A moeda estrela BR da Binance Alpha caiu 50% instantaneamente, reencenando o movimento do ZKJ e o mecanismo Alpha volta a ser questionado.

Autor original: ChandlerZ, Foresight News

No dia 9 de julho, o projeto Alpha da Binance teve mais uma queda repentina familiar. Em menos de 10 minutos, o token estrela do recente projeto Alpha da Binance, BR, despencou de 0,129 USDT para 0,053 USDT, com o preço a ser cortado pela metade instantaneamente.

O processo de queda acentuada pode ser descrito como "limpo e ágil". De acordo com a monitorização do @ai_ 9684 xtpa, o setor de liquidez da OKX mostrou que, antes do colapso súbito, a liquidez do pool de negociação da BR ainda se mantinha em um nível elevado, superando 60 milhões de dólares em um momento. No entanto, o ponto de explosão do evento concentrou-se em apenas 100 segundos, com 26 endereços quase simultaneamente retirando 47,59 milhões de dólares em liquidez. Em seguida, 16 endereços iniciaram vendas massivas de tokens, incluindo 3 endereços de nível milionário e 13 endereços de 500 mil dólares, com a pressão de venda centralizada rompendo instantaneamente a liquidez, causando uma queda em cascata no preço do ativo, e a liquidez da BR atualmente resta em apenas 14,56 milhões de dólares.

As 5 principais moradas de venda em massa são as seguintes

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Quem está a vender a descoberto?

A análise sugere que a venda maciça desta vez não parece ser uma ação da equipe do projeto. Em primeiro lugar, quanto à motivação, com o colapso do ZKJ como exemplo, seria muito "óbvio" fazer isso. Esta grande quantidade de movimentação parece mais voltada para um contrato / spot; em segundo lugar, quanto aos dados, o endereço de liquidez principal da equipe do projeto 0x5f6f70821362376928a67b91fa2179683fe48de7 ainda detém 4,685 milhões de dólares em liquidez, e a última operação ocorreu em 07.07, de fato não houve nenhuma operação durante o colapso.

Os 3 principais endereços de venda em grande escala, no nível de milhões de dólares, são todos endereços recém-criados há 2 semanas. Após retirar fundos da exchange entre 24 e 28 de junho, começaram diretamente a acumular grandes quantidades de BR, com uma intenção óbvia e uma fonte de financiamento única.

TOP 4 endereços de venda 0x58e837F8F9C1aCfE618AdbBa95314BE2ab55d19F têm informações relativamente mais abundantes, a fonte de fundos pode ser rastreada até 2017, tendo interagido com exchanges tradicionais como Yunbi / ZB / Liqui / YoBit, é um verdadeiro OG.

Os métodos não diferem muito do colapso anterior do ZKJ, consistindo em "retirada instantânea de liquidez + grandes vendas em massa + coordenação de múltiplos endereços", mas a investigação é realmente bastante difícil, pois as fontes de fundos dos principais endereços são muito unilaterais.

ZKJ o exemplo de colapso repentino

Na verdade, esse tipo de operação já tem precedentes. O evento de colapso do ZKJ pode ser considerado uma lição para a queda acentuada do BR nesta rodada. Menos de um mês atrás, em 15 de junho, o token ZKJ também caiu mais de 80% em um curto período. De acordo com o relatório preliminar de investigação publicado posteriormente pela Polyhedra, o colapso do ZKJ foi causado por vários endereços colaborando para retirar grandes quantidades de liquidez do PancakeSwap V3 e rapidamente derrubando o preço. Essa pressão de venda na blockchain acionou diretamente o mecanismo de liquidação forçada nas exchanges centralizadas, e juntamente com a Wintermute transferindo 3,39 milhões de ZKJ para a CEX em um curto espaço de tempo, isso agravou ainda mais o pânico no mercado, resultando em uma liquidação forçada de quase 94 milhões de dólares. É ainda mais digno de nota que o colapso do ZKJ ocorreu sob o mecanismo de incentivo Alpha da Binance, formando uma estrutura de mercado com liquidez altamente concentrada e não bloqueada. Essas características altamente semelhantes se sobrepõem praticamente em toda a cadeia do colapso do BR.

Atualmente, a equipe do projeto BR afirma que não retirou a liquidez e já fez a divulgação do endereço da liquidez, e que no futuro também não retirará a liquidez, esperando que os usuários mantenham a racionalidade. Ao mesmo tempo, eles apontam que, para apoiar ainda mais os usuários que realizam transações no pool de negociação BR/USDT do PancakeSwap, haverá um plano especial de airdrop para os usuários de negociação BR/USDT do PancakeSwap. Durante períodos de forte volatilidade de preços, se os usuários sofrerem uma diferença de preço significativa devido à flutuação do mercado ou slippage, estarão qualificados para receber compensação por meio do airdrop. As regras específicas do airdrop e o plano de distribuição serão divulgados e concluídos nos próximos dias.

Embora a equipe do projeto possa não ter "entrado em campo pessoalmente", os problemas inerentes ao mecanismo são difíceis de evitar. O BR é um dos tokens "de pontuação" no projeto Alpha da Binance, onde a equipe do projeto atrai os investidores de varejo a fornecer liquidez para participar da competição de pontos das atividades Alpha através da geração de volume.

No dia 25 de junho, os dados on-chain mostram que o BR se tornou o token com maior volume de negociação na Binance Alpha, com um volume de negociação de 238 milhões de dólares em 24 horas. Um dos principais endereços LP oficiais suspeitos da Bedrock, começando com 0x 9 bd, já investiu liquidez líquida de 50 milhões de BR (cerca de 4 milhões de dólares) desde 19 de junho, incluindo a venda de 41,436 milhões de tokens na blockchain há 5 horas a um preço médio de 0,07959 dólares, no valor de 3,298 milhões de dólares. Em seguida, esse endereço adicionou 9,27 milhões de BR e 3,427 milhões de USDT à liquidez bilateral na Pancake, gerando uma taxa de 5.412 dólares em cinco horas.

O mecanismo de liquidez Alpha da Binance novamente questionado

A reação da comunidade a esse tipo de evento tem se tornado cada vez mais intensa. O cripto OG @BroLeonAus rapidamente postou após a queda acentuada do BR, apontando que os riscos desse modelo de "inflar volume + sugar liquidez" já eram evidentes. Já no início das operações do BR e de projetos como o AB, foi observado que eles adotavam características comportamentais como velas K line lineares, taxas de transação baixas e a contínua orientação para a adição de liquidez, apresentando uma tendência típica de "inflar pontos e sugar liquidez". Agora, ambos estão quase simultaneamente apresentando sinais de colapso, como uma profecia autorrealizável.

Na sua opinião, as regras de cálculo de pontos atualmente adotadas pelo mecanismo Alpha da Binance apresentam defeitos evidentes, induzindo indiretamente os projetos a criarem uma aparência de atividade superficial para obter exposição e recompensas na plataforma. Com esse design, é suficiente criar uma ilusão de "liquidez profunda, tendência estável e custos baixos" na cadeia para atrair um grande número de pequenos investidores como LPs, formando um acúmulo de liquidez. Os projetos apenas precisam "preparar o terreno" e esperar; uma vez que as condições estejam maduras, podem rapidamente retirar a liquidez e realizar a venda, enquanto os usuários comuns se tornam os últimos compradores.

BroLeon revelou que, na semana passada, a equipe do Bedrock se comunicou com ele sobre uma possível colaboração de marketing, e ele fez recomendações claras sobre o controle de riscos, exigindo que a liquidez da parte do projeto fosse bloqueada por um terceiro, para garantir a segurança dos usuários. No entanto, a outra parte não deu uma resposta clara, e a colaboração não pôde avançar. Ele enfatizou que, embora ainda não haja evidências concretas de que a equipe do projeto BR tenha participado diretamente deste ataque, a maior responsabilidade recai sobre a equipe da carteira Binance, que claramente viu que essa regra tinha riscos e falhas significativas, mas ignorou isso.

A plataforma originalmente pretendia beneficiar os pequenos investidores, mas a situação real se transformou em um cenário onde as equipes de projeto exploram falhas no mecanismo para colher os pequenos investidores, resultando em sentimentos negativos em relação à plataforma. Esse resultado claramente vai contra a intenção original. No atual mercado DeFi, qualquer mecanismo de incentivo que não consiga restringir os limites de abuso pode se tornar um "caixa eletrônico" para especuladores. A Alpha foi vista como uma exploração positiva da Binance em relação ao ecossistema de liquidez on-chain, visando incentivar mais usuários a participar de transações on-chain, aumentando a atividade e a descentralização dos tokens.

Mas, atualmente, parece que a intenção original desse modelo de design foi gradualmente desvirtuada. O mecanismo de incentivos não está vinculado ao bloqueio de fundos e à verdadeira liquidez, levando a um aumento de comportamentos de manipulação; os desenvolvedores do projeto ou os especuladores de curto prazo não precisam arcar com muitos custos, podendo induzir o mercado a formar uma prosperidade superficial, e, finalmente, completar uma captura em um estado de falta de revisão e restrição. Se não houver reforma, confiar apenas em compensações ou explicações posteriores pode não impedir a ocorrência de um próximo "flash crash".

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