MakerDAO meluncurkan simpanan DAI dengan bunga tinggi 8%, analisis logika dan keberlanjutannya.

MakerDAO baru-baru ini menyesuaikan suku bunga deposit DAI dalam Spark Protocol menjadi 8%, suku bunga stablecoin yang lebih tinggi dari imbal hasil obligasi pemerintah AS ini menarik perhatian luas di pasar. Banyak orang tidak dapat tidak mempertanyakan, apakah ada risiko model Ponzi di balik imbal hasil "tanpa risiko" yang begitu tinggi ini.

Hasil tinggi sebesar 8% ini terutama berasal dari pendapatan tambahan yang dihasilkan oleh MakerDAO melalui pengenalan aset dunia nyata (RWA) yang signifikan. Menurut data, aset RWA telah menyumbang lebih dari setengah dari neraca aset MakerDAO. Di antara aset ini, obligasi negara AS memegang bagian utama, menyediakan sekitar 5% Suku Bunga yang tanpa risiko. Pendapatan ini akhirnya akan mengalir ke MakerDAO, dan bukan ke kantong pemegang DAI.

MakerDAO meningkatkan Suku Bunga menjadi 8% dengan tujuan utama untuk meningkatkan permintaan terhadap DAI dan DSR (Dai Savings Rate). Langkah ini bertujuan untuk menarik lebih banyak pengguna untuk berpartisipasi dalam bagian SubDAO dan rencana Endgame lainnya. Singkatnya, semakin banyak permintaan terhadap DAI berarti semakin banyak jaminan, yang pada gilirannya dapat digunakan untuk membeli lebih banyak aset produktif RWA, sehingga menghasilkan lebih banyak keuntungan. Sementara itu, ini juga mendorong MakerDAO untuk mewujudkan visi Endgame yang sepenuhnya terdesentralisasi.

Namun, tingkat pengembalian yang tinggi sebesar 8% ini tidak dapat dipertahankan dalam jangka panjang. Sebenarnya, ini adalah semacam "promosi" sementara. MakerDAO memperkenalkan mekanisme suku bunga simpanan Dai yang ditingkatkan (EDSR), yang bertujuan untuk meningkatkan DSR yang dapat diakses pengguna pada tahap awal ketika tingkat pemanfaatan DSR masih rendah. Seiring dengan meningkatnya tingkat pemanfaatan DSR, EDSR akan secara bertahap berkurang dan akhirnya menghilang ketika tingkat pemanfaatan sudah cukup tinggi.

Mekanisme ini bersifat satu arah dan sekali pakai, yang berarti EDSR hanya dapat berkurang seiring waktu, bahkan jika tingkat penggunaan DSR menurun, itu tidak dapat meningkat kembali. Menurut pernyataan terkait, ketika tingkat penggunaan DSR mencapai 50%, suku bunga berlebih ini akan hilang, dan MakerDAO tidak akan mengalami kerugian akibatnya.

Secara keseluruhan, MakerDAO memperoleh keuntungan yang signifikan dengan membeli sejumlah besar RWA, dan kini mendistribusikan sebagian dari keuntungan tersebut kepada pemegang DAI dengan Suku Bunga tinggi sebesar 8% untuk meningkatkan permintaan dan basis pengguna DAI. Setelah jumlah pengguna yang berpartisipasi dalam mendapatkan bunga mencapai tingkat tertentu, suku bunga ini akan secara bertahap menurun dan akhirnya kembali ke level normal.