Khám phá hiện tượng phân kỳ giữa BTC và chỉ số Nasdaq

Gần đây, Bitcoin và chỉ số Nasdaq đã xuất hiện hiện tượng phân kỳ về xu hướng. Chỉ số Nasdaq liên tục lập đỉnh mới, trong khi Bitcoin lại có xu hướng giảm, kéo theo sự sụt giảm đáng kể của toàn bộ thị trường tiền điện tử. Điều này không phù hợp với nhận thức truyền thống cho rằng hai bên có mối tương quan tích cực. Vậy, logic đứng sau điều này là gì? Liệu đã từng có tình huống tương tự trong lịch sử? Bài viết này sẽ thông qua việc xem xét thị trường bò hiện tại và trước đó, cố gắng khám phá sự mạnh yếu và biến đổi của mối tương quan giữa hai bên trong các khoảng thời gian khác nhau.

Trên thực tế, Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ không có mối quan hệ tương quan dương cố định mà thể hiện mức độ tương quan khác nhau ở các giai đoạn khác nhau của chu kỳ. Nhìn lại thị trường bò năm ngoái và thị trường bò lần này, có thể nhận thấy một số quy luật sau:

1. Điểm bắt đầu và kết thúc của cả hai đều hoàn toàn nhất quán về mặt thời gian.

2. Quá trình tăng giá của cả hai là khác nhau:

   • Chỉ số Nasdaq tăng với tốc độ tương đối ổn định, biểu hiện trên biểu đồ nến là một đường thẳng có độ dốc gần như cố định.
   • Bitcoin thì khác, quá trình tăng giá gần giống với sự tăng trưởng theo cấp số nhân. Tốc độ tăng giá ban đầu tương đối chậm, sau một thời điểm nào đó xuất hiện sự bứt phá nhanh chóng. Thú vị là, thời điểm "bước ngoặt" tăng tốc này đều tương ứng với thời điểm lần đầu tiên chỉ số NASDAQ có sự điều chỉnh nhưng vẫn đứng vững trong giai đoạn tăng giá.

3. Điểm đỉnh đầu tiên của Bitcoin tương ứng với giai đoạn tăng của Nasdaq trong lần điều chỉnh nhỏ thứ hai.

Vậy, vị trí của thị trường hiện tại tương ứng với giai đoạn nào trong lịch sử? Liệu tình huống thị trường đang trải qua với chứng khoán Mỹ tăng và Bitcoin giảm có thể theo dõi được không?

Có thể nhận thấy rằng, trong phần lớn thời gian của hai đợt thị trường tăng giá, Bitcoin và cổ phiếu Mỹ duy trì mối tương quan tích cực, mặc dù có những giai đoạn tương quan âm nhưng không phải là chủ đạo. Trong đợt tăng giá trước đó, sau khi Bitcoin đạt đỉnh lần đầu tiên, chỉ số Nasdaq tiếp tục tăng, nhưng Bitcoin lại điều chỉnh, dẫn đến sự phân kỳ giữa hai xu hướng. Điều này giống với tình hình hiện tại của thị trường, lịch sử dường như đang lặp lại ở cùng một chỗ.

Vậy, xu hướng thị trường tiếp theo sẽ như thế nào? Tình trạng phân kỳ giữa Bitcoin và Nasdaq sẽ kéo dài bao lâu? Phân kỳ sẽ phục hồi như thế nào? Xét từ hai khía cạnh thời gian và cường độ:

1. Trong vòng thị trường bò trước, thời gian phân kỳ của cả hai không kéo dài lâu, nhìn trên biểu đồ tuần thì thời gian kéo dài khoảng 9 tuần, sau đó lại khôi phục về mối quan hệ tương quan tích cực.

2. Trong đợt tăng giá trước, thời điểm hai bên phục hồi mối tương quan dương là khi sức giảm rõ rệt của Bitcoin ở cấp độ ngày đã suy yếu và đạt đến vị trí hỗ trợ quan trọng.

Nếu đánh giá theo tiêu chuẩn lịch sử, thị trường hiện tại vẫn chưa hoàn toàn đáp ứng các điều kiện phục hồi sự phân kỳ, cần chờ đợi thêm thông tin từ các cây nến. Vậy làm thế nào để hiểu về đoạn chuyển động đặc biệt chung này xuất hiện trong cả hai đợt thị trường tăng giá?

Dù là Bitcoin, vàng hay chứng khoán Mỹ, môi trường vĩ mô tương tự nhau, giá cả đều bị ảnh hưởng bởi tính thanh khoản tài chính, lợi suất tài sản không rủi ro và các yếu tố khác. Bitcoin, với tư cách là một loại tài sản có độ linh hoạt tốt hơn, có thể tăng mạnh trong giai đoạn đầu của thị trường tăng giá, vượt xa chứng khoán Mỹ. Nhưng mọi thứ đều có giới hạn, không có sự mạnh mẽ mãi mãi, sau đợt tăng chính lại xuất hiện tình trạng yếu hơn chứng khoán Mỹ, điều này có mối liên hệ tương tự với mối quan hệ giữa altcoin và Bitcoin.

Một cách nhìn khác, trong giai đoạn tăng trưởng chính, thanh khoản thị trường đủ để hỗ trợ giá tài sản tăng lên tổng thể, nhưng khi tăng đến một mức độ nhất định, nhiên liệu hoặc động lực tăng trưởng có thể cạn kiệt, khó có thể hỗ trợ sự tăng trưởng đồng loạt của tất cả các loại tài sản, giữa các tài sản có thể xảy ra tình trạng này dài kia ngắn.

Từ góc độ yếu tố sự kiện, thị trường gần đây đã bị ảnh hưởng bởi áp lực bán từ chính phủ Đức và một công ty khai thác mỏ. Dù có diễn giải đoạn xu hướng này như thế nào, cuối cùng BTC vẫn sẽ phục hồi trở lại mối tương quan tích cực với thị trường chứng khoán Mỹ sau khi điều chỉnh đầy đủ.