість застейканих ETH вже перевищила 35 мільйонів монет, що є історичним рекордом, і становить майже 30% від загальної кількості в обігу. Хоча відповідна інфраструктура будувалася протягом кількох місяців, у нинішній ситуації з чіткими регуляторними нормами його стратегічна цінність переживає стрімке зростання.

Рухи підприємств

Багато компаній активно займаються заステйкаті ETH:

• BitMine Immersion Technologies завершила фінансування в розмірі 250 мільйонів доларів, які будуть використані для покупки та застави ETH
• SharpLink Gaming розширила свої резерви ETH до 198,167 монет і досягла 100% за стейковані.
• Кілька емітентів ETF Ethereum подають заявки на отримання кваліфікації для застейкати

Аналітики Bloomberg прогнозують, що ймовірність отримання регуляторного схвалення для застейканих ETF в найближчі місяці становить 95%. Керівник цифрових активів великої компанії з управління активами вважає, що механізм застейку стане "руйнівною віхою" для Ethereum ETF.

Якщо буде затверджено, такі застейковані ETF можуть змінити тенденцію відтоку коштів з Ethereum фондів з моменту їх створення. Коли інвестори можуть одночасно отримувати експозицію до ціни та дохід від застейку, одного лише прибутку від коливань ціни може бути недостатньо.

! SOL обіцяв дебюти ETF, захоплення стейкінгом охопило Уолл-стріт

Злиття криптовалют і традиційних фінансів

Протягом тривалого часу традиційні фінансові кола важко сприймали ціннісну пропозицію криптовалют. Але концепція "дохідності" є абсолютно знайомою Уолл-стріт. Хоча прибутковість облігацій зросла з низького рівня 2020 року, річна прибутковість державних облігацій США повернулася приблизно до 4%, уявіть собі: регульований криптофонд, який може генерувати 3-5% за рік від застави, і також пропонує потенціал зростання активів, безсумнівно, має потужну привабливість.

Ключовим є突破 легальності. Коли пенсійні фонди можуть отримати експозицію до Ethereum через законні ETF, водночас забезпечуючи мережеву безпеку для отримання прибутку, це безумовно є віхою для індустрії.

Мережевий ефект вже почав проявлятися: більше установ беруть участь у заステйкації → підвищення безпеки мережі → залучення більшої кількості користувачів та розробників → розширення масштабів застосування підвищує торгові витрати → доходи від заステйкації подальшого зростання. Це позитивний цикл, який приносить користь усім учасникам.

Для інвесторів не потрібно глибоко розуміти технологію блокчейн або вірити в ідею децентралізації, достатньо зрозуміти просту логіку "утримання активів приносить прибуток"; не потрібно підтримувати певну економічну школу чи ставити під сумнів існуючу фінансову систему, достатньо зрозуміти цінність "продуктивних капітальних активів". По суті, мережа потребує безпеки, а охоронці повинні отримувати справедливу винагороду.