A estratégia do preço das ações da empresa está se descolando do movimento do Bitcoin? A vantagem inicial pode estar se desvanecendo.

Gate News bot mensagem, desde o início deste mês, a divergência entre o preço do Bitcoin e a ação da Strategy (MSTR) tem aumentado. O preço do Bitcoin subiu cerca de 13%, ultrapassando a marca de 110,000 dólares, enquanto o preço da ação da MSTR caiu 3%, atualmente sendo negociada a cerca de 372 dólares.

Desde meados de maio, essa diferença de desempenho tornou-se cada vez mais evidente, suscitando dúvidas no mercado. Embora a Strategy tenha desempenhado um papel dominante nessa tendência, o seu desempenho em termos de ações não seguiu a recente subida do Bitcoin.

Um fator chave é o rápido crescimento do número de empresas listadas que adotam estratégias semelhantes ao Bitcoin. De acordo com os dados do BitcoinTreasuries.net, atualmente existem mais de 113 empresas listadas em todo o mundo que possuem Bitcoin em seus balanços patrimoniais, o que significa que nos últimos 30 dias foram adicionadas 11 novas.

Parece que várias empresas estão imitando a Strategy, e o prêmio de mercado da empresa está sendo comprimido, indicando que sua vantagem de ser o primeiro pode estar diminuindo.

A relação preço/lucro da Strategy (mNAV) (que reflete como o mercado avalia a empresa em relação à sua posição em Bitcoin) caiu para 1,80, um dos menores níveis dos últimos 12 meses.

O método de cálculo deste indicador é dividir o valor da empresa (EV) pelo valor de mercado das suas reservas de Bitcoin. O EV inclui o valor de mercado atual da MSTR, os títulos convertíveis e as ações preferenciais (por exemplo, STRK e STRF), menos o saldo de caixa recentemente reportado pela empresa.

Um mNAV mais baixo limita a capacidade da Strategy de emitir novas ações sem diluir significativamente os direitos dos acionistas existentes, embora ainda esteja acima de 1 vez, mantendo um certo espaço.

A recente compra de 4.020 BTC pela Strategy, a menor compra individual desde 5 de maio, também indica uma mudança significativa em sua estrutura de financiamento. O analista da MSTR, Ben Werkman, disse que a aquisição foi financiada não apenas por ações ordinárias, mas também por ações preferenciais - 81,7% das quais vieram de ações ordinárias, 15,9% da STRK e 2,4% da STRF.

Este investimento diversificado indica que a empresa está estrategicamente a utilizar ferramentas alternativas através da sua emissão a preço de mercado (ATM), possivelmente para mitigar a diluição do capital dos acionistas e otimizar o financiamento num ambiente de compressão do mNAV.

Fonte da notícia: CoinDesk