Memecoins 投资策略与分析框架

为何关注 Memecoins?

高 Beta 特性

某些 memecoins 对 Layer 1 资产具有高 beta 值,这使它们成为有趣的投资标的。例如,在 Solana 生态系统中的某文化币对 SOL 就具有这种特性。适度配置这类资产可以在不直接使用杠杆的情况下,获得对 L1 资产的杠杆效应。

我们关注的信号是当短期(30天)beta 超过长期(90天)beta。当这种情况发生时,该文化币的平均 30 天和 60 天回报率分别达到 124% 和 413%(中位数分别为 45% 和 57%)。

通常情况下,风险偏好的转变往往发生得很快,文化币在短时间内会显著跑赢大盘。这凸显了在正确时机买入的重要性。

文化币的爆发通常与其对应的 L1 资产在一周内上涨 5% 以上同时发生。在这种情况下,文化币的平均回报如下:

• 1 周平均回报 26%(中位数 14%)
• 30 天平均回报 141%(中位数 11%)
• 60 天平均回报 512%(中位数 27%)

需要注意的是,约 1/3 的情况下,即便 L1 资产上涨,文化币也可能下跌。这表明 L1 资产的表现并不能完全保证文化币的优异表现。

相关性分析表明,文化币通常与其对应的 L1 资产高度相关。然而,在文化币表现出色的时期,这种相关性往往会减弱。

关键要点

• 文化币对 L1 资产具有高 beta 值,尤其是在短期内
• 可视为对 L1 资产的杠杆押注,但无需承担传统杠杆的清算风险
• 类似的模式也适用于其他"蓝筹" memecoins 与其对应 L1 资产的关系

链上数据分析

除了价格表现,链上数据分析可以帮助我们了解持有者基础的质量和信念。以下是一些关键指标的比较:

1. Token 持有者 90 天增长率
2. 中位数与平均持有量
3. 持有价值超过 $1000 的钱包占比
4. 持有价值超过 $100,000 的钱包占比
5. 大额持有者(曾持有 >$100k)的留存率
6. 大额持有者与去中心化交易所的资金流向

这些指标有助于评估 memecoin 的持有者基础、分布情况以及大额投资者的行为。

其他考虑因素

• 交易流动性充足
• 经历过多次大幅回调(>50%)
• 未平仓合约量(对于在主要交易平台上市的代币)

社区与信仰因素

• 全球性潜在受众
• 引人共鸣的叙事和社区口号
• 强烈的社区归属感
• 明确的领导力和协调性
• 文化融入度
• 社交媒体营销能力(如 TikTok)

估值方法

1. 实现价值与市值比(MVRV) 当 MVRV < 1 时,可能接近局部底部

2. 动量指标

   • 相对强弱指数(RSI)
   • 移动平均线
   • 谷歌搜索趋势

3. 宏观环境 memecoin 对流动性条件和风险偏好高度敏感

投资框架总结

• 理解 memecoins 的高 beta 特性
• 分析链上数据以识别强劲的项目
• 利用 MVRV 等指标评估"公允价值"
• 把握买入时机(拐点/宏观/动量)
• 确定卖出时机(动量/RSI)

这个框架虽然不能保证绝对成功,但可以帮助投资者在充满风险的 memecoin 市场中做出更明智的决策。